周四人民币进一步贬值，加重市场对中国经济放缓的担忧

文 / 刘海霖

2016-01-08 14:44:55 来源:英皇黄金一齐发

基本分析

周四人民币进一步贬值，加重市场对中国经济放缓的担忧，资金大量涌向避险资产。日元兑美元升至逾四个月高位。美元兑瑞郎自本周高点大幅回撤。昨夜中国央行再次下调人民币兑美元汇率的中间利率至6.564，较周三下跌了0.5%；为2011年以来最低值，且是8月汇该以来最大日调整幅度。离岸人民币兑美元盘中大幅波动，最低曾跌至6.7574，收盘轻微走高。由于投资者情绪恶化，中国股市加速跌势蔓延至全球股市。中国沪指周四在开盘不久后就熔断直至收市，创四个半月最大单日跌幅。道琼斯指数下跌392.40点，报16514.10点，跌幅为2.32%；标准普尔500指数下跌47.17点，报1943.09点，跌幅为2.37%；纳斯达克指数下跌146.34点，报4689.43点，跌幅为3.03%。

英皇金融集团：高级客户经理刘芷荍指出，美国2月黄金期货收涨15.90美元，涨幅1.5%，报1107.80美元/盎司，连续第五天上扬。全球股市萎靡不振，避险情绪高涨带动金价涨至去年11月3日以来的最高水平。美国WTI原油2月期货收跌0.7美元，跌幅2.06%，报33.27美元/桶；最低跌至2003年12月以来最低的32.10美元/桶。早盘中国股市暴跌拖累大宗商品；但尾盘传出A股熔断机制暂停消息，市场恐慌情绪部分释放。受避险需求强劲助推，国际现货黄金周四(1月7日)美市盘中一路攀升，企稳于1100美元/盎司关口上方，日内最高触及1107.40美元/盎司，刷新11月6日以来新高。虽然金价出现高位回落，但总体涨势保持良好。金价大幅走高主要是受到朝鲜成功试验氢弹引发避险升温的利好影响；中国股市开盘半小时内两度触发熔断机制，人民币持续贬值，资金外逃也提振金价。其他方面，中国周三公布的财新服务业PMI创10年次低值，市场忧虑加深。整体来看，金价回踩幅度有限，多头势能仍然充沛，预计避险情绪将继续为金价提供支撑。

美国当周初请失业金人数虽不及预期，但较上周的高位有所回落，不过美元指数未受提振，依然保持日内的回调走势，未对金价反弹形成阻碍。原油方面则延续本周跌势，欧市早盘布伦特原油跌幅一度扩大至近5%，两日累计大跌5美元。WTI原油跌幅也最低触及32.10美元/桶，触及逾12年来最低。但随着中国证监会宣布暂停实施熔断机制，美国股市削减部分跌幅，风险资产受到提振，油价跌幅也得到大幅缩减。当前市场关注焦点将在本周即将公布的美国非农数据。

周四（1月7日）稍早，中国股市开盘后不到半小时就因触发熔断机制而暂停交易直至收盘，全天交易不足15分钟。这是本周第二次因触发熔断阈值而暂停交易。在实施短短4日后，A股即两次触发熔断，导致了全球金融市场大动荡。周四晚间，证监会发布通知称，自1月8日起暂停实施A股指数熔断制度。上交所晚间发布公告称，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，决定自2016年1月8日起暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节规定的“指数熔断”机制。随后深交所与中金所亦相继发布公告暂停熔断机制。

消息称，除了恢复原状之外，证监会还有另一套方案，旨在改善现有熔断机制：从目前的两档熔断，调整为取消第二档7%熔断，只保留5%，幷且缩短熔断市场。但这套方案未获高层肯定。中国宣布暂停熔断机制消息一经传出，市场便做出积极响应。美元/日元削减跌幅，最新下跌0.3%，报118.13；欧元/日元触及日高，最新上扬0.3%，报128.12；澳元兑美元、欧元和日元削减稍早；美国股市削减部分跌幅。

原以为熔断机制的推出将会给A股市场带来持续稳定的影响。殊不知，经历了今年1月4日以及1月7日的股市暴跌行情之后，中国版的熔断机制不仅没有起到了维稳股市的影响，反而还加剧了股市的波动风险。甚至，我们还可以认为，是中国版熔断机制加速了近期股市的下跌走势。事实上，从熔断机制本身而言，其本质上就是给不理性的市场提供一段冷静期，但幷不会改变股市的运行趋势。然而，对于中国版熔断机制而言，在其实际运作下，却暴露出不少的弊端，最终导致的现象，却是熔断稳定不成，反倒成为了股市下跌的助跌器。

据周四(1月7日)公布的一份政府报告称，美国上周初请失业金的人数减少，显示进入2016年之后美国的劳工市场依然强劲。劳工部周四公布，截至1月2日当周的首次申领失业救济人数减少10000人至27.7万人。彭博调查经济学家预估中值为27.5万人。由于需求特别是消费需求稳健，美国企业继续留住员工。首次申领失业救济人数继续徘徊在接近40年低点。数据还显示，四周移动均值在上周降至275750人，此前为277000人。截至12月26日当周，续请失业救济人数增加2.5万人至223万人。美国当周初请失业金人数虽不及预期，但较上周的高位有所回落；12月数据表现具有不稳定性，反映出在假期进行数据调整具有一定困难；该数据已经连续第44周位于30万荣枯线以下，表明在经济增速放缓的第四季度，美国劳工市场依然发展稳健。

英皇金融集团：高级客户经理刘芷荍又指出，美联储决定在12月升息，幷承诺未来将逐步上调利率，这是联储内部鹰派和鸽派妥协的结果。鹰派早在数月前就已准备好升息，而鸽派则认为经济仍面临低通胀和全球成长缓慢风险。纪要指出，加息被与设在渐进式加息路径上，幷仍需要宽松政策来支撑经济。美联储官员预计，2016年将加息4次，每次加息25个基点，但纪要指出，部分官员表示如通胀未能大幅回升，将对进一步加息表示担忧。“与会委员表达了将会密切监测通胀向委员会设定的目标回升的实际和预期进程的意图。”会议记录还详述了决策者认为逐步升息的好处。纪要显示，政策制定者们表示，逐步升息将使政策刺激保持更长时间，给他们更多时间来确认通胀处于满足美联储2%目标的轨道之上。过去三年的绝大多数时间里，通货膨胀一直低于美联储的目标。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust 截至1月7日黄金持仓量增加4.16吨，至645.13吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust 截至1月7日的白银持仓量减持44.45吨，至9840.17吨。