FXTM富拓：首富出新招！农夫山泉印钞有多快？

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曾几何时，中国首富的宝座在马云与马化腾之间来来回回，仿若资产中没点互联网股票简直不好意思称自己为富人。
 
繁华褪尽，现在的中国首富，却是那个卖2块一瓶的农夫山泉的钟睒睒。

现在，农夫山泉又开始尝试杀入新领域。

Part.1

农夫山泉牌盖浇饭？ 

预制菜，是一个好行当。 

所谓预制菜，就是通过真空包装包装好的熟食。使用前，用微波炉一转就能吃。预制菜出现已久，甚至有不少外卖商家都用各种预制菜来配货，自己店内甚至生不起一把火。

而当下预制菜大火的直接原因，还是疫情。

疫情影响下，大量地区无法堂食，外卖也变得非常不便。本来能送到家门口的外卖，现在只能放在楼下货架，有些甚至只能放到门口小区。

我等，在外卖、堂食，都不便的情况下，价格、口味、便利度都过得去的预制菜自然而然地就进入了我等快乐肥宅的家门。

艾媒咨询表示，2021年中国的预制菜市场规模达3459亿元，同比增长19.8%，预计到2026年市场规模将达到10720亿，成为不折不扣的万亿新蓝海。

现在，农夫山泉也正在切入预制菜赛道。

目前，农夫山泉已推出了咖喱牛肉、藤椒鸡丁、金汤肥牛、台式卤肉等多款口味。其中台式卤肉本人前几个月被封在家时曾连吃多日，口味上大致是个无功无过的水平。 

毕竟是需要长期保存与二次加工、还得有性价比的食物，你要说一口下去三月不知肉味，那也不现实。 

不过，农夫山泉的真正杀招，并不在口味，而在于供应链与物流。

知道，水企对供应链与物流能力的要求非常严苛。毕竟水这东西又重又不值钱。有人计算过，销售市场到水源地的距离不能超过500公里，否则便无法盈利。

 把这套东西用在可以长期保存的预制菜上，那属于杀鸡用牛刀。 

此外，农夫山泉还有遍布全国的销售渠道与终端网点，在销售上也会有优势。当然，就目前而言，预制菜只是农夫山泉一个很有意义的常识，距离真正成为农夫山泉的核心业务，还有很长的距离。 

那么，农夫山泉本身的业务如何呢？其股票现在又有投资价值吗？ 

Part.2

贵过茅台？ 

一个有这么一点反常识的事实是，品牌溢价有限的，一瓶2块钱的农夫山泉，其市盈率甚至要比A股的压舱石茅台还要贵。

贵，当然也有贵的原因。

首先，是产地优势。 

农夫山泉拥有全国11个优质水源地，而排名第二第三的达能、景田百岁山都只有4处。 

如前文所述，水对物流要求极高，水源地的数量直接影响了企业的业务覆盖范围与运输成本。

而考虑到我国优质的水源地较少、监管日严，这一竞争优势，恐怕短期内很难有对手可以挑战。 

其次，是品牌价值。 

农夫山泉四个字在饮用水中的品牌价值自不必提，其他多元化产品同样做的不错。 

目前，农夫山泉已推出茶π、东方树叶、维他命水、NFC等多款饮品，基本已完成了产品的多元化矩阵。

最后，是相当不错的供应链。 

农夫山泉的存货周转天数从2020年的69.5天减少至2021年的54.8天，进步明显。

而贸易应收款项及应收票据周转天数则从5.3天减少至5.1天，足以说明农夫山泉的渠道优势与议价能力。 

Part.3

隐忧仍存 

然而，在目前的高估值下，农夫山泉仍然有不少隐忧。

目前来说，饮用水仍然是农夫山泉绝对的核心产品，占据了公司过半的营收。而就是这最关键的、随处可见的普通版农夫山泉，眼下正遭遇危机。

首先，是市占率。

农夫山泉的市占率当然是行业第一，但问题在于饮用水是个高度分散的市场。农夫山泉的市占率不过才10%左右。

在这样的市场现实下，消费者对价格的敏感程度极高。

简单地说，一瓶杂牌水卖1块5、2块，农夫山泉可以卖个2块5。可如果农夫山泉想卖到3块4块，那无异于痴人说梦。

(▲农夫山泉   D1  来源：FXTM富拓股票账户)

其次，是成本。

有些人可能不知道，一瓶农夫山泉最主要的成本并不是水，而是瓶子。我们给农夫山泉付的2块钱，有相当一部分得花在瓶子上。

公司的财报中也明确表示“PET等原材料的采购价格显着上涨，给企业带来了一定压力”。

而随着物价上涨，瓶子的价格也在不断攀高。由于饮用水的定价天花板被定死（可乐也就一听3块钱），未来农夫山泉的盈利空间可能会被收窄。

 此外，农夫山泉非饮用水的各类产品的表现只能用中规中矩来形容，整体销量与市场竞品基本持平，并未产出爆款产品。 

公允地说，这几个问题并不致命，而世上也没有毫无问题的企业。但以农夫山泉现在的估值而言，投资者对其进行吹毛求疵也无可厚非。 

尽管现在港股市场一片红火，但与农夫山泉现在的价格， 更建议投资者敬而远之。 

Part.4

技术上 

农夫山泉股价自32.30水平见支持后反弹，在4月中旬至6月中旬一直维持横行盘整区间，上周更成功突破了横行区的关键阻力43.80水平，但目前似乎在45.60遇阻回落。

整体形势上，虽然农夫山泉股价形势出现了横行区间向上突破，反映有望进一步上涨，但同时50均线已跌破200均线，指示也会有进一步下跌的可能。 

假如股价接下来再次跌破43.80水平，并跌破50和200均线，横行区间突破的趋势或将逆转，并将下试横行区间关键支持39-39.90区间、37.10水平。 

如趋势向上突破持续，守住43.80水平后，再进一步突破45.60水平，或可挑战48.90水平。

(▲农夫山泉   D1  来源：FXTM富拓股票账户)