摩根大通发布研报称，由于大麦娱乐(01060)的策略重心及营收风险与猫眼娱乐(01896)不同，预期大麦的表现将持续领先猫眼。维持对大麦“增持”评级，目标价升至1.2港元。对猫眼评级由“增持”降至“中性”，目标价削至6.8港元。 报告指，大麦和猫眼在今年的股票回报率相差悬殊，大麦上涨91%，猫眼下跌10%，而同期MSCI中国指数上涨17%，该行认为主要是由于大麦的IP商品化和线下活动票务业务的积极发展。大麦从类似于猫眼的电影业代表，转变为更多元化的IP及线下娱乐活动经营者，导致估值重估，该行预期这将继续带动正面的盈利调整及股价上扬。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 102
花旗发布研报称，H&H国际控股(01112)发盈警，预料上半年总收入录得中位数同比增幅，纯利将下跌45%至65%，主要受到再融资相关一次性成本的影响，逊预期。因应财务费用上升，花旗将H&H国际2025至2027年净利润预测下调41%、4%及4%，目标价维持为13.5港元不变，评级维持“买入”。考虑到中期业绩表现疲弱，而且全国育儿补贴推出后短期内缺乏新的催化剂，花旗对H&H国际开展为期30天的下行短期观察期。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 86
中银国际发布研报称，预计快手-W(01024)将于8月下旬公布第二季业绩，料营业额较去年同期增长11%，经调整净利润率为14.6%，均符合市场预期。该行目前估计可灵将于2025年贡献总营收的0.8%，并将透过持续的投资保持其全球领先地位。维持“持有”评级，目标价由50港元升至65港元。 该行认为快手的人工智能执行策略进展良好，尤以可灵产品为然，产品端性能持续迭代，与内生的核心广告和电商业务的融合协同，拓展多种外部行业的2B客户，针对2B和2C的多样商业化变现方式及灵活定价机制，以及产品品牌的宣传活动。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 97
招商证券发布研报称，基础设施板块业绩较为稳定、派息能力强，依然是优质的红利标的，从估值优势上看，建议关注港股基础设施红利资产的配置价值。该行认为头部高速今年业绩稳健、派息预期稳定，经过近期股价调整后股息率逐渐回归至4%左右，进入可配置区间。港口方面，看好头部港口板块，中长期看分红有提升空间。综上，降息周期下红利资产仍有配置价值，当前基础设施板块头部标的H股相较A股估值差仍存，未来有收敛空间，建议关注港股红利资产估值提升空间。 招商证券主要观点如下： 2025年上半年，市场风险偏好提升、偏防御风格的基础设施板块跑输wind全A指数 从交运各子板块涨跌幅来看，2025/1/2-2025/6/30申万高速公路指数下跌2.5%、申万港口指数下跌1.2%、申万铁路指数下跌3.1%，wind全A指数上涨8.7%。公路、铁路、港口均跑输指数，主要原因是连续3年上涨导致板块估值已基本修复至合理位置，且今年以来市场风险偏好提升、防御型板块关注度下降。 25年上半年交运基础设施板块基本面表现符合预期，预计下半年高速公路维持稳健，铁路客运持续增长、货运量有提升空间，港口集装箱吞吐持续好于散杂货 1)公路：25H1客运及货运整体保持稳定，其中Q1在去年低基数效应下增长较好。展望下半年，预计公路客运及货运仍然保持稳健运行，25年全年高速公路通行费收入有望实现同比微增。 2)铁路：25H1铁路客运保持增长，货
香港股市 小亚 07月07日 23:03 84
