2025-11-04 17:20:47
ATFX汇评：美联储内部对于12月份是否降息产生严重分析，美元指数趁此机会剧烈反弹。美联储主席鲍威尔在10月底的利率决议新闻发布会上表示：对于如何在12月进行讨论存在着强烈的不同意见。具体来看，特朗普指派的美联储理事米兰坚定支持降息，并且认为降息幅度应该在50基点，当前25基点的幅度偏保守。美联储戴利则认为，通胀仍高于目标水平，需要将其降下来。暗示联邦基金利率不能快速下降。
分歧意味着行情的剧烈波动。不确定性越强，市场越倾向于大举押注。10月29日至今，美元指数从最低98.59上涨至100点，逼近7月份以来的震荡区间上限。黄金和白银持续回落，前者失守4000美元，后者跌破50美元关口。
▲ATFX图
造成美联储内部对降息出现分歧的原因，是美国的劳动力市场数据和通胀数据不协调。传统经济学理论认为，劳动力市场疲软会导致商品需求减少，通胀率往往会下降。现阶段，美国的就业市场已经疲态尽显：新增非农就业人口持续低于10万人标准。然而，通胀率依然远高于美联储设定的2%目标。9月份核心CPI年率和名义CPI年率均为3%，高出目标水平1个百分点。更关键的，美国的通胀率已经进入平台期，继续下降的难度较大。如果美联储降息幅度过大，可能导致通胀数据快速反弹。
特朗普的关税政策和对美联储的强势干预，增加了货币政策的不确定性。特朗普希望美联储快速大幅度降息，鲍威尔坚持谨慎降息，所以才会让财政部长贝森特筛选下任美联储主席。关税政策可能导致美国进口物价升高，这是通胀上升的潜在因素，也是鲍威尔最为担心的因素。
▲ATFX图
技术角度看，日线级别，美元指数处于空头趋势下的筑底状态。9月17日至今涨势流畅，可能预示筑底结构已经完成。上周三至本周一，美元指数出现四连阳，最高触及99.96点，距离100关口仅一步之遥。筑底结构的上限在8月1日的高点100.23，如果该阻力位被突破，则基本可以确认筑底完成，未来美指可能逐步走强。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
