摩根士丹利发布研报称，老铺黄金（06181）第二季度促销季和常规季的需求均保持健康，予“与大市同步”评级，目标117港元。报告指，2025年可能会额外开设一两家门店，而目标总数为8家。老铺黄金的新门店计划包括：上海国金中心和锦沧文华、深圳湾万象城、香港国金中心，以及新加坡滨海湾金沙（~2030年6月）。同店销售额增长（SSSG）是关键重点，而非大规模扩张，因为如上海恒隆广场店的开业对豫园店的分流影响有限。 老铺黄金的新产品多色珐琅葫芦项链（5月30日推出）对品牌具有较高的辨识度，深受核心客户欢迎。目前古董产品占总销售额的20%（平均单价超过10万元人民币，而珠宝约为3万元人民币），老铺未来计划通过推出更多新产品来提高占比。 该行表示，老铺涨价计划可能在618购物节后，但确切时间尚未确定（2024年下半年于9月涨价）。新加坡门店将于2025年6月下旬开业。公司对该门店的生产力充满信心，预计其将成为网络中表现最佳的门店之一。新加坡门店的产品供应将与大中华区门店基本相似。东京门店将于2026年开业，以测试海外消费者对其产品的兴趣。公司计划在东京门店推出更多差异化产品。
香港股市 小亚 06月18日 23:02 24
亚汇网实时数据统计：截至6月18日收盘，小米集团﹣W（01810）、山东墨龙（00568）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W（01810）、泡泡玛特（09992）、美团-W（03690）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 美团-W（03690）成交金额：27.25亿 阿
香港股市 书瑶 06月18日 17:57 86
港股收盘行情： 香港恒生指数6月18日（周三）收盘下跌269.61点，跌幅1.12%，报23710.69点； 香港恒生科技指数6月18日（周三）收盘下跌77.44点，跌幅1.46%，报5214.41点； 国企指数6月18日（周三）收盘下跌100.48点，跌幅1.16%，报8594.19点； 红筹指数6月18日（周三）收盘下跌36.17点，跌幅
香港股市 书瑶 06月18日 16:24 193
一、大和：周大福（01929.HK）发CB可降融资成本维持“买入”评级 大和发布研报称，周大福（01929.HK）宣布发行可换股债券（CB），筹集约88亿元，并同步进行股份回购，经股份回购调整后净股权摊薄率为3.7%，低至0.375%的票面利率较集团现有融资成本节省100至200基点，可有效降低其融资成本。管理层亦提到所得资金
香港股市 书瑶 06月18日 16:22 92
花旗发布研报称，周大福(01929)近日发行五年期可换股债券(CB)，票息0.375%，初始换股价为每股17.32港元，溢价约26.2%，发行CB的同时公司亦同步进行股份回购以对冲稀释，预期将根据以每股12.83元的价格回购最多1.22亿股，认为发行CB令人意外，或对股价构成短期压力，但低融资成本及合理溢价预期可缓解市场忧虑。花旗持续看好周大福同店销售表现复苏，以及其估值修复前景，是次筹集资金将重点用于定价黄金产品的库存融资，相信可优化融资结构，给予“买入”评级，目标价14港元。
香港股市 小亚 06月18日 14:56 61
摩根士丹利发布研报称，下调希慎兴业(00014)2025至2027财年的基本每股盈测3%、7%及10%，以反映最新的租金与租用率、合约销售及利率等预期。大摩维持希慎2025至27财年的股息预测，料未来股息收益率为6.8%，又将集团目标价由13港元微降至12.5港元，较每股资产净值折让70%，续予“减持”评级。
香港股市 小亚 06月18日 14:16 79
瑞银发布研报称，浙江沪杭甬(00576)5月收费公路收入跌幅收窄至1%，表现好过市场预期，考虑到中美关税战对内地高速公路货车流量影响较轻微，基本面正在改善，将其投资评级由“沽售”上调至“中性”，目标价由5.5港元调升至7港元。瑞银预期浙江沪杭甬6月份收入可恢复同比增长，将今明两年公路收费收入增长预测分别上调至2.3%及2.6%，基于关税冲击较预期温和，亦将2025至2027年盈利预测上调5%至9%，股息预测上调3%至9%，相信派息将保持相对稳定。
香港股市 小亚 06月18日 14:02 68
