徐成宏：宽松风暴席卷全球 股市受益汇市博弈

　　自美联储推出QE以来，全球央行间的宽松政策愈演愈烈，昨天澳洲联储公布利率决议，宣布降息25个基点至历史低点2.75%，此前欧洲央行也将利率降至历史低位0.5%，而且有望向负利率迈进。超级的宽松政策令全球股市大受提振，尤其是宽松力度最为强烈的美国和日本股市近期表现的格外抢眼。

　　宽松货币政策能否成功刺激经济增长暂时难下结论，但短期明显的推动股市大幅上涨，德国和美国股市都已经创历史新高，然而并非所有央行都希望加码宽松政策，新西兰联储和加拿大央行的宽松意愿就稍逊一筹，这可能导致风险货币后市走势分化。

　　昨天道琼斯指数再次创下历史新高15013点股市的上扬无疑要归功于宽松政策。近来市场开始逐渐意识到假如没有美联储的QE市场的表现将会远远逊色于目前的状况。然而在汇市，风险货币却未能跟随股市的强劲上扬而走高，市场较为统一的观点是，QE对于实体经济本身的促进有限，但对于债市和股市来说却意义非凡。

　　市场认为，货币政策放松可能带来开支增加，促进经济增长，如果这方面的预期升温，包括股票在内的风险资产可能会出现反弹。不过在很大程度上，央行的宽松政策已被市场消化，换句话说，最近的一系列出手只不过是利好兑现而已，因此进一步的货币宽松未必会提升对增长改善的预期。

　　澳联储表示考虑到低通胀率和澳元仍处于历史高位，央行有空间透过进一步放宽政策来支撑经济。新西兰联储此前已经承诺在2013年维持基准利率不变，加拿大央行紧缩倾向也比较强烈，这样的货币政策和经济前景差异可能为纽元和加元提供支持。

　　对于央行持续降息的效果，分析人士并不太看好。汇丰经济学家金恩在最新报告中指出，新一轮全球宽松政策治标不治本。央行提供的止疼药毫无疑问能够在短时间内扭转市场，但能否扭转经济颓势要打一个大大的问号。金恩表示，全球范围内经济放缓，对继续增加政策药物剂量提出了新的要求。

　　更有悲观的认为，西方央行拼命印钞，可能在未来给新兴市场酿成大祸。瑞信亚洲经济学家陶冬表示，西方央行释放的大量流动性，很大一部分流向了新兴市场，这导致当地房价股价大涨、资金成本下降。一旦未来某一天美联储退出QE，新兴市场可能面临泡沫破裂的风险，资金可能大举外逃，汇率贬值，通胀上升，进而导致央行加息，形成恶性循环。

　　欧元前景依旧难乐观

　　市场没去最为关注的仍旧是欧元，上周四欧洲央行将其核心利率下调25个基点至0.5%，并且德拉基在新闻发布会上说，欧洲央行准备好采取存款负利率政策。德拉基最近的言论是在尝试摘掉笼罩着强势欧元的光环，强势的欧元正在给欧元区的出口造成伤害。

　　欧央行行长德拉吉周一表示，如果有必要，欧央行准备在上周将利率降至历史低点后再度降息。他称未来几周中将关注所有与欧元区经济有关的数据，如果有必要我们已准备再次采取行动，我们的货币政策将保持宽松。

　　德国总理默克尔此前表达了欧洲央行降息的言论，对此德拉吉称，默克尔的评论并不意在干预欧洲央行的独立性，欧洲央行的独立性对各方都至关重要，特别是德国，鉴于疲软正在蔓延至核心经济体，降息有利于所有的国家。

　　欧洲央行管委会成员阿斯穆森指出，欧洲央行将会尽一切努力来保证欧元区内物价水平的稳定。目前，各项指标均显示欧元区不存在通胀压力，通胀前景预期也牢牢受控，而一旦通胀抬头状况显现，央行也将会及时采取应对遏制措施。

　　昨天德国靓丽的制造业订单数据午盘时段一度提振欧元走强，但欧洲央行行长德拉基的降息言论令市场担忧欧元区经济增长或举步维艰，加上欧银执委阿斯姆森称欧洲央行准备好再度采取行动，市场对欧银或在必要时再度降息的预期升温，欧元随后下挫并全数回吐此前涨幅。

　　英镑昨天纽约时段早盘突然大幅下跌，原因是此前英镑兑美元汇价在欧洲时段失守1.5520关键支撑位后，触发了大规模的市场止损操作，同时，英镑的下跌拖累了欧元兑美元汇价一同下跌，而美元兑日元则也因为大量避险资金买入日元而回落。

　　日内短线建议交易策略：

　　欧元兑美元：1.3060做多 止损：1.3020 目标：1.3130

　　英镑兑美元：1.5500做空 止损：1.5540 目标：1.5430

　　澳元兑美元：1.0160做多 止损：1.0120 目标：1.0230

　　美元兑瑞郎：0.9420做空 止损：0.9460 目标：0.9350

　　美元兑加元：1.0040做多 止损：1.0010 目标：1.0080

　　现货黄金：1445做多 止损：1436 目标：1470