来源：CFC金属研究 核心观点 国内市场需求骤降引发负反馈预期，下游各环节抛货情绪较重，多晶硅期货抢跑计价利空，导致期货价格出现大幅下跌 基本面表现悲观的背景下，在市场看到确定性的大规模停减产之前，短期多晶硅期货空头力量或将仍具优势 不过随着06合约交割临近，目前期货注册仓单量极低，盘面矛盾已逐步转向高持仓与低仓单之间的博弈，预计5月期货波动率或将有所提升 考虑到基准交割品在现货市场上可能存在一定溢价，我们预计短期内在现货下跌的同时，期货价格或仍有上行动力以满足注册仓单利润，进而缓解当下交易矛盾，故06合约仍有上行动能，不过在高库存压制下，不宜对上方高度存在过度乐观预期 总体来看，一方面基本面悲观情绪施压盘面，另一方面仓单隐忧的支撑依然存在，短期内继续关注基本面边际扰动趋势以及仓单注册情况，如至5月中下旬仓单注册量依旧偏低则可继续维持多配 操作策略：4月下旬开始我们在行业内领先提示关注PS2506潜在修复动能，目前仍坚定前期观点，预计PS2506运行区间34000-40000元/吨；操作上，06合约轻仓做多，亦可考虑卖出看跌期权策略 作者姓名：王彦青 期货交易咨询从业信息：Z0014569 研究助理：刘佳奇 期货从业信息：F03119322 邮箱：liujiaqish@csc.com.cn 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com 作者|王彦青
商品指数 小亚 05月08日 13:56 40
（卓创资讯禽蛋行业市场分析师李阳） 五一节日提振不显，贸易商采购高价货源心态较为谨慎，市场走货放缓，各环节余货增加；五一节日未有明显拉动，且下游批发商及食品厂多抵触高位，清理库存为主，市场整体消化欠佳，鸡蛋价格逐步下跌。截至5月7日，主产区鸡蛋均价3.08元/斤，较月初跌幅2.53%。中旬以后供需矛盾逐渐加剧，蛋价将弱势走低，预计月内低价或跌至3.05元/斤左右，下旬受到端午节日备货以及北方农忙内需好转拉动，蛋价或触底回升，但供应压力以及天气影响下，蛋价上涨有限。
商品指数 小亚 05月08日 12:02 25
卓创资讯分析师张超 【导语】4月份钢铁行业上下游主要商品价格呈现同环比下跌，个别钢材产品逆势上涨，价格表现出一定韧性。考虑到当前外部宏观环境不确定性增加，供需基本面无显著改善，预计5月份钢铁行业主要商品价格依旧承压。 钢材产业链价格变化及传导逻辑：原料价格韧性强于成材 4月主要钢材及中间品价格呈现同环比下行，钢坯价格环比下跌2.39%，螺纹钢下跌2.16%，而中厚板则环比上涨1.39%。驱动成材价格下行的因素有以下几方面因素： 其一、外部宏观因素扰动，市场心态出现较大波动，期现联动下，钢铁市场出现显著下跌。4月份以来，外部关税政策不断对市场产生冲击。中美双方的关税博弈持续升级，市场心态不稳。尤其是期货市场方面反应显著，螺纹主流合约在4月份跳空低走，最低打到了3033元/吨位置，较3月份最低点下跌接近200元/吨。 其二、主要领域需求无明显改善。钢材下游主要消费领域是建筑行业。根据最新公布的数据，1—3月份，全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%；1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积613705万平方米，同比下降9.5%。数据显示目前房地产行业依旧存在较大的下行压力。而根据历史数据来看，钢材价格与房地产新增面积存在较强正相关。当下地产行业依旧承压，意味着钢材的需求难有显著放量。在诸多钢材品种中，中厚板价格逆势上涨，环比涨幅1.39%。这是由于钢厂前期品种钢直供订单较多，
商品指数 小亚 05月08日 12:02 24
来源：中国煤炭市场网 近期，北港库存快速累积，市场观望情绪愈发浓厚，卖方报价持续下跌，且成交困难。截至5月7日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于652、572、507元/吨，日环比分别下降3、4、4元/吨。5月中、下旬，煤炭市场走势将如何？ 北港库存居高难下 五一假期期间，北方港口库存快速累积，截至目前，北方九港库存同比增幅已达到40%。其中，秦皇岛港煤炭库存已攀升至750万吨，疏港压力不断上升，市场悲观情绪浓厚，部分贸易商出货心态愈发明显。5月份，气温将逐渐升高，部分地区也将迎来雨季，北港高库存或面临自燃、掉卡等问题，市场煤价将受到压制。 产地煤炭供应将维持高位 一方面，当前产地煤矿安监已趋于常态化，煤矿生产受到的影响正日益弱化；另一方面，大秦线春季检修结束后，随着发运恢复，矿方生产积极性将较前期有所提升。综上，预计5月份产地煤炭产量将高于4月份，但由于仍处于用煤淡季期间，因此整体增量空间或有限。 水电等非化石能源对煤电的替代作用预期较强 随着南方各地陆续进入雨季，后期水电有望增发，同时，新能源发展预期向好，5月份，整体非化石能源对煤电的替代作用将较强。 非电行业采购需求较为平稳 随着“金三银四”结束，钢铁、建材等非电行业采购原料煤的积极性或难有明显提升，同时，受对等关税影响，我国的外贸出口或受到扰动，制造业用电需求或受限