高盛发布研报称，快手-W（01024）可灵AI影片及图像生成工具表现强劲，4月及5月订阅量稳健，看好其增长潜力，因此将快手目标价从63港元上调至68港元，维持“买入”评级，认为风险回报具吸引力。快手股价年初至今累升47%，大幅跑赢同期恒指及恒生科指，该行认为此反映出投资者对快手AI业务发展及核心广告业务复苏的乐观预期。 高盛预计，可灵AI所贡献的收入将从2025年的1.42亿美元，增长至2027年的4亿美元以上，年均复合增长率达68%，主要来自用户渗透率提升及企业采用的驱动，以全球AI初创企业15至30倍市销率为参考，可灵AI单独估值可达37亿美元。
香港股市 小亚 06月18日 13:40 65
一、华泰证券：油煤存在价格联动伊以冲突持续或带动煤价出现反弹 华泰证券研报指出，油煤存在价格联动，如伊以冲突持续煤价有望出现反弹，在目前煤炭价格市场预期偏悲观下，该机构认为价格反弹是胜率与赔率逻辑并存的配置机会。该机构近期仍建议关注具备低估值、高分红安全垫的动力煤龙头公司，稳健获取短期事件
香港股市 书瑶 06月18日 13:07 79
上午盘面： 中东紧张局势持续，风险市场明显承压。港股上午盘三大指数低开低走均跌超1%，恒生科技指数跌幅最大，午间收跌1.58%，恒生指数、国企指数分别下跌1.17%及1.18%。盘面上，大型科技股、大金融股（尤其是券商股）、中字头股等权重普遍下跌大市承压明显，其中，美团跌3.7%，阿里巴巴、腾讯走低，中国银河、
香港股市 书瑶 06月18日 12:07 72
大和发布研报称，认为智能机械人公司优必选(09880)拥有尖端技术，在工业用人形机械人领域具有强大的市场领导地位，首次覆盖予优必选“买入”评级，目标价114港元，基于预测2025至2026年平均市销率19倍，与其2024年上市以来均值相若，但由于曾进行多轮股本融资，估值较同业呈达五成大幅折让。大和预计，其在2024至2027年间收入年均复合增长率料约70%近乎行业领先。 报告指，根据优必选管理层表示，公司目前拥有超过1,000台用于工业应用(WalkerS)和人工智能训练(TKXZ)的人形机械人订单，并于2025年推出了一款先进的人形机器人UNA，适用于商业和消费应用。 此外，凭借其自主研发的核心技术和早期商业用例训练，优必选于2024年开发了一套成熟的工厂环境箱体搬运解决方案，该行相信这最终将实现大规模生产，用于工厂环境中的劳动力替代。 大和认为，随着其最新人形机械人功能的不断进化(分拣功能可能是下一个能力)，它将日益取代人力劳动，预计公司的人形机械人出货量将从2025年预估的500台增加至2027年预估的超过10,000台。此外，该行预计随着优必选大规模生产使平均售价(ASP)可能减半，优必选人形机器人的需求将显著增加，认为，2026至2027年期间，随着成本降低速度超过平均售价下降，其人形机械人的毛利率将扩大。 大和表示，优必选凭借来自汽车原始设备制造商如吉利汽车(00175
香港股市 小亚 06月18日 12:02 60
摩根士丹利发布研报称，潍柴动力(02338)未来30天内，股价绝对值将会上涨。大摩称，这是因为该行预期潍柴动力的LNG引擎销量将因以下因素复苏：1)3月份宣布的LNG重卡以旧换新刺激政策自5月中旬开始实施;2)由于对中东能源供应中断的担忧，油价大幅上涨。这可能会导致油气缺口扩大，从而使LNG重卡更具经济效益。大摩估计，该情境发生的可能性约为60%至70%。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 59
摩根士丹利发布研报称，将安踏体育(02020)目标价维持117港元及“增持”的投资评级。大摩指，安踏5月份销售额增长优于4月份，原因包括：1)6.18比去年提早10天;2)假日增加;3)天气恢复正常。线下销售本身也表现强劲。 宝胜集团(03813)的业绩也呈现同样的趋势，大摩认为，安踏和FILA的零售额增长将在2025年第二季达到5-9%，其中FILA的增长将强于安踏。该行维持安踏/FILA2025年20-25%/~25%的营业利益率指引，并提到迪桑特/可隆目前的营业利益率分别为>30%/>20%。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 66
