2014-12-02 11:39:31
黄斤德12月2日报道，昨日“擎天大阳柱”逆袭大宗商品市场，其中最受关注的当然是金银和原油，在亚市盘初金银及原油争相暴跌后，欧美交易时段展开了报复性大反弹。从上涨动力来看，是黄金带动了白银原油等商品的大反弹，暴跌后的“逢低接盘”及基本面的“利空宣泄殆尽”令市场开始寻找做多的理由，黄斤德称穆迪下调日本主权评级就成为了一个做多借口。暴跌后日线收出“擎天大阳柱”的金银及原油，见底了吗？
由于周一(12月1日)暴涨行情由黄金直接带动，黄金或将的就重点分析黄金暴涨的理由。
1)市场氛围：金银/原油都经历了重大风险事件的重挫——OPEC不减产及瑞士黄金公投结果为“NO”两大利空，黄斤德称在事件结果前的持续发酵及事件公布后的肆意暴跌，都已令“空军”集体入场，因而丧失了空头力量的推跌动能，利空出尽的感觉也鼓动投资者“逢低接盘”的信心。三菱东京日联指出，“逢低买盘”促成了白银期货价格周一大幅反弹，此前曾落得14.155美元/盎司的2009年以来最低。
2)触发因素：昨日欧市盘初“杀出个程咬金”——穆迪突然宣布下调日本主权评级，迫使以亚洲地区为首的部分投资者寻求避险，成为黄金借助避险光环上涨的理由/借口。同时，在欧元区经济增长充满不确定的情况下，穆迪下调日本评级令部分投资者担心，穆迪还将对欧元区部分核心国家“开刀”，黄斤德称这种忧虑进一步利好黄金的避险买需。黄斤德认为近期数据显示欧元区三大核心国家——德国、法国及意大利上个月(11月)经济增长已受拖累。此外，昨日全球主要经济体制造业PMI整体疲软，也加重这种避险需求。
3)后补反应：全球顶级黄金消费国——印度央行在上周五(11月28日)宣布“取消黄金进口管制”，黄斤德称这一消息原本利好黄金，但当时黄金并未给予上涨反应，因市场一门心思根据周末瑞士黄金公投的利空预期进行押注。黄斤德强调在印度央行宣布该措施前，有关“印度将取消20%的黄金进口再出口限制”的市场传闻还大幅推低了金银价格。在周一黄金价格对瑞士公投的利空“给足了反应”之后，印度取消黄金进口管制更能成为市场逢低接盘的理由。而且，12月1日是印度取消进口管制后的首个交易日。
黄斤德分析称，印度撤销黄金进口80-20管制措施“利好”黄金价格，哪怕该国现在的黄金供应面非常良好——意味着撤销进口管制措施并不会带来立竿见影的买盘。但黄斤德指出，黄金价格在过去一个月反弹2.2%，并未表明黄金市场出现新的需求，但的确体现出空头急于离场——上周五的黄金未平仓合约较11月20日下降21%至37.2852万手、也表明空头试图锁定收益。
黄斤德分析道现货金周一(12月1日)收涨3.82%(报1211.60美元/盎司)，创逾14个月(2013年9月18日以来)最大单日涨幅，盘中拉升幅度高达近70美元(自1152涨至1221)，波幅高达6.73%，仅次于2013年4月15日牛熊市分界性暴跌行情的波幅(10.8%)；美国COMEX-12月期金收涨42.60美元，或3.6%，报1218.10美元/盎司，也为一个月高位。
现货银收涨6.53%(报16.44美元/盎司)，盘中涨幅一度高达8.8%，日波幅超过17%，其波动性创纪录新高，也明显超过了2013年4·15标志性暴跌行情的波幅(13.91%)，最高涨至16.76美元。
原油方面，美国原油主力期货(1月)收涨5.11%（收报69.36美元/桶)，盘中波幅高达8.82%，收盘涨幅及日波幅均创近两年半(2012年6月29日以来)单日最大(当时收涨8.17%/日波幅9.00%)。黄斤德称布伦特主力期货收盘上涨逾4%，盘中自日内底部反弹7%。
对于这个问题，还需重点分析黄金，黄斤德称因为除了技术面因素，原油及白银近期更可能跟随黄金表现。黄金远期利率已释放出“供应短缺”信号，而各国政府争相购买实物金的消息近期不断受到关注，但市场对此似乎据此押注不多(周一之前尚未看到黄金有像样的反弹行情)。黄斤德认为黄金及白银ETF持仓也跟随昨日大涨行情而大幅增长，为后市利多的一个信号。
实物黄金抢手：黄金期货受实物金及印度取消黄金进口限制的提振；最大黄金消费国中国的黄金现货溢价约为1-2美元，反映实货黄金买盘强劲。
俄罗斯和中国都在大手笔地公开累积黄金储备，印度一直面临大量黄金需求，虽然这引发该国大规模贸易帐赤字。在欧洲，德国、瑞士、法国和荷兰都在处在“遣返黄金”或正讨论此事的过程中。甚至于，欧洲央行声明称可能买入黄金以抵制通缩(买入黄金将引发经常帐赤字，从而引发本币贬值并引发通胀/抵抗通缩)。
上周，荷兰央行从纽约联储取回122吨黄金的消息让黄金市场意外，2014年至今被取走的黄金为119吨，随着荷兰央行的大量取回，德国央行停止取回黄金的举动就显得略为奇怪，让人不得不怀疑是否是德国和美国之间外交存在问题而德国最终妥协。从纽约联储每月储备的外国黄金报告来看，2013年德国取回了5吨之后，近期流出的33吨显然来自荷兰央行。到9月为止，有差不多77.5吨的黄金被从纽约联储取走。油价反弹约4%也与黄金多头形成“共振”。
金银ETF持仓纷纷大涨：GoldTrust周二(12月2日)公布的数据显示，GoldTrust周一(12月1日)黄金持有量161.80吨，或520.2078万盎司，较上一交易日持平。SilverTrust周二(12月2日)公布的数据显示，SilverTrust周一(12月1日)白银持有量10891.14吨，或35015.8280万盎司，较上一交易日增加68.54吨。周一白银价格日内波动幅度超过17%，其波动性创纪录新高。
黄斤德强调黄金能否进一步大涨，还需看美联储的脸色：若美联储加息预期没有多大变化，那么黄金依托其他利好继续反弹的可能性会较大。不过，黄斤德认为强势美元和全球经济陷入通缩忧虑的再次崛起也可能限制金银/原油涨幅。白银跟随黄金波动的“粘附性”比原油强，因而需要关注原油与金银走势脱钩的迹象。黄斤德强调本周美联储官员的密集讲话，值得关注。比较巧合地在时间和立场上分为了两个阵营：周初，以耶伦、费希尔和杜德利为首的美联储“三巨头”陆续发表讲话，这三个美联储真正权力层的大佬此前立场均偏温和；而在周中，美联储今年拥有投票权的三大鹰派普罗索、费舍尔和梅斯特则将发表讲话，与“三巨头”分庭抗礼。