商品指数 小亚 05月08日 12:02 30
白糖： 消息方面，海南截至2025年4月30日止，累计销糖1.52万吨（其中本月销售0.54万吨），比上榨季同期的4.00万吨减少2.48万吨；产销率为27.59%，比上榨季同期的53.76%下降26.17个百分点；本月销售含税出厂价5431-6547元/吨（上榨季同期为6531-7140元/吨）；库存食糖3.99万吨，比上榨季同期的3.44万吨多0.55万吨。现货方面广西制糖集团报价6130~6260元/吨，少数下调10元/吨；云南制糖集团报价5940~5980元/吨，下调10元/吨。原糖因需求疲弱，价格走弱。国内现货成交一般，报价下调，未来关注4月销售数据，随着原糖走弱，进口到港预期回升，远期糖价仍将承压，继续持偏空看法。 棉花： 周三，ICE美棉下跌0.63%，报收67.4美分/磅，CF509上涨0.9%，报收12900元/吨，主力合约持仓环比下降10843手至57.66万手，新疆地区棉花到厂价为13839元/吨，较前一日下降7元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14113元/吨，较前一日下降70元/吨。国际市场方面，美联储5月议息会议按兵不动，鲍威尔讲话后，市场小幅下调6月美联储降息的预期，美元指数振幅扩大，重心小幅上移，美棉价格承压下行。天气方面，最近跟踪数据显示，美国及德州棉花主产区受干旱影响面积环比下降，干旱扰动减弱。国内市场方面，郑棉期价重心小幅上移，宏观层面传来
商品指数 小亚 05月08日 12:02 37
蛋白粕： 周三，CBOT大豆收低，因贸易紧张且需求清淡。中西部地区良好的干燥天气预计将得以使农民不受阻碍地播种本年度大豆作物。一项调查报告显示，25/26年度美豆产量增加1%至1.17亿吨，预估区间1.1-1.22亿吨。目前预计美豆播种面积8400万英亩，高于3月意向报告的8350万英亩。巴西谷物出口商协会预计，巴西5月大豆产量为1260万吨，去年同期1347万吨。国内方面，豆粕现货延续弱势，各地区开机节奏不一，东北地区再次停机潮，南部地区恢复较快。下游谨慎采购，油厂挺价，贸易商锁定利润。期货震荡运行。何立峰副总理将于5月9-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。资金重新流入期货市场，等待具体会谈消息。操作上，震荡为主，91正套持有，关注5月供需报告及会谈消息。 油脂： 周三，BMD棕榈油连跌第七日，因担忧产量增加，以及主要消费国需求黯淡。美豆油下跌，跟随美豆及原油回落，担忧贸易需求前景及生柴政策不明朗。加菜籽上涨，但在统计局报告前市场走势波动，且其他植物油下跌。一项报告显示，25/26年度加菜籽产量预计为1820万吨，预估区间1650-2010万吨，较上一年增长2.1%。种植面积859万公顷，同比减少3.5%，低于3月意向报告的876万公顷。国内方面，棕榈油继续下挫，跌至一个月新低，豆油和菜籽油偏强运行。棕榈油压力来自于进口成本下降和进口利润改善。策略上，短线参与。 生猪： 周三，
商品指数 小亚 05月08日 12:02 102
来源：国投期货 美国关税大棒挥舞满月，聚酯产业链在“很受伤”状态中苦熬，从上游至终端都经历过价格的大幅下跌和利润的持续下滑。后市油价波动依旧是市场最大的不确定性因素，对聚酯产品绝对价格有直接的引领作用，另外国际贸易局势预期继续在波折中前进，也将引发市场的波动。聚酯行业操作建议以产业链跨品种及跨期的中短期对冲思路为主，单边趋势主要看油价。 贸易摩擦对聚酯链影响明显 美国不断提高中国商品的进口关税，中国对美采取了“镜像对称”反制措施，中美贸易几近脱钩。国内纺织服装对美出口占比较高，按照海关商品出口分类来看，第11类和第12类均涉及纺织品类及下游制成品，2024年两大类商商产品月度总出口额的19%以上，之后回落至17%附近。整体看，2024年下半年，国内纺织服装类商品对美出口呈现明显季节性，2024年下半年出口表现较好，可以认为存在抢出口的因素。 由于美国依旧是中国最大的纺织服装出口目的国，美国不断提高中国商品进口关税导致国内的纺织服装类对美出口趋于中断。反应在聚酯产业链的基本面上，可以看到纺织服装行业的企业订单处于历年同期低位，甚至低于2019年至2022年同期的水平。行业开工率也因此受到影响，在春节后的表现不及往年同期，终端低迷对上游原料市场有明显拖累，表现在市场上可以看到在国际贸易摩擦剧烈时期，PX和PTA的价格下跌幅度更大，当然也与产业链需求领域较为集中的特性有关。 贸易局势有缓
