香港股市

花旗：吉利汽车首季业绩优于市场预期评级“买入”

花旗发布研报称，吉利汽车（00175）初步预期，首季盈利将增至52亿至58亿元人民币，同比升2.2至2.7倍。撇除潜在汇兑收益后，该行预期集团第一季潜在净利润约为33亿至35亿元人民币，符合该行预期，但高于市场预测。该行表示，由于吉利银河品牌提升了集团整体营运杠杆和利润率趋势，而本年至今的汽油车业务盈利稳健，配合集团的库存控制和销售组合改善，估算集团首季的每辆车的净利润约为5000元人民币，同比升47%。该行维持集团的“买入”评级，目标价26港元。

香港股市小亚 04月11日 23:04 23
大和：升百胜中国目标价至438港元上调至“买入”评级

大和发布研报称，料百胜中国（09987）今年首季的同店销售增长持平，好过市场预期；而近期由流动性带动的回调提供一个良好的入市时机。该行料公司今年首季的系统销售及盈利分别录得6.3%及6.9%的同比增幅。该行将百胜中国今明两年的每股盈利预测分别上调4.6%及3.7%，将目标价由275港元一举升至438港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”，并为该行所覆盖的消费板块中的首选股。

香港股市小亚 04月11日 23:04 23
今日南向资金买卖十大成交榜（2025/4/11）

亚汇网实时数据统计：截至4月11日收盘，小米集团﹣W（01810）、腾讯控股（00700）、中芯国际（00981）居港股通（沪）成交前三，腾讯控股（00700）、小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W居港股通（深）成交前三。港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）：小米集团﹣W（01810）成交金额：74.18亿

香港股市书瑶 04月11日 17:46 50
港股各大机构最新研报（2025/4/11）

一、花旗发布研报称，吉利汽车（00175.HK）初步预期，首季盈利将增至52亿至58亿元人民币，同比升2.2至2.7倍吉利汽车（00175.HK）初步预期，首季盈利将增至52亿至58亿元人民币，同比升2.2至2.7倍。撇除潜在汇兑收益后，该行预期集团第一季潜在净利润约为33亿至35亿元人民币，符合该行预期，但高于市场预测。该行

香港股市书瑶 04月11日 16:20 52
麦格理：升腾讯控股(00700)目标价至676港元评级“跑赢大市”

麦格理发布研报称，料腾讯控股(00700)在游戏业务的优势和广告钱包的市占率将为今年首季的健康展望提供支持，料期内的经调整纯利增长同比24%至621亿元人民币。公司积极将人工智能融入至其生态圈，改善的广告科技带动更好的转化率及支持进一步套现。该行指，相信公司改善的成本结构将继续提高整体毛利，上调今明两年的盈利分别3%及2%，将目标价由651港元升至676港元，维持评级“跑赢大市”。

香港股市小亚 04月11日 14:39 60
麦格理：下调普拉达(01913)目标价至66港元评级“跑赢大市”

麦格理发布研报称，普拉达(01913)拟以现金作价13.75亿美元全购Versace，将稀释普拉达今明两年的EBIT利润率，并自明年下半年起逐步恢复。该行将普拉达今明两年的净利润预测分别下调6%及5%，以纳入收购Versace的影响，将其目标价下调25%至66港元，评级“跑赢大市”。该行指，Versace在2025财年对美国、欧洲与中东及非洲地区(EMEA)及亚太区的销售占比分别为31%、42%及27%，并拥有零售门店227家。

香港股市小亚 04月11日 14:39 59
小摩：下调香港交易所(00388)目标价至340港元予“增持”评级

摩根大通发布研报称，将香港交易所(00388)2025至2027财年每股盈利预测，分别下调7%、18%及18%，主要考虑到股票及衍生品交易量较弱，以及投资收入降低。小摩指，过去伴随市场急剧下跌的交易量激增并未出现持续，故预计未来2至3年将出现类似结果。另外，该行同样下调港交所的衍生品预测，2025财年下半年日均合约数约170万份，相对第一季度近190万份。该行将港交所目标价由380港元下调至340港元，给予“增持”评级。小摩预期，在非常强劲的2025财年第一季后(日均交易超过2400亿)，港交所今年日均交易量将放缓至1500亿港元，并在2026及2027财年维持于1510亿及1630亿港元水平。与前一次贸易战期间(2018年第一季至2019年第三季)的高峰到低谷相比，日均交易下降约为700亿港元。

