债市资讯

油价冲高回落本周连续高位震荡缓解涨势

能源研发中心归零心态忍耐是一种能力，也是一种修为。人生很多时候都需要忍耐，忍耐误解，忍耐寂寞，忍耐清贫，忍耐失败等。忍耐力体现着一个人能屈能伸的胸怀。人生有巅峰也有低谷，那些在低谷中还能泰然处之的人，才是真正的智者和强者。多做并不一定就效果好，有时什么也不做，就是一种最好的选择。不要担心错失机会，善猎者必善等待。在没有大机会的时候，要安静的如一块石头。交易之道在于，耐心等待机会，耐心等待最有利的盈亏比，耐心掌握机会。后市观点油价周三再次冲高回落，振幅不断扩大，随着各类影响因素的博弈，油价反弹之后进入高位拉锯战。特朗普继续给金融市场带来扰动，有消息称其正在考虑宣布国家经济紧急状态，以允许新的关税计划，该消息让美元跳涨，原油铜等风险资产回落。晚间EIA周度数据显示美国原油商业库存继续回落，库欣库存大幅下降，但成品油继续处于季节性累库阶段。该数据原油降库力度小于早前凌晨API公布的数据，油价在数据公布后选择了回落，油价的再次冲高回落抑制了新年来的持续涨势。与昨晚油价回调之前的强势表现不同，欧美成品油本周停止了上涨步伐，波动明显小于原油，虽然寒潮会带来额外的取暖需求，但整体来讲需求端为油价上涨提供的驱动仍然有限。油价的上涨驱动还是在低库存背景下的供应侧，包括寒潮、地缘、制裁等题材为油价提供阶段性炒作题材。供应端偏紧局面为油价近期的强势表现提供了较为扎实的基础，这意味着油价在跳出了

债市资讯小亚 01月09日 08:01 202
东方金诚助力广西首单商业保理融资债权类ABS成功发行

近日，由东方金诚评级的“天风-广西广投保理第1期资产支持专项计划”（以下简称“本期专项计划”）在上交所债券市场成功发行。本期专项计划发行总规模3.51亿元，为广西首单商业保理融资债权类ABS；其中，优先级发行规模3.16亿元，发行利率3.07%。广西广投商业保理有限公司（以下简称“公司”）成立于2021年1月，由广西投资集团、广西金融投资集团（简称以下“金投集团”）旗下广西投资集团金融控股有限公司全资设立，系广西自治区地方金融监督管理局批准设立的首家商业保理公司。公司作为金投集团重点拓展的业务板块，近年来保理业务发展很快，客户数量稳步增长，客群主要为物流、汽车、新能源、基础设施建设、医疗教育卫生以及粮食供应等领域。作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供了规范、专业的服务。

债市资讯小亚 01月08日 23:02 228
2024年12月外汇储备、黄金储备数据解读

事件 2024年12月末，外汇储备规模为32024亿美元，较11月末下降635亿美元，降幅为1.94%。12月末黄金储备为7329万盎司，11月末为7296万盎司。报告正文如下我们判断，12月外储规模出现较大幅下降，主要受当月美元升值和全球金融资产价格总体下跌两个因素叠加的影响。其中： 12月美元指数上涨2.6%，这会导致我国外储中的非美元资产以美元计价相应缩水。我们估计，当月这一影响大约会下拉我国外汇储备规模330亿美元左右，这也意味着12月外储规模下降中的一半以上是美元升值造成的。与此同时，12月全球主要股指涨跌互现，但受美联储12月议息会议政策取向生变影响，当月美债收益率大幅冲高，这会带动美债价格显著下滑，拖累我国外储金融资产估值。由此，12月全球金融资产价格总体下跌，也是推动外储估值下滑的一个因素。回过头来看，2024年全年我国外储规模基本稳定，较上年末小幅下降356亿美元。主要原因是进入2024年，全球主要股指出现较大幅度上涨，但美债收益率大幅上扬，美元指数也显著上行约7.0%左右。由此，以上因素形成对冲效应，带动我国外储规模整体稳定。近期我国出口保持强势，跨境资金流动整体稳定，加之一揽子增量政策出台后，经济增长动能回升，都为外储规模保持基本稳定提供重要支撑。我们也认为，尽管近三个月人民币对美元有所贬值，但CFETS等三大一篮子人民币汇率指数稳中有升，且央行稳汇率