商品指数 小亚 05月08日 12:02 100
经济参考报 近年来，我国氧化铝产业发展迅速，已经出现产能过剩的苗头。氧化铝是高耗能、高污染行业，国家有关部门不断明确大气污染防治重点区域（以下简称“重点区域”）严禁新增氧化铝产能。但《经济参考报》记者调查发现，在重点区域，部分企业打着“氢氧化铝项目”的名义，“曲线”顶风上马氧化铝项目。 河北文丰新材料有限公司（下称“文丰新材料”）在河北曹妃甸先以氢氧化铝项目立项建设，后期技术升级为氧化铝项目，不过此举被相关部门叫停。目前，该企业却在生产氧化铝产品。 “曲线”上马氧化铝项目受阻 近期，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部、生态环境部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》）明确提出，推动铝产业结构调整，大气污染防治重点区域不再新增电解铝、氧化铝产能。 根据2023年国务院印发的《空气质量持续改善行动计划》的通知，作为京津冀范围内的唐山和沧州地区，是大气污染防治重点区域。 中国有色金属工业协会相关人士在2024年初讲话时表示，氧化铝产业出现结构性产能过剩，沿海仍有新增产能。 文丰新材料是河北文丰实业集团（下称“文丰集团”）的核心企业。文丰集团官网显示，文丰新材料是目前国内单体产能最大的氢氧化铝生产企业，拥有四条生产线，年产480万吨氧化铝及铝基新材料产品。 “氢氧化铝是氧化铝的前端产品，单纯的氢氧化铝市场需求量不多，文丰新材料的氢氧化铝项
来源：期货日报 2024年，碳酸锂价格重心不断下移。据上海钢联数据，碳酸锂价格从2024年年初的10.1万元/吨跌至年末的7.5万元/吨，跌幅达25.74%。在碳酸锂价格持续走低的情况下，上游锂矿企业整体呈现营收、利润双下滑的态势，但仍有部分企业依靠成本优势实现盈利，展现出低成本提锂技术的优势与韧性。从下游锂电池企业来看，整体盈利情况较好，新能源汽车已成为企业业绩增长的重要动力源。值得关注的是，行业深度调整之后，产业企业积极拥抱期货市场，碳酸锂期货也成了帮助产业企业稳定经营的“利器”。 业绩分化显著，低成本企业更具优势 2024年，碳酸锂价格持续下跌直接压缩了企业的盈利空间，导致以锂矿和锂化合物为主营业务的3家企业不约而同地由盈转亏。根据财报数据，2024年，天齐锂业亏损79.05亿元，亏损额创上市以来新高；赣锋锂业亏损20.74亿元，出现上市以来的首次年度亏损；盛新锂能亏损6.22亿元，迎来公司近五年来首次亏损。 盛新锂能在年报中明确表示，锂盐行业仍处于下行周期中，由于新产能不断释放以及需求增速放缓，导致市场呈现供过于求的局面，锂盐产品和锂精矿价格下跌幅度较大。据悉，2021年5月起，盛新锂能开始专注于锂电新能源材料，主营锂矿采选、基础锂盐和金属锂的生产与销售。当前，盛新锂能99.9%的收入来源于碳酸锂和氢氧化锂。2024年，盛新锂能总营业收入为45.81亿元，同比减少42.38
商品指数 小亚 05月08日 07:56 41
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0507热点追踪：大涨大跌之后，豆粕走向何方？
商品指数 小亚 05月07日 23:01 43
广期所发布关于修改《广州期货交易所期货注册品牌管理规定（试行）》的通知。 各有关单位： 为进一步规范注册品牌管理，我所修改了《广州期货交易所期货注册品牌管理规定（试行）》，现予以发布，相关业务规则自发布之日起实施。 特此通知。 附件 广州期货交易所期货注册品牌管理规定（试行）
商品指数 小亚 05月07日 23:01 39
以下内容由广西气象服务中心、中国天气网广西站5月7日发布： 5月7日讯昨天白天到今天早上，梧州、贺州、贵港、玉林、百色、河池、崇左等市的部分地区有中到大雨、局地暴雨到大暴雨，其它地区有分散阵雨或雷雨。2025年5月6日08时至7日08时，梧州、贵港、贺州、玉林4个市的9个县（市、区）的15个乡镇有大暴雨，8个市的23个县（市、区）的63个乡镇有暴雨，12个市的46个县（市、区）的158个乡镇有大雨，最大为梧州苍梧旺甫镇149.8毫米；最大1小时降雨为贺州八步区铺门80.1毫米。 预计，今天白天到晚上，桂林、柳州、河池、来宾、贺州、梧州、贵港等市的部分地区有中到大雨、局地暴雨并伴有短时雷暴大风、冰雹等强对流天气，其它地区多云间阴天有阵雨或雷雨、局地中到大雨。各地气温：桂东北19~29℃，其它地区23~34℃。 8日，桂北部分地区有大雨到暴雨、局地大暴雨并伴有短时雷暴大风、冰雹等强对流天气，其它地区多云间阴天有阵雨或雷雨、局地大雨。各地气温：左右江河谷25~38℃，桂东北19~32℃，其它地区24~34℃。 9日，桂东和沿海的部分地区有中到大雨、局地暴雨到大暴雨并伴有短时雷暴大风、冰雹等强对流天气，其它地区多云间阴天有阵雨或雷雨、局地中到大雨。各地气温：桂东北18~31℃，其它地区21~36℃。 北部湾海面：今天白天到8日，多云到阴天有阵雨或雷雨，偏南风5级、阵风6~7级。9日，多云到
