周一，多晶硅延续上周跌势，价格进一步逼近整数关口，日内跌幅超2%，并伴随10%以上增仓。现货价格来看，多晶硅P型下跌1300元/吨至3.02万元/吨，N型下跌1300元/吨至3.4万元/吨。下游压价幅度增加，成交多以低价低规格刚需为主。期现价格的弱势共振继续存在，料短期盘面仍跟随现货价格弱势运行。 基本面来看，6月多晶硅北减南增，在丰水期影响下，西南地区复产增量更为明确，并且硅厂通过优化炉料配比、提单产降电耗等形式，导致成本曲线整体进一步下移，下方空间略有打开。需求方面，终端需求大幅转弱，据SMM调研，6月组件排产环比继续-9%，三季度中旬之前组件需求偏淡，产业链自下而上继续降低持货意愿并维持压价状态。随着价格走低，市场观望情绪加重，多晶硅挺价艰难。尽管多晶硅行业库存环比上周窄幅去化，但仍处于偏高水平。因此，在6-7月供增需减预期下，预计多晶硅盘面仍以偏弱震荡为主。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公
商品指数 小亚 06月23日 14:24 36
来源：一德菁英汇 上周五（6月20日）日夜盘前，上期所发布的《关于暂停纸浆期货“Bratsk”牌交割品入库的公告》，夜盘开盘后纸浆期货一改日盘颓势。那么，现在就来简单介绍下，纸浆交割品牌调整，影响有哪些？ 1、什么是“Bratsk”牌交割品？ “Bratsk”牌交割品是上海期货交易所（SHFE）纸浆期货的可交割品牌之一，是指由俄罗斯ILIM集团（IlimGroupJointStockCompany）生产的漂白硫酸盐针叶木浆（简称“布针”）。 ①品牌与产地 生产商：俄罗斯ILIM集团，全球主要纸浆生产商之一。 类型：漂白硫酸盐针叶木浆（BleachedSoftwoodKraftPulp，BSKP），属于纸浆期货交割的主流品类。 ②质量要求 作为交割品，“Bratsk”牌需满足严格技术指标： 物理性能：抗张指数、耐破指数、撕裂指数需符合或优于中国轻工行业标准《QB/T1678-2017》中针叶木浆一等品规定； 洁净度：尘埃指标需达优等品标准； 亮度：D65亮度≥87%。 ③市场地位与进口占比 中国进口来源：我们国家的纸浆主要是依赖进口。2024年俄罗斯占中国纸浆总进口量的14%，是第五大来源国（次于加拿大、巴西、芬兰、智利）。 价格特点：俄浆（含Bratsk）报价通常较其他品牌低约1000元/吨，导致期货长期贴水现货，对市场价格形成压力。 2、产业格局情况如何？ ①生产区域分布 全国纸
商品指数 小亚 06月23日 13:48 34
来源：期货日报 上周，碳酸锂延续累库态势，库存压力仍然较大。相关数据显示，截至6月19日当周，碳酸锂周度库存增加1352吨，至13.49万吨，超过去年高点，再创新高。 创元期货分析师余烁认为，当前碳酸锂库存不断增加仍是供给大于需求的体现。 “此前，锂精矿价格下跌，带动外购矿成本下移，使得前期因成本倒挂而停产的锂盐厂逐渐复产，周度产量接近今年高点。”余烁解释，在矿价下跌的过程中，没有出现大矿山停产，有效产能未出清，供过于求的问题未得到根本解决，因此行业库存保持增长态势。长期来看，目前碳酸锂行业仍处于全球锂资源开发的扩张周期，一些低成本项目替代高成本项目，使得碳酸锂成本曲线逐渐下移。数据显示，2025年，锂资源供给同比增速超20%。 “近期外购提锂现金流亏损程度减轻，导致辉石端产量快速上行。”弘则研究分析师张峻瑞表示，当前江西主要矿山采选平稳，云母提锂开工率创年内新高，短期下游需求走平，原料采购意愿偏低，市场供强需弱，锂盐库存重回上行通道。 从基本面看，广发期货分析师林嘉旎认为，当前碳酸锂基本面未有明显变动。近期加工企业利润改善，代工增加，上游一体化盐厂开工率持稳，供应比较充足，周度产量持续增加。数据显示，截至6月19日当周，碳酸锂周度产量18462吨，环比增加335吨。5月产量为72080吨，同比增长15%；6月碳酸锂排产预测值为78875吨，将较5月有所增加。 需求方面，林嘉旎表示
商品指数 小亚 06月23日 12:02 32
