香港渣打银行：12.18股市及汇市评论

文 / 夏歌

2018-12-18 11:31:16 来源:亚汇网

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息 R26; 欧盟峰会上，各国拒绝重开脱欧谈判，市场忧虑英国国会难以通过脱欧草案。 R26; 英国保守党启动对文翠珊的不信任动议，但文翠珊以200对 117票胜出，避过逼宫危机，令英镑出现反弹。 R26; 英国首相文翠珊，决定押后国会对脱欧草案的表决，令市场忧虑草案难以于国会通过，消息导致英镑一度受压。

英镑观点 R26; 有关英国脱欧的不明朗因素，令英镑实际有效汇率(REER)相对便宜。若脱欧困局明朗化，则有机会导致英伦银行加快加息，从而利好英镑。惟短期内脱欧草案仍未落实，英镑或仍维持疲弱。

R26; 英镑兑美元的相对强弱指数跌至超卖水平后反弹，短期下跌空间或受限于1.2351-1.2439，阻力或为1.2810。若跌穿支持，则可能下试1.2110。

持有英镑策略 – 先行分散至美元 R26; 我们认为，今次文翠珊只是仅仅胜出，加上其他政党仍然对脱欧草案反对，令草案通过国会表决的机会变得更低。 R26; 工党有机会于国会上启动不信任动议。而出现「无协议脱欧」，或「放弃脱欧」的机会率均有所增加。

持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑 R26; 本周联储局或加息25点子，但联邦基金利率中位数预测有机会被下调，「进一步缓步加息」的字眼或被修改，利淡美元。 R26; 若脱欧困局明朗化，有机会导致英伦银行加快加息，从而利好英镑。

本周汇市策略: 加元

加元相关消息 R26; 早前石油输出国组织宣布减产，刺激油价一度于低位靠稳，令加元曾受支持。 R26; 中美关系出现曙光，美国表示中国已购入150万-200万吨美国大豆，消息令市场风险回落，利好加元。 R26; 早前加拿大公布11月就业人数增长9.41万人，远高于市场预期的1万人，利好加元。

加元观点 R26; 加元整体走势或维持中性，主要受到美元中长线弱势所支持，而加息周期仍有三次加息空间，利好加元。惟市况波动，以及油价持续疲弱，或限制加元表现。

R26; 美元兑加元处于短期上升通道当中，但汇价和相对强弱指数出现顶背驰的向淡技术讯号，料上升空间有限，或先行于 1.3132-1.3540区间上落。

持有加元策略 – 先行分散至美元 R26; 明年环球经济或放缓，中美谈判仍不明朗，有机会影响石油需求，为油价带来下行风险，或限制加元表现。 R26; 早前加拿大央行议息，政策声明较为鸽派。我们预期，明年1 月当局或不加息，可能利淡加元。

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元 R26; 本周联储局或加息25点子，但联邦基金利率中位数预测有机会被下调，「进一步缓步加息」的字眼或被修改，利淡美元。 R26; 我们预计，加拿大央行或于明年第二季和第三季分别加息25 点子，息差优势或利好加元。

欧元兑英镑

欧元兑加元

美汇指数

美元观点: R26; 中线而言，美元或扭转今年的升势，甚至重现跌势。未来6-12个月，美元相对主流货币或贬值约2-3%，未来两年则可能贬值约 12%。 R26; 1) 孳息率曲线趋平或倒挂，或反映未来经济增长步伐放缓，利淡美元。 R26; 2) 明年联储局或结束加息周期，但其他主流国家央行或逐步收紧货币政策。 R26; 3) 过往经验，若美国经济放缓、联储局鸽派、市场忧虑环球衰退，美元有机会逐步贬值。

美元兑离岸人民币

人民币观点: R26; 中美就贸易战达成停火协议，料人民币短线贬值情况或放缓，停火协议的90日内，美元兑人民币升穿7算的机会不大。但料中美或未能于90日达成长远共识，料其后人民币贬值压力或会重燃，未来6至12个月，美元兑在岸人民币或升至7算水平。但相信7算水平仍是重要心理关口，料人民银行不会让人民币跌穿7算水平。

欧元兑美元

欧元观点: R26; 欧洲央行宣布于2018年底结束买债计划，我们预期欧洲央行或于 2019年开始利率正常化，而欧元区政府债券净供应亦会回升至正数水平，有机会令资金流出欧元区债券的情况进一步降低，或为欧元带来支持。另外，中国货币政状况变回宽松，亦有机会提振欧元区对中国的出口，亦有机会利好欧元。

美元兑日圆

日圆观点: R26; 若中线美元下跌，料日圆或最能受惠。特别是2019年10月日本政府再度上调消费税后，日本央央行有机会上调对10年期国债孳息率的目标水平，或利好日圆。

纽元兑美元

纽元观点: R26; 通胀数据改善，加上劳工市场数据强劲，令纽西兰央行11月议息会议较之前数月的会议乐观，央行认为风险更趋平衡。纽元相对奶价短线仍略为便宜，因此纽元短线或仍有上升空间。但要留意，纽西兰楼市放缓及商业信心有下降迹象等，长线或会利淡纽元。同时，贸易战风险令亚洲货币持续下跌，亦有机会利淡纽元。

澳元兑美元

澳元观点: R26; 澳元整体走势或维持中性，主要受到美元中长线弱势所支持，惟市况波动，加上澳洲央行或待至2020年下半年才加息，或会限制澳元表现。

美元兑瑞郎

瑞郎观点: R26; 瑞士近期通胀数据再次偏软。瑞士央行成员亦表示通胀压力维持低企，央行不急于收紧政策。 R26; 同时央行亦表示，瑞郎汇价仍维持高企，或乐见瑞郎中线转弱。 R26; 短期内，欧洲周边市场息差上升，或带动瑞郎升值，因此，不排除央行会入市干预瑞郎汇价。技术分析: R26; 相对强弱指数处于中性水平附近，美元兑瑞郎短期或先行于 0.9789-1.0171区间上落。