期货日报 “今年春节前后，寻求合作收购玉米进行期现套利操作的客商络绎不绝，甚至有客商开车跑了上千公里来面谈。”黑龙江省五大连池市盈峰粮食贸易有限公司总经理柴印峰告诉期货日报记者，眼下，整个东北地区的玉米价格“芝麻开花节节高”，市场呈现往年少见的购销两旺局面。这一方面激发了农民备耕备播新季玉米的热情，另一方面解决了“地趴粮”销售困难的问题。 河南安水源商贸有限公司总经理孔维川告诉记者，春节刚过，他就与几位农产品市场人士一起开启了“闯关东”之旅，目的是寻找合适的烘干塔或粮库合伙收购玉米，然后进行期现套利操作。 玉米期现价差扩大 “2024年12月下旬至今，玉米期货主力合约价格最高涨超150元/吨，但现货价格相对‘止步不前’，导致期现价差一度扩大到200元/吨以上，远高于往年同期。这为市场交易者、机构和产业企业提供了较好的套利机会。与此同时，为了获得可靠粮源实现利润最大化，规避后期现货价格上涨后收购成本增加以及上游不交货的违约风险，大家纷纷开始‘闯关东’。”孔维川说，在东北各地寻找合作伙伴的过程中，他遇到了好几波内地到东北收购玉米的业务人员。 受政策暖风频吹、市场需求预期向好、进口玉米及替代品数量大幅下滑、小麦与豆粕价格高企、下游补库意愿增强和宏观经济逐渐向好等因素提振，春节前后国内玉米市场看多情绪较浓，期货价格不断上涨。但由于春节放假，下游产业企业开工率下降，叠加整个冬季东北气温较高利
商品指数 小亚 02月20日 08:24 25
俄罗斯、哈萨克斯坦和OPEC+原油供应的不确定性推高了油价。 WTI小幅上涨至每桶72美元上方，推动油价走高的因素包括一系列原油供应担忧。 OPEC+考虑推迟原定于4月启动的增产计划，这将成为这个产油国集团的第四次推迟。 乌克兰无人机袭击俄罗斯一座泵站后，哈萨克斯坦一条通往黑海的主要管道多达30%的石油出口可能会中断，这加剧了供应紧张前景。 七国集团（G7）也在考虑收紧俄罗斯原油出口的价格上限，这可能会进一步抑制供应。 即使油价最近上涨，但原油本月仍在5美元的区间内波动，隐含波动率指标降至7月以来的低点。 TPICAPGroupPlc的能源专家ScottShelton说：“总的来说，这是一个死气沉沉的市场。” WTI3月原油期货上涨0.6%，结算价报每桶72.25美元； 布伦特4月原油期货上涨0.3%，收于每桶76.04美元。
商品指数 小亚 02月20日 08:24 20
财联社2月20日讯（编辑牛占林）在俄乌冲突出现重大转机时刻，特朗普与泽连斯基的隔空交流迅速演变成了一场广泛批评和直接侮辱的交锋，两人之间已经彻底撕破脸了！ 当地时间周三，特朗普在TruthSocial发文称，这位乌克兰领导人是一个“小有成就的喜剧演员”，他实际上是在欺骗美国，让美国为了一场不可能赢、本不应该开始的战争花费了数千亿美元。 更加糟糕的是，特朗普还质疑泽连斯基的身份和领导能力，指责后者拒绝选举，在乌克兰的民意调查中的支持率非常低，“泽连斯基唯一擅长的就是玩弄拜登”。 特朗普补充说：“我爱乌克兰，但泽连斯基做得很糟糕，他的国家支离破碎，数百万人不必要地死去了，而且这种情况还在继续。”他说乌克兰领导人“最好迅速行动”，否则他的国家将不复存在。 这些是特朗普迄今为止对泽连斯基发出的最为严厉的批评，这无疑将进一步加剧争议，因为欧洲领导人也一直对特朗普与俄罗斯的和平谈判感到不满。 值得注意的是，泽连斯基周三稍早接受乌克兰媒体采访时表示，他尊重特朗普，但他认为特朗普“活在虚假信息之中”。他补充说，“我希望特朗普的团队中有更多的真相。” 此前一天，美国和俄罗斯高级官员在沙特首都利雅得会晤，就乌克兰战争的解决方案进行谈判，这标志着美国对俄政策出现了显著变化。 泽连斯基重申了对乌克兰被排除在俄美会谈之外的不满，并强调乌克兰不会接受任何绕过其参与的和平协议。他表示，美国直接在沙特与俄罗斯举行
商品指数 小亚 02月20日 08:24 27