香港股市小亚 04月11日 14:39 53
今日港股行情投行追踪：光伏制造受关税影响有限高股息运营商较具防守性

一、交银国际：光伏制造受关税影响有限高股息运营商较具防守性交银国际发布研报称，认为新能源运营商没有受关税的直接影响，在目前的不确定性下，投资者有可能调整至防守性策略，偏好投资国家基本盘及分红往绩优良的企业。由于美国此前已对中国内地光伏产品征收至少25%的301关税，中国已基本不向美国出口光伏产

香港股市书瑶 04月11日 13:01 50
港股午评：临近午盘拉升！恒指涨0.56%，半导体芯片股大幅上涨，黄金股持续大涨

上午盘面：港股上午盘三大指数临近午盘快速拉升，恒生指数涨0.56%，国企指数、恒生科技指数分别上涨1.01%及1.68%，情绪回暖市场连续4日反弹。盘面上，大型科技股涨跌不一，小米涨2.2%，快手涨近2%，京东、网易涨幅在1%以内，腾讯跌超1%，美团、阿里巴巴、百度飘绿；临近午盘半导体股行业新政策袭来致半导体股

香港股市书瑶 04月11日 12:20 46
高盛：予老铺黄金(06181)976港元目标价评级“买入”

高盛发布研报称，目前市场情绪依然强劲，推荐买入老铺黄金(06181)，12个月目标价为976港元。4月9日，该行与老铺黄金的管理团队进行了面对面会议。主要要点如下： 1)最新动态——尽管近期金价波动(4月2日-8日，纽约商品交易所黄金价格回调6%)，但消费者情绪依然强劲;计划新开的店铺包括4月底-5月初的上海恒隆广场店、6月中旬的新加坡店和香港国际金融中心店，均在2025年内开业。 2)长期指引支撑——每家店铺的目标GMV为10亿元以上，计划在中国大陆和港澳地区约50个购物中心开设50-60家店铺。目前国际奢侈品消费者的渗透率仍较低，约为30%;店铺选址持续优化，店铺规模扩大;除饰品外，黄金工艺品的业务拓展也在加速，部分表现优异的店铺尽管位置不够优越且面积较小，但已超过目标业绩。 3)组织架构优化是今年的首要任务之一，随着业务规模快速增长，公司设立了专门的贵宾客户管理部门。

香港股市小亚 04月11日 12:04 43
中信里昂：料吉利汽车(00175)首季经调整每车净利润为至少4500元人民币

中信里昂发布研报称，吉利汽车(00175)料其首季净利润同比增约220%至270%，该行认为此增幅超市场预期，但符合其先前预测。若剔除20亿至23亿人民币的外汇收益，该行预测集团首季经调整每辆车净利润为4500元至5000元人民币。报告表示，该行相信吉利汽车盈利能力的强劲增长受益于电动车销售的快速成长、规模经济，以及技术升级所带来的成本降低。该行认为吉利汽车2025年271万辆的年度销量指引已相对保守，由于集团首季销量已达70.4万辆，占指导目标的26%，再有具规模效应的新车型产品加持，该行认为吉利汽车有望继续取得强劲的盈利表现。

香港股市小亚 04月11日 12:04 39
中信里昂：予安踏体育(02020)“跑赢大市”评级目标价114港元

中信里昂发布研报称，予安踏体育(02020)“跑赢大市”评级，目标价为114港元，为该行首选的内地消费股之一。该行指，安踏2025年第一季营运更新应能支撑其股价。集团零售额同比增15%以上，高于预期，尤其是Fila，其他品牌同比增65-70%。安踏核心品牌表现如预期强劲，较去年同期增长高个位数百分比。同时，安踏宣布以2.9亿元人民币收购JackWolfskin，该收购将于第二季末或第三季初完成。

香港股市小亚 04月11日 12:04 41
野村：预计京东集团-SW(09618)首季经调整净利润同比增25%

野村发布研报称，受惠于持续的以旧换新补贴及京东超市的强劲表现，该行预计京东集团-SW(09618)首季收入及经调整净利润分别同比增12%/25%，均高出机构预期。野村预计，在智能手机销售的带动下，京东的电子商品(EG)类别收入或同比增11%。同时，受京东超市(JS)及时尚品类强劲表现的推动，集团日用百货(GM)类别的成长可能加速13%。对于京东零售(JDR)的市场和广告业务，该行认为，受惠于广告业务的加速成长其收入或年增15%。