中金发布研报称，维持上美股份（02145）25-26年盈利预测，当前股价对应25-26年27/22xP/E。维持跑赢行业评级，基于公司基本面趋势向好及板块估值中枢提升，上调目标价55%至85港元，对应25-26年31/25P/E，有15%的上行空间。该行重申看好公司作为多品牌、多品类化妆品集团的中长期成长空间。 中金主要观点如下： 公司近况 近期该行邀请公司参加中期策略会，就经营近况、发展战略进行交流。该行认为公司主品牌韩束抖音渠道直播结构优化，抖外渠道较快增长，第二梯队单品、品类起量趋势良好，小品牌Newpage维持高增态势和较高的盈利水平，渠道及品牌结构优化有望带动公司综合盈利能力提升；同时NANBeauty、面包超人等新品牌下半年有望推出，带来增量。 韩束主品牌抖音渠道结构优化、抖外渠道较快增长，第二梯队单品起势良好 1）分渠道：据飞瓜，韩束5月抖音GMV在去年同期较高基数下仍实现同比+13%，蝉联抖音美妆GMV第1，且直播结构优化，达播占比同比14%，自播+商品卡GMV同比高增71%；5.1-6.14韩束抖音累计GMV同比+18%，较单5月有所提速；天猫5月GMV同增30%+，京东、拼多多高两位数以上增长，快手、微信视频号翻倍以上增长，抖外渠道快速起量；该行认为渠道结构优化亦有望带动韩束单品牌盈利能力改善；2）分产品：据飞瓜，韩束第二梯队产品白蛮腰系列5月抖音GMV占比提升
摩根士丹利发布研报称，潍柴动力（02338）未来30天内，股价绝对值将会上涨。大摩称，这是因为该行预期潍柴动力的LNG引擎销量将因以下因素复苏：1）3月份宣布的LNG重卡以旧换新刺激政策自5月中旬开始实施；2）由于对中东能源供应中断的担忧，油价大幅上涨。这可能会导致油气缺口扩大，从而使LNG重卡更具经济效益。大摩估计，该情境发生的可能性约为60%至70%。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 32
建银国际发布研报称，首予布鲁可(00325)“跑赢大市”评级及目标价195港元。该行认为，集团的市场领先地位、独特的商业模式和稳健的盈利增长是其合理价格的体现。该行预计，2025-27财年在48%的收入复合年增长率的支持下，期间盈利复合年增长率将达到49%。该行的盈利假设是基于拼装角色玩具的可持续销售增长，得益于其强大的IP、不断提升的生产效率和全球扩张。 该行指，以2023年的交易总额(GMV)计算，该公司是中国拼装角色玩具市场的领导者，占30.3%的市占率。截至目前，该公司已与超过50个知名IP合作，包括奥特曼、变形金刚、漫威、宝可梦和小小兵。此外，其自主研发品牌“英雄无限”和“魔法积木”的品牌知名度不断提升，推动了公司销售增长，市场份额不断扩大。该行预计，未来几年，公司将有效掌握IP驱动型玩具市场。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 33
摩根士丹利发布研报称，将安踏体育（02020）目标价维持117港元及“增持”的投资评级。大摩指，安踏5月份销售额增长优于4月份，原因包括：1）6.18比去年提早10天；2）假日增加；3）天气恢复正常。线下销售本身也表现强劲。 宝胜集团（03813）的业绩也呈现同样的趋势，大摩认为，安踏和FILA的零售额增长将在2025年第二季达到5-9%，其中FILA的增长将强于安踏。该行维持安踏/FILA2025年20-25%/~25%的营业利益率指引，并提到迪桑特/可隆目前的营业利益率分别为>30%/>20%。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 26
高盛发布研报称，快手-W(01024)可灵AI影片及图像生成工具表现强劲，4月及5月订阅量稳健，看好其增长潜力，因此将快手目标价从63港元上调至68港元，维持“买入”评级，认为风险回报具吸引力。快手股价年初至今累升47%，大幅跑赢同期恒指及恒生科指，该行认为此反映出投资者对快手AI业务发展及核心广告业务复苏的乐观预期。 高盛预计，可灵AI所贡献的收入将从2025年的1.42亿美元，增长至2027年的4亿美元以上，年均复合增长率达68%，主要来自用户渗透率提升及企业采用的驱动，以全球AI初创企业15至30倍市销率为参考，可灵AI单独估值可达37亿美元。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 17
建银国际发布研报称，首予布鲁可（00325）“跑赢大市”评级及目标价195港元。该行认为，集团的市场领先地位、独特的商业模式和稳健的盈利增长是其合理价格的体现。该行预计，2025-27财年在48%的收入复合年增长率的支持下，期间盈利复合年增长率将达到49%。该行的盈利假设是基于拼装角色玩具的可持续销售增长，得益于其强大的IP、不断提升的生产效率和全球扩张。 该行指，以2023年的交易总额（GMV）计算，该公司是中国拼装角色玩具市场的领导者，占30.3%的市占率。截至目前，该公司已与超过50个知名IP合作，包括奥特曼、变形金刚、漫威、宝可梦和小小兵。此外，其自主研发品牌“英雄无限”和“魔法积木”的品牌知名度不断提升，推动了公司销售增长，市场份额不断扩大。该行预计，未来几年，公司将有效掌握IP驱动型玩具市场。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 19
