2025年7月16日，国内期货主力合约涨跌不一。多晶硅、集运欧线、棉花、铁矿石涨超1%。跌幅方面，烧碱跌超2%，生猪、氧化铝、硅铁跌超1.5%。 昨日午后中央城市工作会议指出“城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，对黑色需求利好有限。不过，在焦煤涨势暂缓后，周三铁矿石增仓上行，日内涨幅近2%，说明黑色金属的交易重心逐渐从此前的情绪面转为基本面，短期铁矿石价格或维持偏强运行格局。 具体来看，供应端，季末冲量结束，全球铁矿石发运量有所下降，澳洲部分港口检修，发运量明显降低，巴西发运量触底回升，非主流国家明显降低，全球铁矿石发运量小幅降低。需求端，新增2座高炉检修，暂无高炉复产，高炉检修主要集中在河北、贵州两地，河北地区由于天气污染原因进行停炉检修，高炉铁水产量持续下降，铁水产量环比下降1.04万吨至239.81万吨，高炉开工率环比下降0.31%。但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。基于此，47个港口进口铁矿库存环比下降139.01万吨至14346.89万吨，港口库存持续去库。近期国内政策有所转暖，并且对于7月底的政治局会议有预期，但规模性刺激政策大概率要等到出口等影响到经济增速以后。所以宏观情绪尚未完全冷却，叠加铁矿石自身偏强基本面，预计近期矿价延续高位震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。（光大期货）
商品指数 小亚 07月16日 23:02 20
（来源：油市小蓝莓） 【20250715】聚酯周报：PTA&MEG：波动下降，EG关注海外检修 PTA观点小结 核心观点：中性PTA平衡变化不大，供应检修按计划，需求端长丝有减产计划，7-8月维持松平衡，整体库存不高，成本原油旺季有支撑，短期预计震荡。 月差：中性现货企稳，月差震荡。 现货：中性PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳，7月在09+10附近商谈。 成本：中性PX低库存，平衡有缓解，PXN回落至260美元附近。 装置变动：中性PTA装置按计划检修中。福海创450万吨和威联化学检修中，8月YS海南计划技改3个月。 下游需求：谨慎偏空聚酯负荷88.8%淡季走弱，瓶片检修兑现，长丝有减产计划，织造负荷下降较快。 供需平衡：中性PTA供需双减，7-8月累库压力不大，现货流动性增加。 加工利润：中性PTA-布油价差走缩，PTA加工费压缩明显，短期估值压缩空间不大。 PX观点小结 核心观点：中性PX供应变化不大，聚酯降负中，8-9月维持紧平衡，PX现货浮动价仍相对偏强。成本有支撑，现货不差，需求表现一般，短期预期区间震荡。 月差：中性供需变化不大，低库存下，月差企稳。 现货：谨慎偏多PX商谈一般，实货8月在832/855商谈，9月在833/847商谈，9/10换月在+2有买盘。9月浮动价+10/+15。 装置变动：中性国内负荷维持至81%。镇海略提负，福化、东营威联按计划
商品指数 小亚 07月16日 23:02 22
来源：紫金天风期货研究所 核心观点：中性国内宏观情绪转好，叠加印度6月采购较多棕榈油，周度油脂开启反弹，但是菜油受到澳洲菜籽及国内油厂采购加拿大菜籽的消息而偏弱。 因为6月工作日少，马来西亚棕榈油产量出现下降，减幅高于历史平均水平，其中沙巴州减产幅度最大，6月沙巴州降水偏多。6月印尼棕榈油出口关税从上月的143美元/吨下降至137美元/吨，造成6月马印精炼棕榈油价差缩小，另外由于消费国印度出现船运拥堵情况，而印度又在6月中下旬洗船较多，造成6月马来西亚棕榈油出口下降，这一点从6月的进口数据也能看出，并和船运商检机构数据形成较大的差距。6月马来西亚棕榈油表观消费量再度回到40万吨以上，从季节性来看，6月消费本该下降的，反季节性的上升可能是将毛棕榈油加工成其他品类进行出口，最终6月底库存略高于市场预估。进入7月，工作日天数多，产量将会有较大的环比增幅，而高频的船运商检数据看出，出口有所放缓，但是考虑到8月印尼可能提高出口关税，最终出口表现还要继续关注，继6月印度进口较多的棕榈油，据了解，7月进口量可能更多，截至7月14日，印度港口豆棕价差虽然回落，但还是在70美金以上。 周度澳洲菜籽消息较多，但是部分是旧消息，造成市场预期远月会进口较多的澳洲菜籽，本周澳洲总理访华，但是进口澳洲菜籽杂质以及黑脚病转基因问题是否通过还不确定，关注政策变动。 现阶段油脂缺乏持续上涨的驱动，但是总体底部上移，