花旗发布研报称，预期内地中型的中式连锁餐厅将受惠于外卖平台的价格战，将绿茶集团(06831)目标价由9.4港元升至11.1港元，维持“买入”评级。 该行认为，绿茶集团与已上市的火锅和西式快餐不同，其创新的菜式、接受度高的价格以及温暖的品牌形象，有助新店快速回本，并加速2025年的净利润增长;预期2025及26年净利润分别升29%及26%，收入增19%及21%，由净开店150间及200间所带动。料经营利润率亦将有所增长，因经营开支与销售额占比下降，以及新店快速回本。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 100
东方财富研究所策略团队发布研究报告称，短期来看，香港金管局已回收591亿港元流动性，但HIBOR仅微幅提升，港美利差仍维持在高位。后续，香港金管局或将继续回收港元以抬升HIBOR利率，短期港股流动性边际收紧预期仍在。中期来看，全球流动性充裕背景下，香港金管局回收港元对市场流动性冲击有限，港股和A股依然是价值洼地，维持对港股和A股的“震荡慢牛”格局判断。 东方财富研究所策略团队建议积极关注“反内卷”政策背景下的投资机会。“反内卷”相关政策落实推进有望加快落后产能退出，改善相关行业ROE水平，对股市将是重大利好。历史经验表明，类型行情性质是先估值，后盈利。政策催化的股价领先于产能出清后的价格上涨，板块超额收益也主要集中于行情早期阶段。 行业配置：快速轮动延续，维持底仓银行等低波红利资产配置的同时，赔率思维层面继续在低位线索里找边际改善机会。 1)港股方面，关注目前ERP已修复至高位的恒生科技/恒生互联网/恒生云计算/恒生创新药等板块，关注“反内卷”政策催化的钢铁主题行情。 2)A股方面，结合本周发酵的“反内卷”政策预期、本轮高低切周期(6/12以来)的行业涨跌幅和盈利预测调整等因素综合来看，关注半导体设备、电池、钢铁、玻纤、工业金属等板块的轮动机会。另一方面，中报业绩披露期启动，关注光模块/PCB、存储、游戏、风电、军工(环比改善)、船舶、小金属/贵金属、创新药/CXO等板块业绩超预期
香港股市 小亚 07月07日 23:03 51
里昂发布研报称，将H&H国际控股（01112）2025年净利润预测下调17%，以反映债务置换引致的一次性成本，同时将2026至27年的净利润预测上调3%至5%，以反映成人营养与护理产品业务的稳健表现及婴儿配方奶粉业务的良好势头。将目标价由11.5港元升至13.5港元，维持“跑赢大市”评级。 报告指，H&H国际控股发盈警料中期纯利跌幅达45%至65%，经调整净利润增长1%至15%，销售额增长中单位数。该行见到其婴儿配方奶粉业务（IMF）有良好势头，因有效吸纳新客户，而成人营养与护理产品（ANC）及宠物营养与护理产品（PNC）业务亦有加速增长的潜力。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 50
摩根士丹利发布研报称，上调香港电讯-SS（06823）目标价13%，从11.5港元升至13港元，主要原因是HIBOR降低的潜在顺风优势，以及竞争环境平稳。维持“增持”评级。另外，大摩上调母公司电讯盈科（00008）目标价13%，从4.5港元升至5.1港元，维持“与大市同步”评级，对该公司的预测主要因香港电讯的新估值。 大摩预计香港电讯2025年上半年每股股息增长6%，上调对该公司2025年股息预测2.2%。香港电讯整体回报年初至今增长30%。大摩再次强调有三个因素影响该公司股价：每股股息调整方向、美国国债收益率走势、收益率利差（spread）。以目前股价计算，270个基点的股息率利差已是过去十年来的最低水平，大摩认为其上涨空间有限，对该公司的目标价预测体现出目标股息率为6.5%。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 34
