能源研发中心 归零心态 许多人从事金融操作的目的是希望赚大钱。这就是造成他们失败的原因，因为他们过分重视金钱的本身，很难在输钱时停损，甚至无法在赚钱时持长。如果把金融操作视为一场游戏，而且一定要按照游戏规则去玩，一切都会变得很容易。此外，尽管计划周详而且愿意坦然接受失败，杰出交易员仍会尝试多次失败的苦果，但是他们知道，以长期而言，自己一定是赢家，因此也比较容易应付小挫折。 后市观点 周二油价再次大幅波动，先是欧佩克+延迟增产消息推动油价冲高，深夜有随着以黎停火消息进展再次大跌，随后市场又修复性反弹，凌晨API数据先是原油降库近600万桶，远超预期，油价也进一步收复失地，油价最终小幅收跌。除了欧佩克+产量决议以及近期地缘因素影响油价，周二特朗普在自媒体关于关税言论也让全球紧张，其强调对加拿大和墨西哥进口产品征收25%关税的计划不会豁免原油给油价带来扰动，油价继续在拉扯中等待明确的指引。 周二伊拉克总理会见了沙特能源部长和俄罗斯副总理讨论全球能源市场状况，强调了欧佩克+的重要作用，以及该组织维护石油市场稳定和实现公平价格的重要性。显然这次会面很大程度上是为了本周日具备的线上会议做准备，从目前的原油市场局面来看，想要实现稳定石油市场的目的，欧佩克+退出自愿减产的决定需要被进一步延迟，关注此次会议如何协调内部分歧。欧佩克+代表表示，关键的欧佩克+成员国已经开始讨论推迟计划于明年一月恢复石油
债市资讯 小亚 2024-11-27 08:32 126
2024年11月22日，东方金诚举办的“新质生产力‘诚’‘新’聚力”——2025年信用债展望会”系列活动在北京成功召开。中国农业银行、中信证券、国信证券、平安证券、光大证券、中投保等来自全国各地的六十余家发行人和投资人于现场参会。 东方金诚国际信用评估有限公司党委副书记、总经理张晟在会上介绍了东方金诚的党建和业务动态；并指出，新质生产力的快速崛起，为信用评级行业带来了新的机遇与挑战。在科技创新日新月异、商业模式不断迭代的时代背景下，信用评级机构不仅需要提升专业能力，还需具备强大的前瞻意识和创新精神。作为国有信用评级机构，东方金诚积极响应党和国家号召，根据国家战略及时调整经营发展策略，围绕写好科技金融大文章，持续推动新质生产力高质量发展，为新能源发电、半导体、新能源汽车等多个科创行业的优质企业打通了资本市场融资渠道，助力金融服务实体经济质效持续提升。 高质量发展昭示时代新旋律，新质生产力激荡产业新动力。近年来，国内产能周期正在经历深度调整，地方产业转型如火如荼，各地结合自身优势开展的产业结构调整，成为新质生产力发展的重要驱动力。展望会上，东方金诚立足当前经济形势和信用债市场实际情况，围绕新质生产力与制造业高质量发展，新能源汽车、半导体、光伏和发电行业信用风险展望等多个主题，进行了针对性的分享和交流，收获了参会人员的高度评价。 未来，东方金诚将继续秉承国有评级初心，与债券市场各方结成紧
债市资讯 小亚 2024-11-26 23:02 126
引言 近年来，中国经济增长动力从要素驱动、投资驱动逐步转向创新驱动，科创产业内涵也不断丰富，“战略新兴产业”、“未来产业”、“新动能”、“新质生产力”等多种概念应运而生，将科创产业的重要性提到新的高度。经济发展新动能持续较快成长，在5G、新能源等产业具备国际领先优势，并在许多关键技术领域实现突破，核心技术自给率不断提升，但芯片、基础软件、关键材料等核心技术“卡脖子”的问题仍处于攻坚克难阶段。为发挥金融服务实体经济职责，中央金融工作会议明确要“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，科技金融位于首位，金融行业在服务科技创新中大有可为。 为更好帮助投资人深入了解科创领域的发展并借助市场东风寻求更多的投资机会，在对经济战略规划、产业政策等政策深入研究的基础上，本系列研究《解码科创产业链》从战略性新兴产业和未来产业出发，构建了当前发展趋势下的科创产业图谱，并选取新材料、新能源、信息技术、高端装备制造等重点产业进行深度剖析，从产业链结构、行业技术驱动特征，竞争格局等维度进行分析。 本篇为系列研究第一篇，先介绍科创产业图谱，之后介绍新材料产业图谱，并选取石化新材料（PC）和高性能纤维（碳纤维）为代表，从产业链构成、行业特征、技术趋势以及竞争格局等方面展开详细介绍。