债市资讯小亚 01月08日 23:02 248
华创证券投资顾问部 “中小银行债券投资交易体系培训”25年第一季（侧重“看股做债”）

1 培训讲师华创证券投资顾问部的投资经理和交易员。 2 培训时间与培训地点 2025年1月15日-1月17日，为期3天，地点：上海浦东新区陆家嘴花园石桥路33号花旗集团大厦15楼。 3 培训对象我部服务的中小银行债券投资、交易、研究、信评、中后台及风控等金融从业人员。

债市资讯小亚 01月08日 23:02 235
10年期美债拍卖大翻车，特朗普就职前收益率或飙至5%

随着特朗普的总统就职典礼临近，深陷美国国债市场低迷的债券交易员们正准备迎接更多类似的糟糕情况，期权显示美国10年期国债收益率有可能飙升至5%——这是2023年10月以来从未见过的水平。由于人们猜测特朗普的政策将刺激美国经济加速发展，同时加快通胀飙升和增加赤字，这使得10年期美债收益率在过去一个月里飙升了约

债市资讯克拉克 01月08日 15:37 764
多头小心：美债的腥风血雨尚未完全结束

决定今年市场情绪和表现的一个主要因素是美国国债。德意志银行（DutchBank）周二发布的CoTD报告显示，在自1966年以来的14个美联储宽松周期中，10年期美债在目前这个周期中的表现是迄今为止第二差的。自去年9月中旬美联储开始降息以来，10年期美债的收益率已经攀升了91个基点。唯一一次表现比当前更弱的宽松周期是在1

债市资讯克拉克 01月08日 14:36 213
美国多项经济数据表现强劲美联储降息几率暴跌

周二美股开盘之后，美国方面发布了一系列强劲的经济数据，但这却严重打压了美联储降息预期，也导致美股三大指数持续走低。美国劳工统计局公布的职位空缺（JOLTS）报告显示，受商业服务业大幅增长的推动，美国11月份的职位空缺升至6个月高点，而其他行业对员工的需求则更为复杂。具体来看，空缺职位从10月上修的780万个增加到810万个，这一数字超出了所有分析师的预期。增长几乎完全是由专业和商业服务以及金融和保险带动的，这些行业的职位空缺达到了近两年来的最高水平。与此同时，住宿和餐饮服务业以及制造业的职位空缺有所减少。最新的职位空缺数字表明，近三年的下降趋势有所缓解。这种下滑曾引发对劳动力市场恶化的担忧，并促使美联储启动了一系列降息措施。而现在就业市场似乎更加稳固，通胀在最近几个月也表现得很顽固，这削弱了市场对美联储今年将大幅降息的预期。美联储主席鲍威尔在去年12月的会议上指出，劳动力市场正在降温，但这种降温是“渐进且有序的”，并未出现剧烈波动。鲍威尔指出，美联储的关注重点已重新回到通胀问题上。美联储纪要将在本周三发布，这将为市场提供更多有关该央行未来政策走向的线索。周二的另一项数据显示，美国12月服务业活动加速，反映出商业活动的增强。但一项衡量投入价格的指数飙升至近两年高位，显示通胀上升，这与美联储对今年降息幅度较小的预估相符。美国供应管理协会（ISM）表示，由于需求强劲，其非

债市资讯小亚 01月08日 13:32 225
经济数据致FED降息几率暴跌美股三大指数持续回落

来源：财联社周二美股开盘之后，美国方面发布了一系列强劲的经济数据，但这却严重打压了美联储降息预期，也导致美股三大指数持续走低。美国劳工统计局公布的职位空缺（JOLTS）报告显示，受商业服务业大幅增长的推动，美国11月份的职位空缺升至6个月高点，而其他行业对员工的需求则更为复杂。具体来看，空缺职位从10月上修的780万个增加到810万个，这一数字超出了所有分析师的预期。增长几乎完全是由专业和商业服务以及金融和保险带动的，这些行业的职位空缺达到了近两年来的最高水平。与此同时，住宿和餐饮服务业以及制造业的职位空缺有所减少。最新的职位空缺数字表明，近三年的下降趋势有所缓解。这种下滑曾引发对劳动力市场恶化的担忧，并促使美联储启动了一系列降息措施。而现在就业市场似乎更加稳固，通胀在最近几个月也表现得很顽固，这削弱了市场对美联储今年将大幅降息的预期。美联储主席鲍威尔在去年12月的会议上指出，劳动力市场正在降温，但这种降温是“渐进且有序的”，并未出现剧烈波动。鲍威尔指出，美联储的关注重点已重新回到通胀问题上。美联储纪要将在本周三发布，这将为市场提供更多有关该央行未来政策走向的线索。周二的另一项数据显示，美国12月服务业活动加速，反映出商业活动的增强。但一项衡量投入价格的指数飙升至近两年高位，显示通胀上升，这与美联储对今年降息幅度较小的预估相符。美国供应管理协会（ISM）表示，由于

