联储局明年开始加息的预期，引致美元在过往十一周升十周！

　　上周回顾 　　周一(22日)现货金价于1215.00美元开盘，周二(23日)当日触及全周最高价位水平1234.30美元，周四(25日)触及全周最低价位水平1205.90美元，全周波幅达28.40美元，周五(26日)收盘于1215.00美元，全周无升跌。 　　周一(22日)现货银开盘于17.81美元，周二(23日)当日当日触及全周最高价位水平18.00美元，周四(25日)触及全周最低价位水平17.31美元，全周波幅达0.69美元，周五(26日)收盘于17.56美元，全周下跌0.25美元。 　　基本分析 　　周五美元继续强势，非美货币承压下行。欧元/美元连续三个交易日大幅下跌，日内跌破1.2700；英镑/美元美国时段走势疲软，日图上汇价短期内有望测试月初低点；美元的强势推动美元/日元继续创新高，美元/日元后市有望测试110.00重要关口；商品货币走势继续疲软，澳元/美元跌破0.8800重要关口。报于4512.19；标普500收盘上涨0.86%，报于1982.85。贵金属方面由于美元持续走强，黄金面临较大的下行压力，日内纽约黄金期货收盘下跌6.5美元，收盘报于1215.40美元/盎司。中东局势动荡推动原油价格走强，纽约原油期货日内收盘上涨1.01美元，收盘报于93.64美元/桶。 　　联储局明年开始加息的预期，美元在过往十一周升十周，升至2010 年以来的高位。但需要留意的是美元的强势已促使联储局官员的关注，本周已有 4 位官员公开提及美元，主要指出强美元可能影响美国经济及抑制通胀，纽约区总裁 Dudley 更指出美元的价值可影响货币政策的合适性。若强美元打压通胀，暗示联储局没有急需收紧政策。汇丰中国 9 月制造业 PMI 初值显示制造业活动有所回升，但中国官员的讲话指向中国政府坚持政策方针，好于预期的PMI 数字暗示大型刺激方案出台的机率减少，变相利淡商品货币。 　　比较明显反映政府立场的是周初有报导指，中国领导人一致认为年底前经济工作的重 　　点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实，亦可能会下调2015 年的增长目标。随着中国房市走下坡，铁矿石需求难以乐观，大型采矿商依然计划增加产量供应。采矿巨商 Vale 策略总监 Potter 表示忧虑矿石价格进一步下挫，因中国推出大刺激政策的希望渺茫。另一采矿巨商BHPBilliton 市场总监 Henry 认为最近矿石价格的下跌反映市场真实的需求及供应，不认为价格能够复苏。 　　这些观点都指向，依赖矿石出口的澳洲面临很大的挑战。尽管纽西兰第 2 季 GDP及 8月贸易平衡均指向经济发展仍然稳固，纽西兰央行继续口头打压纽元。部份由于纽西兰奶制品出口巨商恒天然下调支付奶农的奶价预测至六年低位，并指俄罗斯禁止进口奶制品将令市场收缩，而中国方面的需求有所减弱，反映奶价有下行压力，纽元有需要贬值以保持本地出口竞争力。恒天然奶价预测下调将意味纽西兰奶农的收入将较上季减少54亿纽元，拖累GDP两个百分点。 　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，下周中旬金融市场就将步入10月，通常临近季末大型机构的投资经理都会调整仓位，从而导致金价出现较大的波动。另一方面，下周市场也将迎来两大重磅事件，分别是周四(10月2日)的欧洲央行利率决议以及周五(10月3日)的美国9月非农数据，周五国际金价小幅下跌0.50%，收在1215.40美元/盎司，周度跌幅0.1%。不过，自今年6月30日起(1322美元/盎司)，金价已经累计下跌约100美元。据Kitco周五(9月19日)公布的最新调查显示，60%的受访市场人士看跌下周金价，因美元依旧强劲，黄金技术面偏空，价格将继续承压。接受调查的37位市场人士中，有20位作出回应。其中12人看空，4人看多，4人看平。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。 　　周四金价的反弹，以及美元和美股的回撤可能与季末大型机构调整投资组合有关，因为资金经理们往往会在新一季度前重新调配资金，以适应新的投资策略。将密切关注金价下跌对矿业生产成本的影响。他指出，最主要的问题是金价下跌是否会缩减产量，或许能在未来为金价筑底。根据巴克莱银行(Barclays)近期的一份分析报告显示，在目前的金价环境下，如果根据总维持成本计算，全球10%的黄金产量将会变成负现金流入。不过，如果股市继续企稳，同时美债收益率走高，那么金价将再次承压下滑，但这两个情况对白银则是利好，因为白银是工业用金属。另外，投资者也在关注下周美股是否会出现较大幅度的回调。如果美股持续回落，那么投资者可能会将资金转入黄金市场。然而，如果他们将此视作逢低做多的机会，则会伤及金价。 　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，下周市场又将迎来两大重磅事件。首先是欧洲央行(ECB)下周四(10月2日)的利率决议。渣打银行(Standard Chartered)表示，尽管欧洲央行已把利率降至极限来提振经济，但近期的欧元区借贷和通胀水平仍旧没有任何起色，这可能促使其进一步采取宽松措施，如实施QE。尽管欧洲央行释放更多流行性能够利好黄金，但由于欧元/美元不断贬值，因此未能对金价构成太大提振。另外，周五(10月3日)美国方面还将公布9月非农数据，此前8月的数据令人大跌眼镜，而市场也将密切关注本次数据的变化。8月非农表现差强人意，但可喜的是薪资出现增长，同时失业率和初请失业金水平已降至危机前水平。此外，根据9月地区制造业的调查数据来看，制造业雇佣人数也在持续增加，预计9月非农就业人数将增加21万人。 　　自下周开始，亚洲将迎来众多节日，首先是中国的国庆黄金周，而印度也将庆祝圣雄甘地生日。另外，10月8日起穆斯林将前往沙特阿拉伯城市麦加朝圣。本周初实物金需求已经出现相当程度的增长，其中不乏金价下跌和节日买盘的驱动。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至9月26日黄金持仓量减少1.20吨，至772.25吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至9月26日的白银持仓量增加23.86吨，至10762.15吨。 　　入市策略： 　　本日波幅目标预测： 　　现货金：1210至1228美元。 　　现货银：17.30至18.30美元。 　　现货黄金： 　　计划一：在1210(美元)做多，止赚设在1228(美元)，止损设在1200(美元)。 　　计划二：在1228(美元)做空，止赚设在1210(美元)，止损设在1238(美元)。 　　现货白银： 　　计划一：17.30(美元)做多，止赚设在18.30(美元)，止损设在16.70(美元)。