里昂发布研报称，信达生物（01801）在6月28日举行的研发日上提供肿瘤专营权的深入更新。重点在于新一代I/O和ADC平台的建立，特别是PD-1/IL-2IBI363。该行将公司目标价由55.9港元上调至108.4港元，维持“跑赢大市”评级，上调信达生物2025至2027财年销售额预测各1%、1.3%及3.6%，纯利预测升8.9%、6.8%及13.3%，以反映公司近期的产品线进展。
香港股市 小亚 07月11日 14:08 93
一、交银国际：科技股走势维持强劲看好人工智能基础建设主线 交银国际发报告指，全球股市维持强劲走势，且科技股普遍相比大盘走势更强劲。交银国际建议投资人抓住人工智能基础建设主线，但根据估值情况适当分散投资标的，同时继续看好国产半导体，特别是半导体设备的国产替代进程。交银国际指，台积电（T.U）6月
香港股市 书瑶 07月11日 13:01 93
上午盘面： “牛市旗手”大涨，市场做多情绪高涨，港股上午盘三大指数集体拉升。截止午盘，恒生指数涨1.9%上扬超457点，国企指数、恒生科技指数分别上涨1.83%及2.08%。盘面上，作为“牛市旗手”的大金融股集体拉升，尤其是中资券商股大涨，中州证券飙涨超64%领衔，恒投证券、国联民生、国泰海通、国泰君安国际
香港股市 书瑶 07月11日 12:07 102
中金发布研报称，维持中银航空租赁(02588)“跑赢行业”评级，目标价81.4港元。中银航空租赁公布2025年2季度运营数据，新飞机的交付速度改善将有助于公司兑现潜在高定价合约；充足的订单储备则有望为中长期业务增长奠定坚实基础。该行认为若美联储降息预期提升、公司股价有望获得短期催化。 中金主要观点如下： 飞机交付持续改善，毛租赁收益率或步入上行通道 2Q25公司实现交付13架飞机(同比持平、环比+2架)、承诺购买18架飞机及一台发动机、以及签署27份租赁承诺。上半年合计来看，公司1H25合计交付24架飞机(同比+6架、环比+4架)，截至1H25末，公司自有机队总规模同比+12架/较24年末+6架至441架、订单簿同比+132架/环比+119架至351架。根据Cirium数据，交付整体紧张背景下，飞机租赁价格仍呈现上行趋势，以公司主要机型空客A320NEO为例，截至2025年2月，其租赁费率同比提升约6%。该行认为新飞机的交付速度改善将有助于公司兑现潜在高定价合约、助力毛租赁收益率步入上行通道;而充足的订单储备则有望为中长期业务增长奠定坚实基础。 出售飞机数量亦稳步增长，资产溢价有望兑现 2Q25公司出售14架自有飞机(同比+3架/环比+10架);1H25合计出售18架自有飞机(同比+3架)。考虑截至2024年末，公司自有机队市场价值较账面价值溢价达15%，该行认为飞机资产的稳步出售
香港股市 小亚 07月11日 12:02 117
中金发布研报称，维持中银航空租赁（02588）“跑赢行业”评级，目标价81.4港元。中银航空租赁公布2025年2季度运营数据，新飞机的交付速度改善将有助于公司兑现潜在高定价合约；充足的订单储备则有望为中长期业务增长奠定坚实基础。该行认为若美联储降息预期提升、公司股价有望获得短期催化。 中金主要观点如下： 飞机交付持续改善，毛租赁收益率或步入上行通道 2Q25公司实现交付13架飞机（同比持平、环比+2架）、承诺购买18架飞机及一台发动机、以及签署27份租赁承诺。上半年合计来看，公司1H25合计交付24架飞机（同比+6架、环比+4架），截至1H25末，公司自有机队总规模同比+12架/较24年末+6架至441架、订单簿同比+132架/环比+119架至351架。根据Cirium数据，交付整体紧张背景下，飞机租赁价格仍呈现上行趋势，以公司主要机型空客A320NEO为例，截至2025年2月，其租赁费率同比提升约6%。该行认为新飞机的交付速度改善将有助于公司兑现潜在高定价合约、助力毛租赁收益率步入上行通道；而充足的订单储备则有望为中长期业务增长奠定坚实基础。 出售飞机数量亦稳步增长，资产溢价有望兑现 2Q25公司出售14架自有飞机（同比+3架/环比+10架）；1H25合计出售18架自有飞机（同比+3架）。考虑截至2024年末，公司自有机队市场价值较账面价值溢价达15%，该行认为飞机资产的稳步出售
香港股市 小亚 07月11日 12:02 110
