美国5月非农报告，意外大幅低于预期！

文 / 刘海霖

2016-06-06 14:10:46 来源:英皇黄金一齐发

上周回顾

周一(30日)现货金价于1208.70美元开盘，周五(3日)当日触及全周最高价位水平1242.80美元，周一(30日)触及全周最低价位水平1200.00美元，全周波幅达492.80美元，周五(3日)收盘于1240.70美元，全周上升32美元。

周一(30日)现货银开盘于16.14美元，周五(3日)当日触及全周最高价位水平16.44美元，周三(1日)触及全周最低价位水平15.81美元，全周波幅达0.63美元，周五(3日)收盘于16.37美元，全周上升0.23美元。

基本分析

由于上周五公布的美国5月非农报告意外大幅低于预期，导致市场剧烈波动。本周开盘，有可能出现两种局面，一是市场可能充分消化消息，幷解读为美联储对年内加息无能为力；二是联储主席耶伦或发表讲话，重新提振加息的市场预期。无论出现上述何种局面，美元作为世界首要流通货币，目前似乎面临着一次艰难的选择。上周五的非农报告正是这个转折点。5月非农就业人口意外仅增加3.8万人次，远低于预期的16万。投资者对这个数据过分敏感，以致于忽略了过去数年美国就业市场稳步复苏的良好趋势。然而，市场决定价格，而价格永远是正确的。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，国际现货黄金周一(6月6日)亚洲时段盘初延续隔夜升势，幷刷新1248.60美元的近两周高位，随后回落至1245美元附近。上周五因美国5月非农数据创下逾5年半来最低水平，令美联储6月加息预期骤降至冰点，美元指数暴跌，金价当天急升逾2%重返1240美元上方，幷带领贵金属集体发起强劲地反弹。由于非农意外的疲软几乎扼杀了本月升息的所有希望，投资者本周料将力图从美联储主席耶伦(Jannet Yellen)口中寻找联储下一步利率政策走向的蛛丝马迹。耶伦周一在费城参加的一个活动，这将成为她在6月14-15日联储货币政策会议之前的最后一次向外界传递出有关美联储想法的机会，因为会议前的联储官员“缄默期”即将开始。

据CME周四发布报告，5月黄金交易量按同比和环比均大幅上涨，5月平均日交易量为47.9万份合同，比去年同期的 33.7万份上涨了42%；黄金期货平均日交易量同比上涨了52%至28.6万份合约，白银期货平均日交易量同比上涨了35%至7.3万份。美国劳工部(DOL)上周五(6月3日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数增加3.8万人，创下2010年9月以来最低每月增幅，远远不及市场预期增加16.0万人。不过，5月失业率降至4.7%，创2007年8月以来最低。同时，美国5月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.3%。

在美国就业数据公布后，美股和欧洲股市下跌，美元、原油和国债收益率也下滑，现货黄金短线狂飙逾20美元，随后进一步升至每盎司1240美元上方。在非农数据出炉后，根据CME Group的FedWatch工具，美国联邦基金利率期货走势显示，交易商预计美联储在6月14-15日政策会议上加息的机率仅为6%，低于上周四的21%。FedWatch还显示，投资者认为7月加息的机率降至33%，上周四为近60%。今年加息两次或以上的可能性也大幅下降，市场仅消化今年加息两次的机率为25%。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，美国5月非农异常疲软意味着美联储(FED)6月加息似乎已无望，但该行仍然坚持9月份加息的预期。疲弱的美国5月就业数据导致其对下次加息时点的预期调整。目前预计6月加息概率为零，7月40%，9月30%。市场对美国就业报告可能反应过度。预计就业市场疲弱是暂时的，但指出，就业报告会令美联储委员停下来思考。美联储6月加息需要就业数据全面爆发，但希望毫无悬念地落空了。5月极度低迷的就业数据进一步证明了美国经济已经放缓，今年不会有任何加息。美联储主席耶伦(Janet Yellen)周一将在费城世界事务委员会(World Affairs Council)发表讲话。不久前她在出席哈佛大学一次活动的问答环节对货币政策前景进行了简单评论，而费城的本次活动将是她详细阐述对经济前景看法的更合适平台。

事实上，这也是6月14-15日FOMC公布利率决定前最后一场预定的美联储官员讲话，因为会议前的联储官员“缄默期”即将开始。美联储主席耶伦5月27日曾表示，如果经济如预期般加速增长，继续创造就业，美联储应该在“未来几个月内”加息。如果6月曾经是美联储进行第二次加息时间点的选项，那么上周五的就业数据则大大地弱化了这个选项，幷促使美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)等鸽派官员呼吁再次推迟加息。布雷纳德认为，周五的报告犹如“当头棒喝”，劳动力市场脚步已放缓。她还继续警告说，不要过早地加息。但克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)上周六(6月4日)则表示，不应过度关注单个非农数据，渐进式加息是合适的。

经历了周五这一轮市场的动荡，耶伦的讲话将是市场关注的重大事件。“债王”格罗斯则认为，在当前全球低利率环境下，央行们似乎没有进一步宽松的空间，美联储主席耶伦当前立场较之前更鹰派，预计耶伦将持续表示2016年可能加息1到2次。耶伦周一(6月6日)的讲话在世界事务委员会发表的讲话无疑是未来一周最重要的经济事件，尤其在5月非农就业报告异常惨淡之后。文章指出，耶伦大概会关上6月加息的大门，但她可能会发现自己处在一个为了让7月加息可能性保留在台面上，而不得不略偏鹰派的尴尬境地。否则，诸多官员之前为了让市场重燃对年中可能加息的预期而作的努力就将付诸东流。

据Kitco上周五(6月3日)发布的每周黄金调查显示，散户和专业人士均看涨下周黄金。在此次调查中，专业人士态度的逆转是比较关键的因素，在此之前几周他们均看跌黄金。周五发布的美国非农就业仅增3.8万人，大幅低于预，几乎将美联储本月加息的预期完全打消，在过去几周中由于担忧货币政策收紧，黄金持续下跌。在针对专业人士的调查中，有21人参与了调查，其中12人或57%认为下周黄金将会上涨；4人或19%认为金价将会下跌；5人或24%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有643人，其中326人或51%认为下周黄金仍看涨，同时234人或36%看跌；83人或13%保持中立。