商品指数 小亚 05月07日 12:02 41
卓创资讯分析师桑潇 进入2025年，国际油市波动性加剧。国际油价在1月上半月短暂拉涨至80美元/桶上方之后，1月下半月进入下行通道，并且分别在4月初与5月初录得两轮宽幅度下挫，其中，4月1日-10日8个工作日内，欧美原油期货价格录得6日下跌，累计跌幅超过11美元/桶，跌幅达到16%；4月28日-5月5日6个工作日内，欧美原油期货价格录得5日下跌，累计跌幅6美元/桶左右，跌幅超过9%。截至5月5日，欧美原油期货价格分别收于60.23、57.13美元/桶，继4月10日之后、再度刷新2021年4月份以来的四年价格新低。 2025年国际油市高波动性延续，除了影响因素本身较多之外，2025年进入特朗普2.0时代，其关税政策、能源政策以及对地缘局势的不同倾向，进一步加大了原油市场影响因素的复杂性以及原油价格的波动性。造成原油价格下行试探的原因来看，一是特朗普关税政策引发国际贸易争端，宏观方面悲观情绪较重；二是欧佩克+增产落地且增速快于市场预期，产业市场面临过剩预期。需要注意的是，欧佩克+增产落地的同时，伴随着补偿减产动作，又进一步加大了油市的波动性。具体来看： 由14万桶/日提至41万桶/日欧佩克+增产动作接连提速 在特朗普对内支持国内生产企业积极生产，对外施压产油国增产的能源政策背景下，欧佩克+酝酿已久的增产计划终于落地。2025年3月3日，欧佩克+宣布将从4月1日开始逐步“灵活地”恢复22
商品指数 小亚 05月07日 12:02 32
5月6日，COMEX黄金价格上涨3.60%至3441.80美元/盎司，沪金主连上涨1.60%至809.28元/克。 地缘方面，印巴局势正在升温，巴基斯坦三军新闻局官员今日凌晨告诉当地媒体，巴军方刚刚击落两架印度空军战机。 降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，美联储5月维持利率不变的概率高达97.2%，降息25个基点的概率为2.8%，到6月维持利率不变的概率为65.1%，累计降息25个基点的概率为34%，累计降息50个基点的概率为0.9%。 综合而言，当前市场预期美联储即将公布的利率水平会维持不变，短期金价受到印巴局势升温的提振，今日重点关注国内九点召开的新闻发布会。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
白糖： 白糖：消息方面，2024/25榨季截至2025年4月30日，印度入榨甘蔗27585.7万吨，较去年同期的31151.2万吨减少3565.5万吨，降幅11.44%；产糖2569.5万吨，较去年同期的3146.5万吨减少577万吨，降幅18.33%。现货方面昨日广西制糖集团报价6140~6270元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团报价5950~5990元/吨，下调20元/吨。原糖方面受宏观情绪及原油反弹提振，昨日期价一度反弹，但增产问题施压，最终收阴，未来关注巴西压榨进度。国内昨日现货报价下调，成交一般。考虑到未来进口糖到港预期，持偏空看法，但因国产糖库存压力不大，下调空间暂不看太深。 棉花： 周二，ICE美棉下跌0.88%，报收67.82美分/磅，CF509下跌0.23%，报收12745元/吨，主力合约持仓环比增加6434手至58.75万手，新疆地区棉花到厂价为13846元/吨，较前一日下降79元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14113元/吨，较前一日下降70元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍存，近期美国经济数据陆续公布，喜忧参半，美联储5月大概率按兵不动，美元指数重心小幅下移，关注美联储议息会议结束后相关发言。天气方面，最近跟踪数据显示，美国及德州棉花主产区受干旱影响面积环比下降，干旱扰动减弱。国内市场方面，郑棉仍维持低位震荡走势，对于未来走势，我们认为目前
商品指数 小亚 05月07日 12:02 43
