港股收盘行情： 香港恒生指数6月4日（周三）收盘上涨141.54点，涨幅0.6%，报23654.03点； 香港恒生科技指数6月4日（周三）收盘上涨29.53点，涨幅0.57%，报5219.02点； 国企指数6月4日（周三）收盘上涨56.89点，涨幅0.67%，报8576.75点； 红筹指数6月4日（周三）收盘上涨8.93点，涨
香港股市 书瑶 06月04日 16:31 49
一、里昂：吉利汽车（00175.HK）产品线强劲且按计划推进重申“高度确信跑赢大市”评级目标价23港元 里昂发布研报称，吉利汽车（00175.HK）近期推出插电式混合动力车型（HV）银河A7，对吉利汽车实现强劲销售增长及盈利能力提升保持乐观，原因包括本轮竞争中的实际降价幅度较市场预期温和，约为1000至2000元人民
香港股市 书瑶 06月04日 16:28 47
里昂发布研报称，吉利汽车(00175)近期推出插电式混合动力车型(PHEV)银河A7，对吉利汽车实现强劲销售增长及盈利能力提升保持乐观，原因包括本轮竞争中的实际降价幅度较市场预期温和，约为1,000至2,000元人民币;其新GEA平台渗透率提升及新能源车(NEV)销售组合增加应能提高单车盈利能力;最后，其在2025财年拥有强劲的产品线。该行重申对吉利汽车的“高度确信跑赢大市”评级，目标价23港元，看好公司产品线强劲且按计划推进。
香港股市 小亚 06月04日 14:48 47
花旗发布研报称，基于最新经营指引，将小米集团-W(01810)2025年收入及经调整净利润预测下调0.8%及4.1%，大致维持2026及2027年预测不变，目前预测2025至2027年经调整净利润将同比增长67%、34%及27%;2025至2027年智能手机出货量预测上调至1.77亿、1.85亿及1.93亿部，目标价从73.5港元微降至73港元，评级“买入”。 花旗指，小米近日举行投资者日，管理层公布2025年收入及经调整净利润指引为增长逾30%及逾40%，对比市场预测分别增长33%及54%，并预期智能手机出货量达到1.75亿至1.8亿部，产品均价增长3%至5%，对比该行预测为增长7%，IoT业务收入料增长逾30%。公司并透露小米汽车、AI及新业务可能于下半年扭亏为盈。
香港股市 小亚 06月04日 13:48 40
交银国际发布研报称，网易云音乐（09899）首季毛利率优化超预期，上调今明两年经调整净利润6%及9%，至19.3亿及22亿元人民币。基于SOTP估值，上调目标价30%，由184港元升至240港元，并维持“买入”评级。 展望2025年，该行表示继续看好集团在线音乐中会员订阅延续的稳健势头，预计在线音乐收入同比增15%，会员收入订阅同比增16%。同时，仍会受会员规模扩张所拉动，预计ARPPU短期稳定，高端会员增加的积极影响或被学生会员占比提升所抵销。非会员业务方面，该行料今年收入同比增11%。社交收入方面，利润或基本持稳。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 37
招商证券国际发布研报称，维持吉利汽车（00175）目标价27.5港元和“买入”评级。招商证券国际指，5月新能源批发车辆高增长，同环比均跑赢行业，高端燃油车中国星显著增长。吉利汽车近期多款新车热销，下半年银河领克极氪重磅新款带动产品线向上。估计公司或上调年度目标销量（当前271万量），成为股价催化剂。该行认为，淡季短期促销对绩效影响有限，估价吸引，维持盈利预测不变，因此维持目标价。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 32
花旗发布研报称，将信义光能（00968）2025年净利润预测下调46%，2026至2027年下调32至36%，以反映太阳能玻璃价格较低及预期产量没有扩张；目标价由3.65港元降至2.3港元，维持“中性”评级，因市账率较便宜。 该行认为公司正面对不同挑战，如销售价格下滑，5月份2.0mm及3.2mm太阳能玻璃的售价分别同比跌25.5%及17.8%。基于关税的不确定性，该行料太阳能安装量于今年4月见顶后将于下半年下跌。再者，来自二线及以下同行的竞争加剧，作为龙头的福莱特玻璃（06865）和信义光能的生产占比下跌了2.9个百分点至39.2%。该行又料信义光能2025全年的有效年熔化量将同比跌6.6%至846.8万吨，而管理层于2月时指引为同比升1%至908万吨。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 34