财联社2月19日讯（编辑夏军雄）据媒体援引消息人士报道，美国国务卿鲁比奥告诉欧洲盟友，特朗普政府不会在达成和平协议之前，就解除对俄罗斯的制裁。 美国和俄罗斯高级官员周二在沙特进行了会谈，双方都表示，取消对俄罗斯的制裁是有可能的。 知情人士透露，鲁比奥周二在电话中向欧洲官员承诺，美国将继续对俄罗斯实施制裁，至少在达成结束乌克兰冲突协议前，不会提前解除这些制裁。 鲁比奥的保证或许能为欧洲国家带来一些宽慰，因为他们担心美国可能会放松拜登政府时期对俄罗斯所施加的一系列严厉经济制裁。其中许多制裁措施是美国与欧洲盟友合作实施的，如果特朗普政府决定提前解除这些制裁，将严重打击欧洲制裁俄罗斯的效果。 据媒体报道，欧盟成员国的特使们周三就第16轮对俄制裁措施达成合意，将对俄铝、俄罗斯油轮等产业施加更多限制，具体措施将会在下周一（2月23日）的欧盟外长会议上通过。 周二早些时候，鲁比奥表示，各方都必须做出让步才能达成协议，但他指出，任何此类协议都必须得到所有各方的认可。 他说：“我们的目标是以公平、持久、可持续且各方都能接受的方式结束这场冲突。这就是持续接触的目的所在。” 美国总统特朗普上周和俄罗斯总统普京通了电话，双方同意就结束俄乌冲突进行谈判，标志着这场持续三年之久的战争迎来转折时刻。 特朗普周二在佛罗里达州海湖庄园举行的记者会上说，他“可能”在2月底前同普京会面。 克里姆林宫发言人佩斯科夫周三对
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财联社2月19日讯（编辑史正丞）综合多家媒体报道，欧盟成员国的特使们周三就第16轮对俄制裁措施达成合意，将对俄铝、俄罗斯油轮等产业施加更多限制。 据悉，具体措施将会在下周一（2月23日）的欧盟外长会议上通过。那一天正好标志着本轮俄乌冲突爆发的三周年。 欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩也在社交媒体上表示，通过新一轮制裁，欧盟旨在“继续对俄罗斯施加压力”。 又要制裁哪些产业？ 综合各方消息。在第16轮制裁中，欧盟对进口俄罗斯铝的禁令将在方案获批后的一年里“分阶段”实施。 另一个打击的目标依然是俄罗斯能源出口。欧盟这次又把73艘所谓的“影子油轮”列入制裁名单。除了船只外，欧盟成员国还同意禁止对俄罗斯的港口、机场和银行系统施加交易禁令。据欧洲外交官透露，本轮欧盟的制裁名单将涉及48名个人和35家实体，会采取资产冻结、旅行禁令等措施。 除此之外，欧盟还将限制向俄罗斯出口游戏主机、游戏手柄和飞行模拟器。同时铬以及某些化学品也会遭到出口禁令，欧洲企业也会被禁止向俄罗斯的石油和天然气精炼厂提供服务。 在美国与俄罗斯高级外交官本周当面对话的背景下，欧盟没有出现在俄乌问题的谈判桌上，而是在场外继续推动对俄制裁，颇有一些与现实脱钩的观感。 欧美是否依然同步？ 在接受媒体采访时，一名参与欧盟制裁措施谈判的官员称：“如果美国的对俄制裁措施与我们（欧盟）脱钩，我们该如何保持对俄罗斯的经济压力，令人深感担忧。”
商品指数 小亚 02月20日 08:24 23
总台记者当地时间19日获悉，乌克兰总统泽连斯基在当天举行的新闻发布会上表示，乌克兰希望获得安全保障并在今年结束俄乌冲突。 泽连斯基：结束俄乌冲突应建立在为乌提供安全保障基础上 总台记者当地时间2月18日获悉，乌克兰总统泽连斯基在土耳其首都安卡拉访问时表示，乌克兰绝不会在其领土完整和主权上妥协。他同时表示，乌克兰渴望和平，希望冲突结束，但这应建立在为乌提供安全保障的基础上。乌克兰期望美国、欧盟、土耳其等能够提供这些安全保障。他表示，如果土耳其能够向乌克兰提供必要的安全保障，乌克兰也希望土耳其参与这一进程。
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阿拉比卡咖啡在纽约市场反弹，库存大幅下降加剧了对供应短缺的担忧。 期货一度上涨4.8%，结束了连续两个交易日的回落，迈向上周创下的纪录高位。交易所监测的港口仓库库存周二连续三天下降，达到九个月低点。 这表明现货供应不足，预计市场将继续吃紧，直到最大出口国巴西今年晚些时候开始出口下一批收成。 报价： 纽约时间上午11：32，阿拉比卡咖啡上涨3.5%，至每磅4.1925美元。 伦敦市场，罗布斯塔咖啡上涨1.2%。
商品指数 小亚 02月20日 07:56 40
俄罗斯总统弗拉基米尔·普京周三表示，乌克兰无人机对俄罗斯南部里海石油管道联盟（CPC）泵站的袭击，可能是与其西方盟友协调合作的。 普京表示，他认为乌克兰不可能独自组织这样的袭击，并且很可能得到了西方情报支持。 普京说：“如果没有太空侦察，这种攻击是不可能的。乌克兰只能是从其西方盟友那里获得了有关目标的高精度数据。”