中金发布研报称，维持舜宇光学科技（02382）2025/2026年归母净利润35.19/40.85亿元，当前股价对应2025/2026年P/E21.8x/18.5x。维持跑赢行业评级和99.2港币目标价，对应2025/2026年P/E28.7x/24.3x，较当前股价有31.5%涨幅。 中金主要观点如下： 舜宇光学科技公布6月出货量数据 1）手机光学：公司手机摄像模组出货4，193.2万片，同/环比+0.7%/+11.1%，主要与客户项目周期相关。手机镜头出货9，505.6万片，同/环比-12.7%/-3.1%，主因产品结构调整。2）车载相关产品：公司车载镜头出货1，105.1万片，同/环比+44.6%/+3.2%，主要来自智驾客户拉货。3）其他领域：得益于IoT领域需求较好及公司份额提升，公司其他镜头出货1，041.9万片，同/环比+37.4%/-1.1%，该行判断主要与运动/全景相机有关，下游中，丘钛其他领域摄像模组出货同比增长99.3%。 手机镜头延续产品结构优化策略，CCM出货量同比转正 1H25公司手机镜头合计出货5.94亿颗，同比下降6%，主因专注于中高端案子，该行认为该策略有望带动公司镜头ASP和毛利率明显增长，其中，大像面、大光圈趋势下，高单价玻塑混合镜头的加速应用或将为重要驱动。1H25公司手机CCM合计出货2.28亿颗，同比下降21%，主要系结构调整和高基数因素
香港股市 小亚 07月11日 12:02 171
花旗发布研报称，本周多晶硅市场价格较前周上涨11%至12%，达到每公斤38至40人民币，过去两周累计上涨18%至21%，受到内地政府防止低于成本价竞争的举措支持，但价格上涨仍待下游客户接受，因其购买力较低。该行认为，多晶硅价格上涨是否可持续，取决于是否出台有效政策以规范太阳能行业的价格竞争和过剩产能。本周，下游太阳能产品价格持续下降，幅度最高达2%，包括太阳能玻璃，因库存压力增加。
香港股市 小亚 07月11日 12:02 66
瑞银发布研报称，以2026年企业价值与销售比率(EV/Sales)5至6倍(历史平均6至7倍)计算，金蝶国际(00268)的增长加速及盈利转折尚未完全反映在股价中。瑞银调整了净利润预测(2025年基数较低，上调83%;2027年基于更佳的云端及订阅收入假设，上调13%)，并基于金蝶2026年8倍EV/Sales(此前基于分部加总估值)，将金蝶目标价从11.4港元升至21.8港元，重申“买入”评级。 瑞银认为，金蝶经过多年向订阅制SaaS模式的转型，有望在2025年实现自2020年以来的首个盈利年度实现盈利拐点，反映了金蝶持续提升的营运效率及强大的产品能力，推动订阅服务年经常性收入(ARR)在2024年分别达到云端收入及总收入的67%和55%。同时，凭借在中型企业市场的领先份额，金蝶已推出初步标准化的人工智能(AI)产品。瑞银预计金蝶的总收入增速将从2025年的13%加快至2027年的18%，主要受益于订阅收入的持续增长及AI的放大效应。 瑞银看好金蝶持续推动订阅模式，甚至覆盖大型企业客户，这得益于其不断提升的产品能力。此外，金蝶已建立的云端及订阅客户基础为通过AI功能进行交叉销售和追加销售奠定了坚实基础。该行看好金蝶推广以结果为导向的商业模式，即客户为可见成果付费，而非仅为工具本身付费，并认为AI带来的好处超出直接ARR贡献。
香港股市 小亚 07月11日 12:02 36
中金发布研报称，基本维持腾讯控股（00700）2025/2026年收入及盈利预测不变。维持“跑赢行业”评级及目标价600港元，对应20x/18x2025e/2026eNon-IFRSP/E，较当前股价有21%上行空间。当前交易于17x/15x2025e/2026eNon-IFRSP/E。该行认为公司的游戏业务仍较为健康，同时广告业务驱动力稳健，总体高质量增长持续。 中金主要观点如下： 该行预计2Q25游戏业务同比增速依然健康 国内游戏方面，该行认为2Q25国内游戏收入相比1Q25同比增速或放缓——主要系：1）去年2Q《王者荣耀》《和平精英》等老游戏表现较优抬高基数；2）去年5月《DNFM》上线流水大幅超市场预期。但从增速绝对值上看，该行预计2Q25国内游戏收入同增16%，依然健康，主要考虑到：《王者荣耀》《和平精英》等长青老游戏的生命力仍不可小觑，如《和平精英》引入地铁逃生模式（搜打撤玩法）5月1日最高日活为3，700万；同时《三角洲行动》等次新游表现较优，仍可贡献增量。海外游戏方面，由于Supercell等子公司优质游戏拥有较好的流水变现，同时其具备更长的流水收入摊销周期，该行预计2Q25腾讯海外游戏收入仍可继续受益至同增16%。展望下半年，腾讯游戏确实存在增长基数较高的问题，但该行认为无需过度担忧，一方面腾讯长青游戏、次新游的优异表现仍能贡献稳健的基本盘；另一方面，腾讯库存的《