光大证券发布研报称，首次覆盖佑驾创新（02431）给予“增持”评级。基于汽车智能化进程持续推进，对智能座舱产品需求持续提升；高阶智驾下沉，OEM对搭载中高算力SoC的域控制器需求持续提升，该行预测公司2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币，同比增长54%/47%/36%。2025年预计公司将加大研发投入以应对中高阶智驾需求，随着公司智能座舱+智能驾驶产品出货量持续增长，有望发挥规模效应。 报告指，佑驾创新为同时具备智能驾驶+智能座舱业务的方案商，根据灼识咨询数据，按2023年10级至L2+级解决方案的收入计算，佑驾创新在中国新兴科技公司中排名第四。随着智能驾驶支持政策的推动和车企“智驾平板”战略的推行，L2+及以上级别的智能驾驶有望加速渗透，第三方SoC厂商有望先行受益，“芯片预埋”趋势为行业带来较高成长确定性。 该行称，佑驾创新依托全栈自研的软硬一体技术，逐步开发不同级别自动化的智能驾驶解决方案。公司业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同。公司智能驾驶解决方案收入占比较高，智能座舱收入高速增长。公司的主营业务可以分为智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三大板块，2024年分别收入4.84亿元/1.04亿元/0.63亿元。其中，智能驾驶解决方案收入占比73.9%，为公司营收支柱；智能座舱解决方案收入占比15.9%，同比提升12.1pct。
香港股市 小亚 06月04日 13:02 35
一、国金证券：港股市场热度不减建议关注交易平台 国金证券发布研究报告称，持续关注全球关税谈判。综合港股IO（无论是A+H还是新股IO）和成交量等因素来看，港股的资产质量、风险偏好等都有显著提升，积极寻找港股的机会，其中资产交易平台的价值凸显。持续看好香港虚拟资产、Wb3.0市场的发展，由于稳定币政策刺
香港股市 书瑶 06月04日 13:02 28
摩根士丹利发布研报称，计及最新外汇预测后，将同程旅行（00780）目标价上调8%，由26港元升至28港元，而盈利预测及其他重要预测则维持不变，续予“增持”评级。大摩预计，今年中国旅游需求将保持强劲，消费将由购物转向旅游或体验，而同程将在低线城市、交叉销售（cross-selling）上升、新业务和国际扩张的带动下，继续扩大市场份额。
香港股市 小亚 06月04日 12:48 26
国泰海通证券发布联想集团FY25Q4业绩点评报告，显示其营收达170亿美元，同比增长23%，各业务中，IDG收入118亿美元（+13%），ISG收入41亿美元（+63%）且扭亏为盈，SSG收入22亿美元（+18%）、经营利润创新高；AIPC渗透率提升至16%，混合式人工智能推动需求增长；预测FY2026-FY2028年营收为751/797/837亿美元，目标价调整至14.7港元，维持“增持”评级。 具体业务分析： IDG业务持续领先，AIPC渗透率提高?个人电脑业务，市场份额23.7%，持续领先第二名3.6个百分点；智能手机业务，创下收购摩托罗拉以来的收入历史新高，亚太/欧洲-中东-非洲区分别实现179%/32%的增速?AIPC在第一年实现销量超目标，在FY25Q4占中国笔记本电脑总出货量的16%?公司将持续推出AI端侧产品，通过构建AI生态，提高个人端侧产品的市场竞争力? ISG业务扭亏为盈，SSG经营利润创新高?ISG业务连续两季度盈利，受益于传统计算和人工智能计算的共同推动?其中，云基础设施业务营收超百亿美元，yoy+92%；企业基础设施业务营收创历史新高，yoy+20%? SSG业务经营利润达18亿美元，yoy+15%，得益于数字化工作场所解决方案和混合云业务?我们认为，混合式人工智能将持续推动解决方案与服务需求增长?