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财联社2月19日讯（编辑夏军雄）当地时间周二（2月18日），巴西政府正式宣布将加入“欧佩克+”，凸显了该国作为主要产油国的地位日益增长。此外，巴西还将加入国际能源署（IEA）和国际可再生能源署（IRENA）。 欧佩克+由12个欧佩克（输出国组织）成员国和以俄罗斯为首的其他10个主要产油国组成，该联盟原油产量占全球原油总产量的40%以上。 通过签署《产油国合作宪章》，欧佩克+的合作机制实现长期化，主要通过召开会议，商议并协定增产或减产，调节国际石油供应，从而达到影响油价的目的。 欧佩克+于2023年底正式邀请巴西加入，后者于本周二进行了批准。 据巴西矿业和能源部长西尔韦拉介绍，虽然巴西将加入欧佩克+，但不会承担减产等强制义务。 西尔韦拉表示，欧佩克+仅仅是“产油国之间讨论战略的论坛。我们不应该为自己是石油生产国感到羞耻。巴西需要增长、发展，创造收入和就业机会。” 根据美国能源信息署（EIA）的数据，作为全球第七大石油生产国，巴西的日产量约为430万桶，占全球产量的4%。2024年，原油超过大豆，成为巴西最大的出口产品，占巴西出口额的13.3%。 美国是世界上最大的石油生产国，日产量接近2200万桶，但其也是全球最大的石油消费国。欧佩克最大的石油生产国沙特日产量约为1100万桶，该国是全球最大的石油出口国。 巴西将于今年11月主办联合国气候大会第30次缔约国会议（COP30），其加入欧
●本报记者张佳琳 2月19日，黄金价格再度走强，周大生、周生生、六福珠宝等品牌金店的黄金饰品价格均超890元/克。中国证券报记者注意到，近期黄金价格波动有所加大，工商银行、农业银行等瞄准消费者需求，力推“买金容易、卖金便利”的黄金回购攻略。此外，部分品牌金店、典当行等也在发力黄金回收业务。 黄金回收业务走红 近期，金价波动让部分消费者有了将黄金产品卖出变现的打算。记者调研发现，黄金回收业务正在走红。目前，回收实物黄金的渠道主要有银行、品牌金店、典当行以及线上黄金回收平台等。 日前，记者在工商银行北京地区某黄金回购网点发现，一些消费者将积攒的银行金条卖出。有消费者告诉记者，银行金条纯度高，当初就是因为考虑到后续的回收问题，所以才在银行购入了金条。 上述银行网点工作人员告诉记者：“前段时间，消费者购金需求较大，金条销量火爆，尤其是20克以下的金条一度没有现货库存。现在金价较高，建议消费者定投积存金，以此平滑黄金价格波动。” 据介绍，工商银行现有500余家黄金回购网点，除了本行金条，农业银行、中国银行、建设银行等10余家银行以及中国黄金、山东招金2家黄金企业品牌的金条，工商银行均可回收。 “我行黄金具体回购价格是由回购基础价格减去一定的回购价差确定。工行品牌金条回购价差为4元/克，非工行品牌金条和其他黄金产品回购价差为10元/克。我们服务的优势在于采用水吊法检测，简单便捷，不会让黄金产品
商品指数 小亚 02月20日 07:40 38
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：汤顺强，顺盈工作室老汤说黑色创始人。1997年开始涉及钢材贸易，从事钢材期货投资交易超过15年，经历多个牛熊周期的产业链操盘专家。 核心观点：后期螺纹钢可能有一波反弹到3300以上的行情，主要是因为两会以及需求回升，下半年可能会弱化。下半年，铁矿有可能跌破90美元，对应螺纹2800。 正文 1、外围宏观环境 当下外围环境不好，而且还会变差，和中美关系有很大的关联。特朗普出了很多政策，首先对墨西哥、加拿大加征关税，暂缓执行，说明美国的政策是可以通过谈判获得利益来解决的。但是对中国的一些关税政策是不可逆的，不是简单谈判就能化解的。 春节以后，钢铝加征25%的关税，对我们直接影响很小，因为对美国的出口并不大，但是有间接影响。美国钢材进口的前10名国家和我们钢材出口前10名的国家有50%的重复，有转口贸易间接性的问题。 我国对相同的这5个国家一年的出口大概1000万吨，估计影响四五百万吨以内。由于关税原因，其他国家效仿，比如印度，对我们加征了15%—25%的关税，最终对我国的钢铁出口影响大概100万吨。 2、国内宏观环境及总需求 即将召开两会，国内的政策环境比较好，房地产短期稳定。上半年还要继续落实去年的一些政策，对经济的影响还在延续。所以国内政策可以归类为正常水平，不是偏空。 今年国内的总体需求来看，建材需求是下降的，对螺纹钢的需求是下降的，制造业方面不太好
商品指数 小亚 02月19日 23:02 24
