童鉴：美指上下两难 横向整理将延续

　　上周五美国公布的非农经济数据不及预期，市场关于美联储提前退出量化宽松的货币政策的预期大幅减弱，美元承压刺激欧系货币出现较强的反弹，股市走弱则又对商品货币形成压制，商品市场和金银则出现弱势反弹走势。

　　上周公布的美国劳动力市场数据不如预期，市场对美国经济复苏前景的乐观预期减退。美国劳工部4月4日公布的数据显示，截至3月30日当周美国初请失业金人数连续第三周增加，并创下2012年11月24日当周以来最高水平。当周美国初请失业金人数38.5万人，比前周增加2.8万人，高于预期的35.0万人，前值为35.7万人；四周均值35.425万人，增加1.125万人，前值为34.3万人。另外，劳工部周五公布的数据显示，美国3月非农就业人数增长8.8万人，创下2012年6月以来的最低增速，预期增长20.0万人；2月非农就业人数修正后为增长26.8万人，初值为增长23.6万人。数据还显示，美国3月份失业率继续下滑，降至7.6%，为2008年12月来的最低水平，但就业参与率也降至1979年5月以来低点63.3%，暗示失业率下降主要在于越来越多的劳动力退出了寻找工作的行列。

　　劳动力市场的“出尔反尔”再次显示美国的经济复苏进程不容乐观，要达到稳定复苏的地步仍需要时间和过程，市场解读为美联储可能需要在更长一段时间内维持目前的购债规模。不过股市和商品市场则对此反应不大，显示量化宽松政策对资本市场的刺激作用在日益弱化。

　　本周三(4月10日)奥巴马将公布白宫2014财年的预算案，届时两党将围绕政府下一个财政年度征多少税、花多少钱、怎么花钱的争斗白热化。美国于近期生效的自动减赤计划的弊端似乎已经有所体现，随着时间的推移，自动减赤计划的弊端料将愈发明显。

　　欧洲方面，政治僵局和债务危机仍是关键词。意大利新政府仍未组建成功，主要政党相互妥协的概率越来越小，政治僵局的最终化解依然遥遥无期。塞浦路斯并不是欧债危机的终点站，据悉，斯洛文尼亚的情况也已糟得不能再糟，希腊下一笔援助贷款也再起波澜，而葡萄牙问题也逐步浮出水面，葡萄牙总理科埃上周六(4月6日)召开了紧急内阁会议，以商讨如何才能继续遵照此前与国际债权人所达成的协议，从而继续获得总额780亿欧元的援助款。此前，葡萄牙宪法法院于上周五(4月5日)将本年度预算案中的部分条款判定为违宪，使得该国在实现财政减赤目标上遭遇了更大的困难。

　　相比主权债务问题，欧元区增长前景恶化带来的风险更大，由于私营部门信贷依旧疲软，欧洲央行可能很难提振欧元区经济。

　　本周市场关注的焦点在美联储会议纪要，预算案和欧元区财长会议。有关是否提前结束量化宽松货币政策的争论仍将继续，若鸽派占优则美元将继续承压。

　　美指上下两难，横向整理将延续

　　周五美指受非农数据下调影响震荡回落，高82.89低82.27收盘82.56收带下影线的中阴线，K线组合显示，日图美指上有阻力下有支撑处于宽幅震荡格局，上方阻力83.2～83.5区域，下方支撑82.2～82附近，日图技术指标显示短线还有震荡下行的动力，若后市跌破82支撑则将进一步测试81.5附近的支撑。

　　美指上周周图收出小阴线，整体仍处于强势区域，但技术指标进入超买区域，后市预期会有一波周图级别的调整行情，目标指向大双底形态的颈线位置81.5附近。周图强支撑82，81.5；阻力83.2，83.8。

　　二月美指长阳拔起，强势突破此前震荡了五个月的区间上轨，三月延续强势再收小阳，4月则暂时受阻于布林上轨压力，月图整体仍处于大的三角形区间整理，上轨86下轨74.4，月图支撑81.7，81.2，强阻力83.4，84.1。

　　4小时图分时图看美指短线有反弹的预期，日内短线关注82.76的阻力，若反弹遇阻则还将进一步的回落。

　　美元基本面继续向好，技术面承压，短期处于上下两难的境地，预期横向整理将延续。美指的走强一度令大宗商品市场承压，随着美指上行步伐放缓以及出现调整预期，大宗商品市场或将出现一波阶段性的反弹行情，这将对近期金银价格的走强形成支撑。

　　金价周图仍呈现震荡格局

　　周五金价受美指回落影响强势反弹，盘中开1554.1高1581.1低1549.2收盘1580.1收长阳线，把此前两个交易日的跌幅收回，K线组合显示强势，短线处于5倍和10倍均线之间震荡，技术指标有低位背离迹象，短线还有反弹预期。

　　上周周图收出带有较长下影线的小阴线，短线均线继续在上方形成阻力，下方由于临近前期低点区域，支撑也相对较强，新的一周关注前期1526的支撑有效性。前期大三角形整理区间上轨的延展线也在1536附近形成短线支撑。技术指标低位超卖，K线组合仍呈现区间震荡偏弱的特征。

　　月图看，金价2月收出中阴线，3月收小阳星，4月金价则进一步测试布林下轨附近的支撑，目前支撑依然有效。目前金价仍运行于30倍均线之下，中期依然偏弱，短线均线阻力下移至1616，更强阻力依然在1650/60附近，下方前低支撑1526成为多头最后的防线，不下破则仍处于大区间震荡，跌破则有进一步打开下行空间，下方目标指向1440，1350。

　　从运行的规律上看，本轮金银的快速下行主要受美元强势和商品弱势的影响，那么后市若商品市场能止跌反弹，或者美指出现宽幅震荡，金价就会获得相对应的技术性支撑。

　　金价日内短线支撑1570,1562,1554；阻力1585,1593,1616

　　日图短线建议回落至1570～1567附近可以轻仓介入多单，目标1593，跌破1560止损，3成仓位。

　　银价弱势依旧，技术超卖限制下行空间

　　周五银价震荡反弹，低26.76收盘27.3收中阳线，一举收复此前两个交易日的跌幅。K线组合显示偏强不过整体仍处于弱势区域，反弹能否延续还要进一步的观察。技术指标超卖，短线关注5日均线的支撑有效性。

　　周图看，银价在横盘整理了5周后于上周发力下行，跌破了前期的震荡区间下轨的支撑，最低至26.62收出小阴线。短线均线继续空头排列形成压制，技术指标低位超卖，新的一周关注MA200和前期26.12支撑的有效性。若企稳有反抽前期大三角形整理区间下轨反压的要求，目前该压力平移至28附近。周图阻力27.8，28；下方支撑27.1，26.1。

　　2012年银价收小阳线。2013年1月银价小幅反弹，2月则收出长阴线，3月十字星中继，4月则延续下调，短线暂时在50倍月均线附近获得支撑，整体弱势，短期均线阻力下移至29.1附近，下方前低26.1支撑的有效性成为近期关注的关键，维持其上则继续区间震荡，下破则有进一步测试25支撑的可能。如果把本轮调整当作是对8.44～49.77波动的回撤修正，那么目前的调整幅度一直维持在半分位和61.8%幅度之间，也就是在29.1～24.2之间波动。白银商品属性较强，关注近期欧美经济数据以及商品市场的波动，若商品市场企稳则会对银价形成支撑。

　　日内短线阻力27.4，27.8，28；支撑27.1，26.8，26.6

　　白银短线关注5日和10日均线的小波动区间，短线可以在27附近轻仓低多，上方看27.8的反压。跌破26.5止损。