香港股市小亚 04月11日 12:04 37
招商证券：经营质量有待优化推荐拓品类&渠道运营力强的品牌龙头

招商证券发布研报称，当前市场需求细分化趋势持续演绎，建议重点关注在拓品类&优化渠道进度快，品牌影响力高的品牌，有望在市场波动情况下保持经营稳健，在需求回暖的情况下获取份额。行业内重点推荐安踏体育(02020)。招商证券主要观点如下： 2024年运动鞋服龙头流水承压，盈利能力及营运能力下滑目前需求细分化趋势持续演绎，国际运动鞋服龙头推新加速，有望提升细分赛道景气度。建议重点关注在拓品类&优化渠道进度快，品牌影响力高的品牌，有望在市场波动情况下保持经营稳健，在需求回暖的情况下获取份额。运动鞋服2024年综述 2024年运动鞋服龙头终端流水增速放缓，其中篮球品类依旧承压;线上主要依靠抖音平台的高增长(2024年李宁、安踏品牌、FILA在抖音销售分别增长25%、112%、58%)，线下关小开大提店效(2024年李宁店效+5%，安踏店效+10%。FILA店效-3%);运动龙头盈利能力下滑，库存结构仍有待优化。海外市场跟踪头部品牌业绩表现分化，品类拓展持续加速。目前定位在运动时尚的品牌和品类均保持良好的增长，各品牌通过拓展品类方式(拓展网球、户外、强化运动时尚布局)拓展市场需求，头部品牌正在加速预热新品，预计25年下半年有望迎来密集新品发布，提升细分赛道景气度。国内市场未来预期品类拓展+渠道优化是核心，经营情况需保持健康。参考国际运动鞋服龙头品牌的做法，后续在品类

香港股市小亚 04月11日 12:04 38
交银国际：预计内地房地产后续持续恢复看好华润置地(01109)等

交银国际发布研报称，根据克而瑞的初步数据，2025年3月前百开发商的全口径销售总额环比提升73.9%至3445亿元人民币。23家主要上市开发商3月销售环比增67.6%。其中多数开发商较去年同期跌幅均有所收窄。各线城市价格指数较去年同期跌幅有所收窄，国家统计局70大中城市新建商品住宅价格指数2月同比/环比分别下降5.2%/0.1%。3月国务院政府工作报告首次将“稳住楼市股市”写入年度经济工作要求，并再次强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。该行认为政策重心已从短期救市逐渐转向长效机制建设。预计“银四”市场或将持续修复。二级市场的需求将持续改善，一级市场将维持基本稳定。买家料继续偏好国企项目，继续看好华润置地(01109)和越秀地产(00123)，均评级“买入”。

香港股市小亚 04月11日 12:04 30
大摩：吉利汽车(00175)首季度盈喜超预期受惠外汇因素目标价21港元

摩根士丹利发布研报称，吉利汽车(00175)隔夜(10日)发布盈喜，预期今年3月底止三个月，会计政策变更后溢利52亿至58亿元人民币(下同)，同比增长220%至270%。公司解释，溢利增长主要因为季度销量创历史新高、新能源业务强劲增长、产品结构优化、规模效应凸显带来盈利能力的大幅提升;以及出口业务快速增长，外汇汇率波动使本期录得外汇汇兑后净收益20亿至23亿元。大摩将吉利目标价定于21港元，给予“增持”评级。大摩指出，较大的外汇收益主要归因于首季度俄罗斯卢布兑人民币升值约36%。剔除这一一次性外汇影响后，首季度净利润32亿至35亿元，同比增长105%至124%，意味着每单位净利润为4500至5000元人民币，基本符合市场对首季度业绩的预期。大摩预计，吉利股价表现可能在很大程度上取决于“银河”系列的销售势头，该系列在首季度的累计销量达到约26万辆。另外，吉利近期推出“银河星耀8EM”插电式油电混合车，该行预计这将为次季度企业销售及盈利提供显著推动力。

