2019-02-19 10:02:31
资金流向监测机构EPFRGlobal最新数据显示，此前一度曾出现好转的发达市场股票型基金在上周再度转向负面。主要发达市场欧洲和美国的股票型基金均出现资金净流出。其中，欧洲股票型基金遭遇了两年内最严重的资金流出，净流出额高达59亿美元。与之相对应的是，投资者对新兴市场股票型基金的热情持续高涨。EPFRGlobal最新数据显示，截至2月13日当周，新兴市场股票型基金创造了自2017年三季度中期以来的最长资金净流入周期，已经连续21周实现“净吸金”。
EPFRGlobal数据显示，截至2月13日当周，全球股票型基金出现68亿美元的资金净流出，其中大部分来自欧洲。对于欧洲市场而言，今年的开局的确难言美好。英国脱欧前景变数犹在，意大利陷入经济衰退，加之全球贸易、经济增长等问题仍悬而未决，使得欧盟不得不在近期再度下调了整体和部分国家的经济增长预期，也让投资者对于欧洲市场的信心跌入谷底。据EPFRGlobal统计，上周全球投资者从欧洲股票型基金中净撤出了59亿美元的资金，占全球股票型基金资金净流出总量的80%以上。
此外，美国市场上周净流出6亿美元。尽管美国股市近期重返涨势，但这并未扭转美国股票型基金持续净流出的趋势。虽然美国交易所交易基金(ETF)出现了去年12月以来最高的周度资金净流入，但主动型基金依然吸引力不佳，拖累了整体表现。
与之形成鲜明对比的是投资者对于新兴市场的高涨热情。今年以来，由于全球经济增长放缓，多国央行陆续释放“鸽”派信号，暗示加息进程可能暂告一段落，使得投资者对全球市场流动性预期大为改观，做多新兴市场取代美元成为今年初最热门的交易标的。尽管目前摩根士丹利、法兴银行、美国银行和富国银行等华尔街巨头开始预警“对冲新兴市场的风险”，但投资者的热情仍未减退，资金还在源源不断地流入在美上市的新兴市场股票基金中。
上周新兴市场股票基金净流入15亿美元，持续获得青睐。分国家来看，EPFRGlobal的统计显示，截至上周，巴西和中国股票型基金的资金净流入额位居其监测的14个主要新兴经济体的前两位，接下来流入金额由多到少排列依次是南非、马来西亚、智利、菲律宾、泰国股票型基金。投资者较为看好巴西的经济改革前景，这让巴西股票型基金资金净流入额达到了近13周的高位。而中国股票型基金则吸引了较为温和的资金净流入。最新的板块配置数据显示，资金正从科技板块转向工业板块。前者的平均权重处于2015年第四季度以来的最低水平，而后者创下自2017年第三季度以来的最高水平。
美联储转向“鸽”派以及主要国家贸易摩擦缓和都提振了投资者的风险偏好。加之2018年新兴市场股市普遍被抛售，目前估值相对更便宜，也引发资金持续流入市场。目前新兴市场已经回暖，下一步全球货币政策将成为影响市场的重要因素。
芝商所高级经济学家兼执行董事诺兰德表示，新兴市场之所以在2018年表现糟糕，主要是因为美联储持续加息。而目前美联储似乎已经想要对其加息的步伐作出让步，只要美联储暂停加息，新兴市场货币将获得喘息的空间。一些新兴市场在2019年将会表现很好，尤其是一些东南亚国家。瀚亚投资的G10外汇和亚洲固定收益策略师尼古拉持相同看法。她认为，随着美联储承诺在未来的加息路径上保持耐心，新兴市场的融资条件将不会像以前那样紧俏，今年应该会表现更好。高盛近期的报告也指出，新兴市场货币和利率估值所面临的挑战性较2018年有所下降，在2019年新兴市场资产估值将更有吸引力。
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