2026-01-26 10:34:28
2026年1月26日(周一)，美元指数延续近期弱势格局，在外汇市场呈现承压下行态势。截至当日上午9时30分，美元指数报97.52，较上一交易日收盘价97.571小幅回落0.05%，盘中最低触及97.48，刷新数月来低位。上周美元指数已累计下跌超1%，创下2025年6月以来最大周线跌幅，而今日的持续走弱，进一步印证了市场对美元资产的信心不足，多重利空因素的共振正主导美元短期走势。
日内走势复盘：弱势延续，联动市场波动
今日美元指数的弱势表现并非孤立行情，而是与全球金融市场的联动效应深度绑定。早间时段，随着现货黄金突破5000美元/盎司历史关口，避险资金进一步从美元资产流向贵金属，叠加日元汇率维持强势、人民币对美元汇率持续走高，美元指数承压下探至97.48低位。截至发稿，美元对主要非美货币普遍走软：欧元兑美元报1.1712，较上一交易日上涨0.19%；英镑兑美元报1.3528，微涨0.19%；美元兑日元报140.23，下跌0.21%，日元的强势表现进一步加剧了美元的调整压力。
值得注意的是，上周五外汇市场的剧烈波动已为今日美元走弱埋下伏笔。当日日元盘中两度急升，引发市场对日本当局干预汇率的猜测，而美元指数则在“抛售美国资产”的市场情绪中大幅下挫，最终收出实体较长的阴线。这种弱势格局在今日得以延续，反映出市场对美元的看空情绪尚未得到有效释放。
核心利空共振：美元走弱的三大关键逻辑
一、地缘政治冲突冲击美元信用根基
地缘政治局势的持续紧张，是本轮美元走弱的核心催化剂。美国与北约在格陵兰岛问题上的摩擦不断升级，尽管当前争端有所降温，但特朗普政府威胁对抛售美资产的欧洲实施“重大报复行动”，引发全球投资者对美国资产安全性的担忧。1月20日，受美欧争端及日本国债抛售影响，美国金融市场遭遇股债汇“三杀”，美元指数单日下跌近1%，创下去年4月以来最大单日跌幅，此后便陷入持续弱势。
与此同时，美国对伊朗相关实体及油轮实施新一轮制裁，并在波斯湾及中东多地强化军事部署，市场担忧美国对伊朗发动打击，地缘风险的扩散进一步削弱了美元的避险吸引力。盛宝金融公司首席投资策略师查鲁·查纳纳指出，即使关税威胁通过谈判缓解，贸易政治化、供应链碎片化等结构性风险依然存在，长期将持续扰动美元走势。
二、美联储降息预期升温压制美元估值
美联储宽松周期的预期不断强化，成为美元走弱的重要推手。当前市场对美联储降息的预期持续升温，高盛预测，受美国就业市场恶化、失业率上升等因素影响，2026年美联储降息幅度可能超市场普遍预期。对于美元而言，降息意味着美元资产的收益率优势将进一步收窄，叠加美联储独立性遭遇挑战、主席鲍威尔面临刑事调查，市场对美元信用体系的信心持续动摇。
从资金流向来看，丹麦养老基金等机构已开始抛售美债，美元资产的吸引力持续削弱。在息差优势逐步消失的背景下，全球资金加速从美元资产转向黄金、非美货币等替代资产，进一步加剧了美元的下行压力。
三、“去美元化”与非美货币走强形成挤压
全球“去美元化”趋势的持续推进，为美元走弱提供了长期背景。中国人民银行已连续14个月增持黄金，波兰等新兴市场央行同步跟进，各国通过优化外汇储备结构对冲美元信用风险，本质上是对美元主导体系的间接挑战。与此同时，人民币对美元汇率表现强劲，2025年末离岸、在岸人民币对美元汇率相继破“7”并维持高位，中国宏观经济基本面的长期向好，为人民币走强提供了支撑，间接对美元形成挤压。
此外，欧元、日元等主要非美货币的阶段性走强，也进一步压制了美元指数。受欧洲央行维持政策稳定性、日本汇率干预预期等因素影响，非美货币整体呈现强势，美元指数在一篮子货币中的估值优势持续弱化。
机构展望与风险提示：短期弱势难改，警惕技术性反弹
对于美元后续走势，机构普遍持谨慎态度，认为短期弱势格局难以逆转。Evercore ISI全球政策和中央银行战略主管克里希纳·古哈表示，若美国政府不调整当前政策立场，对美元及其他美国资产的影响可能是严重且长期的，全球投资者正持续减少对美国市场的风险敞口。从技术面来看，美元指数跌破97.6关键支撑位后，下方支撑看向97.0-97.2区间，短期反弹动能不足。
不过，投资者仍需警惕阶段性反弹风险。一方面，美元指数在连续下跌后，投机资金获利了结可能引发技术性反弹；另一方面，若地缘冲突边际缓和、美国就业数据意外向好，可能短暂提振美元情绪。此外，美联储官员的讲话表态、美债收益率波动等因素，也可能成为影响美元短期走势的关键变量。
结语：美元弱势周期或持续演绎
从当前市场格局来看，美元指数的走弱并非短期情绪驱动，而是地缘政治、货币政策、全球资产配置调整等多重因素共振的结果。在美联储降息预期未改、地缘风险反复扰动、“去美元化”趋势延续的背景下，美元的弱势周期可能进一步演绎，对全球外汇市场、贵金属市场及大宗商品市场产生深远影响。
对于投资者而言，需密切关注美元指数97.0关口的支撑力度，以及格陵兰岛争端、伊朗局势等地缘事件的最新进展。在美元持续走弱的环境下，可重点关注黄金、白银等贵金属资产的配置机会，同时警惕非美货币波动带来的潜在风险，合理优化资产组合以对冲市场不确定性。
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