招商证券国际发布研报称，小米集团-W（01810）创始人雷军于日前宣布集团首款SUV车型YU7将于本月底发布，预计7月上市。该行认为，YU7爆款潜力大，将延续SU7增长态势，小米汽车有望明年翻倍增长。 报告表示，小米SU7未受价格战影响，需求依然强劲。YU7或比SU7更有爆款效应，因其留资用户数是SU7技术发布同期的3倍。该行预测，YU7起售价约为25万元人民币，最大直接竞争产品为特斯拉ModelY，及蔚来-SW（09866）EC6及小鹏汽车-W（09868）的G7。 该行预计，小米YU7稳态月销量达3万-4万台，小米汽车今年销量则达35万-40万辆。其中，SU7+YU7有望冲击5万-6万辆，明年有望挑战70万-80万辆。小米集团考虑明年继续投放新车型，若产能释放足够，有望突破100万辆。
香港股市 小亚 06月18日 12:02 16
06月18日港股回购概况： 摩比发展（00947）、方正控股（00418）、安德利果汁（02218）、现代牙科（03600）、信利国际（00732）、亚洲金融（00662）、清科创业（01945）、腾讯控股（00700）、天福（06868）、碧桂园服务（06098）、非凡领越（00933）、名创优品（09896）、康臣药业（01681）、归创通桥-B（02190）
香港股市 书瑶 06月18日 09:14 67
热点聚焦 6月18日，颖通控股（06883.HK）发布公告，公司拟全球发售3.334亿股股份，中国香港发售股份3334万股，国际发售股份约3亿股，另有15%的超额配股权；2025年6月18日至6月23日招股，预期定价日为6月24日；发售价将为每股发售股份2.80-3.38港元，每手买卖单位为1000股，BNARIBA及中信证券为联席保荐人；预期股
香港股市 章天 06月18日 08:28 78
中泰证券发布研究报告称，伊以爆发冲突对大类资产的影响更偏向短期，短期来看，只要以伊冲突没有得到实质性缓解，油价仍将维持较为高位的运行。但如果伊朗能够快速恢复石油生产，或者双方冲突能够通过谈判等方式得到缓解，油价可能会出现回调。目前而言，地缘冲突逻辑短期压过关税逻辑，避险资产例如黄金、美元或再次迎来大涨。不同于对等关税后资本市场对美元、美债不再是“避险资产”的担忧，本轮这两类资产或再次获得避险资产的属性。不同于对美元影响偏单向，对美债的影响具有两面性，油价引起的通胀预期升高也会存在使美债收益再度走高的风险。 以色列伊朗爆发冲突 2025年6月13日，中东局势急剧升温，以色列对伊朗发动了大规模军事打击。此次冲突的导火索是伊朗的核浓缩活动，以色列认为伊朗的核浓缩行为对其国家安全构成严重威胁，因此采取了先发制人的军事行动，空袭了伊朗的核设施、导弹发射器、储存地点等关键目标，并精准斩首多名伊朗高官。伊朗随后宣布退出谈判，并表示将进行报复，双方冲突不断升级。 冲突是否造成原油供应的大量短缺？ 冲突爆发后，市场恐慌情绪迅速蔓延。投资者普遍担心中东地区的石油供应安全受到威胁。中东是全球最重要的石油产区之一，伊朗作为石油输出国组织(OPEC)的重要成员，其石油产量和出口量在全球石油市场中占据重要地位。以色列的军事行动引发了市场对伊朗石油供应中断的担忧，这种恐慌情绪推动了油价的快速上涨。全球原油现货价
香港股市 小亚 06月18日 07:56 84
花旗发布研报称，预测恒基地产(00012)2025年上半年盈利表现可能疲软，而全年盈利稳定性则取决于半山卫城道8号等项目是否可于年内推售，以及政府土地收回进展，但预期年度股息将保持稳定，维持“买入”评级，目标价25.6港元。 恒基地产中环新海滨3号用地项目第一期中，有约22.34万平方英尺办公室及配套楼面获预租，租户为美国量化交易公司JaneStreet，基本月租每平方英尺137港元，租期为五年，计及装修补贴等后预计实际租金介于每平方英尺105至115港元，较邻近的国际金融中心现行租金高约10%，并较中环甲厦平均租金高出近40%。 花旗指，当前香港写字楼市场仍面临挑战，考虑到租期及面积，认为此次预租属好过预期，按基本月租及估算实际计算成本收益率料约4.2%及3.8%，符合恒地香港写字楼物业2.75%至4.125%的资本化率水平。