2025年5月7日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，沥青、SC原油、PX、铁矿、乙二醇（EG）、低硫燃料油（LU）、PTA涨超2%。跌幅方面，苹果跌近1%。 光大期货： 印巴局势升温助推金价，关注今日国内新闻发布会 5月6日，COMEX黄金价格上涨3.60%至3441.80美元/盎司，沪金主连上涨1.60%至809.28元/克。 地缘方面，印巴局势正在升温，巴基斯坦三军新闻局官员今日凌晨告诉当地媒体，巴军方刚刚击落两架印度空军战机。 降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，美联储5月维持利率不变的概率高达97.2%，降息25个基点的概率为2.8%，到6月维持利率不变的概率为65.1%，累计降息25个基点的概率为34%，累计降息50个基点的概率为0.9%。 综合而言，当前市场预期美联储即将公布的利率水平会维持不变，短期金价受到印巴局势升温的提振，今日重点关注国内九点召开的新闻发布会。
商品指数 小亚 05月07日 12:02 48
来源：期货日报 眼下，在湖北、河南南部等地，冬油菜和冬小麦的收割、春花生和春玉米的抢种正进行得如火如荼。与此同时，河南驻马店以北地区的冬小麦正值灌浆期，是产量形成的最关键时刻，而东北等地的大豆、春玉米、水稻进入了播种高峰期。 在市场逐渐认同未来国内粮油市场供应能力持续增强的情况下，国内豆粕期现货价格率先下滑，并且拖累小麦、玉米等粮食价格止涨回稳。 农田完善的基础设施与局部降雨降低了干旱天气的影响 “五一”假期期间，期货日报记者与河南、河北、湖北、江苏、黑龙江、陕西等地的粮食贸易商进行了充分沟通。 据记者了解，干旱对河南西部、南部及湖北部分山岗和坡地冬小麦生长影响较大，部分田地冬小麦已提前成熟。冬小麦产区只要农田基础设施齐全，加上农民及时浇地，冬小麦长势就好于去年同期，如河南遂平县以北地区、河北、山东等地冬小麦长势均较好。部分冬小麦产区出现了有效降雨，缓解了旱情。 各类粮食市场主体看涨小麦、玉米的情绪依然存在，部分粮商存在囤粮待涨心理。不过，黑龙江省的部分粮商认为玉米价格上涨难持久，理由有三点：一是库存玉米、稻谷随时会抛向市场；二是豆粕的大幅回调限制了玉米价格上行空间；三是玉米、小麦下游需求并无太多亮点。 南方冬小麦零星收割，北方冬小麦长势良好 自2024年10月冬小麦播种至今，国内个别地区尤其是丘陵、山岗和坡地的麦田，在有效降雨不足的情况下，加上麦田的基础设施落后和周边水源地稀少，
商品指数 小亚 05月07日 07:48 35
来源：现代畜牧网 需求端：表面平稳，内在蕴含变化 在宏观经济格局中，5月需求端的发展态势如同一场布局精巧的棋局，看似风平浪静，实则内部暗流涌动。从总体数据表现来看，5月需求环比维持稳定或稍有增长，而在这一表象背后，是众多行业相互交织、错综复杂的发展状况。 以快递行业为例，依据国家邮政局数据，2024年5月全国规模以上快递业务量达成147.8亿件，同比增长23.8%，增速较4月环比提升1.1个百分点。电商渗透率的提高，叠加6月大促部分件量前置至5月末，成为推动快递业务量规模增速保持高位的关键因素。这不仅体现出线上消费需求的强劲态势，也从侧面证实了居民在日常消费活动中的活跃度。再看食品饮料行业，2024年5月阿里系酒类行业线上销售额达15.9亿元，同比增长93.4%；休闲食品行业线上销售额达29.0亿元，同比增长7.2%。这些数据表明，5月居民对于日常消费品的需求不仅未减弱，反而在电商渠道的助力下，呈现出稳健增长的趋势。 从物流业景气指数也可对需求端情况略窥一二。5月中国物流业景气指数为51.8%，虽较上月回落0.6个百分点，但总体仍维持在扩张区间，其中居民消费物流需求显著增长。在分项指数中，业务总量指数、库存周转次数指数、资金周转率指数等关键指标均处于景气区间。5月份邮政快递业业务总量指数为70.3%，环比回升1个百分点；道路运输业业务总量指数为52.5%，环比上升0.2个百分点，主
商品指数 小亚 05月07日 07:32 39
