季峥：2月27日市场评论

  要闻点评：

  1、周一欧洲央行行长德拉吉在对欧盟的听证会上，表示欧元区经济的疲软可能比先前估计的更大，这可能会减缓通胀的上升，但只是暂时的。

  德垃吉强调，近年来，虽然经济增长与通胀率的相关性有所减弱，但是两者的传统关系仍保持不变，所以限制通胀率走高的因素也会减弱。德拉吉表示，欧央行对通胀率最终走高依然保持信心，相信通胀率终将达到2%的目标。

  德拉吉说，欧元区经济正蓬勃发展，经济增速好于预期。2017年欧元区经济增速为2.5%，私人消费和投资都出现强劲的增长，但是“欧元区通胀尚未表现出持续的上行趋势。”

  三年来，欧元区通胀率徘徊在1%以下，偶尔跌至负区间，去年5月以来，欧元区通胀率在1.3%－1.5%之间波动。今年1月，剔除波动性较大的能源和食品之外，欧元区通胀率为1%，而自2017年四月以来，该值处于0.9%－1.2%的区间。

  德拉吉指出，不利的周期性因素－－经济活动受挫，主权债务危机后失业率升高，海外需求减少以及低油价是导致欧元区经济发展强劲而通胀率却止步不前的主要原因。然而，他认为，这些因素都是暂时的，不应该影响中期的通货膨胀，尽管它们可能会影响通胀调整的速度。

  德拉吉表示，“随着经济扩张和失业率进一步下降，这些因素应该会减弱。” “展望未来，我们预计在我们的货币政策措施的支持下，整体通胀将恢复逐步向上的调整。”德拉吉认为，近期欧元区工资已经开始出现增长势头，可以预计欧元区的劳动力市场也会进一步好转。

  德拉吉强调，欧央行有信心，通胀率会最终走高，达到2%的目标。不过，不确定性依然存在，欧央行将密切关注金融市场近期的波动和外汇走势。此外，德拉吉称，欧洲央行尚未讨论延长QE的可能，欧洲央行在利率方面的指引“非常重要”。

  点评：根据国际货币基金组织的预测，欧元区的2018年的经济增长预计在2.3%左右，低于2017年的经济增长。所以目前看到的经济增长缓慢是意料之中。且通胀持续位于低位。所以不利于欧元上涨。另外一个重点在于，德拉吉表示将密切关注金融市场的外汇走势，即不希望欧元过度升值。所以对于欧元中期升势不宜过于乐观。

  2、标普500涨1.18%，报2779.60点，创2月1日以来收盘新高。道琼斯涨幅1.58%。纳斯达克涨幅1.15%。富时泛欧绩优300指数收涨0.58%。德国DAX 30指数收涨0.35%。法国CAC 40指数收涨0.51%。英国富时100指数收涨0.62%。

  沪指收报3329.57点，涨1.23%，成交额2133亿。深成指收报10895.56点，涨2.18%，成交额2539亿。创业板收报1729.15点，涨3.61%，成交额719亿。

  十九届中央委员会第三次全体会议将于2月26日至28日召开，相比以往的9-11月期间召开，提前了半年有多。中信策略认为，十九届三中全会提前召开，叠加“两会”因素，市场风险偏好将受到提振。

  在注册制改革延期的影响下，创业板的涨幅更为惊人，截至收盘，创业板指大涨3.61%，报1729.15点，创下去年7月27日以来的最大收盘涨幅。

  点评：昨日美股创2月1日以来的新高，同时A股和港股也是继续上涨，市场风险偏好得以提升。对美股下跌造成的恐慌情绪进一步缓解，后市股市有望震荡上行。同时市场环境对商品走强也有一定的帮助。

  走势点评：

  周一黄金冲高回落，带上影线的阳线报收。亚盘强势拉升，没有给到我们做多入场的机会。不过正如笔者一直强调的那样，通常黄金在亚盘的大涨，我们要报以12分的警惕，通常其持续性是存疑的。笔者在欧盘择机1339美元附近做空黄金，获利理想。随着黄金欧盘转为急速下行，美盘到达建议做多的位置1330.5美元，目前已经顺利止盈。黄金目前维持震荡偏多的走势，支撑1332、1330美元，压力1340、1343美元，可以区间交易为主。日内计划1331美元附近做多，止损1326，目标1338美元附近。

  周一白银维持低位震荡，阳线报数。白银已经在相对低位盘整有一周时间，基本化解了17.70美元下跌以来的压力，虽然没有走出下降通道，但是短线有震荡向上的倾向。日内而言，不过于看多。昨日策略多单顺利止盈。日内压力16.78-16.83美元。支撑16.48-16.43美元。日内计划16.53美元附近做多，止损16.38，目标16.68-16.73美元附近。

  周一美原油先跌后涨，小阳线报收。已经连续三连阳，不过阳线实体逐步缩小，暗示上涨乏力，有调整的可能。不过这种调整性质仍为上行趋势中的调整。昨日亚盘提出，美原油有调整0.5美元的机会，积极短空，VIP客户欧盘给出了63.8美元做空，63.3美元止盈的策略。而早盘计划中63美元附近做多的计划也可以顺利获利。预计美原油日内震荡调整，但是下方有支撑，积极的可以短线高空。日内计划63.40美元附近做多，止损62.90，目标64.2美元附近。或只在欧盘反弹到64.2美元附近做空，止损64.6，目标63.7美元附近。

  周一美铜先涨后跌，小阴线报收。铜目前处于震荡走势之中，暂无明确的方向。上方压力3.25-3.26美元，支撑3.18-3.19美元。今日亚盘出现向上跳空缺口，但是上行持续性不强。缺口回补机会偏大。操作可以考虑区间交易为主。日内计划3.2100美元附近做多，止损3.1900，目标3.23-3.24美元附近。或3.2500美元附近做空，止损3.2700，目标3.23-3.22美元附近。