快讯：2025年2月19日，现货黄金时隔一周再度创下历史新高，截至发稿，最高报2943.76美元/盎司。
商品指数 小亚 02月19日 23:02 22
来源：紫金天风期货研究所 【20250219】聚酯周报：现实承压，预期向好 PTA观点小结 核心观点：中性PTA供需有改善，3月起供应计划检修量偏高，平衡预期去库，成本PX预期偏乐观，短期PTA低多思路。 月差：中性目前月差冲高回落，3月去有预期预期，关注正套机会。 现货：中性PTA现货市场商谈氛围尚可，现货基差走弱。2月货在05贴水55~60有成交，价格商谈区间在5065~5115附近。 成本：谨慎偏强成本PX预期好，韩国芳烃有出口美国，PXN弹性增加，PXN220美金附近。 装置变动：谨慎偏多PTA装置检修增加，2月中YS海南、恒力惠州检修，3月恒力大连、大化、仪征、三房巷有检修计划，汉邦重启或延后。 下游需求：中性下游需求复工中，聚酯负荷86%附近。1-2月评估84%、86.5%。3-4月评估91-93%。 供需平衡：中性PTA现实端仍有季节性累库，3月起计划检修明显增加，平衡预期去库，有改善。 加工利润：中性PTA-原油价差低位略修复，PXN持稳至220美元。 PX观点小结 核心观点：谨慎偏多PX预期好，3月起供应计划检修增加，调油有预期，PXN有向上弹性，短期回调低多思路。 月差：中性近端预期偏强，月差有支撑。 现货：谨慎偏强PX商谈一般，估价在890美元/吨附近，实货浮动价4月在-2有卖盘；纸货9月在892/893商谈，5/9换月在+2/+3商谈。 装置变动：中性国内整
商品指数 小亚 02月19日 23:02 27
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0219热点追踪：几经周折烧碱的上涨逻辑还在吗？
商品指数 小亚 02月19日 23:02 30
来源：一德菁英汇 作者：董良/F3065228、Z0020800/ 一德期货黑色金属分析师 正月十五（2月12日）过后，钢铁产业链上下游生产经营活动正式恢复常态。市场对于降息降准预期、发债规模量级以及关税影响等因素的关注度有所下降，侧面反映出当前宏观经济预期较为平稳，产业复苏是近期黑色市场交易的主要逻辑。 目前可以确定的是，钢材市场需求在恢复，房地产市场成交情况有所好转。但房建的恢复整体低于非房建的恢复。同时，钢厂正进行季节性常规检修，预计至3月上旬，钢铁市场将进入供需双增的周期。由于“需求弹性＜供给弹性”这一问题依然存在，再加上3月宏观预期中的利多因素与成本下移带来的利空因素相互矛盾，总体来看，不会形成大规模、长时间的供需错配。基于此，钢厂产品价格以及钢厂利润预期将处于一个温和上涨/扩张的区间。 进一步看铁矿石，现货价格依然偏强，基差有所走扩。除了特殊天气因素的影响外，短期内铁矿石和废钢供给相对不足也对进口铁矿石价格提供了利多支撑。从运行角度看，随着钢厂复产阶段，海外铁矿石供给也将逐步恢复，同时国内铁矿石生产也将进入实质性复产阶段。因此，铁矿石市场将与成材市场同步进入供需双增状态，整个产业链不存在明显的供应缺口或过剩矛盾。 综合来看，黑色品种市场并未脱离大震荡格局。短期内，现实层面的利好因素仍是市场价格的最大支撑。目前，对于2505合约价格上涨高度的预期在850元/吨附近。
杨蕊霞国投期货研究院 生猪期货自2024年8月中旬起进入下行趋势，至今已经持续近半年的时间。从指数合约价格来看，生猪期货指数从8月份的高点18150元/吨下行至最低1月份的低点12880元/吨，跌幅已达29%。从绝对价格来看，目前生猪期货指数合约价格已经来到了上市以来的最低点，此前形成的两次绝对价格低点分别是2021年9月的13480元/吨及2023年12月的13845元/吨。 首先，我们来探究一下形成这三次绝对价格低点背后共同的原因，即此前经历了持续的行业产能恢复，导致未来生猪供应处于上升趋势，生猪期货价格及估值相应不断承压。 （1）2019年四季度~2021年6月，行业产能持续恢复。2021年初生猪期货上市后，正处在产能释放周期中，生猪出栏量处于持续增加趋势。但2021年初生猪期货刚上市之久，一季度部分省份再度爆发区域性的非瘟，导致行业认为非瘟将带来供应缺口、存在普遍误判。2021年上半年行业经历了一轮养殖环节增重行情，这导致后期供应压力愈发沉重，最终在生猪价格不断下行的行情中产生恐慌抛售情绪直至9月份产生价格低点。 （2）2022.5~2022.12，行业再度经历一轮产能恢复周期，随后2023年生猪行情陷入了持续性的低迷，全年价格波动空间显著收窄。一方面由于2022年底行业产能恢复至阶段性的高点，对应2023年10月份左右包括四季度对应生猪出栏压力最大的阶段，另一方面2023