摩根士丹利发布研报称，维持比亚迪股份（01211）目标价146港元以及“增持”评级。 大摩指，巴西占比亚迪5月份海外销售的20%，4月份占19%。比亚迪在巴西的市场份额持续扩大，销售额环比增11%至9300辆，高于巴西市场环比增长10%。比亚迪已成巴西第四大汽车销售品牌，泰国占5月海外销售的14%，高于4月的11%。比亚迪5月在泰国的销售额环比增29%，创下6300辆的记录，跑赢泰国市场环比增长11%。土耳其占5月海外销售的11%，欧洲销售额较上月增长5%，达到1.91万辆。比亚迪在欧洲销售额环比增5%，尤其在德国销售亮眼。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 28
建银国际发布研报称，洛阳钼业（03993）首季净利润胜于预期，收入则平稳增长。净利润增长主要是受惠于铜钴产品均价上涨，矿产产品产量增加所带来的成本下降。该行将洛阳钼业目标价由7.5港元上调至10.15港元，重申“跑赢大市”评级。 该行表示，由于第一季钴产量较预期强劲，将洛阳钼业今明两年的钴产量预测上调13.4%及31.3%，分别至12.5万吨及13.8万吨，同比分别增长10%。该行将洛阳钼业明年盈测调升13%至193亿元人民币。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 26
摩根士丹利发布研报称，由于市场对极兔速递-W（01519）在东南亚的运量增长持乐观预测，其股价过去几天升幅跑赢恒指。该行相信，公司明天（7月8日开市前）将公布的营运数据或成为股价催化剂。该行予公司“与大市同步”评级，目标价7.1港元。 大摩预期，由于今年的斋月促销活动提早举行，极兔速递销量增长将从第一季的高水平中温和地正常化。假设公司在东南亚第二季运量增长符合市场预期，即次季销售增长40至50%，在这个情况下，料公司股价升0至5%。不过，该行不排除公司增长或逊于预期，届时公司股价或最多跌10%。
摩根大通发布研报称，由于大麦娱乐（01060）的策略重心及营收风险与猫眼娱乐（01896）不同，预期大麦的表现将持续领先猫眼。维持对大麦“增持”评级，目标价升至1.2港元。对猫眼评级由“增持”降至“中性”，目标价削至6.8港元。 报告指，大麦和猫眼在今年的股票回报率相差悬殊，大麦上涨91%，猫眼下跌10%，而同期MSCI中国指数上涨17%，该行认为主要是由于大麦的IP商品化和线下活动票务业务的积极发展。大麦从类似于猫眼的电影业代表，转变为更多元化的IP及线下娱乐活动经营者，导致估值重估，该行预期这将继续带动正面的盈利调整及股价上扬。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 27
高盛发布研报称，渣打集团（02888）预期将于本月底公布次季业绩，预测基本除税前溢利将同比增长27%至23亿美元，收入增长15%及拨备前经营溢利增长31%。若剔除约2亿美元SCVentures的处置收益后，高盛预测渣打第二季收入将增长10%，维持“中性”评级，目标价从111港元上调至126港元。 高盛预期渣打次季净利息收入将同比增长1%，但受到利率下行的影响，按季下跌3%。期内HIBOR按季下跌约200基点，根据管理层指引，预料将带来约2，500万美元的负面影响。高盛预期2025全年净利息收入将从首季年化112亿美元微降至约110亿美元，至明年有望回升1%。资本回报方面，高盛预期渣打将推出新一轮10亿美元股份回购计划。
中银国际发布研报称，预计快手-W（01024）将于8月下旬公布第二季业绩，料营业额较去年同期增长11%，经调整净利润率为14.6%，均符合市场预期。该行目前估计可灵将于2025年贡献总营收的0.8%，并将透过持续的投资保持其全球领先地位。维持“持有”评级，目标价由50港元升至65港元。 该行认为快手的人工智能执行策略进展良好，尤以可灵产品为然，产品端性能持续迭代，与内生的核心广告和电商业务的融合协同，拓展多种外部行业的2B客户，针对2B和2C的多样商业化变现方式及灵活定价机制，以及产品品牌的宣传活动。