香港股市小亚 04月11日 12:04 29
华源证券：PC换机周期下价值重估首次覆盖联想集团(00992)给予“增持”评级

华源证券发表研报称，2020年受疫情影响全球PC需求骤增，消费者和企业端换机周期已至。观望消费者有望落地换机需求，联想集团(00992)或最先受益于本轮PC周期。AIPC需求或将通过培育用户在办公及学习场景下的使用习惯实现需求向消费端的渗透，或带来新一轮消费PC放量。联想的ISG单季度扭亏，SSG业务聚焦本土需求，AI战略规划助推公司可持续发展，首次覆盖，给予“增持”评级。华源证券主要观点如下： PC行业领导者，三大业务持续AI转型。联想集团前身成立于1984年，逐步成为国内计算机行业的领军企业。1994年，联想在港交所上市。2005年，联想以12.5亿美元收购IBM个人电脑业务，通过资源整合与全球布局优化，成为全球第三大个人电脑厂商。公司FY25Q1-Q3实现收入520.93亿美元，核心业务分布在三大集团：智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）、方案服务业务集团（SSG），FY25财年第三财季收入占比分别为69%、20%、11%。 PC换机周期已至，Windows系统份额交接进行时。2020年受疫情影响全球PC需求骤增，消费者和企业端换机周期已至。Windows10系统将于2025年10月停止服务，届时仍有部分设备因硬件问题需替换，观望消费者有望落地换机需求，公司或最先受益于本轮PC周期。以小博大：DeepSeek解决制约AIPC渗透关键问题。终端侧AI能

香港股市小亚 04月11日 12:04 30
里昂：予吉利汽车(00175)“跑赢大市”评级目标价23港元

里昂发布研报称，吉利汽车(00175)发布盈喜，预期首季净利润介于52亿至58亿元人民币，同比增长2.2倍至2.7倍，超出市场预期，但符合该行预期。如剔除20亿至23亿元人民币的外汇收益，该行预期吉利首季每辆车的经调整净利润达4500至5000元人民币，相对于去年首季为3300元人民币。该行予吉利目标价23港元，评级“跑赢大市”。该行认为，吉利的盈利能力强劲增长主要由于电动车销量的快速增长、规模经济以及技术升级带来的成本降低。该行指吉利目前对今年销量指引271万辆为相对保守，另相信公司有望继续实现强劲的盈利表现，因其于首季销售已达70.4万辆，占全年指引的26%，且公司未来车型计划前景可观，能带来规模效应。

香港股市小亚 04月11日 12:04 25
高盛：予老铺黄金目标价976港元评级“买入”

高盛发布研报称，目前市场情绪依然强劲，推荐买入老铺黄金（06181），12个月目标价为976港元。4月9日，该行与老铺黄金的管理团队进行了面对面会议。主要要点如下： 1）最新动态——尽管近期金价波动（4月2日-8日，纽约商品交易所黄金价格回调6%），但消费者情绪依然强劲；计划新开的店铺包括4月底-5月初的上海恒隆广场店、6月中旬的新加坡店和香港国际金融中心店，均在2025年内开业。 2）长期指引支撑——每家店铺的目标GMV为10亿元以上，计划在中国大陆和港澳地区约50个购物中心开设50-60家店铺。目前国际奢侈品消费者的渗透率仍较低，约为30%；店铺选址持续优化，店铺规模扩大；除饰品外，黄金工艺品的业务拓展也在加速，部分表现优异的店铺尽管位置不够优越且面积较小，但已超过目标业绩。 3）组织架构优化是今年的首要任务之一，随着业务规模快速增长，公司设立了专门的贵宾客户管理部门。

香港股市小亚 04月11日 12:04 25
中信里昂：料吉利汽车首季经调整每车净利润为至少4500元人民币

中信里昂发布研报称，吉利汽车（00175）料其首季净利润同比增约220%至270%，该行认为此增幅超市场预期，但符合其先前预测。若剔除20亿至23亿人民币的外汇收益，该行预测集团首季经调整每辆车净利润为4500元至5000元人民币。报告表示，该行相信吉利汽车盈利能力的强劲增长受益于电动车销售的快速成长、规模经济，以及技术升级所带来的成本降低。该行认为吉利汽车2025年271万辆的年度销量指引已相对保守，由于集团首季销量已达70.4万辆，占指导目标的26%，再有具规模效应的新车型产品加持，该行认为吉利汽车有望继续取得强劲的盈利表现。

香港股市小亚 04月11日 12:04 22
中信里昂：予安踏体育“跑赢大市”评级目标价114港元

中信里昂发布研报称，予安踏体育（02020）“跑赢大市”评级，目标价为114港元，为该行首选的内地消费股之一。该行指，安踏2025年第一季营运更新应能支撑其股价。集团零售额同比增15%以上，高于预期，尤其是Fila，其他品牌同比增65-70%。安踏核心品牌表现如预期强劲，较去年同期增长高个位数百分比。同时，安踏宣布以2.9亿元人民币收购JackWolfskin，该收购将于第二季末或第三季初完成。

