千呼万唤始出来，等到了全球焦点的美国联储会议！

上周回顾

现货金上周（12月7当周）以1085.8美元/盎司开市，最高触及1086.8美元/盎司，最低下探至1062.4美元/盎司，收报1077.6美元/盎司，因美联储加息基本无太大悬念，市场焦点开始转向加息进程和通胀预期，美指继续回落缓解了金价的下行压力，不过油价暴跌对金价形成拖累。现货金上周五（12月11日）以1072.3美元/盎司开市，最高触及1079.3美元/盎司，最低下探至1062.4美元/盎司，全日波幅16.9美元，收报1077.6美元/盎司，上涨5.3美元，涨幅0.5%。在月初非农过后，多头底部超跌反弹逾40美金之后，上周波动比较清淡。

现货黄金周五(12月11日)尽管公布的美国零售销售及PPI资料均有攀升迹象，但零售回升未达市场预期，金价在资料公布前后开启过山车行情。上周欧洲央行议结果鹰派，至少相对于市场感觉欧洲央行已引导的市场预期而言，带动欧元整体跳涨。不过不要被欧元兑美元上涨所蒙蔽，美元表现仍强劲。国际货币基金组织(IMF)周五表示，英国央行(BOE)应维持利率在纪录低位直至通胀压力更加明确，且英国未来几年的经济增速应较为稳定，同时警告金融稳定官员或需要采取进一步措施以防止英国民众承担过多房产债务。

基本分析

现货黄金上周(12月7日当周)黄金市场在经历了持续的下跌后，近期进入了多空胶着的阶段，在美联储FOMC会议即将到来的背景下，多头和空头都难以掌控市场。而且美国的经济展望稳定，透过货币政策和财政政策的刺激，已使劳动市场获得显著改善，包括总失业人口比重从高点17%降至2015年9月底的10%，失业率重回到联准会设定的目标区间。本周市场普遍预期美联储即将进行10年来的首次加息预期，耶伦与其他决策者数月来一直在暗示，一旦开始升息，其步伐将是“循序渐进”的。本周四(12月17日)凌晨03:00美联储将公布12月政策声明，随后03:00美联储主席耶伦(Jannet Yellen)将主持新闻发布会。当然，在美联储会议之前，市场仍不乏其他重磅的经济资料，包括美国通胀资料，欧洲通胀及制造业PMI等，料将提前引发黄金市场不小的波动。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，近日澳大利亚发布的就业数据表现靓丽，彰显了澳洲经济发展向好，复苏步伐加快的良好迹象，普遍好于预期的数据发布后，澳元/美元一度获得提振快速展开反弹。具体数据显示，澳大利亚11月就业人口增长7.14万人，预期下滑1.0万人，前值从增长5.86万人修正为增长5.83万人，澳大利亚11月全职就业人口增加4.16万人，前值从增加4.0万人修正为增加3.97万人，澳大利亚11月兼职就业人口增加2.97万人，前值增加1.86万人，澳大利亚11月失业率5.8%，预期6%，前值5.9%。就业人口增加超出预期，同时失业率也呈现出下降态势，无疑对澳元的反弹提供动力。

本月初澳洲联储（RBA）主席史蒂文斯曾发表讲话表示，对于澳洲经济发展表示乐观，表示过去数年的总体增长率虽然还是有点令人失望，但面临全球金融危机后遗症带来的困难局面，取得那样的结果还是值得肯定的。澳大利亚贸易额和采矿业投资过去10年有过靓丽的业绩，现如今两者都急剧下滑，资源类商品价格可能进一步下跌。许多资源类企业苦苦挣扎，为了维持生计，不得不大幅度削减生产成本。资源类商品价格下跌也与澳元走软有关。2011年以来澳元/美元已下跌35%。史蒂文斯表示澳大利亚经济在新的一年里仍将面临困境，但经济表现还算不错，毕竟作为经济支柱的采矿业已出现大幅收缩。今日香港时间早上08:30澳洲央行将公布12月议息会议记录。

不过，本周市场的焦点都会集中在美联储(Fed)于周四(12月17日)将做出的利率决议上，美联储短期借款成本维持近零水平已有7年，美联储主席耶伦(Janet Yellen)不仅要决定是否启动10年来的首次加息，还要在描述未来加息路径时考虑到市场的情绪，美联储将竭力避免金融市场对于利率决议做出过激反应。目前预计，美联储明年可能升息两三次。美联储官员曾通过发布季度预期来释放加息步伐略微加快的信号，但将公布的最新预期可能会更加接近市场看法。发布的政策声明措辞可能也会有相应调整，而非重复上次会后声明中针对加息采取“平衡”立场的承诺。对美联储官员来说，加息是轻而易举的，难的是如何说明2016年可能的加息路径，美联储希望表明加息路径是循序渐进且谨慎的。

