高沽低揸：多位联储官员释放退出言论 美指未受不佳数据打压

　　市场回顾

　　美国多项经济数据不及预期，美元指数不跌反涨，非美货币走势分化。

　　周四亚市上，美元/日元脱离上交易日创下的四年半高位，欧元在六周低位附近游走。隔夜美国公布令人失望的工业生产数据，令市场对美联储结束宽松政策的预期有所淡化。美联储隔夜公布的数据显示，美国4月工业产出水平不及预期，因制造业产出下滑，且季节性因素令公共事业需求受制。经季节调整后，美国4月工业生产月率下降0.5%，预期为下降0.2%。其中，4月制造业产出下降0.4%，创下了去年以来的最大跌幅。欧洲时段开盘走低，风险情绪谨慎。美元指数小幅走高，升至83.91一线；欧元/美元承压于1.2860附近；英镑/美元交投于1.5200附近；美元/日元持稳于102.30上方。美国纽约时段，此前公布的一系列涵盖美国各重要经济领域的经济数据均不及预期，但是由于此前多位美联储鹰派官员关于退出QE的强硬言论，令市场更多聚焦于美联储退出QE的具体方式和时间上，主动忽视不及预期的美国经济数据的不利影响，美元指数纽约时段小幅上涨，而其他非美货币受未来加大宽松的市场预期影响，纽约时段集体承压。美国周四公布的数据显示，美国4月新屋开工月率下跌，远低于预期，但营建许可高于预期，并创危机时期以来最高水平。数据显示，经季节调整后，美国4月新屋开工月率下降16.5%，年化总数达85.3万人。数据显示，美国4月未季调CPI年率增长1.1%，预期增长1.3%。美国CPI的进一步趋缓或为美联储(Fed)退出QE的决定掺入更多在通胀方面的考量。同时美国劳工部周四公布的数据显示，美国5月11日当周初请失业金数据远逊于预期。数据显示，美国5月11日当周初请失业金人数上升3.2万人，至36.0万人，预期为33.0万。

　　昨日美国经济数据虽不及预期，但美指仍高位企稳，可能是政府鹰派官员强硬言论给予市场支持，美指昨日收于83.15；欧元稍稍止跌，收于1.2883。

　　后市展望：

　　有关美联储退出宽松政策的言论越来越频繁，美国费城联储主席普罗索、美联储理事乔治、达拉斯联储主席费舍尔、旧金山联邦联储主席威廉姆斯、素有美联储“传声筒”之称的JonHilsenrath等人均纷纷释放出退出言论。美元指数也很争气，本周三一度突破84关口，触及了2012年7月份以来高点。而美国的基本面也给了上述人士不少底气：月初公布的非农报告、前两周的初申请失业金人数，以及4月零售销售月率都表现良好。霸气美元之下，主要风险货币及大宗商品几乎全线承压。结合近期多位美联储官员频频发表谨慎应该宽松政策的言论，我们有理由相信，美联储现在已在做退出的计划，至少是已在测试市场的反应。假如，退出的预期升温而市场负面反应不大，比如美股因受良好经济基本面支持而仍强劲，则美联储将可能加快退出的节奏。事实上，美联储并非通过资产购买来刺激风险偏好(更多资金仍储存在银行而未外流)，而是通过操纵投资者心理来提振市场。在这种心理暗示下，投资者把他们在货币市场中(短期资本市场)的闲置资金回收，并投放在高收益的风险资产之中。在过去3年间，几乎每一次股市下滑，美联储都会出台新一轮资产购买计划。现在美股中的道琼斯指数及标准普尔500指数均持续刷新纪录高点，美联储并不需要再用政策去推动美股市场。甚至可以认为，美联储的所谓QE操作根本就不是美国经济复苏直接推手，而是美联储“操控”下的市场信心。对比起欧央行等大央行，美联储无疑再次走在了前面，而且是遥遥领先。尽管周四美国公布的数据表现不佳，然而美指并未受太多打压，即使是日线超买而本身就有技术修正压力的情况下，可以想象，市场对于美元的青睐情结。