香港股市 小亚 07月11日 12:02 25
招商证券国际发布研报称，维持对讯飞医疗科技(02506)“增持”的投资评级，首次给予目标价为141.5港元，反映有37.9%的上涨空间，对应2025/26年市销率(P/S)14.8倍及11.2倍。 报告指，该行参与了医疗保健企业日管理层交流活动。G端业务在2024年实现了10%的增长，管理层预计2025年将加速。公司医疗AI产品处于“高研发+高交付”阶段，当前核心任务仍是围绕医疗场景持续打磨。管理层认为公司在未来1–3年仍可延续过往增速，增长拐点取决于国家政策的推进节奏。
香港股市 小亚 07月11日 12:02 26
瑞银发布研报称，以2026年企业价值与销售比率（EV/Sales）5至6倍（历史平均6至7倍）计算，金蝶国际（00268）的增长加速及盈利转折尚未完全反映在股价中。瑞银调整了净利润预测（2025年基数较低，上调83%；2027年基于更佳的云端及订阅收入假设，上调13%），并基于金蝶2026年8倍EV/Sales（此前基于分部加总估值），将金蝶目标价从11.4港元升至21.8港元，重申“买入”评级。 瑞银认为，金蝶经过多年向订阅制SaaS模式的转型，有望在2025年实现自2020年以来的首个盈利年度实现盈利拐点，反映了金蝶持续提升的营运效率及强大的产品能力，推动订阅服务年经常性收入（ARR）在2024年分别达到云端收入及总收入的67%和55%。同时，凭借在中型企业市场的领先份额，金蝶已推出初步标准化的人工智能（AI）产品。瑞银预计金蝶的总收入增速将从2025年的13%加快至2027年的18%，主要受益于订阅收入的持续增长及AI的放大效应。 瑞银看好金蝶持续推动订阅模式，甚至覆盖大型企业客户，这得益于其不断提升的产品能力。此外，金蝶已建立的云端及订阅客户基础为通过AI功能进行交叉销售和追加销售奠定了坚实基础。该行看好金蝶推广以结果为导向的商业模式，即客户为可见成果付费，而非仅为工具本身付费，并认为AI带来的好处超出直接ARR贡献。
香港股市 小亚 07月11日 12:02 27
高盛发布研报称，对中国啤酒行业短期内持谨慎态度，并下调行业今年销量及均价增长预测至0.3%，对比此前预测为增长0.5%及1.1%，以反映政府于5月出台政策对餐饮业的冲击。但高盛相信政策影响将于2026年逐步正常化，届时行业价值增幅可回升至2.1%。 高盛指，今年上半年啤酒企业表现分化，华润啤酒（00291）等透过成本效益实现10%至11%经常性EBIT增长，但6月起行业月度增速普遍放缓，面对短期挑战，啤酒商正积极拓展即时零售等新兴渠道，并探索品类扩张，相信投资者未来会较关注企业产能优化及股东回报。 高盛将其所覆盖的啤酒企业2025及2026年盈利预测下调0.3%至4%，维持华润啤酒“买入”评级，目标价从33.5港元上调至35港元，看好其应对周期能力；青岛啤酒（00168）与百威亚太（01876）同予“买入”评级，青啤目标价微升至61港元，百威亚太维持目标价为9港元。
大和发布研报称维持京东物流(02618)目标价19港元以及“买入”的投资评级。大和维持对该公司2025-2027年每股盈利预测，并认为现在的股价没有完全反映新食品配送(外卖)业务，无人驾驶配送车Robovan成本节约以及仓储机器人市场潜力的影响。 大和指，京东物流收入预测很可能好于预期。公司管理层强调，2025年第二财季内部和外部的收入增长强势，前者受惠于来自外卖行业国家补贴以及客流量。外部整合供应链业务的平均每个客户的收入持续改善，而过去几个季度为同比负增长。大和认为，京东物流注重服务质量以及时效性，而其来自淘宝的包裹量应会成为另一个积极推动收入的因素。大和预计该公司收入2025年第二财季有潜力实现同比百分之十几的增长。 管理层认为外卖行业2025年是一个很好的收入驱动力。根据现有的定价机制，京东物流的价反映出这项新业务为确保每件包裹不亏损而产生的成本。大和预计，2025年不会对公司产生有意义的盈利贡献，由于盈利有限但是收入上升，大和强调该公司的利润率可能被稀释。长期来看，京东物流来自外卖行业盈利积极。
