2015-03-18 15:56:33
本周，由于美联储FOMC会议在即，市场情绪趋于谨慎，金价昨日反弹冲高回落，再次出现典型的空头平仓回补。不过，目前多数投行都预计美联储本次将剔除“耐心”的措辞，为升息铺平道路，令金价持续承压。而本次美联储议息会议最值得投资者关心的恐怕会有如下几点。
耐心一词难留 六月有望加息
在去年12月以来的美联储货币政策会议官方政策声明中联储主席耶伦曾表示，耐心承诺意味着美联储不会在未来两次政策会议上加息。因此，如果美联储在3月份的会议上删除“耐心”字眼，则将为6月份会议上加息的讨论打开大门。
回顾1月份的货币政策声明，我们可以发现原文中指出“基于目前的评估，委员会认为可以在开始将货币政策立场正常化上保持耐心。”这与仅仅一个月之前的货币政策声明在态度上已经出现了细微的转变。在2014年12月份的货币政策声明中，联邦公开市场委员会称“基于目前的评估，委员会认为可以耐心的开始将货币政策立场正常化。委员会预计指引符合之前声明提及的在10月购买资产结束后的一段相当长时间内维持联邦基金利率目前0-0.25%目标区间将可能是合适的，尤其是如果预估通胀继续低于委员会2%的较长期目标，且通胀预期仍牢牢受控。”
那么，这意味着在之前的货币政策声明中，美联储已经删除了“在一段相当长时间内维持目前利率水平是合适的”论述。早在2003年至2004年美国加息前就是曾经出现过保持低利率“相当长一段时期”的措辞，之后便开始改为在加息前要保持“耐心”。而进入2015年以来美联储官员讲话中“耐心”一词开始频频出现，但随着时间的推移，一旦“耐心”一词消失则意味着加息进程的正式开启也将不再遥远。
通胀出现走稳 暗示加息时点
此外，美联储主席耶伦暗示，未来几个月的通胀形势尽管存在不确定因素，但造成这种情况的原因在于原油价格的持续下跌。因此，公开市场委员会也预计随着就业市场进一步改善以及能源价格下挫等其他因素的暂时性影响消退，通胀中期将逐步升向2%。之前，耶伦在国会证词中称，在加息之前，她对通胀回升到2%有合理的信心。
因此，种种迹象表明，伴随着劳动力市场的复苏以及通胀水平的稳步抬升，越来越多的美联储内部官员认为，应该将加息问题作为未来政策的核心问题讨论。倘若在今年3月份的会议上放弃的“保持耐心”的表述，则余下的时间中美联储有望开始为6月份的加息做准备。
未来增长稳定 加息压力山大
去年，由于重视实体经济发展成为美国复苏的重要原因，为提升国际竞争力，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。
对于2015年的经济前景预期，在12月份的美联储议息会议上，公开市场委员会认为2015年GDP增速2.6%-3.0%（9月时为2.6%-3.0%）。之后2016年GDP增速将维持2.5%-3.0%。并且，在其他方面近日来公布的各项经济数据纷纷好于预期令美联储面对的加息压力不断增大。
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