07月07日港股回购概况： 摩比发展（00947）、现代牙科（03600）、名创优品（09896）、安德利果汁（02218）、潍柴动力（02338）、嬴集团（00397）、百宏实业（02299）、信利国际（00732）、非凡领越（00933）、清科创业（01945）、VITAOYINT'L（00345）、腾讯控股（00700）、威高股份（01066）、天福（06868）、碧
香港股市 书瑶 07月07日 09:14 109
热点聚焦 7月7日，新华汇富金融（00188.HK）发布公告，2025年7月5日，公司全资附属公司KingwayLionurTchnologyLiitd作为卖方与买方（即LonglingCaitalLtd）就有关出售约1.18亿股中国新经济投资（00080.HK）股份签订买卖协议，根据公开资料，该等股份于本公告日期占中国新经济投资全部已发行股份约8.93%，交易代价
香港股市 章天 07月07日 08:29 88
中信建投证券发布研报称，香港地狭人稠，可利用土地不足，住房矛盾较为突出；政府通过市场轨和保障轨双轨并行的住房供应体系来缓解住房压力。当前在恒指回升与港府“撤辣”的共同作用下，香港房地产市场出现止跌回稳势头。港资房企的业务多呈租售混合的特点，租赁收入的贡献在5成左右；部分多元化业务亦可反哺主业产生协同，这使得港房在财务层面实现了低杠杆、低周转、高利润率的稳健且高质量的发展特征。香港REITs历经5年回撤后企稳回升，发行人主动管理能力较强，可进行全球范围的资产收购和处置。 中信建投主要观点如下： 香港房地产市场经历多轮周期，当前出现止跌回稳势头。2021年以来香港楼市出现明显调整，当前房价较2021年高峰下跌约26%，相当于2015年水平。在恒指回升与撤辣的共同作用下，当前交易量价出现企稳，2025年前5月住宅成交量较上年同期基本持平，2025年上半年末房价仅较2024年年底微降1%。 供给侧：住房保障体系租售并举，住房矛盾依然突出。香港地狭人稠，人均居住面积仅16平不及新加坡的一半。香港住房供给采用双轨制体系。截至2024年，香港市场化的私人住宅共约172.7万套，占比56.8%；保障房租售并举，配租和配售型分别86.3万套和45.1万套，占比分别为28.4%、14.8%。最新数据显示香港配租型保障房的轮候年限长达5.3年，住房矛盾依然突出。 需求侧：全面撤辣减负，筑巢引凤吸引人才。
香港股市 小亚 07月07日 08:08 65
本周香港股市：恒生指数跌0.64%或153.88点，报23916.06点，全日成交额为2678.08亿港元；恒生国企指数跌0.45%，报8609.27点；恒生科技指数跌0.33%，报5216.26点。全周来看，恒指累跌1.52%，国指累跌1.75%，恒科指累跌2.34%。建银国际指出，伴随7月9日美国对其他贸易伙伴关税暂缓措施的到期，预计全球市场的不确定性将进一
香港股市 书瑶 07月06日 14:31 140
光大证券发布研究报告称，越疆(02432)是全球领先的协作机器人及具身智能解决方案提供商。看好越疆：1)全球协作机器人龙头地位，商业化能力有望持续验证；2)全栈自研技术壁垒全球领先，有望为公司后续发展及降本奠定基础；3)全球化布局成效显著，受益于制造业转移红利及人口老龄化背景；4)积极切入具身智能&人形机器人行业，打开公司长期成长空间。首次覆盖，给予公司“增持”评级。 光大证券主要观点如下： 全球协作机器人龙头，2024年净利润减亏明显。越疆是全球领先的协作机器人及具身智能解决方案提供商，2023年以13%的市占率位居全球协作机器人出货量第二、中国第一。目前公司已累计出货超8万台，产品覆盖工业制造、医疗健康、商业服务等15余个行业，服务比亚迪、富士康等超80家全球500强客户。2024年公司加速全球化布局，全年实现营收3.74亿元，同比增长30.3%;经调整后净亏损3650万元，同比大幅收窄55.4%，经营效率持续优化。 协作机器人行业正迎来“AI+柔性制造”双重驱动的数百亿级市场机遇。与传统工业机器人相比，协作机器人在安全性、灵活性和场景适应性上具备显著优势，而AI技术对两者的差异化赋能进一步放大了这一差距：工业机器人通常运行于结构化环境，依赖预编程的固定轨迹和刚性控制逻辑，其封闭式系统难以实时响应动态变化;而协作机器人天然强调人机交互和环境反馈机制，其力控传感、视觉识别
香港股市 小亚 07月05日 23:02 104