商品指数 小亚 07月16日 23:02 26
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0716热点追踪：涨幅回吐，尿素缘何走出过山车行情？
文章来源：建信期货研究服务 丙烯期货上市系列专题三： 下游消费结构与产品分析 从业资格号：F3075681 丙烯期货将于2025年7月22日在郑商所上市 2025年7月8日，郑商所发布挂牌丙烯期货和期权有关事项的通知，丙烯期货和期权将分别于2025年7月22日9时和21时上市交易，意味着我国产量最大的烯烃品种期货和期权正式推出。丙烯期货和期权上市，将填补碳三产业链条的期货品种空缺，有助于为上下游企业提供定价和风险管理工具，提高我国在化工行业的定价影响力，推动行业高质量发展。 一、丙烯消费结构 国内丙烯应用最大的下游是聚丙烯目前占到68%。聚丙烯作为国内5大通用塑料应用较为广泛，包括像编织袋、PPR进水管、汽车塑料件、家电塑料件都有应用。其余下游应用相对平均并逐步缩小，依次为环氧丙烷（6.9%）、丙烯腈（6.9%）、丙烯酸（3.9%）、辛醇（3.9%）、正丁醇（3.0%）等。丙烯通过中间产品向家电、汽车、纺织等领域延伸。 消费区域分布来看，华东地区消费增幅高于全国，华南、山东消费增长较快，以一体化配套产能为主。2024年华东地区丙烯消费量1800万吨，较2020年增长46.6%，占全国总消费量的33%。华南地区2024年丙烯消费量达到997万吨，仅次于华东，五年消费量增长84.6%，增幅居全国首位。山东2021年起开始步入上下游扩张状态，2024年丙烯消费量达到860万吨，较2020
商品指数 小亚 07月16日 23:02 23
昨日午后中央城市工作会议指出“城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，对黑色需求利好有限。不过，在焦煤涨势暂缓后，周三铁矿石增仓上行，日内涨幅近2%，说明黑色金属的交易重心逐渐从此前的情绪面转为基本面，短期铁矿石价格或维持偏强运行格局。 具体来看，供应端，季末冲量结束，全球铁矿石发运量有所下降，澳洲部分港口检修，发运量明显降低，巴西发运量触底回升，非主流国家明显降低，全球铁矿石发运量小幅降低。需求端，新增2座高炉检修，暂无高炉复产，高炉检修主要集中在河北、贵州两地，河北地区由于天气污染原因进行停炉检修，高炉铁水产量持续下降，铁水产量环比下降1.04万吨至239.81万吨，高炉开工率环比下降0.31%。但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。基于此，47个港口进口铁矿库存环比下降139.01万吨至14346.89万吨，港口库存持续去库。近期国内政策有所转暖，并且对于7月底的政治局会议有预期，但规模性刺激政策大概率要等到出口等影响到经济增速以后。所以宏观情绪尚未完全冷却，叠加铁矿石自身偏强基本面，预计近期矿价延续高位震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任
商品指数 小亚 07月16日 14:02 40
来源：财联社 财联社7月16日讯（编辑马兰）尽管市场目前尚未受到美国8月新关税的重大冲击，但华尔街再次警告，投资者应该在贵金属资产中提前寻找避风港。 在摩根士丹利、高盛和瑞银的最新报告中，由于特朗普政府宣布了对欧盟等主要贸易伙伴将征收关税，黄金将成为投资者最好的投资对象之一，白银和铜也是不错标的。 摩根士丹利分析师在其最新金属市场报告中指出，美元进一步走弱将利好大宗商品，且美国通胀率的任何上升都可能吸引资金流入贵金属市场。此外，中国若出台刺激政策，也将为贵金属市场带来意想不到的推动。 他们还预计，自8月1日起，美国对多个国家输美产品关税将会上调，再加上针对钢铁、铝和铜等行业的关税，可能会推高工业部门的投入成本通胀。 大摩分析师预测，今年铜、黄金和白银都还有上涨潜力，但铂金价格可能将趋于稳定。第四季度，金价目标价被上调至每盎司3800美元。 高盛也持类似的观点，其预测黄金价格到今年年底将达到每盎司3700美元，并在明年中期升至4000美元。这主要受到央行买盘和ETF资金流入的支撑。 高盛特别强调，目前市场上的投机性仓位已经大幅下降，取而代之的是各国央行等长期买家，这减少了强制平仓导致金价暴跌的风险。 据高盛称，5月份伦敦场外市场上来自各国央行和其他非美国机构的黄金需求达到31吨，远远超过2022年之前的月均17吨。其检测模型还显示，今年迄今为止各国央行购买了77吨黄金，略低于该银行最