债市资讯 小亚 2024-11-26 23:02 111
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华创证券投资顾问部致力于从研究到投资交易，从利率到信用，从一级到二级等多个维度为客户提供综合的金融服务。我们定于2024年12月9日-12月11日在上海举办“华创证券投资顾问部针对中小银行债券投资交易体系培训-2024年第十一季”。培训将从宏观经济数据解读，利率和信用债分析框架，交易员和投资顾问如何成长等多方面展开，同时我们安排学员与交易员、投资顾问一对一的沟通交流。 因此，本次培训我们侧重“看股做债”的主题。这一主题的内容包括：股市的运行逻辑分析框架；股市的各类宽基指数和行业指数的介绍，以及高频宏观数据和股市的各类行业指数的对应关系；股市如何从流动性多个角度影响债券市场；股市的政策如何影响债券市场。 我们希望通过这些内容的培训，帮助债券相关从业人员理解股市，用更好的指标跟踪股市和股市反应的预期，进而对股市对债券的影响建立一套合理的应对策略和方法。 1 培训讲师 华创证券投资顾问部的投资经理和交易员。 2 培训时间与培训地点 2024年12月9日-12月11日，为期3天，地点：上海浦东新区陆家嘴花园石桥路33号花旗集团大厦15楼。 3 培训对象 我部服务的中小银行债券投资、交易、研究、信评、中后台及风控等金融从业人员。 4 培训课程安排
债市资讯 小亚 2024-11-26 23:02 113
11月26日，友邦宣布，友邦人寿已获得国家金融监督管理总局浙江监管局批准于浙江省筹建分公司。在此之前，友邦人寿安徽、山东、重庆三家省级分公司已获监管批准开始筹建。 此前，友邦是以分公司形式在中国设立机构，由于没有“独立法人资格”，友邦在中国17年没有进行分支机构扩张，展业地区主要在五个地区（上海、北京、江苏、广东和深圳）。2020年6月，获批“分改子”之后，友邦人寿便开启了扩张之路。截至目前，友邦人寿已有9家分公司，还有上述4家分公司已相继获批筹建。 机构扩张的同时，友邦人寿新的人事调整落地。近日，友邦人寿宣布李源祥因工作安排原因不再担任公司董事及董事长，友邦人寿总经理兼首席执行官张晓宇升任友邦保险集团区域首席执行官。有消息称，余宏将接任友邦人寿首席执行官，相关任职资格待监管部门核准后生效。 在当前利率下行、寿险公司经营面临诸多挑战的背景下，友邦人寿扩张策略伴随人事调整，这一寿险巨头的发展动向值得关注。 近日，友邦人寿先后获得批准，筹建安徽、山东、重庆和此次的浙江分公司，分支机构再度扩充，显示友邦在内地执行的拓展策略取得进展。 友邦保险于1992年在上海设立分公司，是改革开放后最早一批获发个人人身保险业务营业执照的非本土保险机构之一，也是第一家将保险营销员制度引进内地的保险公司。2020年获批“分改子”后，友邦人寿成为内地首家外资独资人身保险公司。 据悉，区域发展是友邦“新五年计划
债市资讯 小亚 2024-11-26 23:01 110
当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还妄言将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。 这也并非特朗普首次发表有关就任美国总统后挥舞“关税大棒”的言论。早在今年7月，当时还在竞选美国总统的特朗普就被美媒曝出要出台一揽子关税计划。其中对进口自