07月11日港股回购概况： 现代牙科（03600）、摩比发展（00947）、方正控股（00418）、安德利果汁（02218）、蒙牛乳业（02319）、腾讯控股（00700）、中集集团（02039）、VITAOYINT'L（00345）、信利国际（00732）、威高股份（01066）、万咖壹联（01762）、中国铝罐（06898）、嬴集团（00397）、中国恒有源集团
香港股市 书瑶 07月11日 09:13 1103
热点聚焦 7月11日，周大福创建（00659.HK）发布公告，2025年7月10日，独家交易经办人（即瑞银集团）与公司订立交易经办人协议，据此，独家交易经办人已就建议同步购回获委任以（其中包括）协助公司向现有可换股债券的持有人收集可能愿意出售其现有可换股债券予公司的意向（“建议公司同步购回于2025年到期的7.8亿
香港股市 章天 07月11日 08:30 93
中金发布研报称，维持首程控股（00697）2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变（同比+47%及+17%），维持“跑赢行业”评级，考虑到公司机器人布局进一步深化，该行提高目标价4%至2.60港元，目标价对应2.0倍2025年市净率，较当前股价隐含56%的上行空间。公司当前交易于1.3倍2025年市净率和1.2倍2026年市净率。 6月26日，首程控股组织机器人产业生态峰会，会场集中签约宇树科技等50余家机器人企业；7月3日，公司发布公告，子公司管理的“北京机器人基金”追加投资宇树科技。 中金主要观点如下： 投资&运营双轮驱动，机器人战略明确 2025年以人形机器人为代表的具身智能产品进入场景验证期，该行看好工业、商用部署潜力。首程控股目标为全链条服务商，在机器人领域积极有为： 投资端：2024年1月19日，首程控股发布公告，公司与北京国管旗下公司共同成立北京机器人基金，管理规模100亿元，至今已投资人形机器人本体、具身智能算法、脑机接口等创新领域。其中，宇树机器人为全球四足机器人龙头公司，2024年全球市占率70%（按销量，高工机器人统计），该行认为公司此次追加投资有望享受优质资产发展红利。 运营端：首程机器人科技产业有限公司2025年2月成立，聚焦机器人销售代理、融资租赁、供应链管理等，为初创企业提供产业运营经验，该行认为有望2025年贡献规
香港股市 小亚 07月10日 23:03 90
招银国际发布研报称，将极兔速递-W（01519）目标价由6.9港元，调高45%至10港元，维持“买入”的投资评级，认为东南亚市场份额的增长故事将使极兔在香港市场成为一只具有独特概念的股票。 该行指，极兔在2025第二财季营运数据超出预期，包裹量较去年同期增长24%，主要得益于东南亚市场的强劲增长（同比增长66%），该行上调了包裹量预测，将2025年度盈利预测调整到18%。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 107
高盛发布研报称，基于6月市场成交数据及最新HIBOR预测，将港交所(00388)2025至2027年每股盈利预测下调1.2%至1.8%，仍维持“买入”评级，目标价从455港元降至450港元，对应2026年预测市盈率约37倍。高盛预期，港交所现有主要下行风险包括与内地资本市场竞争加剧、成交放缓、内地减费政策带来收费压力等，强调维持看好港交所的投资观点不变。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 141
中国银河证券发布研报称，回顾2025年上半年，传媒互联网行业内整体业绩较2024年同期有明显修复，且重点高弹性板块后续业绩具有较高确定性。建议关注：1)港股传媒互联网:建议关注业务均稳健增长，基本面稳固标的和盈利水平持续改善的互联网视频平台公司;2)AI+垂类行业:建议关注AI赋能下的内容生产相关公司:AI+影视、AI+游戏、AI+广告、AI+电商;3)央国企。 中国银河证券主要观点如下： 影视大盘基本符合预期，关注7月暑期档新片表现 据灯塔专业版，6月电影票房19.06亿元(含服务费)，同比下降35.39%，环比上升9.60%。此外，多部动画影片表现出色，如《新·驯龙高手》贡献了2.95亿票房，票房占比12.1%，《名侦探柯南:独眼的残像》票房收入1.56亿，票房占比9.1%，《哆啦A梦:大雄的绘画奇遇记》票房收入0.83亿，占比4.9%。在春节档市场大热后，3-6月电影市场大盘整体降温，但多部优质影片带动市场，呈现环比上升状态。 游戏市场持续增长，端游增速明显 据伽马数据:2025年5月，中国游戏市场实际销售收入280.51亿元，环比增长2.56%，同比增长9.86%。本月市场规模主要增长动力来源较为广泛，新品、次新品及成熟期产品中均有产品带来增量，游戏市场行业仍在增长中。从细分市场来看，移动端游戏方面，单月移动游戏市场规模为211.77亿元，环比增长3.69%，同比增长11.