2025年6月23日，早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现，纸浆涨近3%，SC原油、原木、沪锡涨超1%，白糖、铁矿石涨超0.5%。跌幅方面，多晶硅、碳酸锂、丁二烯橡胶、纯碱跌超1%，20号胶跌近1%。 光大期货： 地缘方面，中东局势仍是短期焦点，美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“我们已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕。所有战机目前已撤离伊朗领空。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。”据新闻媒体报道，在美国对伊朗核设施发动袭击的前几天，伊朗曾向特朗普政府发出信息，警告称如果遭到攻击，将激活潜伏在美国境内的“沉睡特工”实施“恐怖活动”。 降息方面，美联储在6月议息会议上维持利率在4.25%-4.5%不变，这也是年内第四次保持利率区间不变。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为84.5%，降息25个基点的概率为15.5%，到9月维持利率不变的概率为30%，累计降息25个基点的概率为60%，累计降息50个基点的概率为10%。 综合而言，短期地缘局势再次升温，地缘局势对盘面提供支撑，但是注意早盘美黄金表现平平，黄金欲要大幅波动或需等待伊朗报复行动落地。
商品指数 小亚 06月23日 12:02 33
白糖：进口预计可控谨防短期利空出尽 1、原糖：本周原糖期价继续下行、刷新低点。消息方面，巴西知名制糖商Copersucar公司预计2025/26榨季巴西中南部甘蔗入榨量在5.9~6亿吨之间，而上一榨季为6.22亿吨；预计食糖产量在4000~4100万吨之间。 2、国内现货：广西制糖集团报价5990~6070元/吨，云南制糖集团报价5780~5820元/吨。配额内进口估算价4390~4430元/吨；配额外进口估算价5570~5630元/吨。 3、进口：2025年5月份我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨。2025年1-5月份我国进口食糖63.32万吨，同比减少64.12万吨，降幅50.31%。2024/25榨季截至5月，我国进口食糖209.50万吨，同比下降103.93万吨，降幅33.16%。 4、糖浆及预混粉进口：2025年5月，我国进口糖浆、白砂糖预混粉（税则号列170290）数量为1.65万吨，同比下降19.70万吨。2025年1-5月，累计进口19.03万吨，同比减少53.99万吨，降幅73.94%。2024/25榨季截至5月，全国累计进口170290项下三类商品共82.32万吨，同比减少32.23万吨，降幅28.13%。2025年5月，我国进口2106.90.6项下糖浆、预混粉共4.77万吨，同比增长4.64万吨，增幅3572%，2025年1-5月，我国累计进口21
商品指数 小亚 06月23日 12:02 34
钢材：淡季螺纹依然去库，钢价短期震荡整理 螺纹方面，本周全国螺纹产量环比增加4.61万吨至212.18万吨，同比减少18.65万吨；社库环比下降6.44万吨至368.75万吨，同比下降204.34万吨；厂库环比下降0.57万吨至182.32万吨，同比下降20.25万吨；螺纹表需环比回落0.78万吨至219.19万吨，同比下降16.58万吨。螺纹产量止降转增，库存继续下降，表需略有下降，数据表现偏强。据国家统计局数据，1—5月份，全国固定资产投资同比增长3.7%，其中，房地产开发投资下降10.7%，基建投资增长5.6%，制造业投资增长8.5%。5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8655万吨、7411万吨和12743万吨，同比分别下降6.9%、下降3.3%和增长3.4%；日均产量分别为279.19万吨、239.06万吨和411.06万吨，日均环比分别下降2.6%、下降1.2%和下降1.4%。当前淡季螺纹现实需求转弱，但钢厂转产明显螺纹产量较低，螺纹库存在淡季继续下降，部分市场缺规格现象仍未缓解，市场供需矛盾并不明显。预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为主。 热卷方面，本周全国热卷产量环比回升0.8万吨至325.45万吨，同比增加4.73万吨；社库环比减少5.23万吨至263.65万吨，同比减少63.12万吨；厂库环比减少0.01万吨至76.52万吨，同比减少12.32万吨。本周热卷表需环
商品指数 小亚 06月23日 12:02 28