商品指数 小亚 07月16日 13:32 32
2025年7月16日，早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线涨超5%，碳酸锂、沪镍涨超1%。跌幅方面，液化石油气（LPG）、纯碱、玻璃、SC原油、丁二烯橡胶跌超1%。 关税方面，美财长表示无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。 降息方面，美联储柯林斯表示关税将在下半年推动通胀上升，核心通胀率预计到年底将维持在约3%；巴尔金认为关税将带来更多的物价压力，但是物价压力不会像2022年那么显著。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%，到9月维持利率不变的概率为45.1%，累计降息25个基点的概率为53.5%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 综合而言，随着贸易谈判逐渐展开，市场对关税政策带来的通胀担忧正在减弱，盘面处于整理阶段，交易者静候美联储九月降息带来的提振作用。（光大期货）
商品指数 小亚 07月16日 12:02 29
白糖： 消息方面，6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4270.6万吨，较去年同期的4900.8万吨减少630.2万吨，同比降幅12.86%；甘蔗ATR为131.53kg/吨，较去年同期的140.18kg/吨减少8.65kg/吨；制糖比为53.15%，较去年同期的49.94%增加3.21%；产乙醇19.17亿升，较去年同期的23.22亿升减少4.05亿升，同比降幅17.43%；产糖量为284.5万吨，较去年同期的326.9万吨减少42.4万吨，同比降幅达12.98%。现货报价方面，广西制糖集团报价6030~6100元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5810~5850元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间6200~6800元/吨，少数调整30~50元/吨，涨跌不一。原糖方面，双周制糖比再创新高，但产量、质量方面同比回落，未来巴西产量仍存变数。国内方面，多空交织，市场分歧较大，上方有进口糖压力，下方有基差及原糖止跌支撑，暂时缺少方向，以震荡行情对待。 棉花： 周二，ICE美棉上涨0.66%，报收68.57美分/磅，CF509环比下降0.36%，报收13850元/吨，主力合约持仓环比下降11044手至54.67万手，新疆地区棉花到厂价为15286元/吨，较前一日上涨4元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15302元/吨，较前一日上涨7元/吨。国际市场方面，美国CPI数据公布
商品指数 小亚 07月16日 12:02 27
7月15日，COMEX黄金价格下跌0.85%至3330.50美元/盎司，沪金主连下跌0.42%至774.92元/克。 关税方面，美财长表示无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。 降息方面，美联储柯林斯表示关税将在下半年推动通胀上升，核心通胀率预计到年底将维持在约3%；巴尔金认为关税将带来更多的物价压力，但是物价压力不会像2022年那么显著。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%，到9月维持利率不变的概率为45.1%，累计降息25个基点的概率为53.5%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 综合而言，随着贸易谈判逐渐展开，市场对关税政策带来的通胀担忧正在减弱，盘面处于整理阶段，交易者静候美联储九月降息带来的提振作用。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 07月16日 08:32 39