香港股市小亚 04月11日 12:04 21
大和：上调比亚迪股份目标价至484港元维持“买入”评级

大和发布研报称，上调比亚迪股份（01211）目标价12.3%，从431港元升至484港元，维持“买入”评级。大和预计2025-2027年销量前景好，受海外扩张以及电动和智能环境之下来自合营品牌JV的市场份额增加。上调对该公司2025-2026年销量预测5%至550-630万辆，同时上调对该公司2025-2026年纯利预测10%。大和指，比亚迪2025年第一季度初步数据表示，比亚迪业绩强势，受惠于产品组合较好以及有20%的海外销量贡献，纯利同比增85-118%至85-100亿元人民币（下同），每辆车的利润率已经非常强劲。比亚迪近日推出闪充技术与超级e平台，最高充电倍率为10C，公司很有可能将10C快充铺，排到大众市场车型中，大和相信2026年这将融合到大众车型。该公司目前海外扩张仍和之前一样，由于不直接对美销售新能源车，没有受到中美贸易紧张直接影响。

香港股市小亚 04月11日 12:04 20
野村：预计京东集团-SW首季经调整净利润同比增25%

野村发布研报称，受惠于持续的以旧换新补贴及京东超市的强劲表现，该行预计京东集团-SW（09618）首季收入及经调整净利润分别同比增12%/25%，均高出机构预期。野村预计，在智能手机销售的带动下，京东的电子商品（EG）类别收入或同比增11%。同时，受京东超市（JS）及时尚品类强劲表现的推动，集团日用百货（GM）类别的成长可能加速13%。对于京东零售（JDR）的市场和广告业务，该行认为，受惠于广告业务的加速成长其收入或年增15%。

香港股市小亚 04月11日 12:04 18
交银国际：预计内地房地产后续持续恢复看好华润置地等

交银国际发布研报称，根据克而瑞的初步数据，2025年3月前百开发商的全口径销售总额环比提升73.9%至3445亿元人民币。23家主要上市开发商3月销售环比增67.6%。其中多数开发商较去年同期跌幅均有所收窄。各线城市价格指数较去年同期跌幅有所收窄，国家统计局70大中城市新建商品住宅价格指数2月同比/环比分别下降5.2%/0.1%。3月国务院政府工作报告首次将“稳住楼市股市”写入年度经济工作要求，并再次强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。该行认为政策重心已从短期救市逐渐转向长效机制建设。预计“银四”市场或将持续修复。二级市场的需求将持续改善，一级市场将维持基本稳定。买家料继续偏好国企项目，继续看好华润置地（01109）和越秀地产（00123），均评级“买入”。

香港股市小亚 04月11日 12:04 20
华源证券：PC换机周期下价值重估首次覆盖联想集团给予“增持”评级

华源证券发表研报称，2020年受疫情影响全球PC需求骤增，消费者和企业端换机周期已至。观望消费者有望落地换机需求，联想集团（00992）或最先受益于本轮PC周期。AIPC需求或将通过培育用户在办公及学习场景下的使用习惯实现需求向消费端的渗透，或带来新一轮消费PC放量。联想的ISG单季度扭亏，SSG业务聚焦本土需求，AI战略规划助推公司可持续发展，首次覆盖，给予“增持”评级。华源证券主要观点如下： PC行业领导者，三大业务持续AI转型。联想集团前身成立于1984年，逐步成为国内计算机行业的领军企业。1994年，联想在港交所上市。2005年，联想以12.5亿美元收购IBM个人电脑业务，通过资源整合与全球布局优化，成为全球第三大个人电脑厂商。公司FY25Q1-Q3实现收入520.93亿美元，核心业务分布在三大集团：智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）、方案服务业务集团（SSG），FY25财年第三财季收入占比分别为69%、20%、11%。 PC换机周期已至，Windows系统份额交接进行时。2020年受疫情影响全球PC需求骤增，消费者和企业端换机周期已至。Windows10系统将于2025年10月停止服务，届时仍有部分设备因硬件问题需替换，观望消费者有望落地换机需求，公司或最先受益于本轮PC周期。以小博大：DeepSeek解决制约AIPC渗透关键问题。终端侧AI能