　　反过来看欧元，不争气的基本面情况，令欧元面临越来越多的下行风险。欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区第一季度国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%，预期为萎缩0.1%；年率萎缩1.0%，预期萎缩0.9%。以上数据显示欧元区经济延续了前5个季度的弱势表现，其中法国也确认陷入技术性衰退，更令人担忧的是，作为欧洲经济的火车头，德国也陷入增长困境，而意大利则连续七季度收缩。如此惨淡的令欧央行有进一步降息甚至是实行负利率的可能，而在本月早段欧央行已降息25个基点至0.5%。这也就难怪近期不少欧央行官员频频发表宽松言论，不只是要进一步放宽政策，甚至可能将存款利率降至负值。如此情况，欧元后市将面临越来越多压力，恐怕很快就会刷新年内低点。

　　另外，我们在这里提及一个货币：澳元。全球经济的普遍低迷让这个出口主导型国家的压力变得越来越大，而在全球各发达国家争相宽松的大背景下，当局也不得不令澳元贬值。出口贸易和国内消费市场的不振，以及通胀的压力温和的情况下，澳联储选择降息以打压本币是情理之中的事。5月7日，澳联储宣布降息25个基点至2.75%，这是该机构有纪录以来的最低水平。而以往的经验告诉我们，澳联储的动作通常会接二连三到来，也就是说，澳元目前仍将受进一步降息的预期打压。祸不单行的是，由于大宗商品市场已经持续较长时间的疲软，也拖累了澳元的表现。从技术上看，澳元/美元已跌破0.9850水平，周线三角形态突破，空头将进一步扩大势力，汇价恐跌向0.9关口甚至更低水平。

　　再来说说美日。美元/日元从去年年底上涨到现在，不过半年时间。如果没有大的问题情况下，“安倍经济学”应该会主导未来日本政经数年。若如此，我们可以想象或者是根本都难以想象，日元会贬值到什么程度。此外，我们从另一个角度来看。日元从1998年开始长期的升值，而日本经济对于全球其它主要经济体的增长却是远远的落后。这就是我们所讲的一种背离——日元技术面与基本面的背离。我们在这里预期，美元/日元将在未来两三年时间里回到金融风暴之前的水平，大概是120以上。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四再度收高，目前在84关口之下，不过目前日线指标有超买及顶背离迹象，后市我们更倾向逢低买入。

　　1：日内建议在83.30-83.50区域买入，止损于83.00之下，目标85.00水平；盘中留意84.10位置，突破则继续看涨，不破则多头平仓。

　　欧元

　　周四收盘日K录得星线，下行暂时获得支撑，日线KD指标超卖，后市操作，更倾向于反弹受阻后卖出。

　　1：今日计划在1.2930附近受阻后卖出，止损于1.3000之上，目标1.2750附近。

　　英镑

　　回落至黄金分割的23.6%(1.6338-1.4831)水平后获得支持，日线也有修正超卖需求，今日计划逢高卖出。

　　1：建议反弹至1.5320附近后卖出，止损于1.5390之上，目标先到1.5030附近。

　　美日

　　突破102关口，整体依然强劲，不过日线或有下行修正风险，建议逢低买入。

　　1：计划在100.50附近中线买入，止损于100之下，目标104.50附近。

　　美瑞

　　隔夜汇价收盘基本持平，日K录得星线，盘面显示目前上行乏力，今日我们建议下行获得支持后买入。

　　1：建议回落至0.9570附近后买入，止损于0.9500之下，目标先到0.9900附近。

　　澳元

　　跌破中期上行趋势线后扩大跌幅，整体劣势明显，后市我们继续寻机卖出。

　　1：建议在0.9850附近卖出，止损于1.0000之上，目标先到0.9500附近.。

　　纽元

　　汇价持续下挫，空头走势强劲，不过日线超卖令我们更倾向逢高卖出。

　　1：计划在0.8150附近卖出，止损于0.8260之上，目标0.7800附近。

　　美加

　　在去年9月份以来的上行趋势线附近获得支持后持续反弹，目前我们更倾向于突破1.0260水平后买入，以期目标看涨至1.0450附近。

　　欧日

　　整体表现依然强劲，不过短期走势有乏力迹象，且日线出现顶背离，后市我们倾向逢低买入。

　　1：建议在130.60附近中线买入，止损于128.80之下，目标135.00附近。

　　英日

　　日线MACD顶背离，不过整体表现强劲，建议回落获得支持后买入。

　　1：建议在154.00附近后中线买入，止损于152.70之下，目标159.50附近。

　　欧英

　　近日汇价再陷入震荡，不过整体形态看跌，今日建议下破0.8400支撑后卖出。

　　1：建议跌破0.84关口后卖出，止损于0.8445，目标0.8260附近。