中银国际发布研报称，基于平均售价稳定及低单位数销量增长，预期华润啤酒(00291)上半年啤酒业务收入有低至中单位数同比增长。随着资本开支下降，该行料2025、26及27年的派息比率将为60%、65%及70%，维持“买入”评级，目标价31.1港元。 全年而言，集团指引净利润增长双位数，该行认为有望达成，料啤酒业务销货成本(COGS)跌2.5%，因原材料采购价格下降，整体毛利率扩张1.4个百分点。白酒方面，该行料上半年销售有所下降，行业盈利能力转差，并认为近月有关商务招待时不得饮用奢侈酒类的政策出台，将限制国内白酒需求，影响会较预期长且深远。另外，集团持续改善效率，营运开支比例下降。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 112
交银国际发布研报称，7月1日中财委会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。交银认为本次提出的措施更具针对性，也具备更强的可作性和实际效力。此外，6月29日官媒评论文章点名光伏内卷，并直指困境成因。 交银指，以上政策密集吹风，认为反映中央对光伏行业目前困境的重视程度进一步提高，也已深刻了解困境成因并决心解决，后续针对性的实质性政策有望出台，光伏供给侧将迎转机。交银看好光伏制造龙头的困境反转机会，首选光伏玻璃龙头信义光能(00968)、福莱特玻璃(06865)，和颗粒硅龙头协鑫科技(03800)，以上股票全部评级“买入”。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 119
建银国际发布研报称，基于2026年预测13倍市盈率和1.6倍市账率，将洛阳钼业（03993）目标价从7.5港元上调35%至10.15港元，重申“跑赢大市”评级，该行认为估值吸引。 报告指，2025年第一季盈利超出预期，较去年同期增长90%至39亿元人民币，收入增长持平。盈利增长主要得益于铜钴产品平均售价上涨，矿产产品产量增加所带来的成本下降。 该行指，由于2025年第一季钴产量强于预期，该行将2025/26年的钴产量预测上调13.4%及31.3%，至12.5万吨及13.8万吨，较去年同期分别增长10%。2026年盈利预测上调13%至193亿元人民币。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 98
里昂发布研报称，对极兔速递-W（01519）2025年的利润增长有信心，重申“跑赢大市”评级。 该行认为，TikTokShop在东南亚地区2025年第二季GMV增长强劲，推动该股近期股价上涨。由于极兔速递承接了TikTokShop在东南亚地区超过50%的包裹量，该行预计东南亚地区在2025财年包裹量增幅有望超过管理层此前设定的25%-30%的预期，同时保持稳定的单位盈利能力。此外，在中国市场，预期集团的单位成本降幅将超过同业。新兴市场方面，该行预计集团将受益于TikTokShop在墨西哥的快速扩张。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 125
摩根士丹利发布研报称，将药明康德（02359）目标价由85港元，调高9.4%至93港元，投资评级为“增持”。另外，该行同时将药明康德最乐观（最牛）目标价由150港元，调高4.7%至157港元，及将最悲观（最熊）目标价由23港元，调高13%至26港元。 大摩指，由于药明康德的资本支出、未交付订单和产能扩张等领先指标显示收入将增加，该行将2025-2030年的盈利预测上调1-3%。该行的目标价和情境值上调了5-13%，高于A股的涨幅，同时该行预计，随着香港市场流动性的改善，H股对A股的折让将会缩小。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 108
摩根士丹利发布研报称，将绿城管理（09979）目标价由3.46港元调高1.45%至3.51港元，投资评级为“增持”，最乐观（最牛）目标价4.8港元。大摩提及，绿城管理2027年市占率提升带来的复苏趋势更为明朗。预计2025年利润率将高于预期，随着专案组合优化和市场份额更快增长，绿城管理在2026-27年将迎来业绩增长的机会。 大摩的预测调整考虑了以下因素：1）2026年底房地产市场复苏带来的结构性机遇将推动PJM（项目管理）商业项目反弹，2027年收入将增长7%；2）基于公司指引及经营现金流改善，该行对绿城管理2025-27年的每股股息预测维持不变。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 92