一、行情走势回顾 4月双焦期货盘面延续跌势，主力合约完成换月，焦煤2509合约成为主力合约即跌破千元关口，连创近年新低，09合约月线收跌128.5元/吨或12.13%。焦炭2509合约月线收跌102元/吨或6.22%，表现略好于焦煤，中下旬在钢厂补库驱动下盘面小幅反弹，但受粗钢减限产消息影响，原料端承压回落，节前连续收跌。 焦煤现货市场价格先涨后跌，上旬下游焦钢企业阶段性补库提振市场情绪，市场成交好转，产地线上竞拍价格重心上移，流拍率下降，中下旬市场悲观情绪再起，线上竞拍流拍率显著上升；进口煤市场稳中偏弱运行，港口均有所去库，但下游采购积极性不足，价格涨跌互现。焦炭首轮提涨50-55元/吨于4月中旬落地，但第二轮提涨因钢厂抵触，目前仍处于搁置状态。 二、供给端 焦煤：国内生产平稳，进口量小幅增长 据国家统计局数据，1-3月份规模以上工业企业原煤产量为12.0亿吨，同比增长8.1%；汾渭数据，1-3月全国炼焦精煤产量11727万吨，同比增长6.3%。钢联统计，4月30日当周，523家样本矿山开工率为89.7%，较3月底增加4.98个百分点，原煤日均产量201.7万吨，较3月底增加10.67万吨，精煤日均产量80.44万吨，较3月底增加4.56万吨。除个别煤矿更换工作面有小幅影响外，多数煤矿生产基本稳定，高频数据看供应不断增加。 洗煤厂开工率窄幅提升，但仍低于同期，钢联110家样本洗煤
商品指数 小亚 05月06日 23:02 26
来源：紫金天风期货研究所 想要提升投资的胜率很难，但想要提高投资的盈亏比却相对容易。 估值，就是盈亏比的重要组成部分。绝对的低估不一定带来行情反转，但低估会在一定程度上改善盈亏比的表现，反之亦然。 通过基本面信息的有效整合可以表达我们对商品估值的判断，具体内容包括了上下游利润、期现利润、进出口和国内贸易利润、交割利润、展期收益等诸多要素。 下面是我们对各版块及各品种估值强弱的评估。 板块估值强弱 注：各版块打分是组内品种的平均值。内容仅供参考。 能化 注：打分只代表主观判断，不构成投资建议。一般情况下，市场认为低估值的适合多配，高估值的适合空配，但具体交易还要考虑驱动、波动率等不同维度。 另，下方表格标红部分代表主力合约及其潜在锚定的标的。 黑色 有色 农产品与软商品 本文内容由研究员尽力采集而来，内容仅供参考，不构成投资建议。 作者：贾瑞斌 从业资格证号：F3041932 交易咨询证号：Z0015195 联系方式：jiaruibin@zjtfqh.com
商品指数 小亚 05月06日 23:02 27
五一节前最后一个交易日尿素占据涨幅榜首，节后继续迎来上冲，今日上涨1.95%至1881元/吨。 来看看背后的基本面，供应方面，5月江苏、新疆新增产能陆续投放将进一步提升尿素日产水平，产量维持在相对高位，库存压力也有所攀升，整体供应偏宽松。4月30日尿素日产水平已达到20.57万吨，同比偏高1.77万吨。截至4月底，我国尿素企业库存量达106.50万吨，较上月底增加19.72万吨，环比增幅达22.72%。需求方面，当前仍处于农业需求旺季，但是需要注意的是南方水稻用肥即将结束，后期关注北方玉米备肥情况。今日生意社尿素现货基准价为1875元/吨，与期货盘面价格相差不大。至于出口，目前我国仍处于受限状态，假期后继续关注尿素出口政策动态，据海关总署最新数据显示，1—3月我国尿素累计出口量仅为0.64万吨，较去年同期锐减75.25%。 综合来看，基本面呈现供需两旺，尿素厂家收单积极状态有望延续至假期后，期货盘面以偏强趋势为主，持续力度取决于需求兑现程度。 资料来源：生意社、海关总署、中国金融信息网、同花顺期货通、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 05月06日 23:02 28
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0506热点追踪：纯碱节后继续走低，抄底机会何时来？
商品指数 小亚 05月06日 23:02 23
文章来源：东海期货 摘要：5月生猪出栏供应环比继续增加，预计不会出现像2024年同期那样大幅上涨行情。正常情况下，生猪5月均价波动较其他月份更为缓和。影响现货波动得因素，其一就是集团场降重，其二就是二育。目前从反馈看，5月集团降重需求并不迫切，4月中下旬入场的二育成本基本在14.5-15.2元/kg，5月低于这个区间二育抛压大概也不会释放，需求短期也不会坍塌。综合评估，我们认为5月现货14-15元/kg区间大体稳定。6月生猪正常出栏环比将收缩，但预计降重及二育抛压会增加，这也将限制猪价上涨空间。此外，7月猪价季节性上涨驱动不足，供应平稳且淡季消费转弱，市场偏弱预期或部分兑现，现货承压下行突破区间风险在增加。 1、今年以来猪价运行表现及规律特征 今年猪价市场预期持续偏差，但持续至今现货依然稳定，市场是否存在错判认知，需要反思和警醒。2024年一季度母猪存栏同比下滑7%，但今年一季度生猪出栏同比依然增加0.1%。国内能繁母猪存栏自去年4月探底，持续至今，窄幅调整、相对稳定，这是今年猪价稳定的基础，供应稳定、价格随需求季节性而波动。现阶段，猪价悲观预期并不来源了供需错配压力，而更多来自于成本价格下跌影响。此外，截止今年一季度末，国内能繁母猪存栏4039万头，与官方3900万产能稳供指导目标相比，略显充足，生产效率较以往也有进一步提高。同时，国内消费受大环境偏弱影响，旺季需求增量也并不突出
