【沪铜】上周供给方面，矿端紧张格局仍未出现转变，国内冶炼企业亏损压力进一步加剧。叠加COMEX-LME套利行为下，供给紧张担忧有所加剧。需求方面，受宏观不确定性的影响叠加国内消费淡季，整体偏谨慎。综合来看，供给紧张确定性较高，但宏观预期仍有较大反复空间，现实需求表现较为谨慎，价格短期仍受到市场情绪及资金影响。【沪铝】上周氧化氧化铝方面，几内亚矿石事件暂时未有进展，但扰动短期内难以结束，国内外矿石库存仍较为充裕，供给担忧有限。前期减产产能逐步复产，开工率持续抬升，产量增长，供给压力加大。沪铝供给约束明确，虽然需求仍有不确定性，但当前库存处较低水平，且市场废铝供给进一步紧张，加剧市场对原铝供给担忧。综合来看，氧化铝供给端仍存较大不确定性，但短期影响减弱，复产预期加剧供给压力，价格或继续贴近成本线运行。沪铝供给端约束明确，且库存偏低，下方存支撑较强，但近期走势偏强，而现货贴水加深，需求仍表现不佳，续涨动能或减弱。【沪镍】近期菲律宾取消前期的
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 38
【策略分析】供给端，精进入需求淡季阶段，表观消费量减少，5月预计继续处于下降周期内。下游铜箔、铜管等开工率均环比出现下降，下游终端虽有韧性,但对铜向上传导力度不足，需求依然是制约铜价上涨的重要原因。整体来说，最新的美国经济数据显示美国通胀不及预期，后续降息概率加大后美元或转弱，将支撑铜价格，但需求疲软下，上方压力也制约铜价，预计铜盘面宽幅震荡为主。【期现行情】期货方面：沪铜日内承压运行。报收于78010，前二十名多单量12292手，-1492手;空单量125500手，-7056手。现货方面：今日华东现货升贴水15元/吨，华南现货升贴水25元/吨。2025年6月12日，LME官方价9685美元/吨，现货升贴水94美元/吨。【供给端】截至6月9日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-42.9美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.28美分/磅。【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存3.63万吨，较上期+3484吨。截至6月12日，上海保税区铜库存5.65万吨，较上期增加0.50万吨。LME铜库存11.45万吨，较上期小幅减少2375吨。COMEX铜库存19.36万短吨，较上期增加1868短吨。
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 34
一、上周一至周四，现货方面，上周，港口甲醇市场现货价格继续偏强，其中江苏价格波动区间在2300-2420元/吨，广东价格波动在2280-2320元/吨。港口甲醇市场由于对市场可流通量的担忧，成交好转，推动市场价格上涨，基差走强，但涨至高位后，成交走弱，价格窄幅回落，但整体仍维持强势运行为主。本期内地甲醇市场小幅推涨，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1883-1897元/吨;下游东营接货价格波动区间在2150-2160元/吨。二、甲醇基本面分析1、上周国内甲醇产量延续小幅上升据隆众资讯，上周(20250606-0612)中国甲醇产量为1982656吨，较上周增加572吨，装置产能利用率为87.98%，环比涨0.03%。上周新乡中新、江油万利及江苏一套装置新增检修;中石化长城新增减产，安徽临泉、新疆新业、中石化长城等检修、减产装置恢复。整体看恢复多于检修。2、上周甲醇下游平稳运行据隆众资讯，截止2025年6月12日，甲醇下游部分品种产能利用率如下：烯烃：烯烃行业装置运行稳定，行业开工维持高位运行。江浙地区MTO装置周均产能利用率84.26%，较上周跌0.89个百分点二甲醚：上周二甲醚产能利用率9.52%。周内九江心连心、新乡心连心装置停车，其他装置多维持前期负荷，整体产能利用率走低。冰醋酸：上周索普装置尚未恢复满负荷运行;塞拉尼斯、龙宇装置恢复正常运行;湖北谦信提升至满产，安徽华谊装置
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 37
