2023-10-20 16:44:14
欧洲央行料在10月26日的会议上按兵不动，APP和PEPP的调整也将推迟到以后。政策利率可能已经见顶，但最近的言论表明，官员对2024年反通胀进程停滞的风险感到担忧，这增加了降息时间晚于我们目前预期的明年6月份的风险，市场表现也反映了这一点。
欧洲央行担心流动性过剩，但在10月份的会议上，不太可能对最低准备金要求等做出任何调整。欧洲央行需要更多的时间来分析可能带来的负面影响，比如短期欧元STR利率的波动性增加或短期利率的下行压力，因为如果最低准备金率调整，银行会倾向减少过剩的流动性。
在“高利率持续时间更长”的观点支持下，今年秋季欧洲的长期利率可能会创下新高。从更广泛的角度来看，我们认为欧元利率将继续波动，缺乏方向，直到2024年收益率出现更可持续的下行。然而，我们预计欧洲可以避免经济衰退的情况，欧元长期利率的下行空间似乎有限，这与美国不同。
欧元区核心国国债收益率上升以及意大利10年期国债息差扩大，已将意大利10年期BTP国债收益率推至接近5%的水平，这引发人们对长期债务可持续性的担忧。核心欧洲政府债券收益率的进一步上升和/或整体风险偏好的减弱，可能会使情况迅速恶化，并迫使欧洲央行重新考虑其资产负债表缩减计划。
即将到来的利率决定（10月26日的欧洲央行和11月1日的美联储）会很有趣，但可能不会催化更大的变化。
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