2025-12-04 09:24:55
周三(12月3日)欧洲时段，美元指数延续跌势，向99一线靠拢，创下逾两周新低。此次持续下行反映出市场对美联储下周启动降息周期的坚定预期，CME美联储观察工具显示，当前市场对25个基点降息的定价概率已升至92%。这种鸽派定价使美元持续承压，投资者为适应更宽松的货币政策立场调整仓位，导致美元难以出现实质性反弹。
华侨银行(OCBC)外汇分析师弗朗西斯·张与克里斯托弗·王指出，美元指数在夜间交易中收于99.19水平，由于缺乏新的利好因素，美元走势持续疲软，未能出现有效反弹动能。
美国经济数据疲软与美联储鸽派基调主导弱势
美国近期宏观经济指标显示经济活动逐步降温。尽管整体状况保持稳定，但就业和产出数据已释放需求放缓信号，强化了市场对美联储早于最初预期启动宽松政策的判断。多位美联储官员发表的鸽派言论进一步巩固了12月降息的合理性，央行沟通中强调了对增长动能放缓和通胀压力可控的担忧。
美联储主席人选风波：哈塞特成头号热门，鸽派预期升温
美元困境雪上加霜的是，下一任美联储主席人选猜测已成为关键市场驱动因素。有报道称，特朗普政府取消了与多位最终人选的面试安排，包括原计划今日与副总统万斯会面的克里斯托弗·沃勒等人。事实上，总统特朗普上周末已在“空军一号”上明确表达了人事意向，目前担任国家经济委员会主任的凯文·哈塞特成为最可能的人选，其政策立场被认为与总统高度一致。以主张低利率著称的哈塞特，本周在*市场的当选概率已从感恩节前的35%飙升至85%。特朗普近期在与哈塞特共同出席的一场活动中更是直接暗示：“我认为潜在的下一任美联储主席就在这里。我不确定……我们可以称他为‘潜在的’美联储主席吗？”尽管杰罗姆·鲍威尔的任期将持续至明年5月中旬，但特朗普已表示将在2026年初公布提名候选人，最终人选需获得参议院确认。
市场将哈塞特的潜在任命解读为更鸽派货币政策的强烈信号，鉴于市场预期其领导下美联储将采取更宽松立场，美元弱势进一步加剧。不过，部分机构投资者警告，一旦任命正式生效，美元抛售可能有所缓和——一方面是因为哈塞特的实际政策主张可能不如市场预期那般鸽派，另一方面美联储的集体决策机制也将对其政策自由度形成约束，难以推行过度宽松的货币政策。值得注意的是，当前市场对12月FOMC会议降息的预期已基本消化完毕，投资者的关注焦点正转向2026年美联储的降息路径指引，而新主席人选的确定将成为影响这一路径的关键变量。
地缘政治紧张局势支撑有限
通常而言，地缘政治紧张局势会推动避险买盘支撑美元，但此次却未能阻止美元下跌。美俄特使谈判陷入僵局的报道以及地区不确定性上升，均被美联储即将降息的主导叙事所掩盖。投资者将货币政策预期置于地缘政治风险之上，使得美元在降息押注持续主导市场的背景下易受进一步下行压力。
关键经济数据前瞻：ADP就业与ISM服务业PMI成焦点
交易员正密切关注今日公布的两组美国核心数据，这将为美联储政策决策提供最新参考。首先是12月ADP就业报告，市场预测新增就业岗位仅1万个，远低于前值4.2万个，显示美国就业市场可能进一步降温。尽管该数据不太可能改变市场对下周25个基点降息的预期(目前定价概率已达92%)，但低于预期的数据可能强化鸽派押注，进一步压制美元；若数据意外走强，则可能引发短期回调。其次是12月ISM服务业PMI，上月该指数录得48的收缩区间读数，创下阶段性低点。若本次数据回升至50荣枯线以上(表明行业扩张)，可能为美元提供短暂支撑；若进一步下滑，则将加剧市场对经济活动放缓的担忧，强化美联储激进宽松的必要性。
此外，周五发布的PCE物价指数(美联储首选通胀指标)将为物价压力提供关键参考，若通胀数据持续走软，可能巩固2026年持续降息的预期。整体来看，当前美元价格尚未完全反映美国短期利率近期的下跌走势，若今日数据再度不及预期，可能成为美元指数跌破99.00关口的催化剂，引发新一轮下行势头。
技术分析
从4小时图来看，当前美元指数处于明确的下跌延续趋势中，核心信号可从趋势形态、指标配合及关键价位三方面解析：
首先看趋势与双布林带表现：双布林带(粉色与蓝色轨道)整体呈向下发散状态，中轨持续向下倾斜，上轨同步压制、下轨跟随延伸，波动率未收敛，说明空头动能仍在释放。价格连续多根K线紧贴双下轨运行，期间的反弹高点(如11月底的99.2附近)均被布林带中轨压制回落，且始终处于MA20下方，MA20与MA50的向下排列，和双布林带中轨形成了重叠阻力，进一步巩固了下跌格局。
再看指标的共振验证：RSI当前处于30-40的空头区域，价格刷新低点(98.9989)时，RSI同步走低，未出现背离信号，意味着空头动能并未衰竭；MACD双线维持在零轴下方，绿柱虽略有缩窄但未翻红，也未形成金叉，说明短期震荡并未改变空头主导的本质。
最后关注关键价位：短期支撑集中在当前双下轨附近的98.9989，若跌破则下看前期低点98.5510；阻力方面，第一压力位是双布林带中轨对应的99.2附近(与MA20重叠)，其次是前期反弹高点对应的99.5一线，价格反弹至99.2区域时，易受双轨+均线的重叠压制回落。
整体而言，美元指数当前处于空头主导的下跌延续阶段，操作上可持有空单并将止损设在99.2(双中轨+MA20阻力位)；未入场者可等待价格反弹至99.2附近遇压时做空，目标看向98.55；若价格有效突破99.2并站稳，则需警惕阶段性回调风险。
总结
鉴于美联储降息预期已被市场充分定价，且哈塞特提名事件进一步强化鸽派情绪，美元短期内可能持续承压。今日公布的ADP和ISM数据将成为关键催化剂，决定美元指数能否守住99.00关键支撑位或遭遇进一步抛售。
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