高盛发布研报称，小米集团-W（01810）正式发布备受期待的YU7，销售开始后首3分钟订单量达到20万（其中超过12.2万订单已确认），首小时内达到28.9万。虽然5，000元人民币（下同）的订单定金在7天内可退（与SU7发布时一致），且订单中包含一小部分从SU7未完成订单转换而来，但仍认为消费者对小米YU7的需求远超该行和市场的预期，应能巩固小米在中国高端汽车市场的领导地位。目标价由65港元升至69港元，维持“买入”评级。 YU7标准版、Pro版和Max版的零售价分别为25.35万、27.99万及32.99万元，基本符合该行预期YU7平均售价为28.5万元，相较于竞争对手仍具高度竞争力。由于小米SU7是今年迄今中国最畅销的高端轿车型号，该行认为YU7以其在尺寸/内部空间、驾驶性能/动力系统和续航能力的突出表现，正强势进入中国高端SUV市场，目前该市场的领先者包括特斯拉ModelY和理想L6。 高盛上调小米2025至2027年电动车交付量及电动车收入预测1%至6%，现时预期2025至2027年电动车交付量分别为41.1万辆、80万辆及117.4万辆，而不包括电动车的小米收入预测大致维持不变。同时将小米2025至2027年经调整净利润预测上调1%至4%，但由于预期小米将维持较高的研发密集度，因此上调了研发开支假设，部分抵销了上调后的经调整净利润预测。该行另预测小米2024至2027年
香港股市 小亚 06月27日 23:02 20
京基证券发布研报称，五菱汽车(00305)主要客户如上汽通用五菱、比亚迪及吉利于2025年1-5月产销量均录得高双位数增长，基于回补甚至增加库存及迎合增量需求，其主要客户今年的动力系统及零部件需求大增，必定推动五菱汽车的销售。该研究团队认为，新能源商用化场景是新能源车领域的风口，预测24年至30年中国新能源商用车销量复合式年增长率将达31.5%至3.1百万辆。五菱已于新能源商用市场站稳，是本地市场大部分头部新能源商用车主机厂的供货商及合作伙伴。按五菱汽车FY25FPEG0.7x，京基证券维持“买入”五菱汽车建议，目标价维持于0.81港元。其于2024年12月底持净现金达6.3亿人民币，具备增派股息或回购股份的财务资源。 中汽协预测2025年全国汽车总销量将达3,290.0万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车总销量预计约1,600.0万辆，同比增长24.4%。五菱汽车主要客户，如上汽通用五菱、比亚迪及吉利于2025年1-5月产销量均录得高双位数增长，基于回补甚至增加库存及迎合增量需求，其主要客户今年的动力系统及零部件需求大增，必定推动五菱汽车的销售。 按国家统计局资料，2024年中国汽车零部件市场规模达46,200.0亿人民币。Investing.com预测2025-2030年期间，中国汽车零部件市场规模将以复合式年增长率9.4%，增至2030年的7.5万亿元。而五菱汽车所占当中市
香港股市 小亚 06月27日 23:02 19
摩根士丹利发布研报称，将泡泡玛特（09992）2025、2026和2027年每股盈利预测分别上调6%、15%和21%，以反映公司在北美和欧洲更清晰的增长路径。对于2025年而言，行业中最乐观的盈利预期仍然显著高于该行调整后的预测。该行认为泡泡玛特将丰富多元的IP矩阵与运营技巧相结合，有望创造持续增长，现股价并未反映出更长期规模的潜力。 大摩主要观点如下： IP产品的飞轮在全球社交媒体的潮流中快速旋转 泡泡玛特今年在北美/欧洲的指数级增长很可能远远超出公司自身的预期。数百人在泡泡玛特店外排队或明星携带泡泡玛特包包挂件的视频在网上疯传，而泡泡玛特的核心消费群体正是通过社交媒体与全世界联系最紧密的一代，所以这些视频在各地区引起了很强的跟风效应。谷歌趋势（GoogleTrends）的统计显示Labubu正在引起全世界的关注，其流行程度不亚于哈利波特、星球大战和迪士尼等著名IP。该行认为长期来看泡泡玛特仍然拥有巨大的增长空间。该行预计泡泡玛特的五家最可比公司在2024年的IP产品零售额达到770亿美元，同比增长7%。如果该行把无法追踪数据的其他知名IP产品的销售额也计算在内，总市场规模可能会大得多。随着“童心未泯的大人”的需求日益增长，该行预计泡泡玛特的销售额将从2025年的36亿美元增长到2027年的60亿美元，成为全球规模增长最快的消费品牌。 市场反映了哪些因素 该行认为现在的股价已经充
