2015-04-02 09:08:54
美联储FOMC会议前市场过度悲观，伦敦白银现货价格触及15.295美元/盎司的三个多月低点。3月18日的利率决议偏鸽派推动美元指数走弱，加上中东地缘局势紧张，伦敦白银价格在一周时间内涨幅接近10%，银价触及17.4美元/盎司的压力后回落。由于前期美联储决议影响已经得到消化，近期白银继续上涨的动能不足，本周将公布美国非农就业数据，预计会为未来白银价格走势提供更多指引。
4月3日，美国劳工部将公布最新的非农就业数据，目前市场主流预期为新增非农就业24万—25万人，失业率维持在5.5%，平均时薪增长0.2%。如果非农就业数据符合预期，则是继上个月新增就业29.5万人后，非农就业连续13个月增幅在20万以上，为逾十年来最强复苏势头。如果失业率维持在2008年以来最低水平5.5%，将确认美国劳动力市场的复苏趋势。
除了新增非农就业数据和失业率表现靓丽，其他劳动力市场指标仍然让人担忧，劳动参与率和平均时薪增速都不及预期。劳动参与率可以避免依赖失业率衡量就业状况的片面性，而工资水平增速是美联储重点关注的就业指标，不仅代表实际就业复苏的质量，还能提前指示未来通胀的动向。2月的劳动参与率为62.8%，略低于预期和1月的62.9%，表明部分失业人口退出劳动力市场，失业率快速下降夸大了就业好转的程度。另外，工资水平增速也不及预期，2月平均时薪环比仅增加0.1%，低于前值0.5%。如果最新的劳动参与率和平均时薪增速强劲，则美联储将面临更多提前加息的压力，从而利空现货白银的未来走势。
3月18日结束的美联储FOMC会议，删除了对超低利率保持耐心的措辞，符合市场预期，但美联储下调了美国GDP、失业率和通胀的预期。其中，对今年GDP增速的下调反映了美联储对实体经济增长预期更加谨慎；而下调长期失业率预期意味着自然失业率的下滑，表明目前的失业率水平尚有更多的下降空间；对通胀预期的下调直接预示了美联储不会因为通胀过高提前加息。
如果周五公布的美国就业数据继续强劲复苏的话，预计四月底的美联储会议将进一步讨论提前加息的可能性，不过，仍需密切关注中东局势进展，如果也门局势也趋向缓和，不排除银价有进一步上冲的可能。在非农数据公布前，建议短线投资者以震荡思路对待，可在16.8-17.4美元之间高抛低吸，以波段操作为主。稳健的投资者可等待非农数据公布之后如果超于预期的话反弹做空即可。
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