兴业投资：欧洲局势继续搅动神经，传统议息大周非美或逆袭

　　上周初塞浦路斯在最后时刻达成援助协议，且该国银行业在临时资本管制和欧央行紧急流动性的支持下重新营运并未出现大规模挤兑现象，一定程度上缓和了欧元区忧虑，但意大利组阁仍无进展增加了二次大选的风险，仍然压制风险货币，美元仍是当周最大的赢家。

　　作为新季度开始的又一传统议息周，复活节假期可能使得周一亚欧时段交投仍然清淡，但随着各大央行议息陆续登场，加上美国非农报告压轴好戏，本周汇市波动性将大大提升，非美或上演逆袭好戏。

　　首先是风险敏感型货币澳元，过去一个月里澳元走势明显优于欧系货币以及其他商品货币，一部分归咎于强劲的美国经济数据推动美股大幅攀升，为澳元提供有力支持，另一部分在于2月澳大利亚就业报告意外一片大好形势，大大降低市场对澳储行降息的预期。短线澳元已经回调至20日均线重要支持水平，澳储行利率声明的措辞将可能为澳元进一步走势提供明朗方向，若能够在支持持稳，将可能指向大型波动区间顶部。

　　欧元面对塞浦路斯和意大利的不确定性形势可谓压力山大，但本周欧央行利率决议可能维持按兵不动或为欧元寻得短期反弹寻得支点，尽管汇价的反弹仍可能为逢高做空提供良机。而英镑维持在3月以来反弹走势中偏弱整理，相较欧元，英央行仍将维持当前货币政策更可能刺激英镑延续反弹走势而不是破坏短期的上行趋势。

　　不过，本周最大的黑马可能是日元。新任日央行行长黑田东彦刚刚掌舵，美元/日元3月中旬却开始显现回调迹象，暗示日央行更激进的宽松举措可能已经得以充分消化，本周日央行利率决议结果可能不能满足市场的胃口。因此即便日央行如期宣布扩大资产购买规模，也可能只是短暂推动美元/日元反弹，随后更多的获利了结将可能推动该货币对进一步下行修正。

　　除了四大央行利率决议，本周还将公布众多经济数据，包括欧美众多制造业和服务业采购经理人指数，欧元区通胀数据、失业率和零售销售等数据，尤其是美国非农报告将可能推动市场走势进入本周高潮。以下是本周主要经济数据的展望：

　　1、 美国ISM制造业指数，周一北京时间22:00。美国2月ISM制造业指数自53.1上升至54.2，为2011年6月以来最高水平，好于预期的52.6，显示美国制造业活动持续扩张。分项指标中新订单指数也创下近一年来最高水平，生产指数和库存指数有所上升，但雇佣指数却自54下降到52.6。在本周五非农报告前，市场将关注这一重要经济数据以评估就业市场的状况，预计3月ISM制造业指数持平于54.2，同时关注就业分项的变化。

　　2、 澳储行利率决议，周二北京时间11:30。根据报告的修正数据，澳大利亚2013年第一季度经济仅扩张0.6%。上次议息会议上澳储行委员会一致决定维持隔夜借贷利率不变，尽管当前全球经济增长预估略低于平均水平，但近几个月澳大利亚下行风险似乎减少，金融市场信心已经改善。评估当前状况，应该说私营消费支出将温和增长，尽管不大可能重返几年前异常强劲的情况。预计澳储行此次仍将按兵不动。

　　3、 欧元区失业率，周二北京时间17：00。由于旨在应对欧元区债务危机的紧缩举措加深了该地区经济衰退程度，1月欧元区失业率刷新历史高位。根据欧盟统计局公布的数据，1月欧元区失业率上升至11.9%，为1995年有记录以来最高，12月修正值为11.8%。对欧盟而言这是十分危机的情况。德国似乎不愿显示更多的支持，亦或该国不能提供更多的支持？西班牙、意大利和葡萄牙表现最为糟糕，进一步推高了整个地区的失业率。预计2月欧元区失业率进一步走高至12%。

　　4、 德国3月消费者物价指数，周二北京时间20:00。随着失业率飙升，2月消费者物价有所回落，但步伐缓慢。德国2月调和通胀率年率自1.9%下滑至1.8%，此前经济学家曾预期下滑至1.7%。当月物价上升0.8%。德国经济自第四季度暴跌中反弹，企业和投资者信心持续改善。德意志银行预计今年通胀平均水平为1.5%，2014年为1.6%。预计3月消费者物价指数进一步走低至1.6%。