中银国际发布研报称，基于平均售价稳定及低单位数销量增长，预期华润啤酒（00291）上半年啤酒业务收入有低至中单位数同比增长。随着资本开支下降，该行料2025、26及27年的派息比率将为60%、65%及70%，维持“买入”评级，目标价31.1港元。 全年而言，集团指引净利润增长双位数，该行认为有望达成，料啤酒业务销货成本（COGS）跌2.5%，因原材料采购价格下降，整体毛利率扩张1.4个百分点。白酒方面，该行料上半年销售有所下降，行业盈利能力转差，并认为近月有关商务招待时不得饮用奢侈酒类的政策出台，将限制国内白酒需求，影响会较预期长且深远。另外，集团持续改善效率，营运开支比例下降。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 95
摩根大通发布研报称，香港公用股中期业绩表现预期分化，其中长江基建集团（01038）及电能实业（00006）有望受惠于英国业务强劲表现及英镑汇率轻微利好，预测长建及电能上半年盈利增幅达2%至3%。 小摩指出，香港中华煤气（00003）在香港及内地燃气费上调推动下，预测中期盈利同比增长2%。相反，预期中电控股（00002）上半年业绩或疲弱，同比跌幅料约10%，主要来自阳江核电厂电价下调，拖累中国内地业务利润水平，以及澳洲业务受市场剧烈竞争的打击。 小摩列长建及电能为行业首选，目标价均为58港元；其次偏好煤气，目标价7.25港元；中电则次之，目标价从71港元降至70港元，全部给予“增持”评级。该行又指，年初至今香港公用股表现较其他高息板块逊色，反映企业盈利对港元拆息回落及中国内地宏观企稳敏感度相对较低。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 49
花旗发布研报称，香港5月零售业总销货价值同比上升2.4%，终止连续14个月跌势，胜预期，首五个月零售销售跌幅收窄至4%。该行预期零售销售止跌回升短期利好零售收租股，领展房产基金(00823)、九龙仓置业(01997)及希慎兴业(00014)等预期可受惠，同时相信6月零售数据可持续复苏。 零售销售方面多个类别录得增长，包括新鲜水果蔬菜(+9%，利好街市)、药品及化妆品(+9%)、百货公司(+6%)、汽车(+3%)、超市(+1%)及服装鞋履(+0.3%)。奢侈品虽仍下跌3%，但跌幅较2024财年的15%收窄。花旗认为香港零售恢复增长主要受到五大因素推动，包括五一黄金周旅客量同比增长22%，5月份整体亦升20%;北上消费自去年第三季起稳定在每周末约57万至58万人次，负面影响已反映;上半年港元兑人民币及日元分别贬值3%及9%，利好本地消费;资本市场畅旺及HIBOR回落带来的财富效应;以及低基数影响。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 34
交银国际发布研报称，7月1日中财委会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。交银认为本次提出的措施更具针对性，也具备更强的可作性和实际效力。此外，6月29日官媒评论文章点名光伏内卷，并直指困境成因。 交银指，以上政策密集吹风，认为反映中央对光伏行业目前困境的重视程度进一步提高，也已深刻了解困境成因并决心解决，后续针对性的实质性政策有望出台，光伏供给侧将迎转机。交银看好光伏制造龙头的困境反转机会，首选光伏玻璃龙头信义光能（00968）、福莱特玻璃（06865），和颗粒硅龙头协鑫科技（03800），以上股票全部评级“买入”。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 36
瑞银发布研报称，由于6月以来需求持续走弱，光伏玻璃生产商已开始减产，但根据渠道数据，减产幅度可能未达市传的30%，估计约10%至20%的减产幅度属较合理水平，将令每月有效产能达到约45GW至50GW。 然而，瑞银指有部分生产线只属暂时关停，光伏玻璃一旦价格开始反弹，预期企业可重新增加产能。该行又指，除光伏玻璃减产外，预期政府亦将推动光伏主供应链的产能及产量下调，可能会从多晶硅开始。 瑞银相信，政府决心遏制内卷式竞争，行业将保持自律减产及价格管控，而政府、行业协会及企业层面将出台更多政策支持，淘汰落后产能并遏制价格竞争，目前相信下半年基本面可能持续受压，长远而言供需失衡的情况改善则有助提振市场情绪。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 28