香港股市 小亚 06月17日 23:02 51
星展发布研报称，中国东方航空股份（00670）的国内及国际客运收益率仍受到消费意欲疲弱及高速铁路网络扩张竞争加剧的压力，但由于油价回软及美元走弱导致公司营运成本大幅下降，预期公司的盈利能力将有所改善。该行又提到，五一旅游趋势表明需求正在增长，令公司短期前景更为乐观。该行将东航今明两年的盈测分别上调26%及42%，维持“持有”评级，目标价由2.4港元上调至3.1港元。
香港股市 小亚 06月17日 23:02 91
麦格理发布研报称，预计周大福（01929）2025财年下半年收入同比下降15%。营运利润同比增长15%，超出该行预期13%及市场共识11%。净利润同比增长74%，超出该行预期24%。麦格理相信，周大福凭借金饰需求复苏及效率提升，2026财年将实现稳健的盈利增长，将周大福置于精选买入名单，予“跑赢大市”评级。基于2026财年15倍预测市盈率不变，该行将周大福目标价下调1.4%至14.1港元。 该行表示，得益于金价上涨及有利的产品组合，预计周大福2025财年下半年毛利率同比扩张4.8个百分点至28%。营运利润率同比上升4.1个百分点。对于2026财年，因金价上涨的效益预计将逐步消退，周大福预测毛利率将减少约80至130个基点，而营运利润率（OPM）将有较温和的同比下降60至100个基点。该行认为，若金价恢复上涨趋势，其营运利润率指引存在上行空间。 麦格理将周大福2026及2027财年净收入预测分别下调1.6%和1.9%，以反映全年指引及金价波动因素。该行将周大福2026及2027财年息税前利润率预测分别下调0.2个百分点及0.2个百分点，以反映较低的毛利率估计及营运杠杆。
香港股市 小亚 06月17日 23:02 74
摩根士丹利发布研报称，中国石油化工股份（00386）的股价有70%至80%的概率，在未来15天内上升。该行指出，近期油价疲弱，股价或会在抛售后反弹，因忧虑中东战争扰乱能源供应。大摩予中石化目标价4.27港元，评级为“与大市同步”。
花旗发布研报称，预测恒基地产（00012）2025年上半年盈利表现可能疲软，而全年盈利稳定性则取决于半山卫城道8号等项目是否可于年内推售，以及政府土地收回进展，但预期年度股息将保持稳定，维持“买入”评级，目标价25.6港元。 恒基地产中环新海滨3号用地项目第一期中，有约22.34万平方英尺办公室及配套楼面获预租，租户为美国量化交易公司Jane Street，基本月租每平方英尺137港元，租期为五年，计及装修补贴等后预计实际租金介于每平方英尺105至115港元，较邻近的国际金融中心现行租金高约10%，并较中环甲厦平均租金高出近40%。 花旗指，当前香港写字楼市场仍面临挑战，考虑到租期及面积，认为此次预租属好过预期，按基本月租及估算实际计算成本收益率料约4.2%及3.8%，符合恒地香港写字楼物业2.75%至4.125%的资本化率水平。
香港股市 小亚 06月17日 23:02 70
瑞银发布研报称，基于周大福(01929)最新经营表现、业绩指引、更高的同店销售增长预期、较小的毛利率压力及更多的营运开支节省，将周大福2026财年至2027财年经营利润预测上调20%至21%，每股盈利预测亦上调21%至30%，目标价从12港元调升至16港元，预测2026财年每股盈利将同比增长51%，主要受惠于黄金借贷亏损减少，以及品牌转型和产品组合改善，评级为“买入”。 瑞银预测周大福2026财年至2028财年间每股盈利年均复合增长率达9%，而且2026财年股息回报率料达6%，按现价水平计相当预测未来12个月市盈率14倍，低于行业中位数15倍，该行认为该周大福目前或被低估，对其新一年经营指引有信心，若金价升势延续，经营利润指引更存在上调空间。
香港股市 小亚 06月17日 23:02 43
摩根士丹利发布研报称，预期潍柴动力(02338)的股价在未来30日内，有约60%至70%机率将上升，主要由于其液化天然气(LNG)重型卡车销售憧憬将复苏，而中国3月宣布的LNG重卡置换新政策已从自5月中旬起实施，在中东能源危机阴霾下油价大幅上涨，油气价差扩大，市场或转向购买更具经济效益的LNG重卡产品。大摩目前给予潍柴动力“增持”评级，目标价19港元，对应2025年预测市盈率约12倍。
香港股市 小亚 06月17日 23:02 35
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