香港股市 小亚 06月27日 23:02 24
亚汇网实时数据统计：截至6月27日收盘，小米集团﹣W、国泰君安国际（01788）、香港中旅（00308）、冠城钟表珠宝（00256）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W、阿里巴巴﹣W（09988）、国泰君安国际（01788）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额
香港股市 书瑶 06月27日 18:15 70
港股收盘行情： 香港恒生指数6月27日（周五）收盘下跌41.25点，跌幅0.17%，报24284.15点； 香港恒生科技指数6月27日（周五）收盘下跌3.73点，跌幅0.07%，报5341.43点； 国企指数6月27日（周五）收盘下跌41.36点，跌幅0.47%，报8762.47点； 红筹指数6月27日（周五）收盘下跌60.88点，跌幅1.4
香港股市 书瑶 06月27日 16:28 58
一、花旗：料小米集团-W（01810.HK）股价对YU7订单表现反应正面评级“买入”目标价73港元 花旗发布研究报告称，小米集团-W（01810.HK）YU7标准版、ro版和ax版的零售价分别为25.35万、27.99万及32.99万元人民币。销售开始后首3分钟订单量达到20万，首小时内达到28.9万，订单表现已超过多数市场预期。花旗预期小
香港股市 书瑶 06月27日 16:26 81
摩根士丹利发布研报称，小米集团-W(01810)于昨晚发布了第二款电动车YU7，与SU7的售价区间相比，YU7的售价更高。大摩相信这将对集团2025-2026年的平均售价和利润率产生积极影响。并料YU7极有可能再次取得成功，故重申“增持”评级和首选。大摩表示，观察到YU7的新订单量在3分钟内就达到了20万辆，且一个小时内达到28.9万辆，远高于SU7在4分钟内1万辆和27分钟内5万辆的表现。
香港股市 小亚 06月27日 14:48 71
交银国际发布研报称，内地光伏及风电5月单月新增装机同比大升388%及801%。其中光伏新增装机更是创出了月度新高的92.9GW，风电新增装机26GW，为去年12月的94%。5月份的抢装在该行预期之内，因政策节点时间影响项目电价的厘定方法。 该行指，1-5月内地风电及光伏累计新增装机量分别达到该行预期的47%及73%，但目前该行仍维持对2025年内的新增装机预测不变，但该行认为光伏新增装机透支明显，预期风电12月仍是装机高峰，预期下半年装机需求回归理性。 选股方面，该行预期抢装后的新增发电量对在上半年业绩期内的贡献较少，投资者应较关心期内电价及利用率的同比下行幅度。目前该行仍偏好股息率较高(>6%)的中国电力(02380)及京能清洁能源(00579)。
香港股市 小亚 06月27日 14:40 675
国联民生发布研报称，预计中国宏桥(01378)2025-2027年归母净利润分别为227.59/261.69/289.69亿元，分别同比增长1.73%/14.98%/10.70%，EPS分别为2.45/2.82/3.12元/股，当前股价对应P/E分别为6.9/6.0/5.4倍，维持“买入”评级。公司发布正面盈利预告，2025H1公司净利润预计同比增长35%左右。公司2024H实现归母净利润91.55亿元，则2025H1归母净利润约123.59亿元，同比增长35%。 国联民生主要观点如下： 受益于铝价上涨，2025H1公司净利润同比高增 公司业绩大幅增长，主要受益于电解铝、氧化铝产品销量与销售价格同比提高，电解铝、氧化铝产品毛利实现同比增加。