来源：中粮期货研究中心 摘要 今年上半年以来，我们对鸡蛋市场的判断一直延续偏空的逻辑。尽管在上半年蛋鸡养殖行业出现了不同幅度的亏损，也出现了淘鸡集中出栏的现象，但当前我们仍认为产能实质性去化的拐点尚未到来。 一 产能去化力度不足 回顾上半年，春节后蛋价即下跌至成本线附近，自2月中旬至4月上旬经历了一个持续时间较久但亏损幅度不深的周期。产区现货价格最低探至3元/斤附近，期间虽有短暂反弹，但整体处于微亏状态。这种温和亏损并未有效打击养殖端的信心，补栏积极性依然处于相对高位，未能引发主动的产能去化。随后，4月下旬在短时集中需求叠加情绪推动下，蛋价快速反弹至3.5元/斤以上，但这一轮上涨更多是透支了五一的旺季预期。随后五一之后，期现价格同步下跌，养殖端自5月初正式进入新一轮亏损，且亏损幅度持续扩大，至今尚未结束。 对于5月后这一轮亏损期的变化，市场解读存在明显分歧。从数据端来看，在亏损压力下，5月下旬至端午节前后，淘鸡出栏量出现了明显加速，淘鸡日龄也显著下降，平均日龄提前了约20天。这轮淘鸡持续约一个月，引发了市场关于产能转向的讨论。然而，回归数据本身并结合行业情况，本轮淘鸡高峰更应被定义为对前期累积的延淘老鸡以及今年一季度大量换羽鸡的集中出清，而非养殖端在深度亏损压力下被迫持续的产能去化。当前淘鸡日龄绝对值仍处于同期偏高水平，因此，远远达不到超淘的状态。且尽管6月份亏损进一步加深，淘鸡量
商品指数 小亚 06月23日 12:02 30
卓创资讯分析师耿雯 [导语]尽管由于年初沥青供应水平整体维持低位，供应端支撑稳固，上半年沥青现货价格出现阶段性上涨。但由于二季度原油价格波动重心下移，成本端支撑趋弱，叠加沥青现货市场供需矛盾加剧，持续施压沥青现货价格，沥青现货价格出现明显下跌。下半年来看，三季度沥青存在阶段性需求改善预期，但考虑到成本端支撑获奖走弱，叠加随着四季度气温下降，北方部分地区将陆续停工，下半年沥青现货价格将仍以先涨后跌为主。 上半年沥青均价同比下跌2.63% 2025年上半年，沥青现货市场利空因素占据主导，现货价格整体呈现“N”字型行情走势。2025年1-6月，预计全国沥青均价为3760元/吨，较去年同期下跌101.69元/吨，同比跌幅为2.63%。其中2025年上半年最高价为3885.07元/吨，出现在2月21日，最低价在3649元/吨，出现4月15日。从波动幅度来看，2025年上半年国内市场沥青价格波动幅度为104.55元/吨，整体波动幅度仍然受限。 供过于求状况持续施压沥青现货价格下行 首先，从供需面来看，沥青现货市场供过于求的局面仍在持续。尽管1月份受到春节假期的影响，沥青产量降至低位，但随着沥青生产利润不断改善，地方炼厂沥青生产积极性不断提高，上半年沥青月度产量呈现逐月增加趋势。然而与逐渐增加的沥青产量相比较，沥青刚性需求恢复相对比较缓慢，受到终端项目资金紧张等因素的限制，2025年上半年沥青刚
商品指数 小亚 06月23日 12:02 18
卓创资讯鸡蛋市场高级分析师刘旭 【导语】6月中旬山东蛋价跌至年度最低价，刺激下游各环节积极拿货，需求量增多短时间内拉动鸡蛋价格，价格上涨后走货略减慢，月底受需求减慢影响或存一定下跌可能，但幅度不大。 6月中旬山东蛋价跌至年度低点，日均价2.55元/斤，中下旬价格快速回涨，截至6月20日，山东市场鸡蛋日均价涨至2.94元/斤。短期蛋价快速上涨主要受内销较快拉动，目前价格上涨后低价刺激消费的现象减少，业者多认为后期存在一定回调可能。 供应量仍较多，但老鸡蛋减少 截至5月底，山东市场产蛋鸡存栏量接近1.5亿只，同比增幅5.46%，6月份新开产蛋鸡较多，出栏老鸡环比再增，预计产蛋鸡存栏量仍维持上涨趋势，但幅度减小，其中老鸡占比呈现下降趋势。在此环境下，目前山东市场鸡蛋供应量基本维持稳定，但老鸡蛋供应量略减少，中小码供应仍较为充足，多数市场暂无缺货现象，供应端对蛋价的利空影响稍有减弱。 低价促销减少，需求量降低 6月中旬山东蛋价跌至低位后，下游各环节均积极采购。终端商超促销活动较多，消费者采购较积极，食品企业积极备货，采购订单略增多，部分经销商有低价建库存计划。需求量增加是近期鸡蛋价格快速上涨的主要动力。但目前山东鸡蛋日均价接近3.00元/斤，下游各环节采购心态逐渐谨慎，低价优势减少，需求量降低，山东代表市场鸡蛋销量环比减少3%左右，需求端对蛋价的利多影响降低。 月底行情或稍显弱势 供应方面
商品指数 小亚 06月23日 12:02 20