来源：国元期货研究 上周，纯碱和玻璃行情聚焦在“反内卷”消息，两者价格重心均有所上行。在宏观情绪带动下，部分低价玻璃价格上涨，刺激下游采购积极性，进而实现库存下降近3%，浮法玻璃基本面边际改善。而纯碱下游需求相对一般，部分市场价格存在阴跌的情况，周度库存略有上升。整体来看，浮法玻璃在基本面好转与情绪提振配合之下，涨幅相对纯碱更加明显。 后市来看，玻璃短期内或维持去库，但“反内卷”等利好政策细节暂未明确，加之已有会议落地，下游情绪在近期将被逐渐消化，近期可能回吐一定涨幅，但玻璃基本面环比好转，短期底部有一定支撑。纯碱2509合约则站上1200整数关口，短期延续区间震荡为主。 关注：政策变动；玻璃需求持续性；情绪变动。 一、行情回顾 近期，纯碱和玻璃行情聚焦在“反内卷”消息，两者价格重心均有所上行。在宏观情绪带动下，部分低价玻璃价格上涨，刺激下游采购积极性，进而实现库存下降近3%，浮法玻璃基本面边际改善。而纯碱下游需求相对一般，部分市场价格存在阴跌的情况，周度库存略有上升。整体来看，浮法玻璃在基本面好转与情绪提振配合之下，涨幅相对纯碱更加明显。 二、基本面分析 2.1 纯碱：累库或拖累盘面 近期纯碱供应量基本持平，预计后续有减量企业恢复，届时产量将略有上升。截至7月10日，纯碱综合产能利用率81．32%，环比持平。纯碱产量70.90万吨，环比持平；其中，轻质碱产量30.88万吨，环比减
商品指数 小亚 07月16日 07:56 32
来源：期货日报 近期，氯碱企业的利润呈现先降后增态势，跌至亏损边缘再到明显回升，这一变化引起行业广泛关注。 齐盛期货分析师蔡英超介绍，自6月中旬开始，虽然液碱价格连续上行，但液氯价格下滑明显。山东液氯市场的价格最低跌至-550元/吨，直接导致多数氯碱企业无利可图。不过，随着液氯下游开工率提升，液氯价格开始上涨，整体涨幅超200元/吨，叠加液碱价格上调，共同促使氯碱企业的利润明显回升。 隆众资讯数据显示，截至上周四，山东氯碱企业周平均毛利为0元/吨，周度环比下跌294元/吨。7月7日，山东氯碱企业毛利跌至-80元/吨的年内低位，而去年同期毛利为523元/吨。近日，随着山东液碱、液氯价格上调，氯碱企业利润有所修复，7月14日山东地区氯碱企业的毛利已回升至252元/吨。 “氯碱行业利润改善，主要原因在于液碱价格连续上涨。”蔡英超表示，山东地区32%液碱价格从低点770元/吨上调至840元/吨，山东地区液氯出厂价格从最低-550元/吨上调至-300元/吨。液碱、液氯价格双双上涨，使氯碱行业摆脱亏损泥潭，利润回升。 不过，中原期货分析师刘培洋告诉记者，面对液碱、液氯价格上涨，下游接受能力有限，市场多为观望心态，液氯价格能否持续反弹有待观察。 液氯作为烧碱生产的副产品，其价格变动直接影响氯碱企业的综合利润。市场人士介绍，今年以来，山东地区的液氯价格长时间处于负值区间，从而拖累氯碱企业利润。 “
商品指数 小亚 07月16日 07:56 33
来源：期货日报 7月以来，中期协公布了多份纪律处分决定书，涉及多家期货经营机构及其相关责任人、从业人员。这一系列监管举措彰显了监管部门对期货市场合规经营的高度重视，以及坚决整治市场乱象的决心。 期货日报记者梳理公布的纪律处分决定书发现，S期货公司受罚是因在2024年4月27日和5月27日暴露的网络安全问题，如交易系统运维平台用户权限设置不当且缺少复核角色、修改防火墙安全策略后测试不充分即上线、机房值班人员未按公司规定流程启动交易系统等。更为严重的是，S期货公司在发生网络安全事件后未按规定及时向当地证监局报告。早在2024年6月11日，浙江证监局便对其出具警示函。本次中期协公布的纪律处分决定书显示，给予S期货公司“训诫”惩戒，其时任总经理、技术部经理兼技术总监也一同被“训诫”。 中期协认为，S期货公司在日常信息技术管理方面缺乏相应机制，技术安全制度执行不到位，对工作人员管理不足，且没有相应的应急预案，内控管理存在漏洞，违反了《期货公司信息技术管理指引》中有关复核和测试的规定。 业内人士告诉记者，S期货公司的违规行为反映出期货公司在信息技术管理方面，不仅需要建立完善的制度，更要确保制度严格执行。否则，一旦出现网络安全问题，不仅会影响自身的正常运营，还有可能给整个期货市场带来风险。 H期货公司受到的惩戒更为严厉，被中期协给予“公开谴责，同时自纪律惩戒决定作出之日起，两年内暂停享有协会的选
商品指数 小亚 07月16日 07:56 29
