美股财报季已进入收成期，本周英伟达 (MT5: NVIDIA)、Salesforce 公司 (MT5: SALESFORCE)等都将公布财报。
5年前，迪士尼宣布推出流媒体服务Disney+。那时候，行业就已略显拥挤，龙头奈飞更有着看似不可动摇的领先优势。
5年后的今天，Dieney+已超越奈飞，成为订阅用户数最多的流媒体公司。那么，表现如此强势的迪士尼，是否值得我们去投资呢？
Part.1
迪士尼财报亮眼
近日，迪士尼发布了其最新财报。财报显示，迪士尼实现营收215.04亿美元，同比增长26%，高于分析师预期的204.9亿美元。美股收益则达到了1.09亿美元，同样高出市场预期的0.9762美元。
更可怕的，是用户数。
最新财报显示，Disney+订阅用户同比增长31%至1.52亿，高于分析师预期的1.47亿。这也直接导致，迪士尼流媒体订阅用户的总数达到了2.211亿，超越奈飞成为全世界流媒体用户最多的公司。
而这距离迪士尼杀入流媒体行业，仅仅只有5年。
5年，就把原来的行业老大给拉下了马。
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
游乐园业务同样表现强势，随着疫情防范政策的放松，主题乐园、体验和产品业务营收同比增长70%。受财报提振，迪士尼周三盘后上涨6.75%。
那么，迪士尼此次反超奈飞意味着什么？奈飞还有机会重新反败为胜吗？
Part.2
迪士尼 VS 奈飞
今年以来，奈飞下跌了接近60%，而迪士尼的跌幅则仅有22%。同时，过去奈飞的估值动辄便是三位数，现在其TTM市盈率则只有21.05 。而迪士尼的TTM市盈率则达到了69.71 。
原因也很简单，现在的迪士尼是比奈飞更好的公司。作为内容公司，最重要的，当然是IP积累。奈飞做的很不错，《纸牌屋》、《鱿鱼游戏》都火遍全球，《怪奇物语》更帮助奈飞在二季度实现了付费用户大量增加。
但在迪士尼数十年的积累面前，奈飞完全不是对手。米老鼠、小熊维尼、疯狂动物城、冰雪奇缘、漫威、星球大战、阿凡达、迪士尼公主、狮子王……在迪士尼那数IP简直和去马云家数钱一样，根本就数不完。
而在变现能力上，迪士尼也更加出色。
奈飞的商业模式非常单一，绝大多数收入都来自于用户订阅。而迪士尼出了流媒体，还有电影制片厂、ABC电视网、微信平台、主题公园、邮轮航线、周边商品等N钟变现方式。因此，哪怕是同样质量的IP，迪士尼的变现手段也会比奈飞要多得多。
最后，迪士尼的主题乐园业务虽然有了长足的进步，但防疫终究还没有完全打开。
这也意味着，随着防疫政策的变化，迪士尼的相关业务还有不断改善的空间。
Part.3
投资价值如何？
全球娱乐巨头迪士尼(DIS)今年以来股价表现一直不佳，年内累计下跌28.7%，跌幅是标普500指数的两倍多(12.2%)。目前该股基本面整体向好，此前十个季度财报多数超出预期。
经历股价大幅下挫后，迪士比股票估值已低于过去五年平均水平，如下表所示：
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
主要财务比率显示，相比过去5年均值，该股估值变得“便宜”，从而为投资者带来中长期投资机会。
此外，宏观经济环境有转好迹象，通胀似乎已经见顶并有望在接下去几个月开始缓慢下降。美国最新发布的数据显示，7月消费者价格指数CPI通胀率环比持平，同比上涨8.5%，均低于市场预期。
通胀回落之下，美联储可能放慢大幅加息步伐，经济衰退风险将随之减退，股市获得提振。回顾过去几个月，通胀飙升打压了消费者需求，也抑制了经济信心。
Part.4
技术上
迪士尼股票近期在深跌趋势中反弹，该股自去年3月见顶于202以来走势一浪低过一浪，最终在下探至91后企稳反弹。目前股价已向上突破50日均线，并突破了112.80的关键阻力位，该位置也是自5月至今的横行区阻力位，也是关键前高点。目前的回调如果能有效守住该水平，则短线反弹走势得到巩固。
在保持反弹动力情况下，下一目标位参考126.60-128.30区间，该区间也是今年1月-4月的横行区的关键阻力。如果未能再次上破126.60-128.30区间，则技术上，可能重新回向前期低点，首先是101.3，然后是91。
(▲Disney D1 来源：FXTM富拓股票账户)
FXTM富拓：超越奈飞！迪士尼迎来布局良机？
2022-08-23 15:10:26
