方世平：美指元气大伤后 进入休整行情

　　上周五国际现货黄金收涨报1182.50美元/盎司，白银收报16.73美元/盎司，天通银收报3310元/千克。

　　美联储公布3月声明，删除“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞。美联储称，在加息前，希望对通胀回升到2%有合理信心，且劳动力市场持续改善。同时美联储大幅下调对未来利率的前景预期图。

　　随后举行的新闻发布会上表示，美联储主席耶伦的信号很明显：仅仅因为美联储删除了"耐心"一词，并不意味着美联储已决定加息。

　　耶伦表示，今天对前瞻指引的修改不应该被解读为，美联储在暗示已经决定了首次加息的时机。“尤其是，这次改变并不意味着六月一定会加息，尽管我们还无法排除这一可能性。”

　　耶伦并表示，美联储的决定将依据经济是否达到美联储的就业和通胀目标来定。

　　周四凌晨，美联储公布了新一期的利率决议，毫无意外的将联邦基准利率维持在0.25%，同时也如多数大型投行预料一般，从声明中剔除了“耐心”一词，然而声明公布之后美元指数暴跌，罪魁祸首就是美联储官员的利率预期点阵图。而耶伦指出，美元走强是导致美联储官员下调经济预期的原因之一，美元指数扩大跌幅，暴跌逾300基点。

　　与去年9月例会后公布的点阵图相比，美联储官员对利率预期点阵中值预期2015年底联邦基金利金利率中值为0.625%，从1.375%下降；2016年底为1.875% ，此前中值2.875%，2017年为3.125%，此前为2.875%。此次的点阵图对利率的预期大幅下降，甚至不及更前次的利率预期，这也是导致美元指数暴跌的重要原因之一。

　　美元指数随后急坠逾300点，最低触及96.63，刷新近两周低位。上周四汇价虽一度收复大部分失地，但周五空头卷土重来，最终美指又大跌逾百点，收于97.80，创下自2013年7月来的最大单周跌幅。

　　非美货币则大受鼓舞。欧元(1.0811，-0.0054，-0.50%)/美元上周三最高升至1.1040，上周五收盘于1.0822；英镑(1.4935，-0.0037，-0.25%)/美元最高触及1.5164，上周五收于1.4955。商品货币也全线回升，澳元(0.7788，-0.0011，-0.14%)/美元周中最高触及0.7847，上周五收于0.7775；美元/加元(1.2581，0.004，0.32%)一度重挫至1.2446，上周五再度大跌收于1.2553。

　　现货黄金和白银大举上扬，黄金连续三日收阳，最高触及1188，上周五收盘报1182.50；白银涨势更为凶猛，最高一度攀升至16.90，最终收于16.73水平。

　　国际原油也受益于美元走软，纽约原油期货短线企稳，最高升至47.43，上周五收盘报46.45美元/桶。

　　美联储FOMC声明中下调了经济增长及通胀前景预期，表明其并不急于加息，声明还表示任何决议都将取决于接下来的经济数据，这为其推迟加息进程提供了足够大的灵活性，而鉴于当前通胀疲弱及美元走强可能为经济发展及通胀前景带来的持续风险，预期美联储或将放弃在2015年加息。

　　美联储将在未来一年内加息这一认识已被市场消化，继续紧盯具体时点其实毫无必要，只能造成过激反应；眼下值得各位投资者去操心的事情确实很多，但是第一次加息时间绝对不该在其中。

　　鉴于耶伦已表态称加息时间没有设定，也不会设定触发加息的具体数据门槛，当前能体现美联储官员经济预期以及信心的点阵图成为阅读联储决策的关键：最新点阵图在通胀、经济增速与利率预期上较去年12月均有下滑，FOMC也认为即使失业率持续下滑通胀也不一定上行，正因如此，美联储剔除“耐心”一词也无碍市场做空美元，而点阵图也将成为6月FOMC会议的最大关注点。

　　美联储正在与其他主要央行在货币政策上分道扬镳，准备开始提高利率。这引发了美元将会继续升值，特别是对欧元(1.0811，-0.0054，-0.50%)继续升值的巨额投注。而欧元(1.0811，-0.0054，-0.50%)汇率正因为欧洲央行于本月早些时候启动大规模债券采购刺激项目而加速下跌。这种投注的规模之大造成市场波动被放大，很多投资者在美元汇率大幅下跌期间被迫认栽平仓。

　　美联储目前在做的实际上是拉低利率，以令美元在未来贬值。随着全球央行货币战愈演愈烈，美联储可能也已经参与到其中了.

　　本周美国将公布包括通胀、耐用品订单和四季度GDP终值在内的一系列关键经济数据，这也将决定美元能否止住跌势。

　　本周一，美国将公布2月NAR季调后成屋销售，之前的新屋开工大跌让市场担心美国房地产市场是否会延续低迷。此外，晚间22:30欧洲央行行长德拉基在布鲁塞尔欧盟议会委员会上作证。

　　本周二，美国2月未季调消费者物价指数值得关注，一旦数据不及预期，美联储对于通胀下滑的担忧或将加剧。

　　本周三，美国2月耐用品订单将是市场关注的焦点，这将反映美国的制造业的活跃程度。

　　本周四，法国将公布四季度GDP终值，英国则将公布2月零售销售数据，这将对欧元(1.0811，-0.0054，-0.50%)和英镑(1.4935，-0.0037，-0.25%)走势产生一定的影响。

　　本周五，日本通胀和零售销售数据是亚市的重点。而晚间，美国将公布第四季度GDP终值，美元多头或期望借此重振雄风。

　　从技术上日线图上看，美元指数三角形末端整理，上周元气大伤，和笔者方世平预计一致-警惕回落风险，本周预计美指反弹-休养生息。周线美指中阴线，不过带长下影线，本周预计反弹行情。美元指数支撑97.13，96.45，阻力98.80，99.79。