香港股市 小亚 06月04日 12:48 21
上午盘面： 港股上午盘三大指数低开高走，延续昨日涨势。截止午盘，恒生指数、国企指数分别上涨0.72%及0.87%，恒生科技指数涨1.01%。盘面上，大型科技股集体上涨带动大市向好，其中，美团涨超4%，小米、阿里巴巴、百度、快手涨超1%，腾讯、网易、京东皆上涨；人工智能需求飙升，ta将从星座能源公司购买核电，核
香港股市 书瑶 06月04日 12:14 24
美银证券发布研报称，周大福(01929)将于6月12日公布2025财年业绩，该行预计2025财年收入将同比下降18%至890亿港元，净利润下降10%至58亿港元，基于毛利率30.6%(同比增加670个基点)和营运利润率16.5%(同比增加420个基点)。该行将周大福2026财年净利润预测上调15%至68亿港元，以反映产品组合改善可能带来的净利润率扩张，并将目标价上调15%至13.7港元(2026财年市盈率20倍)。该行重申对周大福的“买入”评级，因相信品牌转型可推动同店销售增长改善及销售点关闭速度放缓。 回顾今年财年的4月份，周大福维持其收入指引为下降高十位数百分比。由于金价上涨、产品组合改善及成本控制，预计毛利率指引和营运利润率指引有上行空间。美银证券认为，2025财年业绩将是一个正面事件，因股息有上行潜力及2026财年指引稳健。然而，该行亦注意到，自周大福4月24日发布第四季度营运数据以来，其股价已上涨17%，市场对业绩的预期可能正在累积。在中国消费领域增长稀缺的背景下，成功的转型故事可能支撑估值倍数的上行。
香港股市 小亚 06月04日 12:01 22
光大证券发布研报称，首次覆盖佑驾创新(02431)给予“增持”评级。基于汽车智能化进程持续推进，对智能座舱产品需求持续提升;高阶智驾下沉，OEM对搭载中高算力SoC的域控制器需求持续提升，该行预测公司2025-2027年营收分别为10.1亿/14.8亿/20.1亿元人民币，同比增长54%/47%/36%。2025年预计公司将加大研发投入以应对中高阶智驾需求，随着公司智能座舱+智能驾驶产品出货量持续增长，有望发挥规模效应。 报告指，佑驾创新为同时具备智能驾驶+智能座舱业务的方案商，根据灼识咨询数据，按2023年10级至L2+级解决方案的收入计算，佑驾创新在中国新兴科技公司中排名第四。随着智能驾驶支持政策的推动和车企“智驾平板”战略的推行，L2+及以上级别的智能驾驶有望加速渗透，第三方SoC厂商有望先行受益，“芯片预埋”趋势为行业带来较高成长确定性。 该行称，佑驾创新依托全栈自研的软硬一体技术，逐步开发不同级别自动化的智能驾驶解决方案。公司业务涵盖智能驾驶、智能座舱和车路协同。公司智能驾驶解决方案收入占比较高，智能座舱收入高速增长。公司的主营业务可以分为智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三大板块，2024年分别收入4.84亿元/1.04亿元/0.63亿元。其中，智能驾驶解决方案收入占比73.9%，为公司营收支柱;智能座舱解决方案收入占比15.9%，同比提升12.1pct。
花旗发布研报称，将信义光能(00968)2025年净利润预测下调46%，2026至2027年下调32至36%，以反映太阳能玻璃价格较低及预期产量没有扩张;目标价由3.65港元降至2.3港元，维持“中性”评级，因市账率较便宜。 该行认为公司正面对不同挑战，如销售价格下滑，5月份2.0mm及3.2mm太阳能玻璃的售价分别同比跌25.5%及17.8%。基于关税的不确定性，该行料太阳能安装量于今年4月见顶后将于下半年下跌。再者，来自二线及以下同行的竞争加剧，作为龙头的福莱特玻璃(06865)和信义光能的生产占比下跌了2.9个百分点至39.2%。该行又料信义光能2025全年的有效年熔化量将同比跌6.6%至846.8万吨，而管理层于2月时指引为同比升1%至908万吨。
招商证券国际发布研报称，维持吉利汽车(00175)目标价27.5港元和“买入”评级。招商证券国际指，5月新能源批发车辆高增长，同环比均跑赢行业，高端燃油车中国星显著增长。吉利汽车近期多款新车热销，下半年银河领克极氪重磅新款带动产品线向上。估计公司或上调年度目标销量(当前271万量)，成为股价催化剂。该行认为，淡季短期促销对绩效影响有限，估价吸引，维持盈利预测不变，因此维持目标价。
香港股市 小亚 06月04日 12:01 20