债市资讯 克拉克 2024-11-26 15:41 472
汇通财经APP讯——在美国当选总统特朗普任命贝森特担任财政部长后，金价下跌约3%，而有关以色列和真主党接近达成停火协议的报道也削弱了避险金属的吸引力。 MKSPamp金属策略主管NickyShiels表示：“黄金价格下跌约100美元，其规模和速度与11月6日美国大选后的抛售一样严重。” 他补充说，以色列与真主党潜在的停火协议和贝森特的任命是金价抛售的关键因素。 华尔街“点赞”贝森特财长提名，称特朗普的政策可能会温和一些。策略师认为，贝森特将推动特朗普考虑采取更为温和的关税政策以促进增长，并以削减赤字作为目标。 道明证券大宗商品策略师DanielGhali表示，黄金的“买盘枯竭”也导致金价逆转，并强调亚洲央行和交易员强劲的实物需求在过去几个月明显减弱。 Ghali补充道，黄金购买活动也可能因美联储截然不同的前景而“继续受到限制”，美联储政策不再存在“过于宽松”的风险。 与国债（一种竞争性的避险资产）相比，较高的利率往往会削弱无息黄金的吸引力。 由于当选总统特朗普的政策对经济关键部门的潜在影响存在不确定性，12月降息似乎不再确定。 根据芝商所集团的FedWatch指标，美联储在12月17日至18日会议期间降低基准利率的可能性为56%，远低于一个月前75%的可能性。 Shiels表示：“短期内金价应该会回到2500美元，而不是3000美元，这一举动证实了11月14日的反弹是一次死猫般的反
债市资讯 小亚 2024-11-26 12:01 118
能源研发中心 归零心态 交易需理智，开仓需慎重，持仓需动态，平仓需果断。交易需反复揣摩八个字：“顺势而为”与“物极必返”，你所有的困惑与答案都在这里！很多时候做单不是看不清方向，而是那一刻恐惧盖过了判断的理性，而随着稍纵即逝的那刻一过才苏醒过来，此时多少有点晚了，毕竟每天的机会就那么几个。 后市观点 周一油价大跌3%，油价在亚欧时段仍保持了相对抗跌的拉锯节奏，但这种相持格局在夜盘时段出现改变，油价出现了连续的快速下挫。市场传出特朗普任期内美国有助于油气增产的消息以及中东地区以色列与黎巴嫩即将达成停火协议的消息，最终在晚上10点之后油价大幅下挫，虽然市场也传出欧佩克在12月会议上可能达成进一步延迟减产的可能，也未能提振市场信心，油价最终还是大跌报收。 地缘因素带来的扰动仍是油价波动的主要驱动，上周因俄乌冲突升温油价冲高，本周一就因为以黎停火下挫大跌，而本周末的欧佩克+会议显然是一次非常重要的指引。市场以及开始提前传出欧佩克+将延长减产，这无疑会调高投资者对会议结果的预期，一旦力度不够很容易成为利空。值得一提的是高频指标方面月差在过去一周明显走强，周一油价大跌同时月差结构表现坚挺，这意味着除了地缘因素带来的扰动，包括挪威油田停产影响及补偿减产国产量回落让原油市场自身近期有一些积极变化，但周一油价大跌对市场信心冲击明显。近期市场影响因素多而复杂，近期（欧佩克会议前后）对油价来说是一个关键
债市资讯 小亚 2024-11-26 08:08 118
从11月初开始，各项政策预期逐渐明朗，尤其是人大常委会确定化债政策为核心的增量政策之后，各评级、各期限的信用债收益率均持续进入下行通道。目前，3年以内中高等级（AA-以上）信用债收益率、信用利差已经低于10月份的低点；而低等级（AA-）及3年以上信用债收益率、信用利差仍高于10月中的低点。 当前，3年以内中高等级信用债（AA-以上）与3年以上非金信用债收益率差异明显。为什么？ 首先，对于长久期信用债，信用风险分析上难度明显提升。其次，期限越长、久期越长，市场担忧其流动性，且在市场调整中会带来更高的投资损失。目前，市场对于增量政策的担忧边际缓释，但仍然有所警惕。 那么，如何看待3~5年信用债流动性偏弱的问题？ 和利率债相比，信用债整体换手率的确是明显偏低，显著低于利率债。