里昂发布研报称，基于总和估值法，中国石油化工股份(00386)目标价从4.6港元下调至4.5港元;中国石化(600028.SH)目标价相应从6.5元人民币下调至6.3元人民币。该行维持对中石化H股和A股的“跑赢大市”评级，但需注意里昂对“三桶油”的偏好顺序为：中国石油股份(00857)、中国海洋石油(00883)，最后为中石化。 里昂指出中石化发布2025年上半年盈警，显示2025年第二季盈利能力较弱，反映内地石油下游(炼油与化工)行业经营环境仍具挑战性。市场似乎预期中石化及其他中国炼油企业将受益于中国反内卷政策，但该行认为其上行空间可能被高估。将中石化2025年至2027年财年预测下调4%至5%，以反映2025年第二季疲弱的业绩表现。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 53
星展发布研报称，泓富产业信托(00808)旗下物业组合出租率维持约94%，短期空置风险有限。虽然续租租金跌幅预期较2024财年的6.4%扩大，但受惠于HIBOR下跌所带来的利息支出减少，预期盈利表现将获支持。该行维持泓富产业信托的“买入”评级，目标价由1.58港元升至1.71港元，预测2025年每基金单位分派(DPU)将增长约3%，全年分派收益率达约9%。 该行预期政策利好将仍是股价主要催化剂，若中国政府推出提振香港经济增长的政策，相信将利好写字楼租赁需求及房托板块情绪。另外，房托基金纳入“港股通”的任何进展亦可能成为催化剂。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 56
星展发布研报称，重申中国平安（02318）“买入”评级，并指集团仍然为其中资保险股中的首选，H股目标价维持69港元；基于15%溢价，A股（601318.SH）目标价为68.41元人民币。 该行料平安上半年新业务价值（VNB）增长将提升，主要受分红型产品销售持续强劲推动，尤其透过银行保险渠道销售，边际利润率亦轻微改善。另外，公司的投资收益及资产组合前景亦乐观。该行预计上半年财产和意外保险业务的综合成本率同比将显著改善，而平安银行则继续调整业务。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 55
里昂发布研报称，基于总和估值法，中国石油化工股份（00386）目标价从4.6港元下调至4.5港元；中国石化（600028.SH）目标价相应从6.5元人民币下调至6.3元人民币。该行维持对中石化H股和A股的“跑赢大市”评级，但需注意里昂对“三桶油”的偏好顺序为：中国石油股份（00857）、中国海洋石油（00883），最后为中石化。 里昂指出中石化发布2025年上半年盈警，显示2025年第二季盈利能力较弱，反映内地石油下游（炼油与化工）行业经营环境仍具挑战性。市场似乎预期中石化及其他中国炼油企业将受益于中国反内卷政策，但该行认为其上行空间可能被高估。将中石化2025年至2027年财年预测下调4%至5%，以反映2025年第二季疲弱的业绩表现。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 54
大华继显发布研报称，信义光能（00968）上半年盈利同比跌58.8%，符合预期；收入同比降6.5%；太阳能玻璃业务的利润率降至11.4%，主要是由于均价低迷和持续的固定成本压力。基于政策刺激和供应约束推动重新评级潜力，将集团评级上调至“买入”，目标价3.6港元。 该行表示，信义光能管理层将今年的有效年熔化量指引由908万吨下调至813.7万吨，即料同比下降10.3%，又预计在明年首季印尼新产能投产之前，保持保守的供应立场。该行将今年盈测下调8%，2026及27年盈测上调2%和5%，以反映今年销量预测下降及预期明年产品价格复苏。该行相信，市场情绪及政策支持会是该股重新评级的关键催化剂。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 44