商品指数 小亚 05月06日 23:02 41
作者：张海端/F3048149、Z0015532/ 一德期货分析师 要点速览版 市场现状与核心矛盾 价格持续下行：节后多晶硅期货延续弱势，创阶段新低，现货价格重心下移，N型复投料成交低价至3.7万元/吨，期货贴水格局持续。 基本面支撑不足：供需矛盾未明显缓解，高库存压力仍存，下游看跌预期压制采购意愿。 5月基本面趋弱 需求端：硅片、组件排产回落，下游整体需求缩量。 供给端：多晶硅企业减产持续（部分企业推迟复产，新减产计划或出台），预计产量环比小幅下降。 库存矛盾：下游压价采购导致硅料企业累库，但整体或维持小幅去库状态。 市场情绪与博弈焦点 下游谨慎采购：拉晶企业以消化自身库存为主，仅刚需补货，压价心态强化。 价格预期分歧：硅料企业低价签单意愿低，但下游看跌情绪主导，签单博弈持续。 节后第一个交易日（5月6日），多晶硅期货下跌再创新低，整体延续节前弱势运行，主要还是基本面支撑不足。 从多晶硅供需平衡表推测来看，在价格压力下，4月份多晶产量不及先前预期，而硅片排产有抬升，供需格局有改善。而5月份整体需求有缩量预期，从硅片到组件预计排产均呈回落走势，同时多晶企业亦有减产举动，前期停产企业复产有延后，月内个别企业或仍有减产计划，部分企业根据市场情况进行开工调整，预计5月份产量仍难有增量，环比或小幅回落，结合整体供需看，5月份基本面有走弱预期，但仍呈小幅去库状态。不过目前高库存压力仍较明显，
商品指数 小亚 05月06日 23:02 53
来源：黑色淘金 【20250506】云评论|铁合金：宁夏的低电价能持续吗？ 观点小结 今日硅铁期货跌幅超过3%，除供需端影响外，宁夏产区结算电价的下降或为更大因素。根据资讯网站信息，宁夏硅铁厂4月电价逐步结算完成，价格差异较大，区间约在0.34-0.41元/度之间，降幅0.02分-0.06元/度，个别厂家电价较高，甚至略有增加，青海也有工厂结算出台避峰在0.35-0.37元/度。 由于硅铁主要生产成本为电力成本，电价下跌后成本重心继续下探，市场信心缺乏，期货开盘走跌。 1降本从何而来？ 硅铁生产成本中电力成本占比超过50%，为成本中最大影响因素，近期各产区电价结算逐步完成，大多为下降态势，区间约在0.34-0.41元/度之间，降幅0.02分-0.06元/度，存在个别上涨情况，对整体影响较小。 根据测算，宁夏硅铁原生产成本约在5620元/吨附近，单吨电耗为7800度/吨，若电费下降0.01元/度，则对应理论成本下降78元/吨，因此当前硅铁成本理论下降幅度在156-468元/吨之间，降幅明显，造成市场对于后市信心不足的情况。 图1：硅铁生产成本 关于本次结算电价相对较低的情况，部分产业人士反馈，各方因素均有影响，4月为全月电力现货交易，当前宁夏地区新能源发电情况较好，电力交易运行后，硅铁厂家可选择避峰生产，减少高价区间的电力购入，更多使用谷电进行生产。进入5月之后，非现货交易月，厂家需
商品指数 小亚 05月06日 23:02 50
CFC金属研究 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 作者|王彦青中信建投期货研究发展部 本报告完成时间|2025年5月5日 摘要 市场运行情况：五一节前一周仅三个交易日，市场维持低迷状态，价格进一步下探，市场悲观情绪难改善。SI2506整周涨跌幅-2.73%，收于8540元/吨。现货市场方面，五一节前备货需求未有明显体现，下游采购需求不足，叠加产业链下游也普遍呈跌价状态，压价心态较强，现货报价进一步走低。 供应情况：工业硅开炉数小幅上升，主因西南部分硅厂按计划开工，西北开工暂维持稳定。据百川盈孚数据，截止4月29日，我国金属硅开工炉数224台，整体开炉率28.11%，较上周增加5台。 需求情况：多晶硅价格延续跌价，下游采购持续观望，悲观向上传导，难对工业硅形成支撑；有机硅价格趋于平稳，终端需求仍然偏弱，单体厂减产持续，对工业硅需求偏弱；铝合金开工平稳，对工业硅刚需采购；工业硅3月出口同比下降，海外需求偏弱。 成本利润：工业硅生产成本延续下行，近期硅石、硅煤、石油焦均出现不同程度的降价，且西南陆续进入平水期，电价有望下调。不过，行业利润仍在快速下滑，工业硅现货价格下行较快，行业亏损面扩大。
商品指数 小亚 05月06日 23:02 45
2025年5月6日，国内期货主力合约跌多涨少，SC原油、燃油、硅铁跌超3%，焦煤、锰硅、工业硅跌近3%，鸡蛋、甲醇、多晶硅跌超2%。涨幅方面，20号胶涨超2%，尿素、烧碱涨近2%。 五一假期期间，新胶、日胶期货价格以及泰国原料价格均呈现上涨趋势但涨幅有限。宏观方面劳动节期间美国相关经济数据好坏参半、中美关税对抗态度有所缓和。政策方面泰国橡胶管理局宣布，决定将割胶季节推迟一个月，减少橡胶供应量以此应对价格下跌、促进市场稳定。节后天然橡胶基本面较难实现较强支撑，预计价格或呈现区间震荡走势，宏观以及政策端或刺激波动率。（卓创资讯）