信用债内部比较，高等级短久期（1年以内）略微占优，但1~3年和5年左右的信用债换手率差异似乎并不是特别明显。 换手率是否能够代表债券的流动性？ 对于1年以上中长期信用债，换手率高低一定程度上还是代表了投资者参与的情况，因而在信用债中，流动性并不显著偏弱。当然，内部不同区域、主体可能有分化。 那市场实际在担心什么？ 此前，这样的担忧中既有底线信用风险的担忧，也有纯粹的流动性担忧。目前，一揽子化债政策之下，底线信用风险的担忧成分占比应该不高。而纯粹的流动性担忧，不一定是现实的流动性差，而是市场担忧调整时流动性差。此外，这
债市资讯 小亚 2024-11-26 07:40 111
【天风研究·固收】孙彬彬/隋修平/郑艺鹏（联系人） 摘要 投资方面，螺纹钢库存低位走平，表需略有回升、仍弱于季节性，钢厂高炉开工率继续小幅下降，实际投资需求仍有限，上周商品价格整体震荡，水泥、沥青价格上涨，后续重点关注增量政策落地传导情况以及冬储对需求的或有支撑； 生产方面，开工率表现分化，涨跌互现； 消费方面，出行和汽车消费表现继续强于季节性； 出口方面，SCFI和BDI回落，义乌出口价格指数延续回升； 通胀方面，猪肉价格震荡偏弱，蔬菜价格延续下行，原油价格回升。 1.投资：螺纹钢需求维持低位、价格回落，水泥、沥青价格上涨 螺纹钢表观消费量：截至11月21日，当周螺纹钢表观消费量为234.20万吨，环比前一周+3.36万吨。 螺纹钢价格：截至11月22日，螺纹钢价格为3,441元/吨，环比前一周-19.00元/吨。 螺纹钢库存：截至11月22日，螺纹钢库存为296.32万吨，环比前一周+0.11吨。 玻璃价格：截至11月22日，玻璃期货合约结算价（活跃合约）为1,255元，环比前一周-21元。 沥青价格：截至11月22日，沥青指数为3,410.15点，环比前一周+129.99点。 水泥价格：截至11月22日，水泥价格指数为133.85点，环比前一周+0.80点。 土地规划建筑面积：截至11月24日，100大中城市成交土地规划建筑面积为2,296.81万平方米，环比前一周-1,35
债市资讯 小亚 2024-11-26 07:40 114
中国银行广东省分行分析师张颢 上周五，现货黄金价格继续上涨，最终收涨1.74%，站上2700美元/盎司整数关口，已连续五天收阳线，创下2023年3月以来最佳单周表现。 市场聚焦避险情绪，导致带有避险属性的美元与黄金价格同涨同跌。伴随黄金价格的上涨，美元指数一度冲上108关口上方，接近近一年的高点。美国10年期国债收益率来到4.4410%，市场普遍持有相似的观点，即明年特朗普总统重返白宫后，将推出一系列政策提振美元，同时美联储因通胀水平居高不下，明年的降息预期削弱，双重因素加持下，美元有望维持强势一段时间。 地缘政治方面，市场聚焦俄乌冲突，在俄罗斯高调首次使用高超音速中程弹道导弹向乌克兰一处军事设施发动打击后，让俄乌冲突升级。后续需关注事件的发酵。同时，另一战场，据美国媒体报道，以色列和黎巴嫩即将达成停火协议，可能会对避险情绪造成降温。 通胀方面，欧佩克+组织预期在12月宣布推迟增产，造成国际油价上涨，WTI原油最终收涨1.48%，报71.12美元/桶，布伦特原油收涨1.08%，报75.05美元/桶。油价的上涨意味着通胀的高企，美联储降息的预期进一步打压。 从技术面看，国际黄金买盘力量依然强劲，MACD金叉向上，需关注黄金能否站稳2700美元/盎司的整数关口。目前看2706美元/盎司的阻力较大，短期有一定的回调压力。 仅为个人观点，不代表所在机构观点
债市资讯 小亚 2024-11-25 23:02 107
债市资讯 小亚 2024-11-25 23:02 99