香港股市 小亚 07月10日 23:03 131
高盛发布研报称，基于6月市场成交数据及最新HIBOR预测，将港交所（00388）2025至2027年每股盈利预测下调1.2%至1.8%，仍维持“买入”评级，目标价从455港元降至450港元，对应2026年预测市盈率约37倍。高盛预期，港交所现有主要下行风险包括与内地资本市场竞争加剧、成交放缓、内地减费政策带来收费压力等，强调维持看好港交所的投资观点不变。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 105
高盛发布研报称，预计宁德时代(03750,300750.SZ)于今年第二季收入将录1047亿人民币，纯利将达到156亿人民币，认为其估值具有吸引力，维持对宁德时代A股和港股的“买入”评级，并看好该公司的增长潜力及吸引的风险回报比，维持宁德时代A股目标价为323元。港股方面，高盛参考宁德时代港股相对A股过去一个月的平均溢价15%，对H股目标价从343港元上调至411港元。 高盛认为，宁德时代产品组合改善支撑单位毛利扩张趋势。因得益于今年首五个月欧洲纯电动车(BEV)市场销量同比增长28%，带动电池出口量创下月度历史新高，宁德时代强劲的海外出货，抵消了中国市场的逆风，高盛预计其混增电池单位毛利率将达到150元人民币/千瓦时，较2025年首季的147元人民币/千瓦时有所提升，预计宁德时代次季业绩将有正面表现。 该行指，根据近期报告，宁德时代在洛阳(4期，总计120GWh)、山东(3期，总计180GWh)和福州(40GWh)等新生产基地的进展速度快于预期。高盛将2025年和2027年的资本支出预测分别上调25%至5%。调整后，高盛预计宁德时代的相对资本支出份额将从2024年的低点约13%增加至2025年的约24%，这将推动其未来几年的市场份额增长。高盛又认为，宁德时代在美国市场进展及潜在的可触达的市场(TAM)具有潜在的上行空间。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 61
摩根士丹利发布研报称，舜宇光学科技(02382)负面消息已经反映在股价中。随着智能手机和新业务部门的新产品推出，新一轮增长周期即将启动，评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由70港元上调至90港元。 大摩表示，2025年前五个月，舜宇智能手机镜头模组(CCM)出货量同比减25%，智能手机镜头出货量亦下滑5%，导致许多投资者认为其全年出货量成长目标(分别为5-10%与5%)几乎确定无法达成，并预期出货疲弱将使2025年获利不如预期。然而，该行认为舜宇的产品组合优化与利润率回升，仍可持续支撑盈利复苏，因此将2025年净利润预测从34亿元人民币进一步上调至36亿元人民币。 大摩认为，折叠式智能手机出货量在2026至2027年有望迎来显著增长，而舜宇极有可能实现技术突破，从而驱动其智能手机业务收入增长。该行亦预计，舜宇2026至2027年新业务增长将由车用镜头与混合实境(MR)/智能眼镜双引擎驱动，2025至2027年营收年复合增长率将超过25%，增速高于智能手机相关部门。因此，这些新兴业务的营收占比有望在2027年达到约40%。凭借这个强劲的第二成长引擎，该行认为舜宇极可能迎来估值重评。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 53