耶伦与其他决策者数月来一直在暗示，一旦开始升息，其步伐将是“循序渐进”的。下周发布的政策声明措辞可能也会有相应调整，而非重复上次会后声明中针对升息采取“平衡”立场的承诺。美联储过去曾成功运用前瞻性指引，最典型的当属2011年明确承诺至少在2013年中前不会升息，之后其把承诺期限延长至2015年中。但失败的例子也不少。例如，前美联储主席贝宁克2013年意外暗示联储很快将削减购债计划，导致市场动荡。同样的，短短几个月前，耶伦对中国经济成长疲弱的评论，使得市场认为美联储在2016年前都不敢升息。更为重要的是，美联储将公布一系列新经济预估，而其在帮助外界预测未来升息步伐方面的作用，与美联储政策声明的措辞一样大。

预计美联储将会在2016年进行三次各25个基点的加息，这个幅度不及上次紧缩周期第一年的一半。美国联邦公开市场委员会(FOMC)的基调和预测可能反映出对经济前景的更大信心，从而巩固加息路径。美联储将加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.25%-0.50%；政策声明对于未来展望风险评估的措辞可能由“几乎平衡”上调至“平衡”；2015和2016年美国GDP增长预估中值可能温和上修；位图出现变化的“空间有限”；耶伦新闻发布会的基调可能是“平衡的”，她会就逐步加息之路传递微妙信息，预期其基调会相对鸽派。目前暂无明确的官员讲话安排出炉，不过一般情况下，美联储利率决议公布后一天会议多位美联储官员密集讲话，发表自己的观点，投资者可以从中获取更多的交投线索。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美元指数在因欧洲央行货币政策不及预期宽松，此前押注欧元继续下挫的市场大举空头回补导致欧元报复性反弹，美元下跌。美元多头或许根本没想到，那些所发言论通常不会对市场产生重大影响的欧银官员如今也具备了“超级马里奥”的威力。欧洲央行管委诺沃特尼周三略显“奇葩”的言论使人对欧美央行政策分化的前景抱有更大怀疑，推动欧元再度暴涨；与此同时，商品市场动荡引发的避险情绪也刺激日元走强。这两大因素共同导致了周三美元指数的暴跌。周四金融市场将聚焦英国央行决议，可能再度引发汇市波动。欧洲央行(ECB)管委、奥地利央行行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)周三的言论搅动汇市走势。诺沃特尼表示，市场过度估计了欧洲央行在12月3日政策会议上可能采取的行动，他称“市场分析师犯了大错”。

市场未能正确评估上周欧洲央行发出的信号，如果造成了误解，应当责备分析师而不是央行。而在周初尽管出现一定回调，但美元指数在周三仍然继续走低，这成为黄金市场在周五生产者物价指数和零售销售公布之前唯一的价格波动依据。美国通胀前瞻指标之一的生产者物价指数(PPI)、以及最重磅的恐怖数据零售销售也没有影响黄金的走势。美国商务部公布的数据显示，美国11月零售销售月率增长0.2%，市场预期为0.3%，预期为增长0.1%，虽然不及预期，但增速升至四个月来新高；扣除汽车和汽油之外，美国11月零售销售增长0.5%，单月升幅创今年7月以来之最。另外，上周虽然美元走软，对金价有所支撑，但原油价格的下跌带来的通缩担忧则使得黄金市场受到拖累。

鉴于汽油价格处于2009年以来的新低，美国消费者终于将省下的钱用于购物，据周五公布美国11月零售销售反弹，升幅创四个月以来之最。美国商务部公布的数据显示，美国11月零售销售月率增长0.2%，预期增长0.3%，前值增长0.1%。数据还显示，美国11月PPI同比下滑1.1%，10月份为下滑1.6%，创下2010年以来有记录以来的最大跌幅。美国11月商品价格连续五个月下跌，反映出全球需求疲软和美元走强所带来的影响。美联储决策者早前曾称能源价格低廉，且美元反弹已经传导到通胀之中。美元本周料录得较大跌幅，但美国和欧洲政策方向背离似乎势不可免，较长期来看料将支撑美元。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，除了美联储决议，日本央行(BOJ)将于周五(12月18日)公布利率决议，市场普遍预期，日本央行此次将维稳利率。挪威央行将于将于周四(12月17日)，瑞典央行将于周二(12月15日)公布利率决议。欧洲央行(ECB)将于周三和周四两天(12月16-17日)召开管委会会议，但无利率决议；澳洲联储(RBA)周二(12月15日)将公布货币政策会议纪要，同时发布季度公报；此外加拿大央行也将公布半年度金融系统审查报告。除了央行大事下周扎堆聚集，下周还将有系列重磅经济数据出炉。欧元区和日本将于周一(12月14日)率先公布工业产出资料，英国将于周二(12月15日)公布11月CPI及失业率资料，欧元区将于周三(12月165日)公布11月CPI及12月制造业PMI数据，此外同日美国也将公布11月新屋开工及工业产出资料等，在美联储即将公布利率决议的大背景下，这些经济资料一旦不及或好于预期，都可能引发市场较大波动。