商品指数 小亚 02月19日 23:02 28
来源：沐甜科技 沐甜19日讯据了解，2月16-18日钦州、北海和崇左分别新增1家糖厂收榨。 截至目前不完全统计，24/25榨季广西收榨糖厂数量已达13家，同比增加10家；已收榨产能9.7万吨/日，同比增加8.2万吨/日。 目前收榨糖厂主要为钦州4家、来宾3家、崇左3家、南宁2家、北海1家。 截至2月上旬统计，广西尚未压榨的甘蔗产量预计只有不到20%，到2月底一半左右的糖厂或将收榨。不过最近受降雨影响，收榨进度没有想象中快。 更多榨季生产相关情况，敬请关注沐甜科技后续报道。 （转自：沐甜科技）
商品指数 小亚 02月19日 23:02 33
来源：沐甜科技糖网 由于木薯价格下跌导致农民更喜欢种植甘蔗，泰国眼下正着眼于糖产量的大幅增长。这一转变可能会使糖产量在2025/26年度达到七年峰值。 泰国是全球第二大糖出口国，随着农民不再依赖木薯，该国将提高糖产量。随着木薯价格暴跌37%，很多人重新开始种植甘蔗。 MitrPholGroup预计，甘蔗产量将从目前的9200万吨跳升至1.05亿吨，糖产量可能攀升至1150万吨。这种以出口为中心是由泰国温和的本地糖消费推动的，国内消费量仍在250-300万吨左右。 Marex和GreenPool等行业分析师预计，甘蔗种植面积将在即将到来的季节继续扩大，假设天气有利且产量提升，预计2025/26年度糖产量可能达到1320万吨高位。 泰国增加糖产量可能意味着全球市场供应增加，可能会打压糖价。这种过剩为进口国提供了以较低成本获得糖的机会，并可能引发巴西和印度等出口国之间的价格竞争。随着泰国产量的扩大，投资者可能需要关注大宗商品市场和糖相关的股票。 这种回归甘蔗的趋势凸显了售价格波动和气候条件影响的农产品的周期性。泰国的是影响甄略可以为其他面临类似农业困境的国家提供借鉴。 观察家可能考虑这种适应性如何影响全球的长期农业计划和食品安全策略，特别是在气候模式持续演变的情况下。
商品指数 小亚 02月19日 23:02 36
过去的纯碱，要么是风驰电掣的涨、要么是天塌地陷的跌，很少拖泥带水，是备受瞩目的“网红”品种。近期，纯碱在一段时期的沉寂之后显现出了苏醒的迹象，05合约在2个交易日内合计涨超6%。那么纯碱后续是否要有大的动作？交易者应当如何制定具体的规划？ [过去，纯碱的涨跌以“强劲”著称] （来源：同花顺期货通） 纯碱此次的上涨主要来自于供应端的驱动。2月14日，纯碱龙头企业远兴能源宣布，其阿拉善天然碱项目一期第二条生产线计划在2月下旬进行检修，与此同时，内蒙古、江苏、河南等地区企业后续也均有检修计划，再加上市场还流传着个别企业即将因环保检查而产出受限的传言，因此，盘面在供应担忧情绪的推动下应声上涨。 [远兴能源表示有产线即将检修] （来源：公开资料） 但从实际情况来看，当前纯碱的供应仍处近年同比最高水平，检修虽会导致产量出现一定的收缩，但上周新增产能所带来的供应增量将逐步对检修损失进行弥补。在此背景下，考虑到纯碱需求近期虽有所回升，但同比仍处近年低位水平，库存短期虽有所回落，但同比仍处近年最高水平，且高库存压力的延续是大概率事件，因此仅就纯碱自身的基本面而言，很难对盘面持续形成强劲提振。 [纯碱产量：近年同比最高] [浮法玻璃日熔量（对应纯碱需求）：近年同比低位] [纯碱库存：近年同比最高] （来源：光大期货研究所） 如此一来，如果纯碱后续能够恢复往日荣光，走出强势上涨，大概率也是得益于3月初国
商品指数 小亚 02月19日 23:02 31
格隆汇2月19日｜高盛集团表示，即使达成乌克兰-俄罗斯和平协议，并且放松制裁，俄罗斯原油供应也不太可能显著增加。俄罗斯的产量受到OPEC+内部设定的900万桶/日的目标限制，而不是制裁。
