12月9日汇评: 原油新低助推贵金属反弹

　　周一美国东部时间早间，继续下跌至2009年来新低，其中一个主要的原因就是伊拉克跟随沙特下调了对美国和亚洲的原油出口价，而原油需求大国，中国在 11月削减了6.7%的原油进口量也是导致原油持续崩盘的一个主要原因。在上周五的报告中，摩根士丹利也对油价预期做了调整，“没有OPEC的干预，市场 风险会变得不平衡，过度供给可能在2015年第二季度见顶，而 油价将在2015年跌至43美元/桶位置见到底部。”这意味着原油还将至少下跌20美元。

　　油价的继续下跌也给贵金属的反弹带来了动力，周一的黄金从 低位反弹至1198附近后，数次都不得突破，美国开盘后随着原油的崩盘市场避险情绪也逐渐升温，黄金终于在1191的支撑处开始发力，以及拿下日内阻力 1191、1203两个关口，最后止步于前期高点附近。白银自从上周一 的大举反攻得手后，一直保持很冷静，上涨和下跌幅度都较小，如能够保持这样的震荡整理趋势，白银一旦突破16.80的压制又将迎来一波快速的上涨。油价下 跌对贵金属一般是利空，但是崩盘式的下跌对贵金属就是利多了，任何一个资产崩盘，资金出逃后都要寻找一个合适的避险地，而纵观现在的资本市场，股市、美 元、日元、黄金最合适的就是只有黄金，所以在未来一段时间只要有一种资产大跌超过3%，都将是贵金属的反弹良机。各位需要做好准备迎接贵金属下一波反弹行情的启动。

　　周一美联储公布了其反映就业市场状况的新指标：就业市场状况指数，（据说美联储主席耶伦女王对这个数据十分看重）数据显示，11月为2.9，低于10 月修正后的3.9，此前9月为2.5。美联储曾表示该指标将会比非农更好反映出劳动力市场的真实情况。而差于前值的数据也让美元指数回吐了部分非农数据带 来的涨幅，澳元、欧元、纽币（新西兰元）和英镑都从近期的低位开始反弹，但是结果却是大不相同，而这也是反应出来各国币期本质的差异。其中表现最弱当属澳 元和纽币。

　　中国海关昨天公布数据显示，11月中国出口同比增长4.7%，进口同比下降6.7%，并分别创下七个月和八个月新低；当月贸易顺差544.7亿美元， 创历史新高，同比扩大61.4%。看似贸易顺差扩大的背后却有一个新名词--衰退性增长！不是进出口贸易差距越来越大了，而是国内经济越来越差了，澳洲的 铁矿石不买了，新西兰的奶粉不买了，对于多年来依赖中国经济高速发展而坐吃红利的矿石国和奶粉国自然也会受到中国经济下滑带来风险，而现在还只能算得上是 个开始，因此澳元和纽币刷新新低之后，新的下跌空间也随之打开。澳元预期还是在0.8100~0.8000，纽币可能要猛一些，目标在 0.7370~0.7460区间，因为新的数据显示新西兰的原奶收购价都在下调，这意味着奶粉价格还将继续下跌，有现在正是牛奶销售旺季。

　　英镑是昨晚表现最好的非美货币了，之前虽然也受到美元走出新高的影响，英镑也创下了本轮调整的新低，但是迅速收回跌幅并重新站上1.5650就已经表 现出来了强劲的反弹欲望。我们之前在建立中线多单是预留的仓位昨晚刚刚好用上。至此英镑中线多单全部建仓完毕，需要等待的就是向上突破1.5800和 1.6000的关键阻力了。当然，自损必须要设好，目前比较合适的止损点位就是1.5500的关口，建仓均价在1.5600，止损100点，目标短线 200~400点，中线900点，这个盈亏比还是合适的。

　　12月8日晚间，中国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》（下称“通知”），暂时不受理新增企业债券回购资格申请，已取得 回购资格的企业债券暂不得新增入库；同时规定债项评级达不到AAA级的企业债券不得新增入库，有新增入库的将强行出库。伴随着股市的日益火爆，监管部门再 次抛出黑天鹅事件，目标直指当前股市暴涨根源--市场流动性，加上近期官媒持续的发文警惕市场风险等现象，狂飙的股市可能需要降温了。中证登突然发文要加 强企业债回购风险管理，使得约4700亿企业债将失去质押资格，强迫去杠杆开 始。这相当于突然给债市加息100BP，央行在降息以求降低企业融资成本，无奈队友不给力，还在加大企业的融资难度和成本，是不是有点逼迫央妈继续降息降 准的意思啊？而面对债市黑天鹅市场投资者也有两种不同声音，一部分投资者还是以牛市心态：不影响股市资金面，券商有调整也是上车机会。 但跟多的是持悲观态度: 债市下跌-券商自营业绩受损-业绩下调-龙头板块大幅回调-打击信心和融资盘-大盘下跌-券商业绩再次下调-龙头过气-股市崩盘，至于市场到底如何应对， 就看今天股市的表现了。万能的网友对此事的态度是：社保踏空，这1000点不算，重来！！！

　　以上言论为分析师个人观点。仅供参考！