里昂发布研报称，将京东健康(06618)2025年及2026年经调整净利润预测分别上调5%及6%，以反映更优的成本控制，并将目标价从45港元上调至56港元。该行指出，京东健康是京东集团-SW(09618)大力投资APP用户增长策略的主要受益者，维持京东健康“跑赢大市”评级。 里昂认为，京东健康2025年上半年业绩表现强劲，总收入同比增长23%，达到348亿元人民币(第二季同比增长20%，第一季同比增长26%)，主要受惠于618购物节的出色表现，特别是营养保健品与医疗器械品类的销售增长。原研药从医院渠道持续外流，进一步支撑药品需求。经调整息税前利润预计同比增长57%，达到25亿元人民币，得益于毛利率提升及对即时需求投资的严格管控。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 38
随着港股投资气氛回暖、新股赚钱效应回升，近期部分新股吸引逾30万人认购，高盛中国股票策略分析师付思接受媒体专访时称，今年香港IPO基石投资者，外资比例较前两年明显增加，由不足20%增至28%，即使仍不及2020、2021年热潮时期，但比较乐观的是看到海外养老金、主权基金等偏长线配置型的资金增加。付思认为，相对来说，这些投资人的持仓比较固定，加上他们是从比较中长期的基本面来判断，故这一轮IPO很多公司上了之后表现是比较稳定的，这可能是本轮IPO比较不一样的信号。 “这些行业现在竞争是很激烈的，但最终是会有整合趋势。在这个整合的过程中，行业龙头因为它有更充裕资本、更好资源、更高一点的运营效率，最终还是它会胜出，从而拿到更大的市场份额”。付思表示，偏长线资金更关注长期趋势，故部分龙头股面临激烈竞争甚至是“内卷”竞争的行业H股较A股折让较其他港股少，甚至出现溢价。 付思指出，撇除SPAC(特殊目的收购公司)上市﹐香港上半年IPO新股融资额达到141亿美元，排名超过美国纳斯达克、纽约交易所。虽然宁德时代(03750)总集资额达410亿港元，恒瑞医药(01276)、海天味业(03288)集资亦逾100亿港元，但与2019至2021年间超巨型IPO密集式登场，今年香港IPO平均规模尚不及当年。 “目前申请中的公司，(规模)没有特别大，总集资额可能是缓慢渐进式，不会像2021年由大的IPO爆发式增
香港股市 小亚 08月04日 23:02 21
中银国际发布研报称，信义能源(03868)今年上半年净利润同比增长23%，超出市场预期。认为其进军马来西亚市场，将有望提升股本回报率，维持对信义能源的“买入”评级，及基于现金流量折现法，目标价定为1.5港元，隐含2026年4.1%股息收益率(假设50%派息比率)。 中银国际表示，信义能源最近几季展现了严格的资本支出纪律，助其于今年上半年实现正面自由现金流。公司积极进行债务再融资，其上半年利息支出同比减少19%。结合税务支出下降，公司成功应对限电恶化(今年上半年毛利率降至62%，为2019年上市以来最低水平)。 中银国际认为，作为民营企业，信义能源在收购新资产时，展现审慎的品质与时机判断，包括从母公司信义光能(00968)的收购上。2025年上半年仅收购30兆瓦新项目，并在省级关税政策明朗前保持谨慎前进步伐，认为其审慎态度有利于股东并将获投资者正面回应。 中银国际又认为，信义能源正与海外合作伙伴开发马来西亚太阳能电厂，信义家族企业在当地拥有丰富营运经验。马来西亚100兆瓦合资太阳能电厂(信义能源持40%股权)将于2025年下半年动工，作为海外扩张的试点项目，中银国际认为这将长期提升信义能源的盈利能力。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 17
里昂发布研报称，首次给予心动公司(02400)“跑赢大市”评级，认为该公司的游戏开发与营运业务展现出强劲增长往绩，其2021至2024年收入年均复合增长率达23%，憧憬通过广告业务变现，2025至2026年收入料同比各增长16.2%及9.4%，净利润预期增长15.2%及18.1%，给予目标价60港元。 截至2024年底，心动公司经营21款免费游戏及35款付费游戏，有65%收入来自中国。里昂认为，《Heartopia》及《GoGoMuffin》等游戏表现突出，预计《Heartopia》今年第四季在海外上线，以及今年9月公司在中国推出的《Etheria》等，都将成为新增长动力。