根据iFinD，截至2025年6月23日，2025H电解铝均价为20297元/吨，同比上涨2.51%;氧化铝均价为3475元/吨，同比下降0.94%;成本方面，2025H1预焙阳极均价同比上涨21.59%;动力煤均价同比下降22.25%。氧化铝、动力煤价格下降推动电解铝环节利润改善，根据SMM，截至2025年6月23日，2025H1电解铝平均利润为2851元/吨，同比提高214元/吨。 产业链一体化布局优势凸显，氧化铝环节利润有望维稳 2025年以来，国内氧化铝价格大幅回落，全国氧化铝均价从年初5683元/吨降至2025年6月23日3175元/吨
香港股市 小亚 06月27日 14:24 89
瑞银发布研报称，虽然小米集团-W（01810）YU7起售价格接近瑞银预期，但将未交付的SU7订单升级至YU7的选项让该行感到惊喜。估计目前SU7的积压订单超过10万张，而大多数SU7Pro和SU7Max的买家都有强烈的诱因升级至YU7，因为相近的价格却有更好的效能。由于需求大幅超越预期，因此小米急需增加电动车产能。该行予小米“中性”评级，目标价62港元。 报告指，小米YU7预售量大胜预期，产能扩张值得观察。根据该行本周调查，投资者预期在新车发售前24小时内会有20万至30万辆预订量（5，000元订金人民币，7天内可免费取消），意味着是2024年3月SU7时8.8万辆的2至3倍。而开售后3分钟即达到预期目标，并在一小时内达到28.9万辆。 价格方面，小米YU7标准版售价为25.35万元人民币，YU7Pro售价27.99万元人民币，Max版售价32.99万元人民币，起售价比瑞银预期低6，400元人民币。
香港股市 小亚 06月27日 13:40 81
摩根士丹利发布研报称，下调百威亚太（01876）目标价5%，从10港元降至9.5港元，维持“增持”评级。大摩将2025年盈测下调9%，原因是2025年第二季中国餐饮需求持续疲软，这影响百威高阶/超高阶产品品类销售，同时百威的去库存工作仍在进行中。鉴于市场环境依然严峻，大摩将销售额和经营利润预测分别下调4%和8%。基于2025年的较低基数，2026-2027年的盈利预测下调5-6%。
香港股市 小亚 06月27日 13:40 67
高盛发布研报称，百威亚太（01876）即将公布次季业绩，预期次季集团整体内生收入跌6.9%，经调整EBITDA跌12.6%，净利润录2.16亿美元，而去年同期为2.54亿美元；展望第三季及下半年，预期盈利增长会慢慢恢复。至于全年，该行料亚太东部地区内生EBITDA升2.2%，由平均售价上升及销量增长推动；亚太西部地区内生EBITDA则同比跌5.7%，但消费者情绪将逐渐恢复。目标价由9.2港元下调至9港元，维持“买入”评级。 报告指，次季中国内地市场啤酒行业仍然疲弱，销售渠道低迷，去库存措施持续。该行料进入下半年将见到按季恢复，因库存渠道更健康令去库存的影响消退，以及基数更有利。印度方面，预期收入的强劲增长势头将持续至次季。至于韩国，该行料短期将面临挑战，因次季销量或受到4月起提价影响付运，加上在行业需求疲弱下的高基数，对近期当地啤酒行业逆风持更谨慎看法。
香港股市 小亚 06月27日 13:40 56
摩根士丹利发布研报称，下调中国中药（00570）目标价5.9%，从1.7港元降至1.6港元，维持“减持”评级。大摩下调对该公司2025-2030年盈利预测8-13%，主要原因是配方颗粒业务进一步降价（毛利率下降）及销售额下降。大摩也考虑额外的减损和补缴税款，这些趋势很可能从2024年开始持续下去，对该公司的目标价和不同情境值下调6-11%。
香港股市 小亚 06月27日 13:40 51
一、东吴证券维持众安在线（06060）“买入”评级机构指稳定币热潮对公司长期业绩增长和短期估值提升有利好 东吴证券发研报指，6月26日众安在线（06060）公告称，已启动H股配售，用于补充公司资本、支持在金融科技领域创新的投入和一般企业用途，这是公司上市以来首次股权融资。该机构表示，财险主业趋势向好，稳