债市资讯小亚 01月08日 08:16 201
厉害了！油价长阳捍卫强势格局 API数据显示库欣库存大幅回落

能源研发中心归零心态当你怀疑的时候，最好是减仓或出局；轻仓或清仓才能清空大脑；你永远可以在新机会再度出现时第二次进场；好的防守不亚于一次出色的进攻；暂时离场只为复制那一次次的精彩。市场青睐有敬畏之心的交易员；在系统信号内止损是捍卫交易员的荣誉，执行纪律是一个胜利而不是一个失败。后市观点油价在周一冲高回落释放部分调整需求之后，周二欧洲时段开始继续上冲，显然欧美寒潮对能源市场影响仍在，有投行判断此次寒潮期间欧美地区石油需求增加10万桶/日，这继续为油价反弹提供能量。凌晨API库存报告显示原油库存回落，尤其库欣库存出现大幅去库，消息公布后油价继续，汽柴油累库，相对于原油强势，欧美成品油涨幅相对较小，石油市场上下游表现出了分化。在当前这个阶段原油市场利空空窗期，低库存背景下，包括寒潮、地缘、制裁等题材均可以为油价提供阶段性得炒作题材，这也意味着当前阶段油价下行驱动不明显，会维持相对偏强势的运行格局，油价的回落更多来自技术性修复需求。布伦特原油在本周走势开始能匹配WTI原油的强度，月差也明显走强，这意味着油价上行驱动不仅是寒潮这一因素，再叠加近期中东地区原油表现强势，供应端紧张进一步得以体现，供应吃紧带来得担忧导致原油最大进口国我国SC原油表现更加强势，SC与欧美市场价差持续走阔，去年一季度的场面今年提前上演，原油的强势格局近期仍将延续。昨天冲高回落之后，今天油价再次长阳，这一的走

债市资讯小亚 01月08日 07:56 242
现货黄金区间震荡不改川普关税计划搅动市场

在2024年1月7日的亚市早盘，现货黄金价格在2643.06美元/盎司附近窄幅震荡。周一，金价小幅下跌，主要受到美国国债收益率攀升的影响。美联储最近暗示将在2025年放慢降息步伐，使得投资者对未来经济数据的关注度上升，导致金价一度创下三个交易日的新低2614.69美元/盎司。不过，随着美元指数的回落，金价在尾盘有所回升，收报2635.87美元/盎司。美国10年期国债收益率在周一触及自5月份以来的最高点，30年期国债收益率则达到了14个月来的高位。这一变化使得黄金的吸引力下降，因为黄金作为一种非收益资产，其投资吸引力通常与国债收益率呈反向关系。美国财政部将在本周内进行多次国债标售，市场对这些标售的需求情况也将影响利率的走向。周一标售的580亿美元三年期国债的需求疲软，得标利率为4.332%，高于市场预期，这种情况可能会进一步推高国债收益率，进而对黄金价格施加压力。周二将标售390亿美元的10年期国债，周三则是220亿美元的30年期国债，投资者需密切关注这些数据，以判断市场对未来经济形势的预期。美联储近期的表态显示，未来的降息步伐将更加谨慎。美联储理事库克表示，考虑到当前经济状况和通胀压力，降息的时机和幅度都需要谨慎评估。市场普遍预计，尽管经济数据表现良好，但通胀风险依然存在，这可能导致美联储在2025年之前的降息次数减少。投资者对即将公布的经济数据充满期待，尤其是周五的美国就