香港股市 小亚 08月04日 23:02 16
里昂发布研报称，首次给予心动公司（02400）“跑赢大市”评级，认为该公司的游戏开发与营运业务展现出强劲增长往绩，其2021至2024年收入年均复合增长率达23%，憧憬通过广告业务变现，2025至2026年收入料同比各增长16.2%及9.4%，净利润预期增长15.2%及18.1%，给予目标价60港元。 截至2024年底，心动公司经营21款免费游戏及35款付费游戏，有65%收入来自中国。里昂认为，《Heartopia》及《GoGoMuffin》等游戏表现突出，预计《Heartopia》今年第四季在海外上线，以及今年9月公司在中国推出的《Etheria》等，都将成为新增长动力。
亚汇网实时数据统计：截至8月04日收盘，盈富基金（02800）、恒生中国企业（02828）、英诺赛科（02577）居港股通（沪）成交前三，盈富基金（02800）、腾讯控股（00700）、恒生中国企业（02828）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 盈富基金（02800）成交金额：94.85亿
香港股市 书瑶 08月04日 17:56 53
港股收盘行情： 香港恒生指数8月4日（周一）收盘上涨225.64点，涨幅0.92%，报24733.45点； 香港恒生科技指数8月4日（周一）收盘上涨83.85点，涨幅1.55%，报5481.25点； 国企指数8月4日（周一）收盘上涨89.06点，涨幅1.01%，报8893.48点； 红筹指数8月4日（周一）收盘上涨5.34点，涨
香港股市 书瑶 08月04日 16:33 58
一、星展发布研报称，泓富产业信托（00808.HK）旗下物业组合出租率维持约94%，短期空置风险有限 星展发布研报称，泓富产业信托（00808.HK）旗下物业组合出租率维持约94%，短期空置风险有限。虽然续租租金跌幅预期较2024财年的6.4%扩大，但受惠于HIBOR下跌所带来的利息支出减少，预期盈利表现将获支持。该行维持泓
香港股市 书瑶 08月04日 16:32 55
摩根大通发布研报称，因高伟电子(01415)超90%的收入来自与苹果的合作关系。小摩预计，即使全球iPhone销售增长放缓，高伟电子仍将受惠于相机模组规格升级带来的市场扩张。因iPhone后置手机相机模组(CCM)份额大幅增长，故首予集团“增持”评级，并设目标价44港元。 报告表示，相机模组于总市场规模正在扩大，小摩预计全球iPhoneRGB相机模组总市场规模将从2024年的153亿美元增长至2027年的176亿美元。同时，iPhone手机相机模组份额大幅增长将推动新一轮增长周期。小摩预计高伟电子的iPhone手机相机模组混合增长率将从2024年的14%上升至2027年的25%，从而推动2024-2027财收入/每股盈利的复合年增长率达到25%/32%。
香港股市 小亚 08月04日 14:24 50
摩根大通发布研报称，予联想集团（00992）目标价13港元，重申“增持”评级。小摩上调对该集团2026/2027财年（3月31日止）盈利预测2-3%，主要考虑个人电脑（PC）强势。小摩指，针对本月13日公布的联想2026财年首财季业绩，预计由于PC的优势，集团也将好于预期。预测季度销售额为182.66亿元、毛利为28.21亿美元，毛利率15.4%。 小摩将PC盈利的强势归因于市场份额增长以及供应链管理灵活。联想在PC方面跑赢同行，主要原因是行业领导力。此外，联想在服务器业务方面也持续增长，也获得许多新订单。尽管由于业务重组持续推进，联想基础设施方案业务集团（ISG）净利润可能维持在盈亏平衡水平左右，但小摩预计，由于重组成本的影响较小，联想2026年的盈利将有望上升。中长期看，联想也可能进军人工智能（AI）领域，届时将迎重新估值机会。
香港股市 小亚 08月04日 14:24 46