香港股市 书瑶 06月27日 13:06 35
中金发布研报称，考虑到理想汽车-W(02015)产品策略调整，预计公司25-27年收入依次为1700/2386/2939亿元;归母净利润依次为120.2/160.3/209.7亿元，维持“买入”评级。 中金主要观点如下： 高端增程拓市场，纯电Mega暂遇冷，车型焕新稳市场 理想经营及股价复盘：①2022年，L系列增配智能、安全、舒适配置实现快速走量+L9/L8梯次减配扩大受众，逆转市场理想One停产忧虑;②2023年，L7成功下探五座SUV市场，助力年底月销破5万;③2024年，纯电MPV遇冷+高端增程SUV竞争加剧，整体销量承压;至4月L6上市，销量逐渐恢复稳固;④2025年上半年，L6/7/8/9/Mega相继改款焕新，增程基本盘稳固。 战略纠偏：回归产品+完善补能+重仓AI，为行业下半场逐鹿蓄能 1)Mega复盘。失利原因：①纯电节奏误判，有待持续商业验证;②过于关注销量与预期，分散精力;③产品定义与用户需求错位，面临差异化竞争。补救方案：①调整公司架构、纯电节奏;②加速“双能战略”(电能、智能)。 2)调整公司架构。2024年大调整：①原CEO办公室聚焦产品业务，产品部门资源整合，新增产品线部门;②供应链、销售等业务划归其他负责人;③新设Go-to-Market部门，协同操盘产品上市;2025年微调整：①新增基座模型部门;②李想卸任“产供销联席会主任”;③引入芯片领域高管。
香港股市 小亚 06月27日 12:16 72
中金发布研报称，考虑到理想汽车-W（02015）产品策略调整，预计公司25-27年收入依次为1700/2386/2939亿元；归母净利润依次为120.2/160.3/209.7亿元，维持“买入”评级。 中金主要观点如下： 高端增程拓市场，纯电Mega暂遇冷，车型焕新稳市场 理想经营及股价复盘：①2022年，L系列增配智能、安全、舒适配置实现快速走量+L9/L8梯次减配扩大受众，逆转市场理想One停产忧虑；②2023年，L7成功下探五座SUV市场，助力年底月销破5万；③2024年，纯电MPV遇冷+高端增程SUV竞争加剧，整体销量承压；至4月L6上市，销量逐渐恢复稳固；④2025年上半年，L6/7/8/9/Mega相继改款焕新，增程基本盘稳固。 战略纠偏：回归产品+完善补能+重仓AI，为行业下半场逐鹿蓄能 1）Mega复盘。失利原因：①纯电节奏误判，有待持续商业验证；②过于关注销量与预期，分散精力；③产品定义与用户需求错位，面临差异化竞争。补救方案：①调整公司架构、纯电节奏；②加速“双能战略”（电能、智能）。 2）调整公司架构。2024年大调整：①原CEO办公室聚焦产品业务，产品部门资源整合，新增产品线部门；②供应链、销售等业务划归其他负责人；③新设Go-to-Market部门，协同操盘产品上市；2025年微调整：①新增基座模型部门；②李想卸任“产供销联席会主任”；③引入芯片领域高管。
香港股市 小亚 06月27日 12:16 64
中金发布研报称，维持李宁（02331）2025/26年EPS预测0.92/1.07元不变，当前股价对应16/14倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价20.82港元不变，对应21/18倍25/26年市盈率，较当前股价有28%的上行空间。公司股东非凡领越近期公告，其于2025年1月10日至6月19日增持李宁公司股份合计1809万股，总代价2.75亿港元，均价15.20港元。 中金主要观点如下： 篮球业务保持投入，签约球员进入NBA有望助力提振品牌声量 李宁一方面坚持对各级别篮球联赛的赞助力度同时积极保持新款新科技的推出维持品牌调性，另一方面控制订单规模维持库存健康度。公司签约球员在2025年NBA选秀大会中以第16顺位被选中，成为中国第三位NBA首轮秀。该行认为，虽然面临户外运动分流，但中长期看由于较大的基数篮球仍是重要的体育运动之一，作为在这一运动上的领军品牌，签约的中国球员重返NBA将会有利于李宁品牌在篮球业务上保持竞争力，提振品牌声量。 25年加大投入为未来增长奠定基础 在目前的情况下，李宁在25年一方面希望在原有的核心品类跑步、篮球保持产品科技创新、持续把控核心赛事资源之外，积极增加包括羽毛球、乒乓球等赛事的曝光和产品投入，积极寻找新的增长品类方向。同时与中国奥组委的签约已于4月底正式完成，该行预计2H25开始能够逐步看到品牌更多的营销事件。该行认为，短期看25年
