2018-12-18 10:00:39
英国网站12月15日刊载题为《为什么欧洲股市的命运取决于中国》的文章称，买入欧洲股票的理由取决于北京、华盛顿和伦敦的消息及决策。
文章称，我们与欧洲央行行长马里奥·德拉吉对欧元区作出的“不惜一切代价”的保证还相去甚远。尽管狂暴的欧元区债务危机已经度过，但欧元区仍受到增长放慢的前景、意大利与布鲁塞尔的预算斗争以及德法两国掌舵人遭遇困境的困扰。而在3月份英国脱欧且可能出现处理不善的强行退出状况、甚至达不成任何协议的情况下，英国对事情起不到什么帮助。
文章称，随着欧洲央行正式中止2.6万亿欧元的债券回购计划，标志着货币政策一个时代的终结。虽然这是一个历史性时刻，但欧洲央行下调2019年增长和通胀预期的事实应该引起投资者更大的兴趣。
文章称，自从欧洲央行在2015年初宣布其量化宽松计划以来，将近四年时间已经过去，而当人们考察今天的经济和市场状况时，不可避免的问题是：究竟什么东西真正发生了变化？
文章认为，最基本的状况是，通胀正在下降，可持续复苏的迹象仍然虚无缥缈。由于欧洲受到预算规定的限制，且利率仍然为负值，因此一旦经济从现在开始走弱，将几乎不会有什么回旋余地。
文章称，欧洲并非全球经济引擎，其出口商依赖外国需求来帮助弥补其糟糕的人口结构。与此同时，它将继续艰难地承受一刀切的货币政策。
文章认为，美中两国贸易紧张关系的有意义的停火将毫无疑问对欧洲有利，中国经济提速的任何迹象也是如此。两种情况都有可能在2019年出现。今年使欧元区经济痛苦得到一定缓解的一直是欧元的疲软，但一旦美联储暂停货币紧缩，转而应对美国不断上升的预算赤字，那么很多人相信欧元疲软的趋势将来日无多。
文章称，在考察明年的企业营收预期时，单一货币汇率走弱的重要性显而易见。美国投资咨询机构财务研究分析中心指出，分析师们仍然预期标普欧洲350指数成分股的营收增长率将会从2018年的7.1%上升到2019年的8.5%，主要是得益于欧元汇率走软提高了在欧洲以外创造的收益的价值。鉴于目前这一指数的交易点位与其长期平均市盈率相比打了6%的折扣，这种乐观的预期显然没有得到市场的认可。
文章称，对于挖掘价值的投资者来说，欧洲股票具有某种表面上的吸引力。但它们之所以便宜是由于一个极其正常的理由。正如今年的情形所证明的，在旷日持久的贸易争端、软弱乏力的全球经济增长以及任何证实美国经济正在放慢的迹象面前，欧洲将不堪一击。
文章称，欧元区股票的一个重要组成部分是金融板块。在下跌25%之后，该板块正在与汽车股板块竞争今年斯托克600指数成分股中表现最差板块的称号。除非金融股很快出现反转，否则大盘将继续承受压力并深陷调整区间。
文章认为，在欧洲央行已经实施了货币政策的情况下，欧元区的应对之道将是把财政刺激和经济改革结合起来，而法国的经济改革现在似乎在苟延残喘。在德国要求遵守财政纪律的情况下，一个分裂的欧盟意味着在开支方面几乎没有增加灵活性的希望。
文章称，而美国银行美林金融管理部的伊桑·哈里认为存在一个亮点：“中国似乎准备好了，它乐于并且有能力通过稳定的刺激措施来扭转其增长放缓之势。”
文章认为，这将使得买入欧洲股票的理由取决于北京、华盛顿和伦敦的消息及决策。
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