目前市场对美联储12月的可能进行的加息基本达成共识，但普遍认为美联储可能采取不同于往期的加息模式，关注的焦点已经转为未来的加息进程及通胀预期的变化，11月季调后CPI资料是一个重要参考依据。由于近来油价持续低迷，料11月通胀数据可能会受到影响，美元指数短线可能受此打压，短线支撑金价。美国10月CPI月率增长0.2%，符合市场预期，为三个月来首次出现正增长，前值为下降0.2%；未季调CPI年率增长0.2%，好于预期的增长0.1%，前值为持平。美国10月季调后CPI月率经过连续两个月下降后录得上涨，主要是因为汽油和其他一些商品成本上涨所致；表明美元走强和油价下滑对美国经济的拖累影响开始消退，10月通胀数据温和上涨将进一步支撑美联储12月将开始加息的预期。

美国10月新屋开工数量降至七个月最低水平，因该国南方地区单户型住宅开工活动大幅下降，不过美国10月营建许可总数激增，表明该国房市依然稳健。美国10月新屋开工年化月率下降11.0%，降幅大于市场预期的3.8%，前值由上升6.5%修正为上升6.7%；10月新屋开工总数年化降至106.0万户，虽然创自3月来最低水平，且低于预期的116.0万户，前值由120.6万户修正为191.1万户，但连续第七个月高于100万户，连续时间创自2007年以来最长。总体来说，目前美国房地产市场复苏较为稳健，料11月数据大幅走弱的可能较低，或能给美元提供支撑，对金价形成压制。

美联储利率决议的重要性不用赘述，一旦美联储如期加息，黄金对美联储加息短线的直接反应是下跌10-20美元，但利率声明及美联储主席耶伦讲话措辞的变化会较大程度影响黄金的走势，市场预期较大可能是释放鸽派信号，若如此，黄金在加息之后较大可能会展开反弹，甚至有可能冲击1100美元关口。美国初请资料已经连续40周维持在30万关口下方，是有史以来最长周期，表明近期美国的就业复苏较为稳健，若资料继续强劲，美元会受到支撑，金价会遭受一定打压。美国至12月5日当周初请失业金人数录得28.2万人，差于市场预期及前值，前值何预期均为26.9万人。当周初请人数虽然涨至5个月新高，但可能无法表明就业市场出现恶化；该资料在年末尤其容易出现波动，但其潜在走势依然符合就业市场状况。

图表分析

周图底部转阳之后，上周的小星线实际意义不大。短期节奏放缓，静待本周联储会议进入角逐，周图看震荡偏反弹一些。日图上周五探低回升守稳10日线，围绕1088-1066区间震荡没有破位，连贯性不强。目前仍是中性位置，上可突破1088走连续反弹，下可结束反弹回归空头。在美联储会议之前预计还是围绕1088-1066区间整理为主。借消息面刺激才能打破这种整理僵局。这周美联储公布利率决定，市场预期加息周期临近，该来的总要来，靴子落地是好事，平静的看待即可，现在预期加息涨跌还为时过早，随着周五暴涨，行情周初还有机会冲破非农1088高点，至少日线探底回升已经完全走好，现在重要阻力集中在1085上周高点一带，到底是涨破后迎接加息，还是继续震荡等方向是未知数，对此继续走震荡反复，或者在周初时候1080-85区域应当做一次空单布局，周四凌晨才公布利率决定，将这个影响淡化，现在技术形态相对明确。

今日支持位：1065，1060；

今日阻力位：1080，1085。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，现货黄金上周(12月7日当周)黄金市场在经历了持续的下跌后，近期进入了多空胶着的阶段，在美联储FOMC会议即将到来的背景下，多头和空头都难以掌控市场。而且美国的经济展望稳定，透过货币政策和财政政策的刺激，已使劳动市场获得显著改善，包括总失业人口比重从高点17%降至2015年9月底的10%，失业率重回到联准会设定的目标区间。本周市场普遍预期美联储即将进行10年来的首次加息预期，耶伦与其他决策者数月来一直在暗示，一旦开始升息，其步伐将是“循序渐进”的。本周四(12月17日)凌晨03:00美联储将公布12月政策声明，随后03:00美联储主席耶伦(Jannet Yellen)将主持新闻发布会。当然，在美联储会议之前，市场仍不乏其他重磅的经济资料，包括美国通胀资料，欧洲通胀及制造业PMI等，料将提前引发黄金市场不小的波动。

美联储利率决议的重要性不用赘述，一旦美联储如期加息，黄金对美联储加息短线的直接反应是下跌10-20美元，但利率声明及美联储主席耶伦讲话措辞的变化会较大程度影响黄金的走势，市场预期较大可能是释放鸽派信号，若如此，黄金在加息之后较大可能会展开反弹，甚至有可能冲击1100美元关口。美国初请资料已经连续40周维持在30万关口下方，是有史以来最长周期，表明近期美国的就业复苏较为稳健，若资料继续强劲，美元会受到支撑，金价会遭受一定打压。美国至12月5日当周初请失业金人数录得28.2万人，差于市场预期及前值，前值何预期均为26.9万人。当周初请人数虽然涨至5个月新高，但可能无法表明就业市场出现恶化；该资料在年末尤其容易出现波动，但其潜在走势依然符合就业市场状况。