摩根大通发布研报称，因高伟电子（01415）超90%的收入来自与苹果的合作关系。小摩预计，即使全球iPhone销售增长放缓，高伟电子仍将受惠于相机模组规格升级带来的市场扩张。因iPhone后置手机相机模组（CCM）份额大幅增长，故首予集团“增持”评级，并设目标价44港元。 报告表示，相机模组于总市场规模正在扩大，小摩预计全球iPhoneRGB相机模组总市场规模将从2024年的153亿美元增长至2027年的176亿美元。同时，iPhone手机相机模组份额大幅增长将推动新一轮增长周期。小摩预计高伟电子的iPhone手机相机模组混合增长率将从2024年的14%上升至2027年的25%，从而推动2024-2027财收入/每股盈利的复合年增长率达到25%/32%。
香港股市 小亚 08月04日 14:24 52
摩根大通发布研报称，予联想集团(00992)目标价13港元，重申“增持”评级。小摩上调对该集团2026/2027财年(3月31日止)盈利预测2-3%，主要考虑个人电脑(PC)强势。小摩指，针对本月13日公布的联想2026财年首财季业绩，预计由于PC的优势，集团也将好于预期。预测季度销售额为182.66亿元、毛利为28.21亿美元，毛利率15.4%。 小摩将PC盈利的强势归因于市场份额增长以及供应链管理灵活。联想在PC方面跑赢同行，主要原因是行业领导力。此外，联想在服务器业务方面也持续增长，也获得许多新订单。尽管由于业务重组持续推进，联想基础设施方案业务集团(ISG)净利润可能维持在盈亏平衡水平左右，但小摩预计，由于重组成本的影响较小，联想2026年的盈利将有望上升。中长期看，联想也可能进军人工智能(AI)领域，届时将迎重新估值机会。
香港股市 小亚 08月04日 14:02 44
星展发布研报称，泡泡玛特（09992）受Labubu、Molly等自有IP强劲需求推动，预期今年收入及盈利分别增长逾1.4倍及1.8倍。 基于公司的流行文化影响力增长及中期稳健前景，该行首予“买入”评级，目标价312港元，预期2024至26年收入及盈利的年均复合增长率分别达81%及99%。 泡泡玛特股价走势可能取决于公司能否将核心IP转化为可持续的文化标志，该行认为公司可通过多元化的产品组合、规模化及创新商业模式，可构建稳健的中期前景，以抵消短期风险。该行指，知名IP如Pokemon及HelloKitty等，全球累计销售额突破500至1500亿美元，并持续增长。泡泡玛特快速扩张国际市场及全渠道发展，预计将推动2025年海外销售占比超过50%。
香港股市 小亚 08月04日 13:16 44
中银国际发布研报称，药明康德（02359）上半年业绩表现强劲，收入及净利润增长稳健，利润率扩张，TIDES业务表现突出，同时化学业务韧性增长，有助抵销临床CRO及测试业务的疲软。管理层上调2025年收入指引至425亿至435亿元人民币，即持续经营业务料增长13%至17%，资本开支维持70亿至80亿元人民币不变。 中银国际将药明康德今明两年盈利预测上调15%及22%，目标价从81港元升至122港元，维持“买入”评级。
香港股市 小亚 08月04日 13:16 48
一、光大证券国际：料恒指短期在24000点有支持业绩期将主导港股8月份走势 虽然大市上周走弱，但总结7月份，恒指仍升701点或2.9%。光大证券国际证券策略师伍礼贤分析，中美关税战现时未有突破性发展，市场消化乐观憧憬，转为观望，针对经济和内房的政策暂未出台，也令市况受压，料大市短期在24000点有支持。他预期
香港股市 书瑶 08月04日 13:06 39
上午盘面： 港股三大指数低开高走，恒生科技指数拉升涨至0.93%，并且止步7连跌行情，恒生指数、国企指数分别上涨0.49%及0.51%，二者亦止步4连跌行情，市场连续回调后明显出现止跌行情。盘面上，作为市场风向标的大型科技股多数拉升上涨，其中，快手涨3.5%，小米涨2.25%，腾讯涨1.8%，网易涨超1%，百度飘红，阿
香港股市 书瑶 08月04日 12:07 47