中国黄金网 因特朗普关税计划和俄乌和谈存在不确定性引发了避险买盘，盘中一度美元指数、金银价格齐涨。 美国总统特朗普表示，可能会对汽车、半导体和药品进口征收约25%的关税，最早将于4月2日宣布。欧盟委员会称将在必要时快速利用贸易保护手段，例如反倾销和反补贴税。美国总统特朗普关税计划引发市场对美经济增长的担忧，导致资金为求避险流入黄金市场。 俄乌和谈各方分歧巨大，尽管停火呼声高涨，但核心分歧仍难突破。俄乌和谈存在的挑战及不确定性，引发避险情绪升温。 技术上，南氏均线系统显示，国际金价回踩10日均线（15分钟多空分界守稳）后企稳向上，显示仍有上行空间。阻力关注2940~2942美元/盎司，突破则有望冲击2950~2970美元/盎司阻力区域。短线关注2928~2925美元/盎司区域支撑，没有跌破则多头趋势依旧，若跌破关键的2914~2908美元/盎司区域支撑，则有再度回撤风险。 （以上内容不构成投资建议或操作指南，为作者本人观点，不代表本平台立场）
商品指数 小亚 02月19日 14:08 33
加拿大谷物委员会数据显示，截至2月2日-2月9日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加27.5%至18.59万吨。自2024年8月1日至2025年2月9日，加拿大油菜籽出口量为567.21万吨，较上一年度同期的303.12万吨增加87.1%，加拿大油菜籽出口量增多，提振国际油菜籽价格，国内菜粕价格跟随上行，周三菜粕盘中涨幅超2%，价格逼近去年11月前高。 国内方面，国际价格拉涨后，国内菜籽进口利润倒挂，致使进口预期下滑。节后油厂整体开机率保持低位水平，菜粕供应偏弱，叠加水产消费备货季临近，菜粕供需格局或强于豆粕。不过在现货价格调整后，需求跟进乏力，菜粕价格上冲幅度或有限。值得注意的是，2月20日将迎来中加听证会结果，关注中加在菜系问题上的贸易关系进展。若贸易关系缓和，需警惕菜粕短期价格回调风险。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 02月19日 14:08 35
转自：期货日报 春节假期过后，多家工厂复工复产，使碳酸锂价格面临较大的上方压力。不过，市场对3月、4月需求预期较为乐观，潜在的补库需求或对价格跌幅形成限制。预计短期内碳酸锂仍难以摆脱区间震荡格局。 产量及进口增加 近期，多个重要的锂矿项目有新进展。赣锋锂业非洲马里Goulamina锂辉石项目一期于2024年12月15日投产；赣锋锂业全资子公司LMA旗下阿根廷Mariana锂盐湖项目一期，也在2025年2月12日正式投产。Eramet集团在2024年12月24日宣布，其位于阿根廷萨尔塔省的Centenario工厂成功交付了首批锂碳酸盐；2025年2月11日，KodalMinerals宣布Bougouni项目首次生产锂辉石精矿。此外，紫金3Q盐湖、Cauchari-Olaroz扩产等项目也在稳步推进中。可以看出，锂矿项目正按预期逐步投产及爬坡，为市场带来供应增量。 2024年9月，头部企业暂停江西锂矿及工厂生产，4个月后，旗下在江西的3个加工厂开始陆续复产，预计每月将带来7000—8000吨的产量供应。受其带动，宜春其他锂盐厂也纷纷复产，预计2月碳酸锂产量将逐步增加。随着气温的回升，盐湖端也将陆续恢复生产。从周度产量数据中可初见端倪，据上海有色网统计，2月13日当周，碳酸锂产量达14612吨，周度增加2120吨。其中，辉石产量增加1110吨，至7864吨；云母产量增加680吨，至328
商品指数 小亚 02月19日 13:56 42
转自：期货日报 近期，氧化铝盘面维持下滑，但下滑速度较前期减缓。结合氧化铝基本面情况，以及盘面相应数据，我们认为短期下方空间有限，超跌反弹概率较大，但中长期受产能因素影响，重心向下的趋势不改。 要点分析 冶炼利润快速回落，增产计划延迟及检修减产消息出现 从国内氧化铝现货价格数据来看，现货价格自去年12月中旬见顶于5700元/吨左右，而后快速大幅回落，当下最新均价约3400元/吨，近两个月回落1300元/吨，下跌幅度达40%。现货大幅快速回落，但成本分项反应相对更慢，因此冶炼利润也高位回落，进入2月之后更是转入亏损状态，目前亏损约260元/吨，较巅峰状态盈利1600元/吨有着较大变化。 从国内2025年氧化铝新增产能计划表来看，今年每个季度都有新增氧化铝产能投产：一季度有400万吨新增产能，其中山西有100万吨复产，山东有100万吨置换和100万吨新增，广西有100万吨新增；二季度新增最多，达540万吨，除了100万吨是置换，其他440万吨全是新增；三季度新增最少，为320万吨；四季度再度提升至520万吨。 随着氧化铝现货及盘面的快速回落，冶炼由盈转亏，近段时间产能方面出现了两则消息：一是北方某冶炼厂新增产能计划延迟，二是山西某大型氧化铝厂对局部锅炉进行计划性检修。针对这两则消息，结合当下行业冶炼利润情况，我们有理由认为炼厂存在减产动力，倒逼上游铝土矿让利，或者下游电解铝厂让利，从而
