2024-01-02 17:43:19
2024年股票预测–亮点
R26;对于美国和德国股市来说，这是标志性的一年，尽管抗击通胀的斗争仍在继续，但这两个国家的股指都创下了新的记录。
R26; 随着美国和欧洲将于2024年某个时候开始降息，股票和大宗商品的风险偏好趋势背后可能会有更多的助力。
R26;不过何时降息以及如何开始可能是风险趋势的关键，因为任何突然的变化都可能对股票和其他风险市场产生影响；这可能是美国联邦公开市场委员会和欧洲央行迄今为止在降息问题上如此谨慎的原因之一。
股市出现重大转折
纳斯达克100指数在2023年的第一周创下年内低点，随后逐步走高。在此过程中，有一些风险被忽视了，例如3月份的银行业危机或7月至10月的国债利率飙升。
但随着我们进入2023年收官阶段，该指数正在创下自2009年以来最强劲的年度表现。随着降息将在2024年的某个时候开始，这可能会进一步增加逐利交易背后的推动力，不过降息开始的方式可能会决定影响的好坏以及过程。
美国财政部长珍妮特·耶伦和FOMC主席杰罗姆·鲍威尔都宣布了面对“软着陆”情景下的信心，股市有望在新的一年继续上涨。但这并非没有风险，因为降息周期的开始可能会造成资本流入债券，远离股市，如果这种情况突然发生，影响可能相当大。但是，如果这一过程能在精心策划下平稳发生，就像我们在2019年看到美联储降息了三次那样，那么这种影响可能不会造成重大扰动。
更大的问题是提前降息或更大规模降息背后的理由，若是美联储要应对某种紧急情况，加上资本急剧涌入短期债券，可能会造成股市无法上涨的不利因素。这样的局面难以收拾，但在过去的几年里，我们已经看到类似的风险爆发，每次风险都被美联储或财政部的政策化解，随着美国大选年的到来，美国政府可能会有更多的动力来平息波动。
为了说明经济衰退和降息之间的关系，下方来自圣路易斯联邦储备银行的图表突出显示了自1955年以来的联邦基金利率以及美国的经济衰退，这些衰退以阴影区域表示。图表上标明了十次衰退，其中七次在美联储降息之后开始。因此，降息不一定是股市或经济的灵丹妙药。
自1955年以来的联邦基金利率和以阴影区域标注的美国经济衰退
美联储今非昔比
虽然“这次不同”是整个市场广为流传的言论，但过分强调样本量较小的前景可能会带来类似的危险。事实上，上图中的这十次衰退每次都有独特的情况，降息和经济衰退之间的关系并非绝对，因此假设降息会自动带来经济衰退是不合理的。也许更重要的是，就算发生经济衰退，自动联想到股市遭殃也可能会被误导。
在下方自1955年以来的标普指数图表上，我用红色竖线标注了这十次衰退。虽然2001年和2008年都很严重，但美联储在2008年同时采取低利率和量化宽松行动后，这一趋势非常平稳，只有轻微的中断，现在还要计入2022年开始的加息周期。
引用鲍威尔主席在2020年5月《60分钟》节目中的话，美联储对于使用手上的流动性工具“没有限制”。
自1955年以来的标普指数月线图（对数）
2024年标普指数–创下新高，冲击5,000
考虑到所有因素，标普500指数在这个加息周期中表现良好。在2022年加息定价期间回吐了从大流行低点以来的50%涨幅后，多头在过去一年的大部分时间里都能够掌握局面。3月份出现的银行业危机抬高了交易的风险，而鲍威尔主席在11月和12月的FOMC利率决议上的表现帮助多头在年底的行情中重新振作。这是由于人们认为美联储已经完成了加息，下一步将是降息。
从下面的周线图来看，在新的历史纪录之前只剩下一个阻力位出现在图中，即2022年初的4818点位。在此之上，5,000的心理点位在上方盘踞，这看来是合乎逻辑的下一个阻力位，这种性质的点位甚至可能造成回调，因为它以前从未被触及过。
在5,000之上，有一个斐波那契延伸位5,180，与当前点位相差约9.5%；这将是跨过大关口后下一个要研究的上方阻力区域。
标普指数周线图（对数）
纳斯达克
今年对标普来说是强势的一年，但纳斯达克只会更强势，这是自2009年以来最大的年度涨幅，涨幅超过50%。无论以何种标准衡量，这都是一个大趋势，而且很容易看出这种大涨的性质并推测接下来会出现一些均值回归的理由。但是，就像上面的标普指数周线图一样，几乎没有多头放缓的迹象，在货币政策放松的兴奋推动下，它仍有向上突破的潜力。
鉴于斜率更大，它可能会更容易受到回调主题的影响，例如我们在2022年看到的回调以及2018-2019年和2020年的回调；但事实证明，这些都是多头的重大买入机会，如果2024年股市开始下跌，可能会出现类似的情况。
目前的历史高点已经显得很脆弱，这可能很快就会被突破。除此之外，17,500点位很自然就是后续阻力位，但更突出的是回调走势的127.2%斐波那契延伸位，略低于18,500。这与当前价格相差11%，而该走势的161.8%延伸位则位于20,673，相距24%。如果突破形成趋势并站稳脚跟，如今年第四季度一样，那么上述点位可能是多头可以实现的目标。
纳斯达克指数月线图（对数）
道琼斯–40,000
道琼斯工业平均指数已经创下历史新高，虽然其2023年的表现落后于纳斯达克指数和标普指数，但鉴于新的突破，从技术分析角度看仍有进一步上涨的余地。但上方有一个重要心理点位40,000，目前与当前价格相差约7%。鉴于道琼斯指数2023年的涨幅约为12.5%（截至撰写本文时），而标普指数为23%，纳斯达克指数则超过50%，该点位看来是明年蓝筹股指数的合理目标。
道琼斯指数–月线图（对数）
Dax–德国
鉴于欧洲央行的短暂历史，降息周期的历史参考很少。在下面的图表中，我标记了自2000年以来三个周期中每个周期的首次降息时间。2011年的例子值得玩味，因为这拉开了一系列温和降息，并且这轮降息的过程不像2001年或2008年的紧急行动。缓慢、稳定和有条不紊的降息可能会被金融系统消化并不产生重大动荡。但是，快速而激进的降息会迅速引发债券的牛市，如果资本开始离开股市，一个新的主题可能会迅速发展，就像我们在前两个例子中看到的那样。
对于2024年的目标，在17,500附近有一个斐波那契延伸位，与当前价格相差约4.3%：之后，另一个点位落在19,000点位附近，相差13.3%。如果欧洲央行能够在明年缓慢降息，而不采取任何突然的紧急行动，那么很可能达到后一个点位。