花旗发布研报称，预期内地中型的中式连锁餐厅将受惠于外卖平台的价格战，将绿茶集团（06831）目标价由9.4港元升至11.1港元，维持“买入”评级。 该行认为，绿茶集团与已上市的火锅和西式快餐不同，其创新的菜式、接受度高的价格以及温暖的品牌形象，有助新店快速回本，并加速2025年的净利润增长； 预期2025及26年净利润分别升29%及26%，收入增19%及21%，由净开店150间及200间所带动。料经营利润率亦将有所增长，因经营开支与销售额占比下降，以及新店快速回本。
高盛发布研报称，继续看好中国石油股份（00857）及中国海洋石油（00883），将中石油目标价由8港元升至8.3港元，将中海油目标价由20港元升至20.9港元，均予“买入”评级，预期两者2026财年自由现金流收益率（FCF Yield）均有双位数，收益率在同行中较高，且估值亦较国际同行平均水平低。假设布兰特油价为每桶60美元，两者收益率仍分别有10%及9%。 另外，该行维持中国石油化工股份（00386）的“中性”评级及目标价3.7港元，因预期集团自由现金流收益率较弱，基于化工行业持续过剩，以及资本开支高企，令该行更看好上游企业。 基于近期的地缘政治事件，次季布兰特油价已达每桶67美元，高于该行早前预计的65美元。而国有企业炼油厂的减产，加上独立炼油厂的低使用率，令本地油产品库存下降，以致在需求疲弱下，次季炼油利润仍高过预期。基于次季油价下跌20%，该行预期中石油及中石化净收入分别同比跌30%及46%，而中海油上半年净收入则跌16%。
香港股市 小亚 07月07日 23:03 22
亚汇网实时数据统计：截至7月07日收盘，国泰君安国际（01788）、美团-W（03690）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、美团-W（03690）、国泰君安国际（01788）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 国泰君安国际（01788）成交金额：54.57亿
香港股市 书瑶 07月07日 17:53 1314
港股收盘行情： 香港恒生指数7月7日（周一）收盘下跌28.23点，跌幅0.12%，报23887.83点； 香港恒生科技指数7月7日（周一）收盘上涨13.3点，涨幅0.25%，报5229.56点； 国企指数7月7日（周一）收盘下跌0.73点，跌幅0.01%，报8608.54点； 红筹指数7月7日（周一）收盘上涨25.6点，涨幅0
香港股市 书瑶 07月07日 16:39 81
一、高盛：料渣打集团（02888.HK）次季基本除税前溢利同比增27%升目标价至126港元 高盛发布研报称，渣打集团（02888.HK）预期将于本月底公布次季业绩，预测基本除税前溢利将同比增长27%至23亿美元，收入增长15%及拨备前经营溢利增长31%。若剔除约2亿美元CVntur的处置收益后，高盛预测渣打第二季收入将增长10%，维
香港股市 书瑶 07月07日 16:37 190
摩根士丹利发布研报称，由于市场对极兔速递-W(01519)在东南亚的运量增长持乐观预测，其股价过去几天升幅跑赢恒指。该行相信，公司明天(7月8日开市前)将公布的营运数据或成为股价催化剂。该行予公司“与大市同步”评级，目标价7.1港元。 大摩预期，由于今年的斋月促销活动提早举行，极兔速递销量增长将从第一季的高水平中温和地正常化。假设公司在东南亚第二季运量增长符合市场预期，即次季销售增长40至50%，在这个情况下，料公司股价升0至5%。不过，该行不排除公司增长或逊于预期，届时公司股价或最多跌10%。