商品指数 小亚 02月19日 13:56 34
华尔街见闻 近期，中国对黄金的需求有所回升，主要由央行购买推动。而美国自大选以来，对黄金的需求激增，由于关税预期导致了美国黄金价格的溢价，近两个月以来，大量黄金已从全球金库和金条银行转移到了美国。 近日，受“央行购金热”推动，高盛上调了对黄金的年底目标价，毕竟，仅2024年12月，全球央行就购入了108吨黄金。 2月18日，巴克莱也发布报告称，尽管今年黄金创下新高，但仍可能进一步上涨，原因有三： 第一，去美元化已成为了长期利好因素，推动黄金作为避险资产的需求；第二，中国和西方国家，尤其是美国，对黄金的需求都在回升；第三，虽然美国利率上升可能会对黄金带来一定的下行风险，但这种风险可能是短期且影响有限的，巴克莱仍预计今年美联储会有一次25基点的降息。 根据巴克莱的模型，截至1月，黄金的上涨与其驱动因素一致，并且，虽然巴克莱尚未获得2月的完整数据集，但目前的数据表明，黄金将继续面临上行压力。 中美对黄金的需求都在回升 近期，中国对黄金的需求有所回升，主要由央行购买推动。 在暂停了六个月后，中国人民银行自去年11月以来恢复了黄金购买。巴克莱指出，通常，央行一旦开始购买黄金，往往会进入一个长期购买周期。 巴克莱补充道，在更广泛的外部风险面前，中国人民银行可能会继续推进外汇储备多元化，将其黄金储备的比例拉近至全球平均水平。 除了中国，西方国家对黄金的需求也在显著增加。 自美国大选以来，全球黄金
商品指数 小亚 02月19日 13:32 29
卓创资讯分析师王敏 节后PTA市场在供需格局、成本支撑以及市场预期等多方面因素的综合影响下，呈现出加工费低位运行与现货价格抗跌性明显并存的特征。PTA供需错配加深、成本支撑上移、此外对于下游需求的预期不佳，共同导致了PTA加工费难有较大提升，而PTA加工费的下滑提升了计划外检修的可能性，进而使得PTA现货价格表现出明显的抗跌性。 PTA加工费整体呈现低位震荡。截至2月17日，PTA加工费跌至233元/吨，较节后首个工作日下跌27元/吨。2月均值283.23元/吨，较上月下跌8.9%，整体来看2月加工费在223元/吨-316元/吨区间震荡。 供需错配与成本支撑共同导致PTA加工费低位运行 1．产能扩张导致供需错配，加工费被显著压缩 近年来，PTA行业经历了快速的产能扩张，2024年新增产能达450万吨，使得市场供应显著增加。2024年12月，PTA产能运行率高达88.07%，月内产能运行率最高值达到91.14%，创年内新高。此外，华东270万吨PTA装置顺利投产，进一步加剧了市场供应的充裕性。在这种背景下，PTA加工费被压缩至低位，2025年2月加工费均值仅为283.23元/吨（截至2月17日），较上月下跌8.9%。 下游聚酯行业的需求季节性波动对PTA加工费产生了显著影响。春节以来，尽管聚酯开工负荷较往年较高，但由于春节前期备货充足，多数工厂以消耗库存为主，对PTA的即时需求支撑不
商品指数 小亚 02月19日 12:02 21
（卓创资讯分析师李欢） 【导语】2024年中国出口量突破1.1亿吨水平，其中热轧板卷出口量达到2793.18万吨，再次刷新前高水平，创下历史新高，随着特朗普再次当选，关税大棒随之而来，2025年中国热轧板卷出口将如何演变？ 就近五年热轧板卷出口情况来看，基本保持逐年递增的趋势，2024年热轧板卷出口总量达到2793.18万吨，而2024年中国钢材产品出口总量达到11071.6万吨，热轧板卷出口量对中国钢材产品出口贡献度达到25.23%，为中国第一大出口钢材产品。2024年热轧板卷出口量增加，很大程度缓解国内市场内需不足带来的供应压力，但2024年6月开始，多个国家对中国热轧板卷出口产品开启反倾销调查，且随着特朗普2.0时代的来临，美国多次对钢材进口产品加收关税。自1月至今，美国自中国进口钢材产品关税增加至35%。 四面楚歌的出口环境 2024年以来，越南、印度、土耳其、韩国等多个国家对中国热轧板卷产品展开反倾销调查，并最终采取加收关税等措施，一定程度制约中国热轧板卷产品出口，2024年11月，热轧板卷出口量降至189.7万吨，较10月下滑39.64%，很大程度反应出出口国加收关税对热轧板卷产生的影响。就中国热轧板卷出口贸易伙伴来看，以2024年为例，越南为中国热轧板卷出口最大的贸易伙伴，占总出口量的29.31%，韩国占比在5.57%，因此越南及韩国等亚洲国家的反倾销等措施对中国热轧