卓创资讯玉米市场分析师李霞 【导语】二季度深加工企业玉米收购价格延续一季度涨势，但仍处于近年同期最低水平，深加工企业采购成本上升、生产亏损导致玉米收购量下降。7-8月份玉米淀粉、乙醇行业或集中检修，三季度行业开工负荷或下降5-10个百分点，或将利空玉米市场需求。 二季度东北深加工企业玉米收购量减价增 今年二季度东北深加工企业玉米收购价格持续上涨，但仍处于近四年同期最低位。卓创资讯监测数据显示，截至6月20日，6月份东北深加工企业玉米收购月均价2222元/吨，环比涨幅2.78%；二季度平均价格2160元/吨，环比涨幅10%，同比跌幅5.60%。玉米收购价格持续上涨的根本原因是产区供应趋紧。 由于原料玉米采购成本上升，深加工企业经营压力增加，亏损程度加深，二季度深加工企业玉米采购量出现季节性下降的特点。卓创资讯监测数据显示，二季度东北地区深加工样本企业玉米收购总量约为241万吨，环比下降54.34%，同比下降31.76%。由于基层粮源不断消耗，1-6月深加工企业玉米收购量整体呈减少趋势。春节前玉米行情偏弱，1月份深加工企业采购量明显低于去年同期，2-3月份产区贸易商积极建库，流入深加工环节的玉米数量减少，导致今年上半年深加工企业玉米收购量多不及去年同期水平。 三季度深加企业开工负荷下降，玉米需求或减弱 近年深加工行业玉米需求量占总需求量的比重达到31%左右，其中淀粉及淀粉糖占比15%，
张驰宁投资咨询号：Z0020302 国泰君安期货市场分析师 6月23日早盘外盘原油大幅高开，布伦特原油08合约期货大涨5.7%突破81.40美元/桶，创1月20日以来新高，WTI原油期货08合约跳涨5.6%至78美元/桶，盘中最高触及78.40美元（涨幅超6%）。国内原油期货主力合约2508受外盘联动偏强，早盘延续上行突破，直逼年内高点588.8。 盘面来看，布伦特原油08合约周线级别以一根带有超长下影线的pinbar形态，突破了去年八月以来的平台压力位。其上涨过程中MACD量柱温和上扬，当前快线已成功上穿0轴，显示指标边际转强。日线级别上，虽然今日高开后有所回落，但价格暂时在前期的实体高点附近获得支撑迹象。同时，本轮上行中未出现明显的指标与走势背离，表明当前技术指标显示的涨势暂时较为健康。国内原油SC2508合约，其涨势表现更为稳健，在日线级别突破前期拐点压力后，通过“两阳夹一阴”的K线组合巩固了突破后的偏强状态，目前正强势冲击年内高点588.8附近区域。 对于此次高开，中东地缘危机短期激化是背后主因： （1）美军空袭伊朗核设施：6月21日美军对伊朗福尔多、纳坦兹及伊斯法罕三处核设施发动精准打击，宣称“基本摧毁伊朗核项目”，引发市场对冲突扩大的恐慌； （2）霍尔木兹海峡封锁威胁：伊朗议会随后批准关闭霍尔木兹海峡，若实施或将导致全球接近五分之一石油供应受阻，加剧市场短期对中东原油供
上周甲醇期货延续涨势，周内中东地区地缘冲突消息反复发酵，能源化工板块相关品种波动加剧，伊朗是我国主要甲醇进口来源国，受到的供给端冲击较其他品种更为剧烈，2509合约周涨超5%。现货市场反应更为猛烈，截至6月20日，太仓进口价2750元/吨，环比前一周上涨260元/吨，广东市场价2625元/吨，环比前一周上涨215元/吨，鲁南市场价2325元/吨，环比前一周上涨115元/吨，川渝主流市场价2340元/吨，环比前一周上涨110元/吨，陕西主流市场价2210元/吨，环比前一周上涨165元/吨，内蒙古主流市场价2002.5元/吨，环比前一周上涨52.5元/吨。江苏太仓进口货源期现基差扩大至200元/吨以上，与此同时，内地地区受需求有限及部分一体化装置外售甲醇影响，价格涨幅有限，区域间价差拉大，套利窗口开启。 一、供给端：国内产量回升，海外供应收缩 供给端，上周甲醇装置产能利用率上涨，国内产量继续增加，统计期内云南云天化、云南解化、中煤榆林等前期停车或降负装置恢复，天津渤化甲醇装置因故障停车，整体恢复量大于损失量，当前利润空间下厂家主动减停产驱动不强，近期暂无计划检修装置，预计国内供应继续回升。数据方面，国内甲醇装置产能利用率88.65%，环比上涨0.67个百分点，同比上涨5.12个百分点；周产量199.78万吨，环比增加1.52万吨，同比增加24.86万吨。其中，煤单醇装置产量148.85