【重要资讯】中国农业部在上周五(6月13日)发布的月度供需报告中指出，受中美贸易摩擦影响，中国2024/25年度【交易策略】上周五ICE棉花期货上涨，基准合约收高0.55%，主要因为以色列袭击伊朗后国际ICE棉花短期上涨的因素是原油，而以伊具备战争不会持续很久，原油价格下跌也会带动棉花下跌，国内棉花还将反复震荡;基本面方面，国内处于棉花消费淡季，国内
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 40
一、行情回顾本周双焦反弹后延续偏弱格局，因原料煤价下行，部分煤矿检修限产，洗煤厂开工率下滑，铁水产量继续回落，对原料需求支撑有限，二、焦炭供需分析2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量112.28万吨，前值113.82万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.24万吨，前值47.3万吨，产量环比降低0.13%，独立焦化企业焦炭日均产量65.04万吨，前值66.52万吨，环比降低2.22%，焦企开工率小降，虽成本下降维持利润，但钢厂需求放缓，厂内库存上升，后续生产积极性或受打压。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存971.64万吨，上周986.96万吨，其中247家钢厂焦炭库存642.84万吨，前值645.8万吨，环比降低0.46%，本周焦炭库存环比小幅去库，终端采购需求消极，焦钢企业采购谨慎，多消耗厂内库存，库存压力仍存。三、3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量47.785万吨，上周51.455万吨，产量降低3.67万吨，环比降低7.13%。本周开工率57.36%，上周60.59%，环比降低5.33%，本周部分煤矿检修限产，洗煤厂开工率下滑，蒙煤口岸库存较高，焦煤供应仍趋于宽松。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2370.11万吨，前值2383.58万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为773.98万吨，环比提高0.4%，独立焦化企业
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 53
【本期全球铁矿石发运总量环比回升，主流矿山发运量保持平稳回升态势，需求端铁水产量环比回落0.19万吨至241.61万吨，连续五周下行，基本面供需逐步宽松。铁矿港口库存仍旧在去库，说明当前240的高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水持续回落状况。当前螺矿比和焦矿比已经处于历史较低水平，铁矿在黑色板块中估值相对偏高，需求进入季节性淡季，若铁水破240万吨，铁矿后期将承压下跌。策略上，前期空单建议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。【煤焦】部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但炼焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，钢厂对焦企开启第三轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。【玻璃基本面无实质性利好，近期玻璃现货价格端延续偏弱走势。产线上，点火及放水并存，整体日熔量上近期小幅下滑至15.57万吨。梅雨季来临，需求存转弱预期，华南产销相对平衡，其余三地产销维持90%以上。全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加209.2万重箱，整体库存仍位于近两年同期高位，库存压力大。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期产线冷修小作文较多，旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 82