中金发布研报称，首次覆盖医脉通(02192)给予跑赢行业评级，考虑到公司利润稳定产出，且在手现金亦有望贡献业务角度价值，予目标价17.50港元(14%上行空间)，基于相对估值法，对应估值倍数40x的2025年EV/EBIT，公司是第三方数字医师平台行业翘楚，预计公司25~26年non-IFRSEBIT分别为1.83亿元、2.32亿元，CAGR为34%。 中金主要观点如下： 医疗产业营销端迎来升级，第三方医师平台有望脱颖而出 传统医药营销活动多以线下方式为主，疫情扰动、医疗行业集中整顿等因素令药企对线上医疗营销业态关注度提升。根据弗若斯特沙利文数据及该行测算，2023年泛数字医疗营销投入占药企营销投入比重约9%(vs2018年不足1%)，该行预计2030年国内基于第三方数字医师平台的数字医疗营销市场规模或超百亿元。另一方面，职业技能强化和专业资讯获取是医师重要需求。该行认为，能够良好满足医师用户对专业、客观、深度医学资讯和知识获取需求，同时兼顾药企客户精准触达特定目标医师群体、进行商业化营销推广需求的第三方医师平台有望脱颖而出。 医脉通：把握专业性标签和商业化合作平衡点，迈向更全面的综合医师平台定位 得益于早先开发运营的多款专业临床和科研软件APP工具，公司沉淀大量执业医师用户，并打造专业、客观、严肃的品牌标签。根据公司公告，医脉通2024年注册医师用户数超400万，约占全国执业(助
香港股市 小亚 08月04日 12:02 42
方正证券发布研报称，优先关注重卡板块龙头，中国重汽(03808)则受益于内销转暖与出口持续增长，成本与费用管控持续推进，下半年业绩有望实现高增，考虑板块景气度回升，估值有望同步扩张，具备双击机会。潍柴动力(02338)天然气发动机边际已开始改善，非重卡的大缸径发动机产品持续高增，全年有望贡献显著业绩增量，成长性显著优于行业，全年分红有望提升，股息率具备吸引力。福田汽车(600166.SH)则关注福田戴姆勒拖累减轻，重卡市占率提升带来业绩弹性机会。 事件：根据第一商用车网，7月重卡实现整体销量约8.3万辆，同比增长42.4%，环比下降15.2%;1-7月重卡实现销量62.2万辆，同比增长10.6%。 方正证券主要观点如下： 7月重卡同比高增超40%，同比增幅进一步走扩 7月重卡销量达8.3万辆，同比大幅增长42.4%，延续高景气态势;环比下降15.2%，主要系行业季节性波动影响，整体呈现"淡季不淡"特征。分结构来看：1)国内终端需求稳健，同比增长超20%，其中天然气重卡表现亮眼，渗透率环比提升至24%;2)新能源渗透保持，电动重卡渗透率突破26%，维持高速增长;3)出口持续发力，预计同比增幅超20%。行业复苏态势明确，销售结构持续优化。 政策落地叠加经济性修复，天然气重卡有望迎来拐点 6月以来，北方地区报废更新政策密集落地，叠加LNG价格下行致油气价差扩大，天然气重卡经济性再度提升，
香港股市 小亚 08月04日 12:02 44
中金发布研报称，考虑到信义能源(03868)财务费用率及所得税率压降，上调2025-26年净利润5.2%和5.0%至10亿元和10.7亿元。当前股价对应2025-26年9.6倍和8.9倍市盈率。维持中性评级，考虑到136号文稳定存量项目收益预期、公司存量资产优质且政策频出提振行业估值表现，该行上调目标价41%至1.35港元，对应2025-26年10.7倍和10.0倍市盈率，较当前股价有11%的上行空间。 中金主要观点如下： 1H25业绩高于该行预期 信义能源公布1H25业绩：营业收入12.1亿元，同比+7.7%;归母净利润4.5亿元，同比+23.4%，业绩好于该行预期，主要由于成本费用管控得当。每股中期股息2.9港仙，同比+26.1%，分红比例微涨至49.4%。 1H25售电量同比+22.7%，带动营业收入同比+7.7% 截至1H25末，公司总装机4.54GW，平价项目占比61.8%，上半年向母公司信义光能收购30MW光伏电站，位于安徽。1H25，公司总发电量同比+22.7%，由于日照资源改善，公司限电率同比提升。该行测算1H25平均电价同比下降12.2%至0.49元/千瓦时，可能由于市场化交易比例提升及结构性因素影响。 融资成本与所得税率管控得当，1H25净利率同比改善4.7ppt至37.2% 1H25，公司毛利率同比微降2.5ppt至61.8%，但财务费用同比下降19%至1.5