摩根大通发布研报称，维持对渣打集团(02888)的正面看法，继续列渣打为香港银行股中的首选，认为渣打受HIBOR回落及香港商业地产风险影响较小;并且是人民币国际化主要受惠者;又拥有较明确数字资产发展策略，较同业更能抵御稳定币的冲击，目标价135港元，评级“增持”。 该行指出虽然渣打卷入了马来西亚一马发展公司(1MDB)相关诉讼，被指控于2009至2013年期间容许逾100笔行内转账协助隐匿被盗资金，诉讼可能需时数年解决，估计对集团2024至2026年逾80亿美元分派及2025财年27.5亿美元回购计划影响有限。 小摩又指，最坏情况下罚款高达27亿美元，相当于2027年利润预测53亿美元的37%，估计将对该行2027年一级资本比率(CET1)带来72基点的拖累，仍属可控范围，相信实际处罚金额将远低于此。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 37
瑞银发布研报称，美国总统特朗普在社交媒体发文指，美方与越南已达成贸易协议，主要内容包括对越南货品征收20%关税，以及对经由越南转运的货品征收40%关税。该行认为，虽然创科实业（00669）在美国逾50%的销售额需由越南产能供应，但相信创科实业可透过多项措施以应付成本上升。 中长期而言，该行认为此轮关税对创科实业而言是机遇而非风险，由于中国的电动工具关税可能较越南高，部分小型出口商或会因成本劣势而被挤出市场。鉴于创科实业的全球产能分配，预期将可将抢占市场份额。
大和发布研报称，近日3.2mm光伏玻璃的均价连续八周下跌，2mm光伏玻璃均价则持平。光伏玻璃行业平均库存天数按周升6.8%至34.62天，自4月10日以来连续第12周上升，显示需求下降。该行对中国光伏行业持负面看法。 报告提到，由于市场传言可能逐步淘汰落后产能，近期市场对太阳能辅材供应商表现出强烈的兴趣，但该行仍维持保守看法，预期在6月抢购安装后，模组需求的上升潜力有限。 大和重申福莱特玻璃（06865）及信义光能（00968）的“跑输大市”评级，A股方面，予福莱特玻璃（601865.SH）“沽售”评级，并予福斯特（603806.SH）“持有”评级。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 32
瑞银发布研报称，东亚银行(00023)将于8月中公布中期业绩，预计东亚上半年的净利润将同比上升11.4%，惟全年净利润仍将下降8.4%。该行预期东亚中期收入将温和下降3.3%，但净费用收入和净交易收入或会有双位数增长，可部分抵销净利息收入的压力。该行将东亚银行目标价由11.5港元调升至12港元，续予“中性”评级。 该行表示，由首季的一个月同业拆息按季跌43个基点，跌幅在次季持续扩大至200个基点。因此，该行预期5月至6月的净息差将大幅受压。另外，该行预期存款将有低个位数增长，带动生息资产(AIEA)略为扩张。 该行预计东亚银行今年的减值拨备将在高基数上同比轻微下降，而香港商业房地产仍然是风险最高的领域，该行业的拨备压力正不断上升，主要来自高风险的中小型发展商。该行认为，在金管局为捍卫港元与美元联系汇率而进场后，港银同业拆息在第三季或会反弹至2%至2.5%。
摩根大通发布研报称，维持对渣打集团（02888）的正面看法，继续列渣打为香港银行股中的首选，认为渣打受HIBOR回落及香港商业地产风险影响较小； 并且是人民币国际化主要受惠者；又拥有较明确数字资产发展策略，较同业更能抵御稳定币的冲击，目标价135港元，评级“增持”。 该行指出虽然渣打卷入了马来西亚一马发展公司（1MDB）相关诉讼，被指控于2009至2013年期间容许逾100笔行内转账协助隐匿被盗资金，诉讼可能需时数年解决，估计对集团2024至2026年逾80亿美元分派及2025财年27.5亿美元回购计划影响有限。 小摩又指，最坏情况下罚款高达27亿美元，相当于2027年利润预测53亿美元的37%，估计将对该行2027年一级资本比率（CET1）带来72基点的拖累，仍属可控范围，相信实际处罚金额将远低于此。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 31
瑞银发布研报称，东亚银行（00023）将于8月中公布中期业绩，预计东亚上半年的净利润将同比上升11.4%，惟全年净利润仍将下降8.4%。该行预期东亚中期收入将温和下降3.3%，但净费用收入和净交易收入或会有双位数增长，可部分抵销净利息收入的压力。该行将东亚银行目标价由11.5港元调升至12港元，续予“中性”评级。 该行表示，由首季的一个月同业拆息按季跌43个基点，跌幅在次季持续扩大至200个基点。因此，该行预期5月至6月的净息差将大幅受压。 另外，该行预期存款将有低个位数增长，带动生息资产（AIEA）略为扩张。 该行预计东亚银行今年的减值拨备将在高基数上同比轻微下降，而香港商业房地产仍然是风险最高的领域，该行业的拨备压力正不断上升，主要来自高风险的中小型发展商。该行认为，在金管局为捍卫港元与美元联系汇率而进场后，港银同业拆息在第三季或会反弹至2%至2.5%。