　　5、 欧元区消费者物价指数，周三北京时间17:00。受食物成本走低推动，欧元区整体消费者物价跟随德国回落。数据显示，1月消费者物价指数年率自2%下滑至1.8%。预期消费者物价指数截止今年4月将跌至1.4%，这是财政紧缩直接引起的税收增加的结果。通胀两年来首次低于欧央行设定的通胀目标上限。部分经济学家认为，欧央行可能采取激进举措，如购买政府债券以挽救经济。预计3月消费者物价指数将下滑至1.7%。

　　6、 美国ADP就业人数变化，周三北京时间20:15。美国2月ADP私营企业就业人数增长19.8万，创去年2月以来最大增幅，好于市场预期的17万，同时1月数据字19.2万上修至21.5万，显示美国就业市场持续改善的趋势。在远高于预期的2月非农报告后，若前瞻指标ADP继续表现强势，将可能刺激市场对本周五非农报告更为乐观的预期。预计3月ADP就业人数增幅持平于19.8万。

　　7、 美国ISM非制造业指数，周三北京时间22:00。与制造业一样，美国2月服务业快速扩张，自55.2上升至56.0，高于预期的55.0，这主要得益于新订单的增加以及楼市企稳。不过分项指数中就业分项在1月创纪录最大涨幅后有所下滑。鉴于服务业在美国经济中举足轻重，应当给予该指数足够的重视，特别是其中就业分项的趋势可能提供寻求非农报告的线索。预计3月ISM非制造业指数持平于56，保持扩张态势。

　　8、 日央行利率决议，周四。日央行新任行长黑田东彦首次主持的货币政策会议万众瞩目，早在上周三日央行消息人士就已经透露，日央行可能在本周提前启动无限量资产购买计划，并考虑将购买长期国债设定为新目标，凸显其对抗通缩的决心。不过，日央行新举能否令市场满意有待确认，因此前市场已经充分消化了“安倍式经济学”的宽松预期，应当警惕“卖消息买事实”的行情。

　　9、 英央行利率决议，周四北京时间19:00。英央行4年以来一直维持基准利率在0.5%不变，根据英央行会议纪要，上次货币政策会议上以6:3的投票通过了维持资产购买规模不变的决议，显示英央行内部分歧仍然巨大。另一份报告显示，英国失业率录得一年来首次上涨，进一步刺激市场对于英央行将可能扩大资产购买规模的预期，不过在通胀和经济增长的困顿中，英央行此次仍将可能维持当前政策。英镑3月以来维持缓慢的反弹态势，若英央行如期没有采取行动，将可能支持英镑进一步反弹。

　　10、 欧央行利率决议，周四北京时间19:45。欧元区经济继续发出疲弱程度加深的信号，但一些指标在低位出现持稳迹象。同时，塞浦路斯和意大利事件使得欧央行通过降息压低政府借贷成本变得更加困难，本周欧央行降息的可能性更加微乎其微。看点依旧在会后德拉基的讲话，如果德拉基仍没有降息的暗示或者对欧元区前景更加乐观，将为欧元在低位持稳并反弹提供有力动能。

　　11、 美国非农就业人数变化，周五北京时间20:30。美国2月非农就业人数强劲增长，表明预算僵局并没有令美国雇主感到胆怯。其中制造业和建筑企业也在计划增加更多雇员的行列当中，将可能推动就业人数进一步增加。2月美国新增就业人数16.5万，1月增加15.7万人。尽管美联储货币政策制定者仍然不满足于当前就业步伐，但这样的增长态势足以推动消费者更多消费。预计3月新增就业人数20万。

　　12、 加拿大就业数据，周五北京时间20:30。在加央行宣布暂时不考虑加息，加拿大财长表示放缓的经济正在减少抑制赤字需要的税收之后，加拿大就业和房屋市场显现增强的迹象。2月就业人数增加5.07万，较大部分经济学家预期的最高值还要高一倍。与美国一样，加拿大失业率触及4年低点，表明该国内需增加。预计3月就业人数温和增加6500。