来源：OilSage捷诚能源 随着美国介入导致伊朗-以色列冲突急剧升级，贸易前景面临不确定性，霍尔木兹海峡可能被封锁的阴影笼罩。 伊朗长期以来一直在紧张时刻威胁要关闭海峡，但从未付诸行动。伊朗此前曾在海峡扣押过集装箱船和油轮，并且在1980年代发生过所谓的“油轮战争”，伊朗完全封锁海峡的可能性在走高。 市场担心，如果该航道被关闭，原油价格可能飙升至每桶120美元。 霍尔木兹海峡运输量 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾与阿曼湾和阿拉伯海。该海峡水深和宽度足以通行世界上最大的原油油轮。 2024年，通过该海峡的石油流量平均为2000万桶/日，相当于全球石油液体消费量的约20%。2025年第一季度，通过霍尔木兹海峡的石油总流量与2024年相比保持相对平稳。2024年和2025年第一季度通过霍尔木兹海峡的流量占全球海运石油贸易总量的四分之一以上，约占全球石油及石油产品消费量的五分之一。 此外，2024年全球约五分之一的液化天然气（LNG）贸易也经由霍尔木兹海峡运输，主要来自卡塔尔。 2024年，通过霍尔木兹海峡运输的原油和凝析油中有84%，液化天然气中有83%流向了亚洲市场。中国、印度、日本和韩国是经由霍尔木兹海峡运往亚洲的原油的主要目的地，在2024年合计占所有通过霍尔木兹海峡的原油和凝析油流量的69%。这些市场很可能因霍尔木兹海峡供应中断而受到最严重的影响。 2024年，美国
商品指数 小亚 06月23日 08:32 83
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部石丽红 本报告完成时间|2025年6月20日 研究员：石丽红 期货交易咨询从业信息：Z0014570
商品指数 小亚 06月23日 08:08 41
上周，COMEX黄金价格下跌1.98%至3384.40美元/盎司，沪金主连下跌1.99%至778.58元/克。 地缘方面，中东局势仍是短期焦点，美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“我们已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕。所有战机目前已撤离伊朗领空。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。”据新闻媒体报道，在美国对伊朗核设施发动袭击的前几天，伊朗曾向特朗普政府发出信息，警告称如果遭到攻击，将激活潜伏在美国境内的“沉睡特工”实施“恐怖活动”。 降息方面，美联储在6月议息会议上维持利率在4.25%-4.5%不变，这也是年内第四次保持利率区间不变。最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为84.5%，降息25个基点的概率为15.5%，到9月维持利率不变的概率为30%，累计降息25个基点的概率为60%，累计降息50个基点的概率为10%。 综合而言，短期地缘局势再次升温，地缘局势对盘面提供支撑，但是注意早盘美黄金表现平平，黄金欲要大幅波动或需等待伊朗报复行动落地。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 06月23日 08:08 54
来源：CFC能源化工研究 研究员：胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445 发布日期：2025年6月22日 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据
商品指数 小亚 06月23日 07:40 39
来源：CFC能源化工研究 研究员：刘书源 期货交易咨询从业信息：Z0017242 发布日期：2025年6月22日 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根
商品指数 小亚 06月23日 07:40 40
来源：CFC能源化工研究 研究员：刘书源 期货交易咨询从业信息：Z0017242 研究助理：蔡文杰 期货从业信息：F03121925 发布日期：2025年6月22日 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特
商品指数 小亚 06月23日 07:40 35
