2022-06-27 14:06:28
美联储肩负维持物价稳定同时有效促进最大就业目标的双重使命。如果消费者和企业在制定长期计划或借贷时无需担心价格涨跌，则视为价格稳定。
鉴于当前官方通胀数据处在几十年来高点，而失业率则守在几十年来低点，政策制定者正在采取行动，希望通过加息来扭转上述两种趋势。
但令人担忧的是，经济增长正在放缓，美联储主席鲍威尔隔夜承认大幅加息可能使美国经济陷入衰退。
美国经济与衰退的距离
对衰退最常见的定义是连续两个季度出现负增长，这也意味对衰退的确认是基于过往经济表现。
2022年第一季度，美国实际GDP出人意料地以年率1.5%速度下降，这是自2020年第二季度疫情期间GDP急剧收缩31.2%以来最为严重的季度降幅。如果2022年第二季度(将于7月28日发布)GDP再次下滑，则几乎可以确认美国经济已进入衰退。
虽然不能排除2022年第二季度GDP意外第二次下降的可能性（尤其考虑到近期数据疲软），但大多数经济学家预计，第二季季GDP数据将报于正值，这意味着经济衰退更可能出现于2023年。
为什么我们现在要谈论经济衰退?
虽然衰退的时间点和可能性有待商榷，但市场向来喜欢朝前看。人们敏锐地意识到，在美联储能否在避免衰退同时将利率提到足够高水平来抑制创纪录高点通胀这一问题上，答案显然存疑。
“铜博士”有话要说
衡量全球经济健康和衰退的传统指标之一是铜价。在经济扩张周期，对铜的需求会增加，而在全球经济增长放缓时，对铜的需求会下降。
期铜价格隔夜跌至15个月低点，比4个月前周期高点5.0395美元下跌了近25%。
如下图所示，上周五亚盘，铜价延续下破趋势。如果铜价保持阻力位4.00美元/ 4.15美元(前支撑位)下方，则可能继续回落至周线图支撑位3.50美元。
来源：Tradingview。上述数据截止到2022年6月23日。过往表现并非未来业绩的可靠指标。本文不包含，也不应被视为包含任何金融产品建议或推荐。
欧洲衰退前景比美国更令人担忧
事实上，欧元区的衰退风险远高于美国。近期，欧元区披露了更多糟糕经济数据，欧元承压下破，至1.05整数关口。
上周四发布的疲弱PMI报告进一步增强了欧元区经济走向衰退的预期，欧洲股市的表现因此落后于美国股市。欧洲股市在上周五反弹，但原因很可能是新的宏观主导因素缺席下的空头回补。
除了衰退忧虑，德国IFO商业景气指标同样略微弱于预期。简言之，欧元区上周又经历了充斥着糟糕数据的一周：
接下来德国还将发布大量数据，比如周一的零售销售、周二的Gfk消费者信心指数、周三的CPI和周四的失业人数变化等等，无不令人期待。另外，欧洲央行行长拉加德将多次发表讲话。与此同时，6月欧元区CPI和PMI终值也定于周五揭晓。
疲弱成长、冲上云宵的能源价格以及飚升的通胀，都指向滞胀，以及欧元持续走弱。不过，美国经济也出现问题，所以欧元/美元是否跌至1.00仍有待观察。只是另一个欧元交叉盘，即欧元/瑞郎似乎基本确定走向平价：
瑞士央行出人意表地加息50个基点，叠加欧元当下弱势，欧元/瑞郎阻力最小的方向仍然是向下。技术面看，欧元/瑞郎近期下破上升趋势线支撑1.0220，现在跌至1.0100，可能很快到达平价。这个“很快”会是本周吗？
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