2025年7月15日，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线涨超15%，多晶硅、工业硅涨近3%，氧化铝涨超1%。跌幅方面，燃料油跌近3%，液化石油气（LPG）、苯乙烯（EB）、尿素跌近2%。 根据市场最新消息，新疆或取消补贴电价和大厂不复产，工业硅随成本提升价格持续修复。本周以来，工业硅盘面较上周走势偏强，周二盘中涨幅逼近4%。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，不过需要注意的是，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，需要警惕盘面波动率上行导致单边操作风险度提升。 基本面来看，据百川，工业硅周度产量环比增长220吨至7.22万吨，周度开炉率增加0.5%至29.4%，周内开炉数量增加4台至232台。需求方面，政策将反内卷竞争提上日程，晶硅端统一上调报价，但西南仍有复产量级，新订单持续低迷，上下游成交短期僵持。有机硅周度价格上调400元/吨至10700-11500元/吨，受上游提振，以及山东单体厂延续停车降负，下游预售和采购量边际好转，终端建筑及家装需求持续走弱，难有持续性修复。基于此，工业硅社会库存周度累库4800吨至44.27万吨，其中厂库累库3800吨至26.97万吨。不过，工业硅仓单量仍在持续下降未见拐头，挤仓担忧仍是多头有力筹码。近期重点关注开工复产情况以及仓单拐头时点，若市场交易逻辑回归基本
商品指数 小亚 07月15日 23:01 29
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0715热点追踪：玻璃由涨转跌，释放了什么信号？
商品指数 小亚 07月15日 23:01 26
（来源：今日有色） 应几内亚中央政府指令，博凯地区矿业与地质监察官伊斯梅尔?瓦塔拉于上周五率队进驻阿联酋铝业子公司（GAC）的矿区，展开全面巡查与资产清点。此前，几内亚政府已正式中止与GAC的采矿协议，勒令该跨国公司全面停产并撤出境内。 此次巡查行动被视为GAC退出几内亚的关键一步，重点围绕卡姆萨尔（Kamsar）与廷吉林塔（Tinguilinta）两个核心矿区，全面盘点设备与资源，确保企业资产不被转移或破坏。瓦塔拉在现场严正表示：“所有设备必须登记、保管、保护，任何人不得擅自移动或损毁。” 目前，两大矿区已部署国家级联合安保力量，实施全封闭监管。卡姆萨尔港区驳船运输全面停摆，停产迹象明显。GAC公司政府关系负责人穆斯塔法?卡马拉表示，公司“完全愿意配合政府，确保过渡平稳进行”。 据现场清点结果显示，GAC遗留资产数量庞大，包括：16辆皮卡、1辆小巴、5辆川崎车，2台继电发电机、10台2兆伏安发电机（其中1台烧毁）、5台机车、632节货车、3节平板车、1节道砟车、6节油罐车、1台轨道车、1节压缩车、2台履带设备、2艘停泊在公海的船只，以及2个各300万升的储油罐。 此外，还有1台垃圾焚烧炉、1台湿度分析仪、6台地磅，以及变电站、翻车机、维修车间、信息化办公楼、现场清真寺和逾110万吨铝土矿库存。 在廷吉林塔矿区，生产已彻底停摆，设备静止，现场气氛沉重。少数员工仍留在岗位，神情焦灼，
商品指数 小亚 07月15日 23:01 28
7月15日蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。今日焦炭首轮提涨全面落地，部分产地炼焦煤竞拍价格上涨明显，进口蒙煤市场报价高位，市场成交有限，三大口岸于明日恢复正常通关，甘其毛都口岸库存降至300万吨，后续蒙煤通关预计恢复至中高位运行。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。（Mysteel）
郑商函〔2025〕561号 各会员单位： 根据《郑州商品交易所期货结算管理办法》第二十五条规定，经研究决定，自2025年7月16日当晚夜盘交易时起，烧碱期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一。 特此通知。 郑州商品交易所 2025年7月15日
快讯：2025年7月15日，集运指数（欧线）主力合约日内上涨250.1点，现报1679.7点，涨幅17.06%。
商品指数 小亚 07月15日 14:48 36
根据市场最新消息，新疆或取消补贴电价和大厂不复产，工业硅随成本提升价格持续修复。本周以来，工业硅盘面较上周走势偏强，周二盘中涨幅逼近4%。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，不过需要注意的是，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，需要警惕盘面波动率上行导致单边操作风险度提升。 基本面来看，据百川，工业硅周度产量环比增长220吨至7.22万吨，周度开炉率增加0.5%至29.4%，周内开炉数量增加4台至232台。需求方面，政策将反内卷竞争提上日程，晶硅端统一上调报价，但西南仍有复产量级，新订单持续低迷，上下游成交短期僵持。有机硅周度价格上调400元/吨至10700-11500元/吨，受上游提振，以及山东单体厂延续停车降负，下游预售和采购量边际好转，终端建筑及家装需求持续走弱，难有持续性修复。基于此，工业硅社会库存周度累库4800吨至44.27万吨，其中厂库累库3800吨至26.97万吨。不过，工业硅仓单量仍在持续下降未见拐头，挤仓担忧仍是多头有力筹码。近期重点关注开工复产情况以及仓单拐头时点，若市场交易逻辑回归基本面，需警惕价格冲高回落的风险。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公