香港股市 小亚 06月27日 12:16 165
瑞银发布研报称，虽然小米集团-W(01810)YU7起售价格接近瑞银预期，但将未交付的SU7订单升级至YU7的选项让该行感到惊喜。估计目前SU7的积压订单超过10万张，而大多数SU7Pro和SU7Max的买家都有强烈的诱因升级至YU7，因为相近的价格却有更好的效能。由于需求大幅超越预期，因此小米急需增加电动车产能。该行予小米“中性”评级，目标价62港元。 报告指，小米YU7预售量大胜预期，产能扩张值得观察。根据该行本周调查，投资者预期在新车发售前24小时内会有20万至30万辆预订量(5,000元订金人民币，7天内可免费取消)，意味着是2024年3月SU7时8.8万辆的2至3倍。而开售后3分钟即达到预期目标，并在一小时内达到28.9万辆。 价格方面，小米YU7标准版售价为25.35万元人民币，YU7Pro售价27.99万元人民币，Max版售价32.99万元人民币，起售价比瑞银预期低6,400元人民币。
摩根士丹利发布研报称，下调百威亚太(01876)目标价5%，从10港元降至9.5港元，维持“增持”评级。大摩将2025年盈测下调9%，原因是2025年第二季中国餐饮需求持续疲软，这影响百威高阶/超高阶产品品类销售，同时百威的去库存工作仍在进行中。鉴于市场环境依然严峻，大摩将销售额和经营利润预测分别下调4%和8%。基于2025年的较低基数，2026-2027年的盈利预测下调5-6%。
香港股市 小亚 06月27日 12:16 49
交银国际发布研报称，下调滔搏（06110）目标价，由3.06港元降至2.98港元，评级“中性”。 交银国际表示，2026财年2季度以来，行业的促销氛围仍然较浓，618促销力道未减。该行认为未来几季销售恢复速度可能较为缓慢，折扣水平短期内或难以收窄。下调2026/2027财年收入预测6/8%至258.6亿/267.2亿元人民币（下同），并降低2027财年的净利率预测0.9-1个百分点，预测2026-2028财年净利润为13-15.3亿元。 该行表示，第1季度经营符合预期，维持全年利润持平的指引：根据公司公告，2026财年第1季公司零售及批发业务的总销售额年减中单位数，延续上一季的趋势（2025财年第4季年减中单位数），符合公司预期。展望未来几季，该行认为体育用品市场仍未出现明显恢复动力，产业促销环境仍将持续。 管理阶层表示，第1季零售通路的跌幅优于批发渠道；线下客流仍然偏软，客流延续上一季的趋势继续录得双位数下降，该行认为线下门店的同店压力有机会延续；线上通路表现较优，带动第1季直营的线上占比提升至40%（2025财年线上占30-40%）。
香港股市 小亚 06月27日 12:16 26
高盛发布研报称，百威亚太(01876)即将公布次季业绩，预期次季集团整体内生收入跌6.9%，经调整EBITDA跌12.6%，净利润录2.16亿美元，而去年同期为2.54亿美元;展望第三季及下半年，预期盈利增长会慢慢恢复。至于全年，该行料亚太东部地区内生EBITDA升2.2%，由平均售价上升及销量增长推动;亚太西部地区内生EBITDA则同比跌5.7%，但消费者情绪将逐渐恢复。目标价由9.2港元下调至9港元，维持“买入”评级。 报告指，次季中国内地市场啤酒行业仍然疲弱，销售渠道低迷，去库存措施持续。该行料进入下半年将见到按季恢复，因库存渠道更健康令去库存的影响消退，以及基数更有利。印度方面，预期收入的强劲增长势头将持续至次季。至于韩国，该行料短期将面临挑战，因次季销量或受到4月起提价影响付运，加上在行业需求疲弱下的高基数，对近期当地啤酒行业逆风持更谨慎看法。
