仟家信：非农奇差无比，黄金屌丝逆袭

　　国际金价周一亚洲早盘，由于上周五公布的美国最新非农数据表现远逊于预期，在疲弱多日之后现货金终于上演“绝地反击”好戏，且盘中一举重返1580美元水平。美国劳工部公布的数据显示，美国3月非农就业人数增幅创去年6月以来的新低，虽然失业率也创2008年12月以来的新低，但劳动参与率的下滑至1979年5月以来最低水平则证明，失业率走低并未客观反映劳动市场的颓势。具体数据为：美国3月非农就业人数增长8.8万人，预期增长20.0万人；2月非农就业人数上修为增长26.8万人，初值为增长23.6万人。美国3月份失业率降至7.6%，预期为7.7%；2月未作修正，仍为7.7%。另外，因有49.6万人退出了求职队伍，美国3月劳动参与率进一步下降至63.6%。需要指出的是，此番公布的就业市场报告或令美联储更不放心过早退出QE。尽管美国经济已经显示了一些真正的好转迹象，如房产及汽车等周期性板块开始回升，但是太快撤除QE可能导致经济活动失去此前上行势头，尤其3月非农数据无疑加重了这种担忧。而这显然对于金银等贵金属后市的止跌回升带来支持，原因系日银刚加码了宽松政策、欧洲央行也暗示或有降息，现在再加上美联储不急于结束QE，这就使得量化宽松“第三季”的心理预期逐渐兑现。

　　目前来看，“黄金的运气真是太差”已经成为不争之事实。若以金价较其2011年8月份触及的结算价纪录高位1888.70美元下跌20%来计算牛熊分界，那么目前黄金距离进入技术面上的熊市只差60美元左右。此前金价的节节败退再一次证明，投资者已经对将黄金作为央行采取货币宽松举措时持有的资产丧失了信心。金融体系流动性加大会造成通货膨胀，因而投资者通常会通过买进黄金来对冲通胀风险，但关键的问题是通胀貌似迟迟不来。投资者正在考虑进一步离场观望，并希望从这市场最大的“死”多头、对冲基金经理鲍尔森的投资方向中寻觅交投信号，其数年来一直是黄金和金矿类股的最大持有者之一。有消息称，鲍尔森的黄金基金今年累计跌幅已经接近28%，投资者担心他是否会从持有者转为抛售者。就连近期大行的研报也开始流行“一个时代的结束”这样的流行语，这其中巴克莱发布的是“铜价牛市时代的结束”，花旗是“石油需求增长的结束”，而法兴则是“黄金时代的结束”。不可否认的是，国际金价自前年9月创下历史高点1921美元后似乎进入了“冷却期”，这令得许多参与黄金市场的投资者唏嘘不已，甚至有人开始推测黄金的此轮超级大牛市将画上句号。不过，当我们回看历史，不难发现原来黄金从未离开这个不断发展壮大之中的时代。黄金凭借着其无以伦比的优势，成为当今世界面临货币滥发、通货膨胀、经济危机等风险的时候，人们眼中最后的“金融堡垒”。原因有以下三个方面：

　　黄金是追逐财富的最终目标。对财富的占有是人类的天性，正所谓是“君子爱财，取之有道”，尤其是在危机降临的时候，要保障自身的财富安全，应该说非黄金莫属。但是人们衡量财富的标准一开始并不是黄金，而经过长期的时间和摸索，人们逐渐发现金属的物理属性比较稳定，且更容易保存和流通，是最为理想的交换媒介和计量财富的标尺。所以大部分国家都开始选择选择黄金作为自己铸造货币的原材料，这就是马克思在《资本论》中所说的“货币天生不是金银，但是金银天生就是货币”。更为重要的是，黄金似乎在用自己耀眼的光芒和创纪录的价格提醒着人们：永恒的购买力和极为固定的价值让持有它的人感到安全与放心。在一个单位重量的币材中，黄金的价值含量是最大的，所以能够在较大规模或较大数量上以黄金作为币材，那么它必然意味着它可以在更大程度上满足商品经济发展以及人们追逐财富的终极目标。

　　黄金是契约精神的完美诠释。契约精神是西方文明社会的主流精神，在民主法治的形成过程中有着极为重要的作用。一方面契约精神促进了商品交易的发展，为法治创造了经济基础，并且也为社会提供了良好的秩序；另一方面契约精神上升至法律领域对于实现人权方面具有指导意义，从而形成更为有效、更为强大的社会约束力。而对于契约精神，这个诞生于古希腊时期，历经上千年的浸润与培养，已逐渐被西方社会认同和践行的行为规范，背后却始终难以摆脱黄金的影子。最好的例子就是著名物理科学家牛顿在担任英国皇家铸币厂厂长之时，所提出的把黄金价格固定在每盎司3英镑17先令101/2便士的标准上。同时，不允许任何人按照不同与此的价格兑换黄金。这项新的政策主张保证了英镑币值和信誉，同时也保证了英国的经济发展。黄金和英镑通过统一的兑换标准被紧紧的联系在一起，就是这个坚定的承诺给英镑重新注入了活力，人们相信在契约精神的约束下，与黄金牢固并肩站在一起的英国，势必被注入强劲的发展动力，指引其走过了之后绚烂华丽的两百年。

　　黄金是国家兴衰的重要标志。几千年以来，还没有一种物质能够像黄金一样对人类的政治、经济、文化造成如此深刻的影响。它曾经塑造了帝王至高无上的权力，也曾经改变了国与国之间相处的关系，更成为一种跨越了种族与文化并足以统治世界的强大力量。作为全球最具影响力的国家--美国而言，其坐拥着世界最大规模的黄金储备总计达8133吨，这使其长久保持了国运的兴旺昌盛。对于绝大多数美国人而言，诺克斯堡都是一个极其陌生而无比神秘的地方。但是就在这个不起眼的小镇上，从1940年至今却常年驻扎着美国国防力量最精锐的部队，为的就是守卫深锁于此的美国政府所拥有的绝大部分黄金储备。由此看来，黄金代表着权力，是世界性支票，拥有黄金的储备量是一个国家实力的象征。而在美国之前，被称为“日不落帝国”的的英国也曾与黄金结下过不解之缘。1816年英国率先制定了金本位制度法案，在世界上首先以法律的形式确定了黄金作为货币的制度。正是领先于世界的这一制度，使英国率先开启工业革命，并成为引领全球各国走向现代文明“带头者”。有意思的是，随着上世纪80年代以后英国黄金储备的日益减少，英国渐渐让出了“世界一哥”的宝座，沦为了不折不扣的二流国度。这就是“得黄金者，得天下”的道理所在。

　　综上所述，以所谓的金价来断言其牛市终结甚至是一个时代的结束或许还太草率。看看下面的数据便知其真实情况：世界黄金协会最新发布报告称，根据过去几年的趋势观察，全球中央银行正持续加码买进黄金以分散外汇储备资产种类。WGC称，全球央行的外汇储备规模由2000年的2兆美元，大幅增加至2012年的12兆美元，而其中黄金及美元以外的货币持有部位，自2008年只增不减且暴增3倍。报告还显示，截止去年第四季度，全球央行不仅创下连续第8季度净买进黄金，且买进规模创下1964年来新高。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　1.建议考虑1563--1565美元区间做多，有效跌破1560美元止损，1577--1579美元区间止盈。

　　2.也可考虑在1585--1587元区间做空，有效突破1590美元止损，1570--1572美元区间止盈。

　　(机构观点、仅供参考)