商品指数 小亚 07月15日 14:32 24
卓创资讯豆粕市场高级分析师王汝文 【导语】进入7月，国内豆粕市场基本面驱动较为明朗，供应端施压现货价格弱势运行。在南美大豆丰产预期稳固的背景下，市场交易逻辑逐步转移至美豆市场，卓创资讯认为，美豆市场存在较大不确定性，预计国内豆粕现货价格低位蓄势等待转机。 南美大豆市场丰产稳固 阿根廷方面，根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示，截至7月2日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为100%，大豆产量预期5030万吨不变，较五年均值提高15%，预示着阿根廷大豆丰产收官。值得注意的是，6月份阿根廷大豆出口销售量同比增幅明显，主要原因在于进入7月，阿根廷大豆出口关税由26%重新回到33%。此外，市场较为关注的3万吨阿根廷豆粕发往中国，也得到了阿根廷油籽加工和出口商会的确认，从原料供应的角度来看，阿根廷大豆的丰产给予国内原料宽松带来一定支撑，豆粕进口的首次尝试也为下半年进口多元化渠道奠定了基础。 巴西方面，美国农业部维持2024/25年度巴西大豆产量预测1.69亿吨不变，部分机构对巴西大豆产量仍存小幅上调预期。巴西大豆季节性出口压力有所减小，巴西旧作报价表现偏强。根据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）数据显示，预计2024/25年度巴西大豆产量为1.7245亿吨，7月份巴西大豆出口量估计为1193万吨，较去年7月份增长24%。从销售进度来看，截至7月4日，2024/25年度巴西农民销售进度约6
商品指数 小亚 07月15日 14:16 30
卓创资讯生猪市场高级分析师朱泽坤 【导语】6月中旬以来，生猪价格先涨后降，7月份以来生猪供应有所增加，但全国多地高温天气下终端需求疲软，导致猪价回落。随着月末临近，生猪出栏或有所减少，叠加二次育肥补栏需求提升，预计7月下旬猪价有上涨可能。 6月中旬至今猪价先涨后降 6月中旬至今，生猪价格呈先涨后降的走势，全国外三元生猪交易均价由6月9日的13.94元/公斤最高涨至7月3日的15.49元/公斤，累计涨幅达11.12%，之后猪价震荡下降，截至7月14日，全国外三元生猪交易均价为14.58元/公斤，较7月3日降幅5.87%，较2024年同期降幅23.62%。 如图1所示，2022-2024年生猪价格均在6-8月出现上涨周期，同周期内2022年猪价上涨幅度最大，由6月1日的15.78元/公斤最高涨至7月5日的23.78元/公斤；2023年猪价上涨幅度最小，由6月1日的14.27元/公斤最高涨至8月2日的17.50元/公斤。与过去3年同期相比，2025年6-7月猪价上涨幅度偏小，随着8月临近，猪价能否迎来新一轮的反弹？ 7月中下旬生猪供应先增后减 卓创资讯监测全国215家规模养殖企业7月份生猪出栏计划环比增加0.73%，增幅十分有限。一方面，考虑7月份有31个自然日，6月份有30个自然日，因此从理论日均出栏计划来看，7月份日均出栏计划较6月降幅2.52%；另一方面，因2月份气温偏低，仔猪育肥
商品指数 小亚 07月15日 14:16 28