瑞银发布研报称，首次覆盖美图（01357），予目标价13.6港元（相当于2026至2026年平均市盈率40倍）及“买入”评级，并列为中国软件行业首选，预期公司2024至2027年的收入及经调整净利率年均复合增长率分别为27%及42%。 在生活场景业务方面，该行认为公司一直透过专注于产品质量和用户体验来提升付费率，预期国内消费者越来越愿意花费购买数码服务，加上快速渗透国外市场，公司生活场景业务2024至27年的收入年均复合增长率可达27%，付费率可由2024年的4.6%提升至2027年的7.5%。 而生产力工具业务方面，公司于2022年推出的美图设计室（DesignKit），透过为电商设计产品而吸引用家，在2024年创造了2亿元人民币收入，该行料2027年该产品收入可达18亿元人民币，占整体订阅收入的32%，并预期生产力工具业务的增长会快于生活场景业务，因图像软件将会是最早一个类别可从生成式AI中获得实际商业价值， 且美图设计室让电商用户可实际提升效率。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 42
高盛发布研报称，预计宁德时代（03750，300750.SZ）于今年第二季收入将录1047亿人民币，纯利将达到156亿人民币，认为其估值具有吸引力，维持对宁德时代A股和港股的“买入”评级，并看好该公司的增长潜力及吸引的风险回报比，维持宁德时代A股目标价为323元。港股方面，高盛参考宁德时代港股相对A股过去一个月的平均溢价15%，对H股目标价从343港元上调至411港元。 高盛认为，宁德时代产品组合改善支撑单位毛利扩张趋势。因得益于今年首五个月欧洲纯电动车（BEV）市场销量同比增长28%，带动电池出口量创下月度历史新高，宁德时代强劲的海外出货，抵消了中国市场的逆风，高盛预计其混增电池单位毛利率将达到150元人民币/千瓦时，较2025年首季的147元人民币/千瓦时有所提升，预计宁德时代次季业绩将有正面表现。 该行指，根据近期报告，宁德时代在洛阳（4期，总计120GWh）、山东（3期，总计180GWh）和福州（40GWh）等新生产基地的进展速度快于预期。高盛将2025年和2027年的资本支出预测分别上调25%至5%。调整后，高盛预计宁德时代的相对资本支出份额将从2024年的低点约13%增加至2025年的约24%，这将推动其未来几年的市场份额增长。高盛又认为，宁德时代在美国市场进展及潜在的可触达的市场（TAM）具有潜在的上行空间。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 38
摩根士丹利发布研报称，舜宇光学科技（02382）负面消息已经反映在股价中。随着智能手机和新业务部门的新产品推出，新一轮增长周期即将启动，评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由70港元上调至90港元。 大摩表示，2025年前五个月，舜宇智能手机镜头模组（CCM）出货量同比减25%，智能手机镜头出货量亦下滑5%，导致许多投资者认为其全年出货量成长目标（分别为5-10%与5%）几乎确定无法达成，并预期出货疲弱将使2025年获利不如预期。然而，该行认为舜宇的产品组合优化与利润率回升，仍可持续支撑盈利复苏，因此将2025年净利润预测从34亿元人民币进一步上调至36亿元人民币。 大摩认为，折叠式智能手机出货量在2026至2027年有望迎来显著增长，而舜宇极有可能实现技术突破，从而驱动其智能手机业务收入增长。该行亦预计，舜宇2026至2027年新业务增长将由车用镜头与混合实境（MR）/智能眼镜双引擎驱动，2025至2027年营收年复合增长率将超过25%，增速高于智能手机相关部门。因此，这些新兴业务的营收占比有望在2027年达到约40%。 凭借这个强劲的第二成长引擎，该行认为舜宇极可能迎来估值重评。
香港股市 小亚 07月10日 23:03 36
亚汇网实时数据统计：截至7月10日收盘，国泰君安国际（01788）、宜搜科技（02550）、巨星传奇（06683）居港股通（沪）成交前三，国泰君安国际（01788）、宜搜科技（02550）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 国泰君安国际（01788）成交金额：103.99亿
香港股市 书瑶 07月10日 17:56 104
港股收盘行情： 香港恒生指数7月10日（周四）收盘上涨136.05点，涨幅0.57%，报24028.37点； 香港恒生科技指数7月10日（周四）收盘下跌15.39点，跌幅0.29%，报5216.6点； 国企指数7月10日（周四）收盘上涨70.99点，涨幅0.83%，报8668.26点； 红筹指数7月10日（周四）收盘上涨61.06点，涨幅1.