来源：CFC能源化工研究 研究员：田亚雄 期货交易咨询从业信息：Z0012209 发布日期：2025年6月22日 中东冲突局势升级： 6月18日：以军F-35隐身战机突袭伊朗纳坦兹核设施，摧毁地面离心机组装车间，但地下铀浓缩设施因钻地能力不足未被破坏；伊朗S-300防空系统拦截失败。 6月19日：伊朗发射50枚导弹（含10枚13马赫“法塔赫-2”高超音速导弹），7枚突破以军防空网（“箭-3”拦截率仅70%），导致特拉维夫人员伤亡及炼油厂火灾。 6月22日：美国投掷了六枚钻地弹用于袭击伊朗福尔多核设施，美国还向伊朗其他核设施发射了30枚“战斧”导弹。伊朗证实三处核设施遭袭。 随后的各方表态： 美国哥伦比亚广播公司报道美国已通过外交途径与伊朗取得联系称，此次袭击完全是美国的计划，但伊朗政权更迭行动并非美国的目标。据称美国预计不会发动后续袭击。 此前，以色列战术占优但无法速胜，伊朗靠战略纵深和代理人周旋；美军钻地弹使用或正影响着战争的规模，长期消耗战的概率有限，但短期的冲突或有扩大升级风险。未来的决定性因素：1、伊朗反击的强度与决心；2、美国进一步介入的情况；3、其他中东国家，尤其是抵抗之狐（叙利亚、黎巴嫩真主党、伊拉克什叶派民兵、也门胡塞武装和巴勒斯坦伊斯兰抵抗-哈马斯）的后续表态。 在我们高频的数据追踪里，6月以来伊朗的原油出口已经非常显著地下台阶，2025年日均出口在150-160
商品指数 小亚 06月23日 07:40 27
养猪行业又有新消息——神农集团要扩建仔猪项目。 6月20日晚间，神农集团公告了3个仔猪项目，总投资5.5亿元，新增仔猪87万头。 神农集团有关人士向《每日经济新闻》记者表示，上述涉及的仔猪项目在2024年就已跟进，且项目已经进入实质性投资阶段，实际决策要比公告时间更早。 根据业内人士测算，87万头仔猪对应大约3万头母猪，之前神农集团计划2025年及2026年每年增加母猪产能4万~5万头。 此前已有母猪增产计划 6月20日晚间，云南养猪龙头神农集团公告，为增强公司主营业务能力、促进公司战略发展，公司拟投资建设文山神农猪业发展有限公司树皮彝族乡马恒45万头优质仔猪扩繁基地建设项目，项目总投资2.8亿元，文山神农猪业发展有限公司树皮彝族乡树皮24万头优质仔猪扩繁基地建设项目，项目总投资1.5亿元，广西大新神农牧业有限公司龙门猪场项目，新建年出栏18万头优质仔猪，项目总投资1.2亿元。上述项目总投资额为5.5亿元。 上述项目建设周期短则8个月，长则9个月，神农集团表示旨在增强公司主营业务能力，进一步扩大公司的生猪养殖规模，提高市场份额，发展并完善生猪产业链，贯彻执行公司发展战略，加快云南、广西地区产业布局，提升企业综合竞争力。 记者注意到，神农集团公告的仔猪数量为87万头，距离上一次披露年出栏24万头优质仔猪扩繁基地建设项目有一年时间。 为何在此节点，神农集团又抛出大规模扩张仔猪计划？6月
商品指数 小亚 06月23日 07:24 25
总台记者当地时间22日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。（总台记者王寅）
商品指数 小亚 06月22日 23:02 34
本周国内生猪价格先涨后降，周均价环比上涨。据中国养猪网的数据，6月20日，生猪（外三元）价格为14.22元/公斤，与上周五（6月13日）的14.04元/公斤相比，上涨1.3%。从一周均价来看，本周生猪均价为14.22元/公斤，与上周14.01元/公斤的均价相比，上涨1.5%。 本周全国生猪交易均重继续下滑。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为125.55公斤，环比跌0.17%。本周分省份交易均重以下滑为主，仅云南小涨。前期养殖端大猪集中出栏，近期存栏下降，标猪出栏占比提升，出栏均重走低。同时，大猪量减价高，屠企收购重心重新转向适重标猪，带动收购均重同步走低。仅云南因肥标差较大，养殖端压栏增重，带动交易均重不跌反涨。本周国内生猪重点屠宰企业开工率上涨，周内平均开工率34.40%，环比上涨0.39个百分点。生猪出栏有所增加，屠宰企业收购难度不大，同时部分屠宰企业分割需求较高，支撑屠宰企业开工率小幅上涨。后期生猪供应或有所增加，且部分屠宰企业分割需求增多，预计后期开工率或微涨。 国信期货分析，过去一周生猪现货稳中反弹，养殖端扛价支撑，同时均重指标继续下降及二育明显收缩。目前仍是消费淡季，整体需求支撑有限，尽管后期理论出栏量仍在增加，但鉴于政策引导企业降均重及限制二育流向的销售，这意味着后期出栏均重或偏低，将部分减轻出栏数量的压力，后期继续关注降均重节奏。 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈微
商品指数 小亚 06月21日 23:02 38