来源：五矿期货微服务 （一）上游供应：三大工艺路线主导 纯苯中石油苯主要有三种原料来源，分别为： 1．乙烯裂解（占比约25%）：副产裂解汽油中抽提苯，国内产能集中于大型乙烯基地（如镇海炼化、古雷石化）。 2．催化重整（占比约55%）：炼化一体化核心工艺，中石化、中石油及民营炼化（恒力、浙石化）为主要供应方。 3．歧化及异构化（占比约20%）：通过甲苯/C9芳烃转化增产苯，灵活调节市场缺口。 补充来源：加氢苯（煤制路线，占比14%）、进口苯（依赖度约15%，主要来自韩国、东南亚）。 （二）中游贸易： 石油苯扩张、加氢苯停滞与进口依存度攀升 国内的纯苯以石油苯为主（71%），加氢苯为辅（14%），进口苯起重要调节作用（15%）。 1．石油苯产量持续高增长，2023-2024年国内石油苯产量年均增速达8%-10%，主要受民营炼化产能集中释放拉动。核心项目：浙石化二期（新增80万吨/年）、盛虹炼化（60万吨/年）、古雷炼化（50万吨/年）等投产推动2024年总产能突破2100万吨。工艺占比：石油苯中催化重整路线贡献55%（炼化一体化主导），乙烯裂解占25%，歧化及异构化占15%。 2．加氢苯产量陷入停滞，增速趋零：2023年加氢苯（煤制苯）产量增速仅0.5%，2024年上半年甚至出现-1.2%负增长。其根本原因在于原料煤焦油价格高位（华北地区＞5000元/吨），加工利润长期倒挂；环保政策趋
商品指数 小亚 07月15日 12:02 28
专题：2025期货半年报汇总 作者|中信建投期货研究发展部魏鑫 研究助理|中信建投期货研究发展部邓昊然本报告完成时间|2025年7月11日 2025年下半年核心观点： 供应方面，卓创25年6月在产蛋鸡存栏升至13.4亿羽，环比+0.45%，同比+6.77%。存栏扩张趋势延续，产能压力短期暂未缓解，但市场价格已基本兑现供给压力情况。 当前我们根据卓创的存栏、补栏以及淘汰数据静态推算，不考虑超淘的情况，本轮存栏量可能在8-9月份出现下行拐点，而集中淘汰会加速存栏见顶的进程。 现货价格方面，预计7月中下旬梅雨季结束后，仓储改善或触发下游补库。现货价格有望在7月逐步震荡筑底，在8-9月旺季窗口迎来温和上涨，上涨主要驱动在于季节性需求爆发以及前期淘汰量累积，产能去化不足或将压制涨幅。10-12月节后需求回落，产能去化效果显现，现货可能存在小幅回落，届时关键验证在于产能去化情况。 策略上，下半年鸡蛋期货行情预计将呈现“先扬后抑”的震荡走势，核心矛盾集中于高产能与季节性需求的博弈，价格反弹高度受限但存在阶段性机会。 一、上半年行情回顾 整体趋势上，2025年上半年鸡蛋价格基本呈现单边下跌态势。主产区均价从1月的4.28元/斤跌至6月的2.76元/斤，现货价格创近三年最低水平。上半年鸡蛋现货期货下跌的主要矛盾在于： 一是，产能持续扩张，供应阶段性过剩。存栏量升至历史高位，卓创数据显示，2025年5
商品指数 小亚 07月15日 12:02 27
来源：能源研发中心 套利追踪： 1）价差：7月11日，SC夜盘1-3月差为15.90元/桶，换算成2.22美元/桶；Brent1-3月差为2.09美元/桶；WTI1-3月差为2.72美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为2.62美元/桶；SC夜盘-WTI主力合约为4.63美元/桶。 2）套利：①估值：7月11日凌晨2：30，Brent2509盘面价为68.68美元/桶，SC2510盘面价为496.9元/桶，测算SC2510盘面理论价为510.1元/桶，当天盘面估值偏离程度-2.58%。从7天移动平均估值值中，以【-5%，0】为正常区间来看，目前仍处于合理估值范围内。②利润：测算SC2510盘面到岸利润-13.16元/桶，折合-1.83美元/桶。③价差：SC2510-Brent2509盘面差为0.61美元/桶，理论差2.44美元/桶，盘面价差低于理论价差。（注：本周Brent首行为2509；SC首行为2508；其中M代表时下7月） 3）总结： ①月差来看，本周欧美月差平稳，内盘月差相对较强。欧美市场夏季柴油表现强劲，月差结构相对抗跌。SC在周三中东市场强劲下表现强于欧美，月差扭转前期弱势。 ②内外价差来看，SC-Brent跨区价差以7天移动平均来看，SC-Brent显示下行趋势，上周已提醒做多套利操作适时止盈。且提醒SC-Brent偏弱运行择机空价差已得到验证。OPEC+提速增产将
商品指数 小亚 07月15日 07:48 29
来源：能源研发中心 本周观点 行情回顾： 本周沥青价格继续反弹。本周跟随油价上涨，沥青延续跟涨。当下地缘风波尖锐阶段尚且已过，沥青09合约已回到前期地缘爆发前位置上沿，基本接替地缘前的小幅上涨行情。 短期观点： 单边：区间震荡，关注成本端演绎。基本面来看，下周南方地区仍受雨水影响，叠加天气高温，需求节奏或有所放慢。待沥青降雨天气消退后，且随着专项债新增发债额增加，下游需求进入小旺季边际改善。但上方空间受炼厂检修恢复生产、剔除地缘因素后成本走弱约束。下方支撑来源于库存低位。整体来看，短期跟随成本走势，预期油价交易北美夏季消费旺季以及中东发电需求，利多点或有利于沥青跟涨，运行区间参考【3500，3650】附近。 品种套利：短期Bu-Brent裂解差持观望谨慎态度。油价仍面临高波动风险。
