壹汇国际9月29日汇评: 强势美元背景下其他货币强弱分析

美元的强势复苏现在已经是一个不争的事实，美元指数已经连续11周录得上涨，这是历史上上涨周期最长的一次，此前最长上涨记录是7周。在如此强势美元的背景下，非美货币的交易看起来简单，其实其中还是包含很多其他因数。
美元强势拉伸的时候我们做空非美货币显然是符合大趋势和交易逻辑的，最近一个月的非美货币表现也很好的证明了这一点；但是当美元不是直线上升，而是震荡上 行的时候，非美货币的走势又如何？或许这种走势才是其他货币各自基本面的真实反映。今天我们就好好来分析一下非美货币各自背后的基本面，看看到底那只货币 是真弱，那只货币是假弱真强。
 
很弱   大家都知道美元指数是通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，所以美元指数要上涨，其实有两种途径，一是美国经济自 身强势，利率上升；另一种就是其他对手货币贬值，美元被动升值。而现在美元如此强势很大一部分原因是美元的对手货币太烂，尤其是占据美元指数比重最重的两 只货币欧元（57.6%）和日元（13.6%），两只货币占据美元指数成分超过70%，在这两只货币中选出谁更烂的话确实有点难，但是近期的表现是欧元更 厉害，日元更持久。
 
欧元
六月份欧洲央行开启负利率时代的同时也就等于是宣布强势美元的回归，不是因为欧元的负利率对欧元有多坏的影响，而是整个欧元区没有因为负利率的实时改变经 济情况，反倒是有越走越坏的情况，所以欧元的经济似乎还在王泥潭里面越陷越深，而美元早已甩掉了一身泥，出了泥坑小步跑在平坦的大路上。一好一坏，对比就 夸大了，而在市场的反应就是美元强势欧元最弱，更可怕的是目前还看不到改变的迹象或者说办法。这就难怪高盛把2017年欧元的汇价看至和美元平价，即 EUR/USD=1。目前欧元勉强在1.2650~1.2600区间有点支撑，一单跌破，下凡几乎没有支撑，汇价跌向1.2000也就成了时间问题。本周 又将迎来欧洲央行的利率决议，欧元再次迎来洗礼：是走向更深的泥潭，还是抓住了一颗岸边的小草，我们拭目以待。
 
日元
安倍晋三的上台开启无限量宽松模式，最后慢慢演变成安倍经济学，本来是想通过贬值和通胀预期带动居民消费和投资从而挽救持续下滑的日本经济，最后却演变成 了股市的盛宴（去年日本股市上涨56%）。现在日本经济复苏还没有看到希望，但是安倍晋三的招数已经不多，若是安倍经济学在日本失败，带来的不是安倍的下 台，更多的可能是日本经济和政治方面的大动荡，股市断头下跌估计是难免，日本政坛是否回到一年一首相局面也让人担心。
近期美元/日（USD/JPY）)最高到过109.56，距离我们之前设定的目标只110有半步之遥，但是就目前的局面看，110挡不住日元贬值的步伐，日元的明天是在120还是130我们说不好了，也许再给安倍几年时间他会告诉我们日元的底线在哪里。
 
弱：与欧洲和日本自身的经济问题所不同，澳大利亚和新西兰所面临的的局面更多是因为全球经济不景气所致。作为商品货币的代表，自然资源、矿产和农产品的出 口成为澳新两国的主要经济支柱，全球范围的经济衰退对于商品货币来说确实是致命打击，看看今年的大宗商品的表现就知道了。
 
澳元
澳元的贬值和大宗商品的大跌似乎不在同一个节奏上，直到最近澳元才打算跟上大宗的节奏，这其中就有欧元降息导致澳元成为套利货币的原因。大量的资金从欧洲 流入澳大利亚推高澳元价格的同时，一定程度上减弱了澳洲的出口，这对澳洲经济本身就带来了不良影响，这就是为什么澳洲央行一直呼吁澳元汇率过高，表示担 忧，却迟迟不敢出手干预？因为澳元的汇率过高是外部资金推上去的，不能反映真实的澳元估计，如果采取措施打压汇价，一但资金外流，澳元就会高空摔落。入金 美元加息的预期四起，缓解了资金流入澳洲的压力，澳元也就睡着大宗商品应声落下，缓解了自身压力的同时，也对更加本国出口起到了帮助，何乐而不为了。
澳元的汇价在08年金融危机之前即一直维持在0.8左右，当前澳元的支撑区间在0.8500~0.8650，若是中国经济增速继续下滑，那么澳洲将失去一个最重要的客户，澳元跌破这个区间也不是不可能了。澳元的合理估价在0.8200.
 
新西兰元
和澳大利亚面对的不同之处就是新西兰元没有收到国际资本流入的影响，但是今年年初受到了中国和新西兰牵手货币互换协议的影响，也走了一波不错的上涨的行情。 这背后就是大量的中国富人移民新西兰所带过去的款项。但是在恒天然事件后新西兰的支柱产业乳制品进入了价格下跌的周期，牛奶国的日子也就不好过了。随着北 半球进入冬季牛奶消费进入淡季，南半球进入夏季，乳制品产量增加，乳制品价格持续下跌是理所当然了，新西兰元的价格走势也就只能是越走越低。
 
强：英镑、加元。
 
英镑
之前苏格兰独立只能算是一段插曲，扰乱了英镑正常回调的节奏，好在这段插曲没哟变成主旋律。英镑不同于欧元的原因就在于体量小，结构调整灵活能更快适应当 前经济的变化，同时做出适应的政策改变。在承认美国经济复苏的同时我们还要承认英国也已经进入了复苏的节奏，不同于美联储对加息时间遮遮掩掩，欲盖弥彰， 英国人已经开始大胆的再谈加息了，可以肯定的是英国将会先于美国加息。所以英镑短时间再有大幅下跌的概率已经非常小了，适当的时候做多英镑至明年一季度应 该有不错的收益。对于要出国留学或是旅游的朋友，现在兑换英镑绝对是比较划来的时候。
 
加元
虽然和澳元、新西兰元同种，但不同命。加元之所以要强于其他的两个商品货币是因为加拿大虽然也靠出口资源为经济支柱，但是他的依赖度却没有那么高，加上地 多人少，经济层面上的好坏在生活中的反映可能就是多喝一两口奶而已，何况大量的移民都是自己意思无忧的“富豪”。在美元的强劲势头过后加元预计将会开始自 己升值势头。1.1270是美元/加元（USD/CAD）重要的关口，也是开始升值好价位；下方支撑在1.1000、1.0850、1.0650。
 
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