2013-04-10 17:05:22
首先我们来看看目前美国经济的情况。
美国咨商会房价数据
房地产市场的复苏目前是美国经济复苏的先锋。美国1月S&P/CS20座大城市房价指数年率(季调后)为8.1%，市场预期7.9%，实现2006年6月以来的最大的同比涨幅。从图中我们可以看到美国房地产市场确实在逐步走出低谷，并且出现了上涨。
ISM制造业数据
Markit制造业数据
其次制造业显然不能说复苏，而且3月份ISM制造业数据和3月Markit PMI数据还出现了背离，制造业虽然有部分从海外回流的迹象，但趋势还未形成，目前的状况是在弱势复苏的过程中。
美国零售数据
第三则是零售数据走好，消费一直是美国经济的一个重要组成部分，当然消费者信心还是稍显不振，但也基本脱离了前期的低点。不过3月份的消费者信心暴跌也让这一部分有些担心。
美国贸易数据
第四则是美国的贸易逆差开始缩小，最新的3月份美国贸易赤字也开始降低，主要是源于能源进口的减弱同时从中国的进口降低。
综上来看，美国经济确实如美联储一直所述在“温和复苏”，这种情况看来真是让人羡慕，难怪道琼斯指数一再创出新高，三大股指都让世界眼红。但是距离美联储所言的“强劲复苏”还是有不小的距离，短期内美联储能采取的措施还是将把宽松延续下去，不信，我们看看美联储最关注的几个指标就可以了。
美国失业率数据
美国劳动参与率数据
非农就业增加在最新的3月份数据中暴跌至8.8万人，这一不利的非农就业数据还招致了
共和党人的抨击，给关于美联储可能放缓甚至退出QE的言论泼了冷水。虽然2月份的数值向上修正到26.8万人，失业率也有所降低，但并未达到美联储的目标，同事最让人担心的是劳动参与率的降低，这与消费者信心的下跌时对应的。
美国CPI和PCE
第二，美国的通胀。从图中可以看出来，CPI已经达到了2%。但是美联储更为趋向的PCE物价指数则只有1.3%，这个数据更为灵敏，能够更好的捕捉消费者的趋向，因此波士顿联储主席才乐观的说“通胀远低于目标”，这给了美联储继续宽松下去的理由。
当然我们不能忘记美联储最重要的主席伯南克。根据上述的分析，我们可以说美国经济在复苏，因此会出现美联储可能退出的言论，但经济复苏的力度不足，也让伯南克有理由将宽松再继续坚持一段时间。我们捕捉到最新伯南克的言论中也出现了某些改变，最新一次他在佐治亚Stone Mountain举办的一次会议上回应观众提问时说，当收紧货币政策时，美联储将会把提高超额准备金利率作为主要工具，而不是售出资产。这是在美联储刚刚公布了对几家大银行的压力测试后伯南克的最新表态。这似乎呼应了最近关于美联储可能退出宽松的言论，不过其突破口则不同，出售资产是美联储的最后选择，而在这之前，即使美国数据大幅改善，经济强劲复苏，美联储所采取的措施可能很温和，只要通过提高超额准备金率，就能够降低银行的信贷，从而回收货币，当然现在美国银行的信贷意愿并不高。
晚间就有美联储的会议纪要，从上面的分析，我们能够看到美联储会议纪要能够告诉大众的也许还将是坚持他们对经济的判断：美国经济将温和复苏。不过也许至少在最新的非农报告打击下，伯南克需要告诉市场，退出并不是马上发生的，也不可能是立刻停止甚至出售资产，宽松政策还将继续坚持下去。金银在前期的超跌情况下出现的本次反弹有继续延续的希望。最新统计的白银空仓达到了新高，历史上每次出现这种情况，随后都出现了不错的上涨，如果本周能够出现一个大阳线将周线的5周线上破10周线，那么黄金白银还有可以期待的中期行情。