活动介绍 作为西部经济“领头羊”，四川省经济发展驱动力的持续性如何？在战略高度定位、产业转移背景下，经济能否迎来新一波的机遇？一揽子化债政策叠加经济增长及财政稳定，四川省债务压力究竟几何？传统城投企业如何紧跟政策，华丽转型？ 为了更好地发挥金诚研究“三个服务”的作用，进一步强化与社会各界的学习、研讨和交流，东方金诚计划于2024年11月26日（周二）15:00，组织“‘川’流不息欣欣向‘蓉’——2025年四川省区域及城投企业信用风险展望”线上交流会，与您分享我们对相关领域的研究和思考。 本次活动将通过万得3C会议、同花顺iFinD、QeubeeLive、东方财富Choice数据平台、小鹅通（以上平台排序不分先后）进行线上直播，欢迎发行人、投资人、中介机构、媒体等报名参加。
登录亚汇网APP搜索【信披】查看更多考评等级 在当前防风化债的大背景下，城投企业债务风险备受关注。票据作为一种常见的支付和融资工具，其逾期信息是企业信用风险的重要信号，是企业信誉的重要表现，是研究企业违约风险的重要参考。本研究旨在3C评级视角下，基于票据逾期城投主体的经营、财务和可持续发展能力表现，结合区域情况、企业债务结构及负担、备用流动性等因素展示票据逾期城投主体的共性问题及其发生逾期的原因。 一、持续票据逾期城投主体3C评级概况 3C样本城投主体评级结果主要分布在CR4+及其左侧，持续票据逾期城投主体评级结果主要集中于低级别区域，区县级平台占比逾六成。 根据上海票据交易所票据信息披露平台公布信息，2024年1月1日至2024年9月30日，累计出现3次以上付款逾期（以下简称“持续票据逾期”）的城投主体共38家，占纳入3C样本的2363家城投（以下简称“3C样本城投”）的1.61%。其中，山东省、云南省、贵州省和河南省逾期主体数量较多，分别为15家、7家、7家和4家。持续票据逾期城投主体中包括省级平台1家、地市级平台14家、区县级平台23家。 从3C评级结果看，3C样本城投主体等级中枢为CR4+。基于持续票据逾期城投主体3C评级结果，38家城投主体等级主要分布于CR4及其右侧，其中CR4、CR4-和CR5+的主体家数为23家，占持续票据逾期城投主体逾六成。整体看，持续票据逾期城投
债市资讯 小亚 2024-11-25 23:02 93
利率债二级 周一债市情绪积极，成交量维稳。国债期货10Y主力合约平开震荡走高，最终全天收0.17%，振幅0.26%。联动银行间利率债现券下行。 公开市场方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净投放767亿元】中国央行今日开展2493天期逆回购操作，因今日有1726亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放767亿元。 数据方面：无 一级市场： 182D2404125X3加权利率1.2486%全场倍数4.74倍边际倍数3.75倍 2404002X1，3年，加权利率1.456%，全场倍数2.71倍，边际倍数1.16倍。招标结束前，中债估值1.5338%，二级市场对价在-/1.495%，无成交。中标综收1.4905%，中标综收较估值低4.33BP。 240413X16，3年，加权利率1.6765%，全场倍数3.63倍，边际倍数1.98倍。招标结束前，中债估值1.8%，二级市场对价在1.795%/1.79%，成交在1.795%。中标综收1.7114%，中标综收较估值低8.86BP，中标综收较最新成交低8.36BP。240415X10，5年，加权利率1.7983%，全场倍数3.41倍，边际倍数1.43倍。招标结束前，中债估值1.9%，二级市场对价在1.9%/1.8925%，成交在1.8925%。中标综收1.8292%，中标综收较估值低7.08BP，中标综收较最新成交低6.33BP。 二级市场： 国债
债市资讯 小亚 2024-11-25 23:02 98
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