黄涛：欧洲经济衰退拖累欧元

　　基本面

　　北美时段，疲软数据难阻美股上行步伐，道指和标普500收盘仍上涨0.5%，ICE美元指数暂时受阻于去年7月高点，欧元承压下跌，其余非美低位企稳，美元/日元则高位整理。

　　欧元区一季度GDP萎缩0.2%，高于市场预期-0.1%，已经连续六个季度萎缩，德国增长低于预期，法国和意大利进一步放缓是导致整体经济持续衰退的主要原因。法国一季度GDP萎缩0.2%，去年四季度萎缩0.3%；德国一季度GDP增幅仅为0.1%，远低于经济学家预期0.3%。欧债危机对实体经济的影响有增无减，危机开始时经济衰退仅限于希腊和爱尔兰等小国家，随后蔓延至意大利和西班牙等中型经济体，如今欧元区第二大经济体法国也确认陷入技术性衰退，更令人担忧的是，作为欧洲经济的火车头，德国也陷入增长困境。数据如此黯淡，欧洲经济萧条一览无遗，欧央行宽松预期升温导致欧元继续承压下跌。

　　美国数据也表现疲软，5月纽约联储制造业指数从3.05下滑至-1.43，4月工业生产月率为-0.5%，远低于预期-0.1%，创过去8个月最大下滑。最新数据仍显示美国经济在二季度初放缓，不过鉴于就业市场大幅改善对市场情绪的提振，日内数据并未引发担忧，美股也继续创出新高。ICE美元指数正面临上行趋势的考验，时段内测试去年7月高点84.10但暂时未能上破，突破则技术上打开进一步大幅上行空间；此外部分跌幅居前的非美货币如澳元等已经进入超卖状态，短线有反弹修正的风险，反弹或提供逢高做空的进场机会。

　　英国4月失业率从4.6%意外降至4.5%，失业人数减少0.73万，显示就业市场迎来改善，与近期经济超预期扩张相一致。英央行在最新的通胀报告中指出，尽管下游需求和有效供给在未来一年可能逐渐回升，然而与历史基准相比，经济复苏可能维持疲软，未来数月通货膨胀率也有可能进一步上升。目前英国CPI高达2.8%，是世界上少有的滞胀国家之一，再加上年初以来英镑大幅贬值，加剧了物价上升压力，反过来可能限制央行推出进一步宽松的意愿。4月以来数据持续改善，央行宽松预期降温不容否认，但英镑中期下行格局或难以改变，以下两组衡量市场情绪的指标将提供简单的证明。一方面，英镑/美元1个月风险逆转率 (德尔塔为0.25) 维持在-0.9%，6个月和1年风险逆转率仍在-1.5%和-1.6%的低位，表明在中长期内多数投资者继续看跌；截止至5月7号英镑非商业期货净空头再度上升7.5%至6.3万张合约，主要受到空头头寸大幅增加推动，可见机构投资者押注英镑下跌的热情并没有显著下降。综上分析，笔者认为，在没有数据证明英国经济前景已经大幅改善的情况下，英镑/美元仍倾向于下跌，中短期继续建议逢高做空。

　　周四关注日本一季度GDP，欧元区和美国通胀数据，以及美国房产数据和就业报告。经济学家预期日本一季度GDP增长0.7%，折合成年率增长2.7%，不过符合预期的数据对汇价的支持可能有限，美元/日元更多的受到美国数据影响。美国将公布营建许可，新屋开工和初请失业金人数等房地产和就业市场的先导指标，若数据向好可能帮助美/日汇价再上一层楼，相反则可能对汇价构成短暂的下行压力。

　　财经阅历

　　12:30 日本 3月份工业生产前值0.2%/月,-7.3%/年

　　12:30 日本 3月份设备利用率前值0.7%/月

　　14:45 法国 一季度工资 前值0.2%/季

　　14:45 法国 一季度非农业就业人数 前值-0.3%/季

　　14:45 法国 工业投资调查

　　15:45 美国 美联储Plosser讲话

　　16:00 意大利 3月份贸易收支 前值10.86亿欧元

　　16:00 意大利 3月份欧盟贸易收支 前值3.80亿欧元

　　17:00 欧元区 4月份消费者物价指数 前值1.2%/月,1.2%/年

　　17:00 欧元区 4月份核心消费者物价指数前值1.0%/年

　　17:00 欧元区 3月份贸易收支 前值104亿欧元

　　19:45 美国 美联储Rosengren讲话

　　20:30 加拿大 3月份国际有价证券交易 前值-63.1亿加元

　　20:30 美国 4月份实际收入 前值0.5%/月

　　20:30 美国 4月份消费者物价指数前值-0.2%/月,1.5%/年

　　20:30 美国 4月份核心消费者物价指数前值0.1%/月,1.9%/年

　　20:30 美国 5月10日当周初请失业金人数

　　20:30 美国 4月份消费者物价指数前值232.773

　　20:30 美国 4月份核心消费者物价指数 前值232.75

　　20:30 美国 4月份新屋开工总数 前值103.6万

　　20:30 美国 4月份新屋开工前值7.0%/月

　　20:30 美国 4月份营建许可总数 前值90.2万

　　20:30 美国 4月份营建许可 前值-3.9%/月

　　21:00 美国 美联储Fisher讲话

　　21:00 欧元区 欧洲央行行长Draghi讲话

　　23:45 欧元区 欧盟委员会Barroso讲话

　　操作建议

　　欧元：日内进一步下跌，日均线转为空头排列，后市可能进一步测试3月低点1.2750，上方阻力关注1.3000整数位，短期仍以逢高做空为主。

　　建议：1.2900做空，止损30点，目标位1.2850-1.2750

　　英镑：日内试图反弹，不过仍受阻于1.5260 ，短期下行接连下破关键支撑位，已经打开进一步下行空间，更下方支持暂时关注1.5000整数位，短期仍建议逢高做空。

　　建议：1.5260附近做空，止损40点，目标位1.5200-1.5000

　　澳元：日内暂时在低位企稳，日图相对强弱指标显示汇价严重超卖，技术上有反弹修正的压力，短期倾向反弹后做空

　　建议：0.9935附近做空，止损30点，目标位0.9820

　　黄金：交易日行情顺利向下突破1400整数关，从整体来看跌势还会继续。有进一步下探的趋势。

　　建议：1400附近做空，止损10美金，目标位1381-1365