2022-08-19 15:25:41
作为中国市值最大的上市公司兼丐帮帮主，腾讯终于发布财报了。这是一份有战略意义的财报。有这份财报打底，腾讯股东们应当算吃下一颗定心丸了。
Part.1
一塌糊涂的财报
腾讯二季报显示，期间腾讯实现营收1340.34亿元，同比下滑3.1%。
利润方面，净利润186.19亿元，同比下滑56%，非国际财务报告准则下，净利润281亿元，同比下滑17%。
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
尤其值得注意的是，在疫情最严重的的二季度，净利润环比反而提升了10%。从业务细分上看，游戏收入同比下降1%，还算比较稳定。金融科技部分，同比微增0.72%，同样相对稳定。社交下跌0.6%,也没咋变化。
真正拖累腾讯表现的，是广告。
腾讯广告营收同比下跌18%，连续第三个季度呈现超过10%的下跌。财报不佳，连腾讯都不得不勒起裤腰带过苦日子。比如裁员。
与一季报相比，腾讯的人工人数少了5500人，为社会贡献了5500位优秀人才。但这其实还不够，腾讯现在的营收已跌回2021年一季度的水平，而当时的员工只有9万人，现在的员工数择时11.1万人。
这说明腾讯的运营效率还比不上一年前。此外，员工的福利也在变差，比如已不再提供免费水果，人均薪资也下降了900元。
不过，腾讯的薪酬中位数仍然在85000元左右，仍然是不折不扣的高薪工资。那么，腾讯未来会怎么样呢？
Part.2
护城河仍然宽阔
我们分版块来详细看看腾讯的业务。
· 首先，是现金牛——游戏。
尽管已经约一年没有拿到版号，但腾讯游戏的国内收入仍然做到了同比持平。这说明，腾讯现有游戏的生命周期还远未结束，其已拿到的版号储备也足够丰富。
事实上，版号限制对腾讯而言在某种程度上反而是利好，因为大量的中小型游戏公司已在寒冬中被冻死，而玩家玩游戏的需求却不会因为没有版号而消失。
说白了，腾讯的竞争优势反而还扩大了等到版号再放开，腾讯的游戏业务重新起飞，不在话下。
· 其次，是表现最差的广告业务。
但这同样不是腾讯一家遇到的问题。国内国际，所有吃广告业务的互联网平台，近期的广告数据都非常难看。
广告业务与宏观经济挂钩，宏观经济不佳，甲方自然也就缺钱打广告。而只要中国别在防疫上继续瞎折腾，宏观经济反转指日可待。而待到山花烂漫时，广告业务自然就会在在丛中笑。
不过，腾讯的广告业务不如阿里、京东等与变现挂钩更直接的平台。预计其广告业务将后于阿里、京东的广告业务复苏。
但腾讯无敌的流量入口地位终究并未改变。尽管微信、QQ、腾讯视频用户都已见顶，但依然没有任何公司可以挑战腾讯在流量界的地位。这也意味着，虽然现在惨、复苏慢，但确定性非常高。
而比这两块核心业务的表现更为重要的，是视频号。
Part.3
视频号成最大希望
财报中，腾讯多次提到了视频号。视频号的表现也确实好。
数据显示，视频号的使用时长已超过朋友圈总用户使用时长的80%，播放量同比增长超过200%。其中，基于算法推荐的实盘播放量更是做到了同比增长超过400%，说明了腾讯在推荐算法方面的巨大进步。
视频号独一无二的优势有两个：
·首先，是社交属性
微信是中国人在网络世界的身份证，没有微信简直寸步难行。而我在快手、抖音上，可能并不会关注我现实生活中的好友发布了什么、关注了什么、点赞了什么。
但在视频号中，这些信息会自动推荐。此外，将视频号内容分享至微信群或微信好友，也比分享其他短视频内容至微信要方便多。
· 其次，是“保命”属性。
短视频杀时间已成为不争的事实，很多用户为了拒绝短视频，不得不进行“物理隔绝”，卸载抖音等短视频平台，以保证一天不至于只有22个小时。
而微信，是不可能被卸载的，用户只能勉力靠意志来拒绝短视频。此外，对于像我这样对短视频相对无感的人，陷入视频号的概率也比陷入手机中根本没有的抖音要大得多。
另外，视频号的变现逻辑也正在被打通。7月下旬，视频号开始接入信息流广告，并上线视频号小店功能。目前来看，视频号虽然距离抖音还有很大距离，但超越快手，恐怕并不是什么难事。
从数据上看，这仍然是一份糟糕的财报，盈利、营收、增长全都不佳。但若从行业护城河的角度上看，腾讯的护城河完全没有缩窄，视频号的部分反而还大大拓宽了。
腾讯近两年来确实跌的很惨，现在的腾讯，甚至算的上市价值股。而这样的好公司、这样的低估值、这样的好机会，恐怕并不会太多。
Part.4
技术上
腾讯股价在8月初进一步跌破3月份的前低点298水平，跌至295水平见支持反弹，目前重新反弹至318水平。然而，整体形势一浪低于一浪和下降趋势都没有改变，50和200均线都双双向下，目前50均线在340水平附近，而早前跌破的横行区关键支持330水平已变新阻力，反映上行反弹困难重重。如可重返330水平上方，腾讯股价才有望挑战50址线和前高点356.70水平。
下方如再次遇阻转势回落，关键支持参考287-292区间，如再破该支持区，股价或将跌向2018年的低点244水平。
(▲腾讯 D1 来源：FXTM富拓股票账户)
