2023-05-23 15:15:14
美国最大的零售商沃尔玛(WMT.US)周四发布了2024财年第一季度财报，核心数据如下：
· 每股收益(EPS): 1.47美元 vs $市场预期1.3美元
· 总营收：1523.01亿美元vs市场预期1485亿美元
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
这份“成绩单”令人欣喜，每股收益延续了连续四个季度向好的势头，总营收连续十三个季度超过预期。
值得注意的是，受商品销售结构变化（食品日杂类上升）影响，沃尔玛当季毛利率下降18个基点。综合运营费用占净销售额的百分比下降了58个基点。
综合营业利润增加了9亿美元(17.3%)，营业利润率提高了34个基点。
Part.1
业绩驱动因素
食品杂货和日用消费品在沃尔玛美国市场年销售额中占近60%。虽然此类商品拉低了毛利率，但其“天天低价”策略有助于留住对价格敏感的消费者。
业绩指引方面，该公司预期消费将保持稳定，其全球产品和组合仍面临压力。
沃尔玛预计全财年净销售额6059亿美元，调整后营业利润约为246亿美元，调整后每股收益为6.29美元。
Part.2
沃尔玛估值仍具吸引力
由下表可见，沃尔玛财务估值高于行业平均水平，初步解读是该股相对于竞争对手更为“昂贵”。
不过，如果我们作更深入地分析，该公司整体业绩优于市场预期，对今年余下的预测也较乐观，也就是说只要公司保持增长，其高估值有合理性。
这意味着，在业绩支持下投资者就可以容忍较高的估值，但如果业绩不及预期，则股价会有回撤风险。
Part.3
股价有望再创新高
沃尔玛股价自去年5月触及118后一路强劲反弹，一度上探至153.7，然后回落到136.8，在这里获得支撑并重返153.7遇阻回落。
从短期走势看，该股区间波动于147.1（50日均线）和153.7之间。如果股价未能向上突破153.7，则可能向区间底部147.1找支撑。假如147.10水平能找到支撑，50均线支撑能撑得住将可再次挑战153.70水平，下方如跌破147.10，将跌向143水平。