香港股市 小亚 07月07日 14:40 63
建银国际发布研报称，洛阳钼业(03993)首季净利润胜于预期，收入则平稳增长。净利润增长主要是受惠于铜钴产品均价上涨，矿产产品产量增加所带来的成本下降。该行将洛阳钼业目标价由7.5港元上调至10.15港元，重申“跑赢大市”评级。 该行表示，由于第一季钴产量较预期强劲，将洛阳钼业今明两年的钴产量预测上调13.4%及31.3%，分别至12.5万吨及13.8万吨，同比分别增长10%。该行将洛阳钼业明年盈测调升13%至193亿元人民币。
香港股市 小亚 07月07日 14:24 75
摩根士丹利发布研报称，维持比亚迪股份(01211)目标价146港元以及“增持”评级。 大摩指，巴西占比亚迪5月份海外销售的20%，4月份占19%。比亚迪在巴西的市场份额持续扩大，销售额环比增11%至9300辆，高于巴西市场环比增长10%。比亚迪已成巴西第四大汽车销售品牌，泰国占5月海外销售的14%，高于4月的11%。比亚迪5月在泰国的销售额环比增29%，创下6300辆的记录，跑赢泰国市场环比增长11%。土耳其占5月海外销售的11%，欧洲销售额较上月增长5%，达到1.91万辆。比亚迪在欧洲销售额环比增5%，尤其在德国销售亮眼。
香港股市 小亚 07月07日 14:02 68
一、中泰国际：国家医保局与卫健委出台政策大力支持创新药研发 中泰国际发布医药行业7月投资策略，2025年6月医药行业股价表现显着跑赢恒生指数，分板块看，除中成药板块微跌外，其他板块均录不同程度上涨，其中以生物科技与化药板块涨幅最大，一方面政策支持创新药发展，另一方面中国药企在6月初结束的美国肿瘤学
香港股市 书瑶 07月07日 13:03 172
中金发布研报称，当前小鹏汽车-W（09868）港股股价对应2025年1.5xP/S，维持跑赢行业评级，维持盈利预测。维持港股目标108港币，较当前股价存46%上行空间，对应2025年2.2xP/S。7月3日，公司召开春季新品发布会，正式上市了小鹏G7车型，车型共推出3个版本，定价超出市场预期。 中金主要观点如下： 小鹏G7正式上市，9分钟大定破1万辆 公司正式上市G7车型，起售区间为19.58-22.58万元，并赠送包含Nappa座椅、电吸门等用户权益，定价水平较预售价大幅下探。G7亮点包括行业首个L3级算力平台、本地部署VLA+VLM模型、与华为联合研发的“追光全景”AR-HUD技术、太极AI底盘等，G7在强调家用定位的同时，还突出了大空间、舒适性、安全性，跟部分竞品形成差异。整体来看，该行认为G7车型延续了公司打造热销产品的思路，即通过有竞争力的定价、标配丰富的产品配置和智能驾驶功能，让消费者实现科技平权和舒适的产品体验。目前根据公司披露的销售战报显示，G7车型9分钟大定数量突破1万辆，展示出了强劲的市场需求。 2Q延续强产品周期，爆款能力有望带来盈利转正 2Q25公司月销合计达103，181辆，单月销量保持在3万辆+的高水平，并保持在新势力车企的头部水平，延续了此前强势的产品周期。此外，该行认为公司本次G7车型的正式上市和订单表现再度验证了公司打造爆款车型能力，结合即将于2H
香港股市 小亚 07月07日 12:16 88
摩根士丹利发布研报称，予药明合联(02268)目标价60港元，评级为“增持”。报告指，集团宣布新加坡工厂全面投入营运，预计将于2026年初投入GMP生产。截至今年5月，该公司已获得8项PPQ(制程性能鉴定)。大摩认为，该工厂的竣工预示着两个趋势：为即将到来的商业化阶段合约做好准备;双重采购，提升供应链韧性。
香港股市 小亚 07月07日 12:16 52
摩根士丹利发布研报称，予药明合联（02268）目标价60港元，评级为“增持”。报告指，集团宣布新加坡工厂全面投入营运，预计将于2026年初投入GMP生产。截至今年5月，该公司已获得8项PPQ（制程性能鉴定）。大摩认为，该工厂的竣工预示着两个趋势：为即将到来的商业化阶段合约做好准备；双重采购，提升供应链韧性。