【ccmn.cn摘要】美俄达成共识风险偏好好转，隔夜伦锌收涨0.63%；市场等待两会风向资金快进快出，内外锌锭库存差异缩小进口流入放缓，料今现锌上涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔周伦锌震荡走强，开盘报2868美元/吨，高点报2895.5美元，低点2854美元，尾盘收于2889.5美元，涨18元，涨幅0.63%；成交量7747手增加1544手，持仓量223041手减少2782手。沪锌2503主力高开震荡走稳，收于23990元/吨，涨100元，涨幅0.42%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美国和俄罗斯第一阶段停火协议谈判结束，双方达成了四点共识：建立旨在使两国外交使团运作正常化的双边关系磋商机制；任命各自的高级团队着手尽快结束乌克兰冲突；同意为冲突结束后地缘利益及经济和投资的合作奠定基础；承诺保持解除推进谈判进程，俄乌冲突有望结束提振市场风险偏好好转，隔夜伦锌震荡走强收涨0.63%至2889.5美元。当前国内市场正在等待两会整体风向，以及“金三银四”传统消费小阳春表现情况，多空资金均保持谨慎态度，盘面多表现快进快出趋势，沪锌走势偏震荡。随着内外锌锭库存差异逐渐缩小，进口货源流入国内市场速度明显放缓，国内累库速度亦有所放缓，持货商挺价情绪陆续呈现，预计今现货锌上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 02月19日 12:02 18
原标题：季节性累库后，玻璃后市关注需求恢复进度来源：玻璃工业网 春节后玻璃盘面持续走弱，反映了当前玻璃市场基本面偏弱、供需阶段性错配的格局。 从需求端来看，过去3年间，地产前端数据持续走弱，新开工、地产开发投资完成额、土地购置面积当月同比增速自2021年年初开始下滑，2022年、2023年、2024年增速为负。结合2024年竣工项目的实际表现来看，竣工端在2023年全年维持了高景气度，2024年2月以来即断崖式转负，基本和开工-竣工周期向后平移30个月相吻合。因此，2025年对应着2022年7月以来的开工表现，2022年7—12月开工增速呈现逐月加速下跌态势，从-36.1%跌至-39.4%，2023年全年新开工增速保持在-24%左右。因此推演2025年竣工表现不容乐观，结合部分机构对地产行业的预估，预计竣工增速在-25%左右。 此外，房地产剩余的“保交楼”部分的资金到位节奏以及存量项目施工进度依然是影响玻璃需求的关键变量。如果资金到位不及时或施工进度受阻，需求端的改善幅度将大打折扣。当下中下游观望情绪较浓，囤货意愿低，也对玻璃的短期需求产生了一定的抑制作用。不过，若宏观情绪转暖带动预期改善，中下游的补库动作可以带动上游去库从而推动玻璃价格上涨，形成一定正反馈。尤其在低日熔的背景之下，阶段性的需求带动使玻璃价格向上具备一定弹性。 供应端整体处于低位。玻璃开工率仅为76.35%，同比下
商品指数 小亚 02月19日 12:02 17
周二，国际油价延续小幅上行，其中WTI原油主力收涨1.71%，布伦特原油主力收涨0.6%。 近日，里海管道集团公司在社交平台发布消息称，其位于俄罗斯南部的一个石油泵站遭到无人机袭击，俄罗斯副总理随即表示，周二通过该管道的石油流量减少了30%-40%。这一供应扰动对油价形成了短期提振。然而，随着美国和俄罗斯代表在沙特阿拉伯就结束俄乌冲突展开初步谈判，市场开始释放出地缘局势降温的信号，并预期俄罗斯原油出口制裁可能逐步放松。与此同时，虽然有媒体援引OPEC+代表的话称该组织正在考虑是否推迟增产计划，但俄副总理随后表示，OPEC+并未考虑推迟增产，市场对该组织4月增产的预期依旧存在。此外，初步调查显示，上周美国原油和汽油库存或将延续增加。综合来看，油价短期内或以偏弱震荡为主。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月19日 12:02 20
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