来源：华安期货投研 投资策略建议：TA509短期成本支撑为主，偏强运行 本周国内PTA期货市场大幅上涨，地缘局势升温，国际油价带动聚酯产业链大幅走高，截至周五华东地区现货价为5310元/吨，较上周五上涨295元/吨，当前PTA成本端支撑较强，预计下周PTA受原油端带动，仍有一定上涨空间，后续地缘逐渐降温后，PTA将逐步回归自身基本面，主要原因如下： 当前原油端波动较大，国际油价受地缘冲突影响强势上涨，目前伊以局势紧张，俄乌军事冲突也在不断升级，整体地缘冲突有所激化，供应风险仍存；需求方面，目前美国处于燃油消费旺季，美国商业原油库存连续4周下降，季节性利好因素继续给予油价支撑，预计下周油价仍有上涨空间。 从供需格局来看，目前PTA开工负荷78.74%，近期部分大型装置检修，供给有小幅缩量预期，聚酯端在成本高企背景下利润压缩严重，亦有减产计划；本周江浙地区化学纤维织造综合开工率为68%，较去年同期下跌7%，织造端持续走低的开工数据反映出多重市场压力：一方面，原料成本高位震荡导致生产利润持续承压，部分企业被迫降负；另一方面，需求淡季终端订单增长不及预期，下游采购维持刚需节奏，使得库存消化速度放缓。 综上，PTA短期内受成本推动影响，有反弹空间，地缘降温后，PTA将逐步回归自身较弱基本面。 结论：TA509短期成本支撑为主，偏强运行 下周关注：地缘冲突变化、PTA装置开工情况、终端内需情况
商品指数 小亚 06月21日 23:02 34
据俄新社、塔斯社20日报道，克里姆林宫发言人、俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在俄罗斯第28届圣彼得堡国际经济论坛期间，回答了有关美国亿万富翁“马斯克寻求获得俄罗斯政治庇护”的问题。 “在评论任何事情之前，让我们先等待外交部或马斯克本人的声明。”佩斯科夫说。 另据俄罗斯“纽带”新闻网报道，佩斯科夫还表示，“马斯克为什么要寻求政治庇护？也许这是个谣言？”他还说，这个问题甚至“连阴谋都算不上”。 马斯克此前在特朗普政府任职期间，直接参与大幅削减联邦开支等工作。近日，马斯克在离开特朗普政府后批评称，特朗普政府力推的大规模税收与支出的“大而美”法案“令人作呕”。 本月5日，马斯克与特朗普公开发生“口水战”。据美国《国会山报》等媒体报道，特朗普的前顾问班农呼吁特朗普将马斯克驱逐出美国。不过，这两位当事人逐渐释放出缓和信号。有消息人士11日告诉路透社，马斯克的怒火正逐渐平息，其修复与特朗普关系的意图已现端倪。
商品指数 小亚 06月21日 13:56 46
受地缘冲突的影响，埃及因天然气断供全面停产，伊朗800万吨产能停工，俄罗斯Azot化工厂遭袭，导致国际尿素价格飙升，国内外价差扩大至600元/吨以上，刺激国内出口预期，加速贸易商集港。前半周中国尿素出口价格反弹明显，尿素FOB价格已升至390-400美元/吨。不过，随着国际市场对国内情绪扰动力度逐渐减弱，地缘交易有所钝化，尿素期货市场情绪逐渐回归理性，周五盘面转为下跌，盘中跌幅超2%。 基本面来看，尿素供应水平继续回落，但仍维持在20万吨以上高位，供应相对充裕，预计在保供稳价基调下，短期难有实质性减产。需求方面，北方玉米追肥季节将至，但考虑到华北夏玉米底肥需求尚未集中启动，南方早稻追肥因阴雨天气推迟，基层采购跟进相对缓慢；复合肥工厂成品库存高企，且夏季高氮肥生产接近尾声，开工仍处偏弱态势，对原料的拿货积极性不高。并且最近价格大幅上调以后，下游普遍出现抵触情绪，交投愈发谨慎。根据隆众数据，中国尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨，库存依然在100万吨以上的高位。总体来看，尿素继续处于高供给、弱需求、高库存局面，短期地缘情绪消化后，价格仍存走弱预期，继续关注全球局势及国际尿素价格、国内需求跟进力度。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息
商品指数 小亚 06月20日 23:02 61
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0620热点追踪：止步三连涨，谁在定价尿素？
商品指数 小亚 06月20日 23:02 64