香港股市 小亚 07月07日 12:16 42
浦银国际发布研报称，基于对老铺黄金（06181）核心归母净利润预测，目前交易在31x2025P/E以及22x2026P/E，相较于中国黄金珠宝品牌平均估值水平具有显著的溢价，这主要是由于老铺更高的增长潜力以及更强的盈利水平（净利率以及ROE远高于同业）。基于DCF估值（9.7%的WACC以及4.0%的永续增长率），予老铺黄金新的目标价为1198.0港元，维持“买入”评级。 浦银国际主要观点如下： 老铺门店1H25的同店销售同比增长200%左右 这一增速高于市场年初对老铺黄金2025年全年同店的展望（但基本符合市场当下的预期）。其中，2-3月增速较快，而后有所放缓。以北京SKP门店为例，2-3月的GMV同比增长接近300%，4-6月则维持150%-200%的增速。根据渠道反馈，老铺黄金今年的促销力度与2024年相近，但促销的频次和覆盖的周期高于2024年。另外，老铺黄金的会员数同比去年有了较为可观的增加。以上两点使得老铺黄金门店的GMV在非传统的促销期间增速较高，但在传统的促销季增速反而有所降低（主要由于基数较高）。 2025年新开门店数可能高于市场预期 公司在1H25新开了北京东方新天地禅房、北京SKPS、新加坡金沙、上海港汇恒隆和上海IFC等共5家新店。而下半年计划新开香港IFC、南京IFC、深圳湾万象城和上海新天地等4家门店。也就是说，2025年公司目前计划内新开门店达到9家，
香港股市 小亚 07月07日 12:16 50
里昂发布研报称，将H&H国际控股(01112)2025年净利润预测下调17%，以反映债务置换引致的一次性成本，同时将2026至27年的净利润预测上调3%至5%，以反映成人营养与护理产品业务的稳健表现及婴儿配方奶粉业务的良好势头。将目标价由11.5港元升至13.5港元，维持“跑赢大市”评级。 报告指，H&H国际控股发盈警料中期纯利跌幅达45%至65%，经调整净利润增长1%至15%，销售额增长中单位数。该行见到其婴儿配方奶粉业务(IMF)有良好势头，因有效吸纳新客户，而成人营养与护理产品(ANC)及宠物营养与护理产品(PNC)业务亦有加速增长的潜力。
香港股市 小亚 07月07日 12:16 35
摩根士丹利发布研报称，上调香港电讯-SS(06823)目标价13%，从11.5港元升至13港元，主要原因是HIBOR降低的潜在顺风优势，以及竞争环境平稳。维持“增持”评级。另外，大摩上调母公司电讯盈科(00008)目标价13%，从4.5港元升至5.1港元，维持“与大市同步”评级，对该公司的预测主要因香港电讯的新估值。 大摩预计香港电讯2025年上半年每股股息增长6%，上调对该公司2025年股息预测2.2%。香港电讯整体回报年初至今增长30%。大摩再次强调有三个因素影响该公司股价：每股股息调整方向、美国国债收益率走势、收益率利差(spread)。以目前股价计算，270个基点的股息率利差已是过去十年来的最低水平，大摩认为其上涨空间有限，对该公司的目标价预测体现出目标股息率为6.5%。
香港股市 小亚 07月07日 12:16 37
上午盘面： 港股上午盘三大指数集体收跌，恒生科技指数盘中一度转涨，午间小幅收跌0.15%，恒生指数、国企指数分别下跌0.45%及0.44%，三大指数总体呈现探底小幅回升行情。盘面上，大型科技股涨跌不一，快手涨1.5%，腾讯、京东、百度小幅上涨，美团跌2.4%，小米、阿里巴巴走低；天气高温叠加外卖补贴饮料产品销量
香港股市 书瑶 07月07日 12:06 61
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