香港股市 小亚 08月04日 12:02 43
中金发布研报称，首次覆盖医脉通（02192）给予跑赢行业评级，考虑到公司利润稳定产出，且在手现金亦有望贡献业务角度价值，予目标价17.50港元（14%上行空间），基于相对估值法，对应估值倍数40x的2025年EV/EBIT，公司是第三方数字医师平台行业翘楚，预计公司25~26年non-IFRS EBIT分别为1.83亿元、2.32亿元，CAGR为34%。 中金主要观点如下： 医疗产业营销端迎来升级，第三方医师平台有望脱颖而出 传统医药营销活动多以线下方式为主，疫情扰动、医疗行业集中整顿等因素令药企对线上医疗营销业态关注度提升。根据弗若斯特沙利文数据及该行测算，2023年泛数字医疗营销投入占药企营销投入比重约9%（vs 2018年不足1%），该行预计2030年国内基于第三方数字医师平台的数字医疗营销市场规模或超百亿元。另一方面，职业技能强化和专业资讯获取是医师重要需求。该行认为，能够良好满足医师用户对专业、客观、深度医学资讯和知识获取需求，同时兼顾药企客户精准触达特定目标医师群体、进行商业化营销推广需求的第三方医师平台有望脱颖而出。 医脉通：把握专业性标签和商业化合作平衡点，迈向更全面的综合医师平台定位 得益于早先开发运营的多款专业临床和科研软件APP工具，公司沉淀大量执业医师用户，并打造专业、客观、严肃的品牌标签。根据公司公告，医脉通2024年注册医师用户数超400万，约占全国执业
香港股市 小亚 08月04日 12:02 36
中金发布研报称，考虑到年内浮法玻璃业务承压但后续行业格局有望边际改善，下调信义玻璃（00868）25eEPS21%至0.52元并维持26eEPS0.68元，当前股价对应25/26e14/11xP/E。综合考虑“反内卷”对浮法行业的潜在影响，该行维持跑赢行业评级及目标价8.5港币，对应25/26e15x/11xP/E，隐含5%上行空间。 中金主要观点如下： 1H25业绩略低于该行预期 公司公布1H25业绩：营收同比-9.7%至98亿元，归母净利润同比-59.6%至10亿元，公司应占联营公司溢利达2.03亿元，公司业绩符合其前期预告，但小幅低于该行预期，主要由于浮法、建筑玻璃行业整体需求低迷。 汽车玻璃盈利略超该行预期，提供厚实盈利底 1H25汽车玻璃营收同比+10.6%至33亿元，毛利率同比+5.0ppt至54.5%，其营收增速、毛利率提升幅度略超该行预期，该行认为或由于（1）公司坚持研发ADAS、Solar-X等高附加值产品，或提升销售均价；（2）公司积极开拓新客户，并配套提升汽玻加工产能，公司预期2025年汽车玻璃有效产能或同比+16%。 浮法盈利接近历史底部，公司延续自身α 1H25浮法玻璃营收同比-16.4%至54亿元，行业上半年浮法含税均价同比-28%至1329元/吨；该业务毛利率同比-10.6ppt至17.8%，接近历史底部。其α体现于：（1）公司预计2025年浮法有效产
香港股市 小亚 08月04日 12:02 31
方正证券发布研报称，优先关注重卡板块龙头，中国重汽（03808）则受益于内销转暖与出口持续增长，成本与费用管控持续推进，下半年业绩有望实现高增，考虑板块景气度回升，估值有望同步扩张，具备双击机会。潍柴动力（02338）天然气发动机边际已开始改善，非重卡的大缸径发动机产品持续高增，全年有望贡献显著业绩增量，成长性显著优于行业，全年分红有望提升，股息率具备吸引力。福田汽车（600166.SH）则关注福田戴姆勒拖累减轻，重卡市占率提升带来业绩弹性机会。 事件：根据第一商用车网，7月重卡实现整体销量约8.3万辆，同比增长42.4%，环比下降15.2%；1-7月重卡实现销量62.2万辆，同比增长10.6%。 方正证券主要观点如下： 7月重卡同比高增超40%，同比增幅进一步走扩 7月重卡销量达8.3万辆，同比大幅增长42.4%，延续高景气态势；环比下降15.2%，主要系行业季节性波动影响，整体呈现“淡季不淡”特征。分结构来看：1）国内终端需求稳健，同比增长超20%，其中天然气重卡表现亮眼，渗透率环比提升至24%；2）新能源渗透保持，电动重卡渗透率突破26%，维持高速增长；3）出口持续发力，预计同比增幅超20%。行业复苏态势明确，销售结构持续优化。 政策落地叠加经济性修复，天然气重卡有望迎来拐点 6月以来，北方地区报废更新政策密集落地，叠加LNG价格下行致油气价差扩大，天然气重卡经济性再度提升，