香港股市 书瑶 07月10日 16:36 118
一、中金：维持首程控股（00697.HK）“跑赢行业”评级升目标价至2.60港元 中金发布研报称，维持首程控股（00697.HK）2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变（同比+47%及+17%），维持“跑赢行业”评级，考虑到公司机器人布局进一步深化，该行提高目标价4%至2.60港元，目标价对应2.0倍2025年市净率
香港股市 书瑶 07月10日 16:35 132
中金发布研报称，基本维持康师傅控股（00322）25/26年盈利预测不变，当前交易在14/13倍25/26年P/E；维持目标价14港元不变，对应17/16倍25/26年P/E和21%上行空间，维持“跑赢行业”评级。该行预计公司1H25收入下滑2%，其中面和饮料下滑幅度相近，该行预计1H25盈利同比增长15%，略好于市场预期，主要由于提价及原材料价格下降带来的毛利率提升幅度好于预期。 中金主要观点如下： 上半年受提价影响份额短期承压 该行预计1H25公司方便面和饮料业务同比下滑幅度均在2%左右，其中方便面主要由于去年7月经典系列提价导致份额承压，叠加宏观消费环境偏弱，3月起方便面收入有所下滑，其中高性价比大份量产品恢复较快，经典系列份额压力更大。为应对方便面份额压力，公司在区域市场开展经典系列加量不加价活动（80g+5g），4、5月份额已呈环比企稳趋势。饮料方面受去年4月1L装产品提价影响收入亦有下滑，该行预计果汁表现弱于水弱于茶（无糖茶表现亮眼，含糖茶承压），碳酸收入在去年低基数下有望录得中个位数增长。公司在部分区域开展绿茶加量不加价活动（500ml+50ml），以维持市占率稳定。 利润率提升或好于市场预期 该行预计受益于出厂价提升及部分原材料如PET、糖、面粉价格下行，公司上半年毛利率实现较好提升，该行测算方便面毛利率同比提升0.5-1ppt，饮料毛利率同比提升接近2ppt，整体
香港股市 小亚 07月10日 14:48 134
交银国际发布研报称，近日内地部分城市宣布暂停汽车置换更新补贴申请，新一波资金的批转仍需一定时间，消费者观望情绪提升。考虑到去年7月在以旧换新助力下车市逐步恢复，高基数下该行预计7月车市增长平稳。该行给予内地汽车行业“领先”的投资评级，建议关注比亚迪股份(01211)智驾+出口;小鹏汽车-W(09868)M03MAX/G7/增程车型陆续上市带动销量和毛利率提升;吉利汽车(00175)私有化极氪后推动内部资源整合。 报告指，6月车市延续向好态势，6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比升18.1%，环比升7.6%;今年上半年乘用车零售累计1090.1万辆，同比升10.8%。新能源乘用车延续增势，2025年上半年新能源渗透率达到50.1%;其中6月新能源车零售销量111.1万辆，同比升29.7%，环比升8.2%，新能源渗透率53.3%，环比升0.4个百分点，达年内新高。乘用车出口放缓，上半年乘用车出口248万辆，同比升6.8%。新能源车出口维持较好增势，6月新能源车占出口总量的41.1%，较同期增加17个百分点。
香港股市 小亚 07月10日 14:40 91
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