交银国际发布研报称，网易云音乐(09899)首季毛利率优化超预期，上调今明两年经调整净利润6%及9%，至19.3亿及22亿元人民币。基于SOTP估值，上调目标价30%，由184港元升至240港元，并维持“买入”评级。 展望2025年，该行表示继续看好集团在线音乐中会员订阅延续的稳健势头，预计在线音乐收入同比增15%，会员收入订阅同比增16%。同时，仍会受会员规模扩张所拉动，预计ARPPU短期稳定，高端会员增加的积极影响或被学生会员占比提升所抵销。非会员业务方面，该行料今年收入同比增11%。社交收入方面，利润或基本持稳。
06月04日港股回购概况： 俊知集团（01300）、摩比发展（00947）、时代电气（03898）、蒙牛乳业（02319）、清科创业（01945）、腾讯控股（00700）、滨海投资（02886）、信利国际（00732）、中远海发（02866）、友邦保险（01299）、国泰君安国际（01788）、富智康集团（02038）、天福（06868）、归创通桥-B（02190
香港股市 书瑶 06月04日 09:13 36
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 广发证券发布研究报告称，5月27日，港股智驾芯片龙头地平线机器人(09660)在纳入港股通次日大涨11.4%，引起市场关注：“入通”后南下资金的增配，能否带来一个基于“资金面”的择时机会？事实上，复盘近几年港股科技、新消费、创新药等“核心资产”龙头的表现，确实在一定程度上体现了类似特征。美妆、芯片、解决方案、创新药、食品、互联网等不同行业的龙头，在不同时点入通，多迎来了月度级别的股价上涨。 广发证券主要观点如下： 进一步观察港股通的配置节奏，广发证券发现在入通后各龙头公司多会马上迎来港股通的流入，并推动股价上涨，且最初几天的流入斜率最为陡峭。由此也一定程度印证：入通后确实存在短期资金面的择时机遇。 当然，入通后的短期股价上涨并非对所有公司都有效。事实上，如果全样本来复盘入通后的股价表现，上涨概率并不高，即这并不是一个简单的量化择时策略。 该策略更多作用于上述优质龙头公司。即主动资金已充分调研、研究并认可，入通后便可能较快买入，相对大的市值权重也更受益于被动资金流入。 今年后续可能入通的公司 每年之中有两个固定的“入通”时点： 1.每年3月和9月的第一周周五纳入，次周周一生效：这是每半年度的定期调整，通常涉及公司最多。主要标准是"公司被纳入恒生综合指数"(注意不是恒生指数)，恒生综合指数每半年依据市值、换手率等
香港股市 小亚 06月04日 08:48 41
热点聚焦 6月4日，博安生物（06955.HK）发布公告，2025年6月3日，公司及配售代理（即瑞银集团）订立配售协议，据此，公司同意委任配售代理，而配售代理同意作为公司的代理促使买方按配售价竭诚购买配售股份，惟须遵守配售协议所载条款及受当中所载条件规限。 可能根据配售事项出售的配售股份总数为3840万
香港股市 章天 06月04日 08:05 52
中信里昂发布研报称，维持康方生物(09926)目标价112.6港元及“跑赢大市”评级。报告指，康方生物及其合作夥伴SummitTherapeutics上周五发布了Ivonescimab用于治疗二线EGFR+非小细胞肺癌(NSCLC)的全球III期临床试验数据。该数据与去年在内地的临床试验数据一致，该公司计划提交生物制品许可申请(BLA)，未来与美国食品药物管理局(FDA)的谘询将是值得关注的关键。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 51
中金发布研报称，石药集团(01093)首季业绩符合预期，期内收入同比跌21.9%至70.2亿元人民币，按季则升10.9%;纯利同比跌8.4%至14.8亿元人民币，按季则升168.7%;核心净利润同比跌18.2%至14.1亿元人民币，按季升106.2%。该行基本维持石药集团今明两年的盈测，续予“跑赢行业”评级，考虑行业平均估值上升，上调对其目标价26.5%至8.6港元。
野村发布研报称，由于估值较高，将翰森制药(03692)目标价从19.86港元上调29%至25.64港元，并维持“中性”评级。报告指，6月2日，翰森制药宣布将其GLP-1/GIP双重激动剂HS-20094授权给与RegeneronPharmaceuticals，Inc。后者将向集团支付8000万美元预付款、最高19.3亿美元的里程碑付款，以及10%左右的销售提成，以获得该III期临床研究分子在大中华区以外的权利，因应可能财务贡献，上调目标价。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 54