香港股市 小亚 06月27日 12:16 23
上午盘面： 港股上午盘三大指数高开回落，恒生指数临近午盘曾快速转跌，午间微幅下跌0.07%，国企指数跌0.31%，恒生科技指数涨0.14%，三大指数总体波动不大。盘面上，大型科技股涨跌不一，YU7订单超预期，小米曾大涨8%午间收涨超4%，快手涨超2%，京东、阿里巴巴飘红，百度跌2%，腾讯、美团小幅下跌；由于小米YU7订
香港股市 书瑶 06月27日 12:11 45
06月27日港股回购概况： 摩比发展（00947）、富智康集团（02038）、天安卓健（00383）、归创通桥-B（02190）、蒙牛乳业（02319）、信利国际（00732）、安德利果汁（02218）、非凡领越（00933）、名创优品（09896）、威高股份（01066）、清科创业（01945）、旭日企业（00393）、康臣药业（01681）、津上机床中国（
香港股市 书瑶 06月27日 09:14 65
热点聚焦 6月27日，狮腾控股（02562.HK）发布公告，2025年6月27日，公司、卖方（即tadroLtd.，为公司的主要股东）及配售代理（即海通国际、大华继显、太阳证券及智易东方证券）订立配售及认购协议，据此，（i）卖方已同意透过配售代理以竭尽所能基准配售合共923.95万股先旧后新配售股份，先旧后新配售价为每股先
香港股市 章天 06月27日 08:29 58
长城证券发布研报称，预计迈富时(02556)2025-2027年实现营收23.58/30.26/37.17亿元，经调整归母净利润1.02/2.14/3.05亿元。当前股价对应PS为4.46/3.47/2.83倍。公司AI+SaaS产品矩阵丰富，AIAgent打开公司第二增长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。 长城证券主要观点如下： 我国企业数字化程度较低，营销及销售SaaS市场空间广阔 根据沙利文数据统计，从IT支出/GDP维度来看，中国2022年达2.6%，远低于全球的4.7%以及美国的7.2%。我国IT支出规模仍存在较大上涨空间。SaaS作为企业数字化重要组成部分，正处于快速发展期，预期将于2027年达到1556亿元，2022年至2027年的复合年增长率为28.6%。与主要专注于提高后端运营效率的其他解决方案如人力资源管理及供应链管理相比，企业更愿意为营销及销售SaaS解决方案付费，因为该解决方案可提高潜在客户获取并促进收入增长，效果显著可行。营销及销售SaaS市场规模有望从2022年的206亿元增长至2027年的745亿元，复合增速达29.3%。 迈富时为国内营销+销售SaaS龙头企业，具备完善产品矩阵 迈富时深耕营销及销售行业多年，于2015年和2021年推出两款标志性SaaS产品：营销SaaS产品T云以及销售SaaS产品珍客，二者分别主要面向SMB/KA客户。两款产品均结
香港股市 小亚 06月26日 23:16 76
中金发布研报称，中国旺旺（00151）交易在12.8/12.0倍25/26年P/E。考虑渠道扩张，上调FY25盈利预测5.2%至45亿元，引入FY26盈利预测47亿元，同时考虑市场估值上行，上调目标价10%至5.8港元，对应14.2/13.3倍25/26年P/E和11%上行空间，维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： FY24业绩符合市场预期 公司公布FY2024年业绩：收入为235.1亿元，同比-0.3%，归母净利润为43.4亿元，同比+8.6%；其中，2HFY24收入为126.3亿元，同比+2.6%，归母净利润为24.7亿元，同比+9.5%。净利润表现符合市场预期；派息低于市场预期，主因公司为应对可能的投资机会和capex增长、可能降低负债等；长期看公司股息及股份回购的策略不变。 需求疲弱背景下24财年收入表现稳健，新兴渠道及海外市场贡献增长 24财年分品类看，米果/乳饮类/休闲同比-1.2%/+1.3%/-2.6%，其中2HFY24乳饮及休闲增速环比改善。24财年乳品需求疲弱背景下，旺仔收入实现低单位数增长，主要受益于公司推动渠道多元化、发挥创意主题营销；米果中大礼包收入受春节送礼消费疲弱下滑高单位数，常规米果受益于副品牌推出，销量同增中单位数，收入同增低单位数；休闲中冰品受行业影响收入下滑低双位数，下半财年冰品同增20%+，除冰品外其他品类表现稳健。24财年分渠道看，新兴渠