商品指数 小亚 05月06日 23:02 47
银河农产品及衍生品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 第一部分背景 4月份苹果西部主产区遭遇了大风及高温干旱天气，市场都在讨论西部苹果坐果率问题。由于大风和高温天气导致苹果授粉受阻，今年西部部分地区苹果树坐果率差，因此市场对于今年西部苹果产区的减产预期比较强。再叠加本果季冷库苹果库存比较低，市场对于未来苹果期货价格预期比较强。但是也有部分持怀疑态度，一方面是由于苹果后面有疏花疏果等操作可以修复一定的产量，因此目前说大幅减产尚有些早，减产幅度可能也不及市场预期，另一方面对于交易天气因素导致的减产很多时候会被证伪，只有比较少的真正影响很大的年份才会被证实。鉴于以上情况，我们对于未来苹果行情走势也进行了一些分析。 第二部分影响因素分析 一、苹果冷库库存量较低，后期苹果供应量小。 4月是苹果需求旺季，苹果出库量明显，本来冷库库存就比较低，由于最近出库量大导致目前苹果库存量降至近些年历年同期次低位。未来5月份仍是苹果需求旺季，预计冷库苹果库存出库量将继续维持在相对偏高位置，冷库苹果库存量仍将处于历年同期低位。 冷库苹果在4月份苹果出库量较大，冷库库存量下降明显，根据mysteel数据显示，截至2025年4月25日，全国主产区苹果冷库库存量为309.98万吨，较四周前减少161.84万吨，同比减少38.3%，减幅再次大幅扩大，其中山东冷库库存量为125
来源：每日粮油 川渝（四川、重庆）是我国最大的菜油消费区域，四川省油菜籽产量常年位居全国首位；同时该地区的菜油供应部分依赖外省调入。在我国先后对加拿大菜籽开启反倾销调查及对加拿大菜油与菜粕加征100%关税后，该区域的供需动态愈发牵动产业链各环节神经。 近期，多家机构实地调研成都、重庆、德阳的油厂与贸易商，了解当前川渝菜油市场的现状与未来趋势，以期厘清市场脉络，在不确定性中寻找确定性。 需求现状：家庭刚需稳固，餐饮替代显著 川渝地区油脂年消费200-240万吨。其中，豆油消费约80-100万吨，菜油消费约60-80万吨。菜油家庭消费占比20%-30%，因传统偏好保持刚性；餐饮及食品加工端占比60%-70%，则因成本敏感加速转向豆油。 川渝地区对菜油情有独钟，家庭用油较为稳定，小包装消费占比50%-60%，头部企业主导市场。有厂商表示，今年一季度小包装销量较去年同期持平，但利润下降，因竞争激烈、成本波动等因素导致。 餐饮用油方面，四川大的餐馆用多用豆油，风味小餐馆用菜油更多。餐饮企业更加追求性价比，1-2元/桶的价差就可能会考虑替代。目前菜油性价比不佳，在调和油中存在被替代的现象，加上食用消费逐步趋向少油，未来菜油需求难有明显增量，以存量为主，为数不多的增量将集中在调味料以及火锅底料等。 有厂商表示，近两年消费升级遇到阻力，190元以上的食用油销量下滑严重，降幅超20-30%。四川地区
商品指数 小亚 05月06日 14:24 50
卓创资讯分析师李晓璇 【导语】2025年4月，东北液化气市场经历显著波动，民用气与醚后C4价格自2024年9月以来首现倒挂。国际原油下跌叠加美国关税政策冲击，导致醚后C4作为调油原料需求锐减、价格探底；而依赖进口的丙烷则因成本预期攀升及炼厂检修缩量，推动民用气逆势走高。汽油消费淡季与深加工亏损进一步加剧醚后市场颓势，尽管下半月原油小幅反弹，但两者价差仍维持低位震荡，凸显政策与基本面双重压力下的市场分化格局。 2025年4月东北液化气市场呈现“先扬后抑”的波动特征，且民用气及醚后C4价格形成倒挂。这也是继2024年9月以来两者价格首度倒挂。醚后C4价格月初高于民用气300元/吨以上，但两者走势一路相悖，最终民用气价格反超醚后，整个月内价差绝对值保持偏低状态。 本月东北民用气与醚后C4价格首次倒挂的触发机制主要来自于关税政策对二者影响的不同体现，其次是基本面对市场的作用助力。 原油下行与贸易政策冲击 月初国际原油市场呈现持续下行趋势，价格波动引发全球关注。主要产油国沙特及多个OPEC+成员国宣布实施超出市场预期的增产计划，日均供应量预计将增加逾百万桶，导致市场对供需平衡的信心遭受重挫。与此同时，美国推行的贸易保护政策持续升级，对价值数千亿美元进口商品实施阶梯式关税措施，其中基础关税普遍上调10%，部分经济体适用20%-50%的特别关税，而对华部分商品税率更突破100%大关。这种全球性贸
商品指数 小亚 05月06日 12:02 28
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