富瑞发布研报称，石药集团（01093）股价年初至今累计上升70%（单计过去两周涨逾三成），主要来自于市场对其商业开发潜力的高预期及迎来盈利拐点的憧憬，不过如今利好因素似乎都已反映在股价表现之上。富瑞将石药的评级从“持有”降至“跑输大市”，以反映其现价估值偏高，仍看好集团是中国最成功的制药公司之一，将2025至2027年收入预测调整为287亿、276亿及264亿元人民币，净利润预测调整为41亿、36亿及31亿元人民币，目标价从4.6港元上调至5港元。 虽然管理层透露今年或达成三项授权交易，规模达50亿美元，但富瑞认为要达成该等交易并非易事，加上恩必普等核心产品销售持续面对下行风险，预测恩必普注射液及胶囊销售额将分别由去年的49亿及前年的28亿元人民币，降至2030年的分别17亿及18亿元人民币。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 56
中信里昂发布研报称，维持康方生物（09926）目标价112.6港元及“跑赢大市”评级。报告指，康方生物及其合作夥伴SummitTherapeutics上周五发布了Ivonescimab用于治疗二线EGFR+非小细胞肺癌（NSCLC）的全球III期临床试验数据。该数据与去年在内地的临床试验数据一致，该公司计划提交生物制品许可申请（BLA），未来与美国食品药物管理局（FDA）的谘询将是值得关注的关键。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 48
中金发布研报称，石药集团（01093）首季业绩符合预期，期内收入同比跌21.9%至70.2亿元人民币，按季则升10.9%；纯利同比跌8.4%至14.8亿元人民币，按季则升168.7%；核心净利润同比跌18.2%至14.1亿元人民币，按季升106.2%。该行基本维持石药集团今明两年的盈测，续予“跑赢行业”评级，考虑行业平均估值上升，上调对其目标价26.5%至8.6港元。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 42
野村发布研报称，由于估值较高，将翰森制药（03692）目标价从19.86港元上调29%至25.64港元，并维持“中性”评级。报告指，6月2日，翰森制药宣布将其GLP-1/GIP双重激动剂HS-20094授权给与RegeneronPharmaceuticals，Inc。后者将向集团支付8000万美元预付款、最高19.3亿美元的里程碑付款，以及10%左右的销售提成，以获得该III期临床研究分子在大中华区以外的权利，因应可能财务贡献，上调目标价。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 41
摩根士丹利发布研报称，根据昆仑能源（00135）2024年业绩，将盈利预测下调，以反映对行业增长持更保守看法，并降低对天然气产量增长的预测。考虑到市场对宏观环境的忧虑上升，该行认为昆仑能源的防守性会更受市场重视，从而导致估值略有溢价，因此将目标价由9.1港元降至8.9港元，予“增持”评级。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 32
花旗发布研报称，将中国铝业(02600)今明两年的净利润预测分别下调8%及5%，分别达129亿及140亿元人民币，并预期2027年的净利润为147亿元人民币。该行将中国铝业目标价由8.89港元下调至7.6港元，维持“买入”评级。公司去年及本年至今股价大幅跑输同业中国宏桥(01378)，因预测今年股息率达7%属吸引及潜在回购(有待批准)，考虑到集团股东回报政策的潜在变化，对集团开启30天正面催化观察。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 26
瑞银发布研报称，恒安国际(01044)管理层提到，去年纸浆价格下跌，但今年预计将保持稳定，加上推广费用达到高峰，而高端产品表现提升，预期纸巾业务的毛利率将恢复至20%以上，并预计分部经营亏损率将同比收窄。集团管理层透露，本年至今集团的纸巾业务销售增长中个位数，且盈利能力有所改善。该行轻微调整对公司盈测，将集团目标价由27港元微升至27.7港元，续予“买入”评级。 至于卫生巾业务，报告引述管理层指本年度的表现未见改善，收入或同比下跌双位数。管理层期望业务可在今年下半年复苏，惟预计全年收入仍会下滑。由于收入规模下降及品牌竞争，预计业务的毛利率将降至60%以下，经营溢利率或降至约30%。
香港股市 小亚 06月03日 23:02 23
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