香港股市 小亚 06月26日 23:16 93
花旗发布研报称，浙江三花智控（02050，002050.SZ）6月23日已正式于港交所挂牌上市，采用与A股相同的分类加总值法（SOTP）估值方法，首次覆盖三花智控港股，评级为“买入”，目标价为37港元。花旗认为，三花智控在香港上市对公司有利，将为研发项目提供更多资金，并让公司有机会接触到更大的海外机构投资者群体。报告提及，此前对三花智控A股目标价从37元人民币下调至34元人民币，以反映港股上市后的股权稀释，部分被上调的利息收入预测所抵消。
香港股市 小亚 06月26日 23:16 78
长城证券发布研报称，预计迈富时（02556）2025-2027年实现营收23.58/30.26/37.17亿元，经调整归母净利润1.02/2.14/3.05亿元。当前股价对应PS为4.46/3.47/2.83倍。公司AI+SaaS产品矩阵丰富，AIAgent打开公司第二增长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。 长城证券主要观点如下： 我国企业数字化程度较低，营销及销售SaaS市场空间广阔 根据沙利文数据统计，从IT支出/GDP维度来看，中国2022年达2.6%，远低于全球的4.7%以及美国的7.2%。我国IT支出规模仍存在较大上涨空间。SaaS作为企业数字化重要组成部分，正处于快速发展期，预期将于2027年达到1556亿元，2022年至2027年的复合年增长率为28.6%。与主要专注于提高后端运营效率的其他解决方案如人力资源管理及供应链管理相比，企业更愿意为营销及销售SaaS解决方案付费，因为该解决方案可提高潜在客户获取并促进收入增长，效果显著可行。营销及销售SaaS市场规模有望从2022年的206亿元增长至2027年的745亿元，复合增速达29.3%。 迈富时为国内营销+销售SaaS龙头企业，具备完善产品矩阵 迈富时深耕营销及销售行业多年，于2015年和2021年推出两款标志性SaaS产品：营销SaaS产品T云以及销售SaaS产品珍客，二者分别主要面向SMB/KA客户。两款产品均结
香港股市 小亚 06月26日 23:16 62
里昂发布研报称，京东物流（02618）宣布，随着近期京东集团（09618）连同其子公司京东外卖的发展，京东物流开始招募全职骑手，参与京东外卖的配送服务。该行称新业务将从2025年第三季开始贡献收入增长，由于送餐服务与包裹最后一英里配送服务可产生协同效应，预期长远而言，新业务将成为另一项利润改善动力。
香港股市 小亚 06月26日 23:16 70
美银证券发布研报称，建发国际集团(01908)年初至今股价已累升24%，为内房行业表现最好的股份，因投资者偏好其合同销售及盈利前景较明确。该行对其目标价由原先19.5港元上调8%至21港元，因预期公司最近收购所得的项目可带来可观回报，推动2027年的盈利;重申“买入”评级。 报告指，公司6月初斥123亿元人民币，以私人谈判形式收购了上海两个项目，相较于公开招标可产生更好的利润。据估算，两个住宅项目可为股东带来30亿元人民币的净利润，预期杨浦区项目将于今年下半年开始签约销售，第一期于2027年入账。因此，该行将2027年毛利率预测由13%升至13.8%，而项目剩余部分的利润将拨入2028年，从而提高27年后的盈利前景。
香港股市 小亚 06月26日 23:16 52
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