香港股市小亚 04月11日 12:04 21
里昂：予吉利汽车“跑赢大市”评级目标价23港元

，里昂发布研报称，吉利汽车（00175）发布盈喜，预期首季净利润介于52亿至58亿元人民币，同比增长2.2倍至2.7倍，超出市场预期，但符合该行预期。如剔除20亿至23亿元人民币的外汇收益，该行预期吉利首季每辆车的经调整净利润达4500至5000元人民币，相对于去年首季为3300元人民币。该行予吉利目标价23港元，评级“跑赢大市”。该行认为，吉利的盈利能力强劲增长主要由于电动车销量的快速增长、规模经济以及技术升级带来的成本降低。该行指吉利目前对今年销量指引271万辆为相对保守，另相信公司有望继续实现强劲的盈利表现，因其于首季销售已达70.4万辆，占全年指引的26%，且公司未来车型计划前景可观，能带来规模效应。

香港股市小亚 04月11日 12:04 19
交银国际：中国汽车输美总体出口占不足2% 自主品牌不受美关税影响

交银国际发表研究报告指，近期美国对中国加征高额关税，2024年中国出口美国仅有11.6万辆，在中国汽车总体出口的占比不足2%，其中主要是美系品牌的返销，因此该行认为中国自主汽车品牌基本不会受到美国加关税的影响。展望4月，2025上海车展将于4月23日至5月2日举行，及各地促消费政策的实施，五一出游需求拉动，有望推动汽车消费。该行建议关注乘用车板块优质标的比亚迪股份(01211)智驾+出口上量;小鹏汽车-W(09868)新车周期。报告指，3月车市回暖，新能源车渗透率升至51.1%。3月全国乘用车市场零售194万辆，同比及环比增14.4%及40.2%，其中自主品牌零售122万辆，同比及环比增31%及33%。3月内地乘用车出口总量39.1万辆，同比减8%，环比增10%，1-3月出口112万辆，同比增1%。该行预计今年出口俄罗斯市场承压，对整体汽车出口增速造成压力。

香港股市小亚 04月11日 12:04 19
野村：极兔速递-W(01519)首季包裹量增长正面维持目标价7.3港元

野村发布研报称，极兔速递-W(01519)今年第一季包裹量增长正面，其中来自东南亚的包裹量增长突出，来自中国的包裹量则增长稳健。集团首季整体包裹量同比增31.2%至66亿件，已占该行全年预测的22%，该行对其2025年的整体包裹量增长预测为21.5%，暂维持目标价7.3港元及“买入”评级。在中国，极兔速递首季包裹量年增26.5%达49.85亿件，占该行2025年全年预测的21%，高于第一季行业平均增长率。其中，零售包裹日均350万件，同比增长70%，占全国日均包裹量的6%。在东南亚，受惠于印尼及马来西亚提早的斋月销售，以及其主要电商TikTok的强劲增长所推动，集团第一季的包裹量同比增长50%至15.38亿件，占该行全年预测的26%。

香港股市小亚 04月11日 12:04 21
大摩：基于安踏体育(02020)收购Jack Wolfskin予增持目标价117港元

摩根士丹利发布研报称，安踏体育(02020)以2.9亿美元收购JackWolfskin100%的股本权益，这一交易将在第二季度末或第三季度初完成。对于JackWolfskin2025财年的指引是销售额3.25亿欧元(下同)，经调整EBITDA为1200万欧元(上半年为亏损1800万元，下半年为盈利3000万元)。2025年JackWolfskin对安踏的贡献取决于交易的时间，预计会有一次性费用。美国对中国加征关税对JackWolfskin业务的影响微乎其微，该公司主要专注欧洲和中国市场，没有向美国市场扩张的计划。基于上述因素，对安踏体育维持117港元的目标价以及“增持”评级。

香港股市小亚 04月11日 12:04 20
今日港股最新回购股份公司一览（2025/04/11）

04月11日港股回购概况：中石化油服（01033）、国际家居零售（01373）、VITAOYINT'L（00345）、俊知集团（01300）、摩比发展（00947）、中国旭阳集团（01907）、信利国际（00732）、现代牙科（03600）、归创通桥-B（02190）、元征科技（02488）、百宏实业（02299）、信星集团（01170）、腾讯控股（00700）、津

香港股市书瑶 04月11日 09:14 32

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