壹汇国际11月14日汇评: 日元迎来大考，原油继续下挫

    即将过去的这一周里相对重要的数据较少，加上欧美老兵纪念日休息等因素资本市场的波动率明显下降，黄金白 银都在陷入低位震荡，欧元区的资产负债表扩增计划没有引来市场持续震荡，或许投资者对于欧洲央行的执行力还吃怀疑态度；日元的超级QQE带来的冲击劲头已 过，市场正在等待的是下周日本消费税的调整是否继续；波动较大的就属英镑和原油了，英国通胀报告下调了几乎说有英国的经济预期使得英镑在本周连续下跌三 日；原油则是受到全球消费低迷和美国产量大增影响，再次刷新四年来的低位 。下周市场又将迎来疯狂的一周，其中尤其以日本消费税的调整和安倍是否提前举行大选最为牵动市场神经。
 
    日元
    安倍上台之后就实行的强刺激经济政策到目前为止并没有取得想要的成绩，国内通胀和经济增长几乎都处在停滞状态；而过度刺激给本国的财政赤字带来了巨大的压 力。日元和安倍下周都将迎来大考，日本的局面不是第一次出现这种考题，曾经有位答题者交出的答卷就没有通过考试。1997年时任日本首相的桥本龙太郎为了 巩固财政状况，决定将消费税从3%上调至5%。结果导致日本经济陷入衰退，桥本也黯然下台。尽管部分原因是几个月之后爆发的亚洲金融危机，但上调消费税也 负有很大责任。现如今，安倍晋三也面临艰难的抉择：一方面是财政部要求上调消费税的呼声，另一方面则是经济复苏疲软的现状。两难的选择单选那体格答案结果 可能都不会正确，目前透露出来的消息是，安倍可能暂缓今年12月上调消费税，延迟到明天10月份，同时准备选择在12月14日提前大选。而按正常日程，日 本众议院2016年以前都无需举行选举。这样安倍在彻底失去支持率之前还能有希望获得连任，从而继续推行他的货币宽松政策，直指经济好转好再来提高消费 税，缓解财政赤字压力。届时日元预计将会再次踩下货币贬值的油门直奔120而去。法国兴业银行分析师Albert Edwards近日发布报告称，日元大幅贬值将迫使整个亚洲地区采取同样程度的贬值，并向西蔓延，产生一波通缩大潮。“通缩的大浪潮”最先冲击的将是中国，其生产价格已持续下降。
 
    原油
    周四，美国能源信息署最新数据显示，上周美国原油库存意外大降173.5万桶，远低于预期的增加105万桶。然而，上周原油产量突破900万桶/日，为 1983年有记录以来新高。WTI油价暴跌近4%，收于74.21美元。油价的继续下跌现在不仅仅是影响到产油国的收入，更严重的是直接影响到了全球经济 的复苏，更低的油价便面上看是带动了生产物价的下降，但是同时带来的问题就是通胀的继续萎缩，也就是加深了通缩，而在全球经济复苏的当先最大的敌人就是通 缩。因此美国即使再怎么想通过油价打压俄罗斯，他也不会用全球经济再次陷入衰退作为筹码，这样下去不仅会影响本国的经济复苏，更严重的是可能会失去不少盟 友。
所以我不担心油价还会继续大跌，跌破75美元应该就是底线了，具体能否反弹就要看美国是否还会加大产能了。
 
    黄金
    黄金本周几乎都在1150~1170之间震荡，最近两日的震荡区间明显缩小，市场迎来方向选择的时间已经不远，而随着黄金价格持续的低迷，黄金远期拆解利率（GOFO）已经变为负数，意味着市场交易商借出黄金换取美元时，不仅不用支付利息，还可以获得额外的利息。这一现象的出现意味着黄金短期可能迎来一波反弹，彭博每日一图显示，从周线图来看，三月期黄金远期拆借利率（GOFO）已经变为负值。去年该利率四次降至负值，其中有三次黄金价格出现反弹，一次横盘。

 
    最新的全球央行黄金动态显示，三季度全球央行增持93吨黄金，为连续15个季度增持黄金，三季度俄罗斯一家就增持了55吨。在今年第一季度，俄罗斯买入了 6吨黄金，而此后的两个季度，俄罗斯总共增持了109吨黄金，超过此前两年每年全年的增持量。俄罗斯的持续增持短期对黄金有制定支持，而瑞士的“拯救我们 的黄金”全民公投，在这个月接下的来的时间将会是影响黄金走势的主要不确定因素。
最近还有消息说武装组织“伊斯兰国”（IS）近期将在自己控制区推出本身的独立的金属货币。这种货币和伊拉克一向沿用的货币一样，都叫做第纳尔 （dinar），而且彷照古时伊斯兰教哈里发帝国的古币，铸造成实体金币和银币，也就是重回金本位的货币体系。这个消息一旦真实，那么对黄金也是一个潜在 的利好。
 
以上言论为分析师个人观点，仅供参考！