兴业投资：传统央行周让位地缘局势 经济数据指引本周方向

　　上周四大央行利率决议对汇市走势影响均十分有限，反倒是俄罗斯针对欧美制裁采取强硬回应以及俄罗斯在乌克兰边境进行军演，以及美国对伊拉克北部地区进行空袭等地缘政治局势夺取了市场眼球，日元作为避险货币成为当周最闪亮的货币，尽管最后一个交易日因避险情绪降温而回吐了部分涨幅。美元指数则基本维持在非农报告后的高位附近震荡，当周收录流星线。

　　本周除了继续关注地缘政治因素对市场情绪的影响外，各国经济数据将指引汇市特别是欧元和英镑进一步走势。欧元刷新低位后华丽转身站上1.3400，但欧元区脆弱的经济复苏或仍将成为欧元进一步反弹的桎梏，而英镑在逼近中长期支持1.6690一线能否获得短线反弹的机会，将很大程度上取决于本周三英央行季度通胀报告。

　　1、  德国8月ZEW报告，周二北京时间17:00.

　　德国7月投资者信心连续7个月下滑，因经济增长放缓，且地缘风险令该国前景蒙阴。德国ZEW经济景气指数衡量投资者和分析师预对未来六个月经济形势的预期，自去年12月触及7年高位以来持续走低，7月该指数从29.8下滑至27.1，预期值为28.2。兴业预计8月投资者信心将进一步下跌至25，现况指数将自61.8上升至67.4.

　　2、  日本二季度GPD，周三北京时间07:50.

　　日本一季度经济扩张快于预期，因商业投资大幅强于预期。数据显示，日本一季度GDP年率增长6.7%，预期值为5.9%。不过，尽管经济在4月上调消费税后开始出现收缩，日本首相安倍晋三的任务是确保经济复苏强劲到足以应对课税进一步上调。经济策略将显示安倍经济学刺激可持续增长如何获得长期成功。鉴于近期诸多疲弱的表现，预计日本二季度GDP年率将跌至-7.1%，季率将跌至-1.8%。

　　3、  德国7月消费者物价指数终值，周三北京时间14:00.

　　德国7月通胀放缓，增加了欧央行将在一段时间内维持空前的刺激举措以提振该地区物价的压力。数据显示，德国7月调和消费者物价指数初值年率自1%下滑至0.8%，符合预期；月率上升0.3%，预期为0.2%。欧央行6月宣布了一系列宽松举措，范围从采取负利率到祭出定向LTRO以避免物价下滑的风险，并使得通胀回升至目标水平2%下方。兴业预计，德国7月通胀月率终值将确认在0.3%不变。

　　4、  英国7月失业金申请人数变化，周三北京时间16:30.

　　随着英国经济复苏增强，英国失业率跌至5年半低点，在职人数触及历史高位。数据显示，截止5月三个月ILO失业率跌至6.5%，为2008年第四季度以来最低水平，前值为6.6%。更狭义的衡量失业人数的失业金申请人数6月下滑36.3万，远好于经济学家此前的预期。英央行行长卡尼年初将劳动力市场放在货币政策制定的核心，称将维持利率在历史低位0.5%直至闲置劳动力产能被吸收。不过，在失业率继续下滑的同时，数据显示通胀正在加速，但薪资增长速度为五年来最慢，为政策决定者预留缓和的余地。预计7月失业金申请人数将进一步减少3万。

　　5、  美国7月零售销售，周三北京时间20:30.

　　美国6月零售销售出现广泛增长，暗示消费者支出增长将可能推动二季度美国经济反弹。数据显示，6月零售销售上升0.2%，前值为上升0.5%，不及市场预期的0.6%，因汽车销售下滑。不过，13个主要领域中有9个部门需求上升，显示消费者因劳动力市场加速复苏增加收入而不再勒紧腰带。更高的薪资将给美国家庭应对近期食品和汽油成本增加提供支持，这些成本增加一度削减了购买力。预计7月零售销售月率将上升0.2%。

　　6、  德国二季度GDP，周四北京时间14:00.

　　德国一季度GDP终值季率增长0.8%，年率增长2.5%，增速明显加快。其中政府支出上升0.4%，较预期高0.1个百分点，家庭支出季率上升0.7%。资本和建筑投资也双双走高。不过，意大利、荷兰和法国一季度经济仅温和增长。预计德国二季度GDP可能十分疲弱，或萎缩0.1%。

　　7、  欧元区7月消费者物价指数终值，周四北京时间17:00.

　　欧元区7月通胀初值意外下滑至五年来最低水平，凸显了欧央行对经济疲弱难以推高物价的担忧。数据显示，欧元区7月消费者物价指数年率初值上升0.4%，为2009年10月以来最低，前值0.5%，预估值0.5%。欧央行已经推出了一轮空前的宽松举措，寻求推动价格重新走高，并帮助欧元区经济走出泥潭。过去10个月，欧元区通胀一直低于1%，不及欧央行目标的一般，而失业率数月来仍在历史高位居高不下。俄罗斯和乌克兰不断上升的地缘紧张局势以及中东地区冲突也进一步增加了风险。欧元区情况不容乐观，兴业预计7月该地区消费者物价指数终值月率将下滑0.6%，年率将上升0.4%。

　　8、  欧元区二季度GDP，周四北京时间17:00.

　　欧元区一季度GDP季率增长0.2%，前值修正为0.3%，终值对此进行了确认。欧央行正在抗击拖累欧元区从历史最长的衰退中缓慢复苏的长期低通胀。NIESR机构预计2014年欧元区整体GDP为1%。兴业预计该地区二季度GDP季率将增长0.1%，为一季度增速的一半。

　　9、  美国上周初请失业金人数，周四北京时间20:30.

　　美国初请失业金人数可能难以进一步下降，数据显示，过去一个月美国初请失业金人数已经降至2006年初以来最低水平。上个月，加入劳动力大军的人数较八年前增加了540万人，其中大部分是符合申请失业金的人口。数据显示，截止8月2日当周，初请失业金人数意外下降1.4万至28.9万，波动性较小的指标四周均值下滑至29.35万。尽管劳动力市场持续改善，但初请失业金人数下跌的空间已经有限，预计上周初请失业金人数上升至29.5万。

　　10、 英国二季度GDP，周五北京时间16:30.

　　英国已经完全恢复到了危机前水平，正朝着向今年表现最佳的G7国家迈进。数据显示，英国二季度GDP初值季率增长0.8%，推动产出站上2008年一季度的峰值。涨幅与一季度以及预期一致。数据可能为首相卡梅伦在不到一年的时间里寻求连任提供支持，并继续向英央行开始加息施压。IMF上个月上调了英国经济增长预估至3.2%。兴业预计英国二季度GDP季率修正值仍维持在0.8%的步伐。