香港股市 小亚 07月04日 23:03 26
亚汇网实时数据统计：截至7月04日收盘，国泰君安国际（01788）、阿里巴巴﹣W（09988）、中芯国际（00981）居港股通（沪）成交前三，国泰君安国际（01788）、阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 国泰君安国际（01788）成交金额：107.14亿
香港股市 书瑶 07月04日 18:20 57
港股收盘行情： 香港恒生指数7月4日（周五）收盘下跌153.88点，跌幅0.64%，报23916.06点； 香港恒生科技指数7月4日（周五）收盘下跌17.45点，跌幅0.33%，报5216.26点； 国企指数7月4日（周五）收盘下跌39.17点，跌幅0.45%，报8609.27点； 红筹指数7月4日（周五）收盘下跌5.65点，跌
香港股市 书瑶 07月04日 16:42 67
一、大摩：上调绿城管理（09979.HK）目标价至3.51港元评级“增持” 摩根士丹利发布研报称，将绿城管理（09979.HK）目标价由3.46港元调高1.45%至3.51港元，投资评级为“增持”，最乐观（最牛）目标价4.8港元。大摩提及，绿城管理2027年市占率提升带来的复苏趋势更为明朗。预计2025年利润率将高于预期，随着专案组
香港股市 书瑶 07月04日 16:40 97
摩根士丹利发布研报称，将绿城管理(09979)目标价由3.46港元调高1.45%至3.51港元，投资评级为“增持”，最乐观(最牛)目标价4.8港元。大摩提及，绿城管理2027年市占率提升带来的复苏趋势更为明朗。预计2025年利润率将高于预期，随着专案组合优化和市场份额更快增长，绿城管理在2026-27年将迎来业绩增长的机会。 大摩的预测调整考虑了以下因素：1)2026年底房地产市场复苏带来的结构性机遇将推动PJM(项目管理)商业项目反弹，2027年收入将增长7%;2)基于公司指引及经营现金流改善，该行对绿城管理2025-27年的每股股息预测维持不变。
香港股市 小亚 07月04日 14:40 85
摩根士丹利发布研报称，将药明康德(02359)目标价由85港元，调高9.4%至93港元，投资评级为“增持”。另外，该行同时将药明康德最乐观(最牛)目标价由150港元，调高4.7%至157港元，及将最悲观(最熊)目标价由23港元，调高13%至26港元。 大摩指，由于药明康德的资本支出、未交付订单和产能扩张等领先指标显示收入将增加，该行将2025-2030年的盈利预测上调1-3%。该行的目标价和情境值上调了5-13%，高于A股的涨幅，同时该行预计，随着香港市场流动性的改善，H股对A股的折让将会缩小。
香港股市 小亚 07月04日 14:37 92
建银国际发布研报称，基于2026年预测13倍市盈率和1.6倍市账率，将洛阳钼业(03993)目标价从7.5港元上调35%至10.15港元，重申“跑赢大市”评级，该行认为估值吸引。 报告指，2025年第一季盈利超出预期，较去年同期增长90%至39亿元人民币，收入增长持平。盈利增长主要得益于铜钴产品平均售价上涨，矿产产品产量增加所带来的成本下降。 该行指，由于2025年第一季钴产量强于预期，该行将2025/26年的钴产量预测上调13.4%及31.3%，至12.5万吨及13.8万吨，较去年同期分别增长10%。2026年盈利预测上调13%至193亿元人民币。
香港股市 小亚 07月04日 13:56 99
里昂发布研报称，对极兔速递-W(01519)2025年的利润增长有信心，重申“跑赢大市”评级。 该行认为，TikTokShop在东南亚地区2025年第二季GMV增长强劲，推动该股近期股价上涨。由于极兔速递承接了TikTokShop在东南亚地区超过50%的包裹量，该行预计东南亚地区在2025财年包裹量增幅有望超过管理层此前设定的25%-30%的预期，同时保持稳定的单位盈利能力。此外，在中国市场，预期集团的单位成本降幅将超过同业。新兴市场方面，该行预计集团将受益于TikTokShop在墨西哥的快速扩张。
香港股市 小亚 07月04日 13:56 113
一、华西证券：情绪消费红利驱动千亿I市场扩容头部企业全球化布局成关键 华西证券发布研报称，情绪消费红利（人均收入↑+闲暇↑+代际更替）驱动千亿级I市场扩容，但中国仍处早期（人均消费为美国1/60）。头部企业需通过I情感化设计（Labubu）、跨媒介开发（乐园/影视）及全球化布局（泡泡玛特海外收入+375%）抢占
香港股市 书瑶 07月04日 13:03 74
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