香港股市 小亚 08月04日 12:02 20
中金发布研报称，考虑到信义能源（03868）财务费用率及所得税率压降，上调2025-26年净利润5.2%和5.0%至10亿元和10.7亿元。当前股价对应2025-26年9.6倍和8.9倍市盈率。维持中性评级，考虑到136号文稳定存量项目收益预期、公司存量资产优质且政策频出提振行业估值表现，该行上调目标价41%至1.35港元，对应2025-26年10.7倍和10.0倍市盈率，较当前股价有11%的上行空间。 中金主要观点如下： 1H25业绩高于该行预期 信义能源公布1H25业绩：营业收入12.1亿元，同比+7.7%；归母净利润4.5亿元，同比+23.4%，业绩好于该行预期，主要由于成本费用管控得当。每股中期股息2.9港仙，同比+26.1%，分红比例微涨至49.4%。 1H25售电量同比+22.7%，带动营业收入同比+7.7% 截至1H25末，公司总装机4.54GW，平价项目占比61.8%，上半年向母公司信义光能收购30MW光伏电站，位于安徽。1H25，公司总发电量同比+22.7%，由于日照资源改善，公司限电率同比提升。该行测算1H25平均电价同比下降12.2%至0.49元/千瓦时，可能由于市场化交易比例提升及结构性因素影响。 融资成本与所得税率管控得当，1H25净利率同比改善4.7ppt至37.2% 1H25，公司毛利率同比微降2.5ppt至61.8%，但财务费用同比下降19%至1.5
香港股市 小亚 08月04日 12:02 19
中金发布研报称，维持远东宏信(03360)25/26e盈利预测基本不变。公司当前交易于25/26e0.67x/0.63xP/B。维持跑赢行业评级，由于公司本身估值存在较大折价、且股息稳健预期下公司当前股息率具备较高吸引力，考虑市场资金偏好上调目标价10%至8.8港币(对应25/26e0.75x/0.71xP/B及11%上行空间)。 中金主要观点如下： 1H25业绩符合该行预期;分红比例稳步提振 远东宏信1H25收入同比-4%至173.4亿元，归母净利润同比+4%至21.6亿元，对应年化ROE同比+17ppt至8.66%，符合该行预期。公司中期分红派息比率同比+4ppt至50%、DPS持平于0.25港币，DPS增长慢于利润增速主因可转债转股摊薄影响。公司在不确定性环境下实现了业绩及分红的整体稳健，当前股息率仍具备较高吸引力，“高股息+稳健”特性显著。 金融业务：规模重回扩表通道，息差边际走扩、质量保持稳健 1H25公司金融业务收入同比+2%至110.9亿元、占总收入比例同比+4ppt至64%，其中利息收入同比-0.4%至106.6亿元，咨询费收入同比+167%至4.3亿元，具体而言：1)生息资产净额同比持平/较年初+2%至2,666亿元，自2023年上半年以来首次实现环比增长，新增投放聚焦机械制造、民生消费、文化旅游、化工医药等民生相关产业，其中普惠金融实现快速增长、投放规模较年初+
虽然大市上周走弱，但总结7月份，恒指仍升701点或2.9%。光大证券国际证券策略师伍礼贤分析，中美关税战现时未有突破性发展，市场消化乐观憧憬，转为观望，针对经济和内房的政策暂未出台，也令市况受压，料大市短期在24000点有支持。 他预期，业绩期将会主导港股8月份走势，料大型科技股上半年业绩会理想。上周公布的大型银行股业绩个别发展，但大型科技股近季表现不俗，料上半年业绩会理想，但股价有机会出现分化，网络科技及云端相关业务的股份会略胜一筹。预期大市在25700点会有阻力，24000点则是短期支持位。 伍礼贤看好生科股前景，指多只行业股份已公布盈喜，创新药出海进程亦理想，未来大有机会录得收入，近日的调整只属高位获利，并非升势终结。
香港股市 小亚 08月04日 12:02 16
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