债市资讯小亚 01月07日 23:02 265
黄金短线一波拉升！金价刚刚突破2645美元俄乌传大消息如何交易黄金？

24K99讯周二（1月7日）亚市尾盘，现货黄金维持日内反弹走势，金价刚刚突破2645美元/盎司，日内攀升约10美元。FXStreet分析师HareshMenghani周二最新撰文，对金价技术进行分析。 Menghani写道，在对特朗普关税计划的担忧中，黄金价格吸引一些避险资金。除此之外，俄罗斯与乌克兰旷日持久的战争以及中东紧张局势引发的地缘政治风险，也促使一些避险资金流向贵金属黄金。不过，Menghani指出，美联储的鹰派转变和美国国债收益率的上升限制黄金的涨幅。 Menghani并称，在本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要和至关重要的美国非农就业报告分别于周三和周五公布之前，交易员似乎也不愿进行激进的方向性押注。周日，乌克兰军队在俄罗斯西部库尔斯克地区发动新的攻势。俄罗斯国防部表示，乌克兰在库尔斯克地区损失了多达340名士兵。法新社报道称，俄罗斯军队周一宣布占领乌克兰东部的战略矿业重镇库拉霍夫，并称占领该重镇将使其能够“加速”控制整个地区。俄罗斯国防部称，经过数月在该地区的稳步推进，俄军“已完全解放顿巴斯西南部最大定居点库拉霍夫镇”。乌克兰部队则称，俄军“在库拉霍夫市区开展了攻击行动”，但尚未证实该镇失守。然而，与乌克兰军队关系密切的军事博客DeepState绘制的战斗地图显示，整个城镇都在俄罗斯的控制之下。近几个月来，俄罗斯加快向乌克兰东部推进的步伐，试图在美

债市资讯小亚 01月07日 23:02 270
华创证券投资顾问部 “中小银行债券投资交易体系培训”25年第一季（侧重“看股做债”）

1 培训讲师华创证券投资顾问部的投资经理和交易员。 2 培训时间与培训地点 2025年1月15日-1月17日，为期3天，地点：上海浦东新区陆家嘴花园石桥路33号花旗集团大厦15楼。 3 培训对象我部服务的中小银行债券投资、交易、研究、信评、中后台及风控等金融从业人员。

债市资讯小亚 01月07日 23:02 193
东方金诚助力龙岩高速成功发行全国首单利率双向浮动的可持续挂钩债券

近日，东方金诚助力“福建省龙岩高速公路有限公司2024年度第二期中期票据(可持续挂钩)”（以下简称“本期中期票据”）在银行间债券市场成功发行。本期中期票据发行规模2.0亿元，发行期限3年，票面利率2.10%，为全国首单利率双向浮动的可持续挂钩债券。福建省龙岩高速公路有限公司（以下简称“公司”）是龙岩市最主要的高速公路建设、开发和运营主体，控股路产均为福建省路网的重要组成部分，区域市场地位很强；福建省经济与财政实力持续增强，省内路网不断完善，为公司业务发展提供了良好的外部环境。作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供规范、专业的服务。

债市资讯小亚 01月07日 23:02 221
倒计时2天 | 凝心聚力向实而行——2025年债券市场信用风险展望交流会

走过很不平凡的2024年我们迎来充满希望的2025年值此万象更新之际为了更好地服务市场参与者进一步厘清信用趋势中债资信将于2024年1月9日举办 2025债券市场信用风险展望交流会聚焦城投、地产、钢铁、煤炭信贷ABS与估值定价等话题为您带来一场信用投研盛宴参会方式一：视频号预约参与方式二：扫码预约 1月9日直播间，不见不散！诚挚邀请各界人士届时观看直播、参与互动交流，感谢您对中债资信的关注与支持！

债市资讯小亚 01月07日 23:02 196
利率市场日评

利率债二级周二债市情绪消极，成交量小幅回升。国债期货10Y主力合约高开后震荡走低，最终全天收跌0.05%，振幅0.206%。联动银行间利率债现券上行。公开市场方面：【中国央行市场操作当日实现净回笼1506亿元】中国央行今日开展71亿元7天期逆回购操作，因今日有1577亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1506亿元。数据方面：无一级市场： 250205X1,10Y,中标利率1.5462,全场倍数2.82倍,边际倍数2.29倍。招标结束前，中债估值1.6314,二级市场1.615/1.61,最新成交在1.61。中标综收（缴款日）1.5791,中标综收较估值低5.23BP,较最新成交价格低3.09BP。 257702,180D,中标利率1.0395,全场倍数3.16倍,边际倍数2.68倍。 09240432Z03,2Y,中标利率1.2926,全场倍数4.24倍,边际倍数4.75倍。招标结束前，中债估值1.39,二级市场暂无最新成交。中标综收（缴款日）1.3306,中标综收较估值低5.94BP。09240417Z11,7Y,中标利率1.5693,全场倍数3.66倍,边际倍数5.17倍。招标结束前，中债估值1.61,二级市场1.63/1.625,最新成交在1.625。中标综收（缴款日）1.5944,中标综收较估值低1.56BP,较最新成交价格低3.06BP。二级市场：国债方面：

债市资讯小亚 01月07日 23:02 198

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