【全国重质纯碱主流价1357元/吨，震荡下行趋势;纯碱开工率86.81%，个别企业负荷调整，窄幅增加;纯碱厂家总库存168.6万吨，周上升5.9万吨;浮法评：浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，沙河市场部分小板价格下调，市场需求乏力，交投偏淡。国内纯碱市场走势偏弱，成交一般，装置运行正常，个别企业负荷恢复，产量稳步提升，下游需求不温不火，按需为主，低价成交为主。预计纯碱09合约短期震荡偏弱，上方压力1170一线，建议观望或反弹短线做空。【4月欧元区工业与贸易遭遇显著冲击，这很可能是受美国关税政策的影响，同时也挑战了经济学家此前关于“欧元区在经济动荡中表现稳健”的观点。欧盟统计局发布的数据显示，4月欧盟工业产出环比下降2.4%，远超市场预期的1.7%跌幅，且工业各领域均出现萎缩。评：全球经济下行压力持续加大，经济基本面利空白银。地缘政治激化，也利空白银。但是白银是否会跟随黄金上涨，仍然需要注意。市场关注美联储降息预期。白银短期震荡等待会议指引。关注黄金走势是否对白银有影响。【江苏太仓甲醇市场价2490元/吨，上升108元/吨;中国甲醇港口样本库存65.22万吨，周上升7.1万吨;甲醇样本生产企业库存37.91万吨，周增加0.86万吨;样本企业订单待发30.21万吨，周增加3.99万吨;甲醇开工88.14%，周上升0.88%;下游总产能利用率72.96%，周上升1.83%。评：成本端煤炭价
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 83
一、行情回顾与操作建议碳酸锂期货增仓下跌，空头再度主导盘面，近期碳酸锂主要受情绪面主导，基本面变化不大。日内现货继续涨价，电碳涨150至60650，国内锂辉石矿和锂云母矿价格继续上涨，澳矿价格持平，矿价企稳反弹支撑碳酸锂现货价，磷酸铁锂涨价30-40,6系和8系三元材料均降价200，产业链上下游价格继续稳中向好。在矿价和正极材料价格企稳背景下，预计碳酸锂期货再度打开下行空间难度较大，但高供应及高库存压力仍较大，需求端尚未发力，预计碳酸锂期货难出现价格反转，短期碳酸锂期货预计将底部震荡。二、行业要闻1.外电6月11日消息，三位知情人士透露，钴生产商嘉能可近日因刚果民主共和国实施的钴出口禁令，对其部分供应合同宣布不可抗力。刚果作为全球最大钴生产国，今年2月实施为期四个月的钴出口禁令，因此嘉能可在刚果业务生产的钴部分交付受到影响。尽管嘉能可许多客户仍在按合同接收钴产品，但部分供应中断的影响程度尚不明确。嘉能可去年在刚果的钴产量达3.51万吨(以精矿和氢氧化物形式)。刚果钴产量占全球78%，主要作为2.外电6月10日消息，津巴布韦矿业部长WinstonChitando表示，为鼓励外国矿业公司在该国开展精炼业务以及进一步推动更多的国内加工，津巴布韦将于2027年1月起禁止锂精矿出口。津巴布韦是非洲最大的锂生产国，于2022年禁止出口锂矿石，并一直在推动矿商更多在国内加工。Chitando表示
机构看盘 小亚 06月16日 12:03 48
【市场逻辑】装置存在检修计划，而部分新产能释放，烧碱供应相对稳定，下游需求跟进缓慢，市场去库不畅。【交易策略】基本面支撑偏弱，烧碱期货继续低位盘整，基于现货深升水，基差存在修复需求，下方空间或受限，关注2250-2260附近存在支撑，可等待企稳后的轻仓试多机会，上方2380-2400附近承压。期权方面，卖出行权价在2280下方的虚值看跌期权谨慎持有。【【现货市场走势】【期现基差变动】【行业开工水平】【库存数据跟踪】【市场供需现状】国内液碱现货市场平稳运行，大部分地区报价未有调整，业者心态偏谨慎，实际成交转弱。山东地区报价未有调整，32%离子膜碱市场主流价为830-915元/吨，折百价为2594-2859元/吨;50%离子膜碱市场主流价为1350-1390元/吨，折百价为2700-2780元/吨。与期货相比，烧碱现货市场深度升水，基差有所扩大，做空基差套利可谨慎持有。氯碱企业出货为主，但高价货源向下传导遇阻，液碱厂库库存再度回升，上涨至40.53万吨(湿吨)，环比大增6.07%%，高于去年同期水平6.11%。检修企业较多，叠加临时降负荷或短停，烧碱产能利用率回落，样本企业加权平均开工为85.67%，较前期下降2.26个百分点，周度折百产量为82.56万吨，环比减少2.57%。后期装置检修计划仍较多，但部分新增产能将释放，烧碱供应缩量或受限。液氯市场稳中有涨，山东液氯槽车主流成交价为-
机构看盘 小亚 06月13日 23:03 140
核心观点一、欧美原油期货价格上涨6月11日(周三)，纽约商品期货交易所WTI7月
机构看盘 小亚 06月13日 14:33 133
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