卓创资讯豆粕市场高级分析师王汝文 【导语】6月以来，原料供应充足下，生产企业开工负荷水平保持较高水平，下游需求也同步迎来明显增量，企业豆粕库存逐步积累但仍处于偏低水平。卓创资讯认为，近期豆粕市场不断交易未来供应收紧预期，现货市场库存压力驱动预期弱化，豆粕价格或处于筑底行情。 开工负荷率升至近三年高位 本周（6月16日-6月22日）全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续走高。本周预计为74.61%，环比上周上涨6.12个百分点，环比上月增加8.83个百分点，整体水平处于近三年来的高位。本周沿海主要区域上游企业开工水平整体走高，原料供应充足支撑大豆压榨高位，且目前无明显库存压力，市场现货货源供应走向宽松。 需求迎来明显增量 从季节性消费淡旺季来看，目前正处于豆粕消费旺季，需求端的增量表现明显。可以通过两个维度来进行验证，首先是生产企业日度提货量变化。根据卓创资讯数据监测显示，二季度以来，提货数据呈现震荡增长态势，进入6月数据升至年内偏高水平运行。下游饲料企业普遍认为，从绝对价格角度来看，3000元/吨以下的豆粕在蛋白饲料中的性价比最优，其他杂粕的添加量将明显下降，下游企业加大对豆粕的添加量，支撑提货数据走高。其次，从饲料企业周度豆粕总库存天数走势变化不难看出，二季度数据呈现先降后增趋势，低点出现在5月上旬，饲料企业库存总天数不足十天，截至6月13日当周，数据回升至12.1天。一方面饲料
商品指数 小亚 06月20日 23:02 38
卓创资讯生猪市场高级分析师王亚男 【导语】二季度河北生猪市场经历二次育肥补栏集中、二次育肥补栏量逐步减少、出栏量陆续增加的态势，其生猪价格呈现先小涨后震荡回落的走势。目前市场再度出现僵持态势，三季度猪价涨跌幅度或较预期收窄，价格呈降后小涨再下滑的态势。 根据卓创资讯监测，截至6月19日，二季度河北瘦肉型生猪交易均价为14.71元/公斤，同比下降1.64元/公斤，降幅10.03%。河北生猪价格较全国均价高出0.12元/公斤。 2025年二季度河北瘦肉型生猪交易均价的高点为4月22-23日的15.15元/公斤，低点为6月9日的14.01元/公斤，低点较高点下滑1.14元/公斤，降幅7.53%。2024年二季度生猪最高点出现在6月11日，为19.23元/公斤，而最低点则为4月28日的14.95元/公斤，二者相差4.28元/公斤，高点较低点增加28.63%。从数据对比可知，二季度河北生猪价格波动幅度相对较小。 二季度河北生猪供需双增。根据卓创资讯监测，河北样本企业生猪出栏量在4月份及5月份分别增长16.78%和4.64%，6月份部分重点规模企业生猪出栏计划预计增加0.83%，从数据来看，二季度河北生猪出栏量整体增加。 从样本企业日均屠宰量来看，4月份生猪日均屠宰量环比增加10.68%，5月份下滑7.24%，6月份（截至19日）微增0.05%。从屠宰数据来看，屠宰量呈涨-跌-涨走势，综合而言
商品指数 小亚 06月20日 23:02 36
来源：一德菁英汇 注：以下内容仅为调研部分地区情况，不代表整体市场完整现状，不构成实际操作建议，期货市场有风险，交易需谨慎。 要点速览版 果农弃一保二策略延续 一茬花不人工干预，自然坐果，通过环割+坐果药+浇水主攻二茬花保果； 二茬花坐果能否顺利是决定产量的关键。 产量预判指标 一茬坐住二茬正常是丰产年指征； 一茬少二茬正常是正常年指征； 一茬、二茬少三茬补坐是减产年指征。 天气与水源风险 5-6月大风沙尘频发，抑制一茬坐果，但非核心影响； 局部缺水（如44团），土壤墒情多数正常，目前无明显干旱指征。 当前关注 二茬坐果稳定性、膨大期生理落果以及极端天气。 调研时间 2025年6月12日-6月19日 调研地点 新疆：若羌县吾塔木乡、铁干里克镇、瓦石峡镇，皮山农场，麦盖提县，巴楚县，图木舒克农三师46团、老43团、45团、48团、49团、44团、50团，阿拉尔农一师11团、14团、13团，阿克苏空台里克农场、实验林场、依希来木其乡、戈壁新村。 调研方式 本次调研聚焦于新疆维吾尔自治区的部分红枣种植区域，以了解2025年新产季红枣坐果状况为目标。实地走访数百个具有代表性的果园，但对红枣坐果情况进行的详实描述与分析，并不能代表最终产量，后期仍需动态跟踪。 调研内容 1．若羌县及皮山农场（6月12日-13日） 若羌县调研情况：调研期间，若羌县红枣物候期处于盛花期和坐果期。调研区域包括若羌县
商品指数 小亚 06月20日 23:02 99
北京时间6月20日下午，沪银期货主力合约日内跌幅达3%，现报8643元/千克。
商品指数 小亚 06月20日 14:08 29
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