商品指数 小亚 07月15日 07:48 30
2025年7月14日，国内期货主力合约涨跌不一。碳酸锂、工业硅涨超3%，SC原油、沪银涨超2%。跌幅方面，红枣跌超2%，沪铝跌超1%。 周一，碳酸锂价格大幅冲高，盘中触及68000以上高位，随后有所回落，但涨幅仍在3%以上。从背后驱动逻辑来看，上周多晶硅大涨带动新能源市场情绪回暖，仓单维持低位水平，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格上涨。 基本面来看，碳酸锂周度产量环比增加690吨至18813吨，增量主要体现在锂辉石提锂、云母提锂次之，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；6月电池端库存出现去库，终端批发销售环比略有放缓，零售环比持平。库存端，周度库存环比增加2446吨至140793吨，其中中间环节增幅明显。由此可见，近期上涨过程中情绪因素占主导，基本面改善幅度有限。随着价格大涨，套保压力或将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会。而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍，价格或呈现宽幅震荡格局。（光大期货）
商品指数 小亚 07月14日 23:02 26
上周商品市场反弹，化工板块表现相对疲软，甲醇期货窄幅震荡运行。现货市场价格大面积下跌，6月份太仓现货逼空结束后华东港口市场价格持续回落，目前港口现货价格贴水盘面，同时港口与内地价差缩小，套利窗口逐渐关闭。截至7月11日，太仓进口价2368元/吨，环比前一周下降77元/吨，广东市场价2395元/吨，环比前一周下降55元/吨，鲁南市场价2222.5元/吨，环比前一周下降37.5元/吨，川渝主流市场价2255元/吨，环比前一周下降25元/吨，陕西主流市场价2105元/吨，环比前一周下降0元/吨，内蒙古主流市场价1990元/吨，环比前一周下降17.5元/吨。 一、供给端：国内产量回落，海外供应恢复 供给端，上周甲醇装置产能利用率继续回落，据隆众资讯调研情况，上一统计期内陕西渭化、内蒙古东日、甘肃华亭等多套装置检修，重庆卡贝乐、内蒙古君正等装置回归，整体损失量大于恢复量，本周天津渤化、榆林凯越等6月中旬停车装置有重启计划，同时上周停车的陕西渭化、内蒙古东日也将重启，国内供应预计将有所回升，季节性对比，当前国内供应仍处同期高位。7月11日当周，国内甲醇装置产能利用率84.75%，环比下降3.42个百分点，同比上涨6.36个百分点；周产量190.99万吨，环比减少7.71万吨，同比增加26.56万吨。 海外装置开工率继续回升，以色列与伊朗冲突缓和，伊朗多数装置已重启恢复，据隆众资讯预估，目前除F
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0714热点追踪：突发！碳酸锂单日暴涨3%，是拐点还是陷阱？
商品指数 小亚 07月14日 23:02 25
周一，碳酸锂价格大幅冲高，盘中触及68000以上高位，随后有所回落，但涨幅仍在3%以上。从背后驱动逻辑来看，上周多晶硅大涨带动新能源市场情绪回暖，仓单维持低位水平，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格上涨。 基本面来看，碳酸锂周度产量环比增加690吨至18813吨，增量主要体现在锂辉石提锂、云母提锂次之，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；6月电池端库存出现去库，终端批发销售环比略有放缓，零售环比持平。库存端，周度库存环比增加2446吨至140793吨，其中中间环节增幅明显。由此可见，近期上涨过程中情绪因素占主导，基本面改善幅度有限。随着价格大涨，套保压力或将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会。而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍，价格或呈现宽幅震荡格局。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生
商品指数 小亚 07月14日 13:40 29
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
