2022-04-21 18:51:51
基本面分析
1）商品增加了底线
在俄罗斯入侵乌克兰之前，商品价格一直对澳元/美元有利。冲突的残酷现实导致国际社会一大批人对俄罗斯实施严厉制裁。这些限制导致能源、工业金属、贵金属和软商品价格大幅上涨。这就是澳大利亚出口的一切。
与此同时，俄罗斯仅占澳大利亚出口的 0.2% 左右。俄罗斯本质上是澳大利亚在大宗商品方面的直接竞争对手，他们缺席全球市场将继续产生影响。除非找到解决战争的办法，否则贸易条件将继续有利于澳大利亚经济。
2）利差对澳元的影响有限
强劲的国内经济使整体消费者价格指数高于澳大利亚央行设定的 2-3% 通胀目标范围，到 2021 年底同比增长 3.5%。澳大利亚央行首选的削减均值指标为 2.6%同一时期。澳洲联储表示，他们预计通胀将在 2022 年底前走高，然后在 2023 年放缓。一些权威人士认为，这轮通胀是“成本推动型”通胀，而不是“需求拉动型”。美联储称这样的概念是“暂时的”。这篇论文有两个角度的裂痕。
如果公司和生产商的成本增加是暂时的，那么成本推动论点可能成立。然而，工厂门口成本的高涨一直比预期的要长。疲软的 2020 年第四季度生产者价格指数 (PPI) 数字即将从年度读数下降。鉴于我们所处的环境，下一次印刷很有可能会出现大幅上涨的结果。这使公司可以选择压缩利润或转嫁价格上涨。
到目前为止，责任已经转移，任何以利润为动机的 CEO 都可能会走这条路。消费者已经看到价格上涨，并且从轶事证据来看，他们已经加速了。雇主已经开始根据新的通胀水平调整工资。高价格预期正在变得根深蒂固，这在通胀目标方面是一个问题。
第二个方面是政策本身。0.10% 的 RBA 现金利率是宽松的。家庭资产负债表一如既往地健康。这导致需求拉动的通货膨胀。如果政策接近中性（R*），不管是什么，那么需求拉动的通胀就可以被搁置一旁。事实并非如此，由于宽松的政策，消费者在短期内能够承受更高的价格。在许多情况下，新的需求导致价格大幅上涨。澳洲联储可能会看到美联储面临的政策错误，并比之前暗示的更快采取行动。他们有形式说一件事，不久之后做另一件事。第一季度通胀数据将于 4 月 27 日公布。RBA 会议于 5 月 3 日星期二举行。
市场目前正在关注 6 月份的利率上涨。强劲的 CPI 结果可能会比市场预期更快地促使他们采取行动。考虑到所有这些，澳洲联储的加息步伐不太可能超过美联储。短期收益率差异可能有利于美元，但后端有利于澳元，10 年期收益率差目前超过 40 个基点。然而，如果澳洲联储真的改变方向，它可能会在短期内看到澳元升值。
澳元第二季度的结果似乎取决于两个关键变量。乌克兰战争对大宗商品价格的影响以及澳大利亚央行和美联储的政策调整。如果战争延长，那么商品价格似乎可能会在一段时间内保持在高位。大宗商品市场可能已经考虑到最坏的情况，但制裁对俄罗斯的影响尚待充分了解。
3）澳联储加息前景
澳洲联储的会议纪要暗示，该央行首次加息可能不会太遥远，因为他们预计通胀将进一步高于目标水平。三菱日联金融集团(MUFG Bank)经济学家发布报告称，这应会使澳元在未来几个月持续受到买盘支撑。
最新的澳洲联储会议纪要进一步强调该央行正接近加息，为澳元提供额外支撑。纪要强调，一季度核心通胀率以及工资增长增强已促使澳洲联储将首次加息的时间提前。澳大利亚利率市场参与者已定价该央行将在5月3日的例会上加息11个基点左右，在6月7日的会议上加息33个基点。加息前景应使得澳元将在未来数月受到良好的买盘支撑。
澳洲联储可能会比预期更早开始加息周期，但美联储正走上一条更积极的道路来对抗通胀。后者的行动已经看到收益率曲线的后端移动到更高的利率。然而，随着澳大利亚债券的回报率超过美国债券，澳储行加息押注的增加提振了澳元。
澳元技术走势预测
在两个多月的技术形态——自 2021 年 6 月结束以来的下降平行通道和 2021 年 2 月和 2021 年 5 月高点的下降趋势线——回到之前的阻力位后，澳元/美元汇率已显着反弹。由于之前的阻力现在得到支撑，并且澳元/美元汇率回到每日 21 日均线上方，因此有理由认为 4 月低点已经找到。上行的第一个目标是 2018 年高点/2020 年低点区间的 76.4% 斐波回档位 0.7502。
1、星展银行：澳元/美元位于中期升势中 看涨
澳元兑美元已经回撤近期因空头挤压引发的部分涨幅，该反弹在4月初达到0.7661的峰值。在星展银行策略师Benjamin Wong看来，澳元持续的下行修正不太可能成为趋势。相反，它是长期看涨头肩底形态右键的延伸和“噪音”。澳元正享受着看涨的暗流，正在酝酿一个看涨头肩底形态的右肩。通常，当形成这样的肩部形态时，汇价会出现区间震荡。目前，价格通道显然已将近期的空头回补限定在0.7661。简而言之，澳元确实处于中期上升之中。澳元仍将挑战更高水平。若继续升破200周均线0.7152，则在'嘈杂'的右肩内部应出现逢低买盘。从短期看，澳元仍可能修正涨势，关注斐波回档位0.7233和轻微的趋势支撑0.7337。
2、加拿大丰业银行：若澳洲联储令市场失望，澳元将遭受重大损失
国内病毒限制的结束、对澳大利亚央行加息的押注增加，以及大宗商品的强劲支持，推动澳元在2022年之前引领10国集团货币。加拿大丰业银行（Scotiabank）经济学家认为，澳大利亚央行(RBA)将令市场失望，因此澳元应该小幅走低。不断增加的工资压力和不断上升的当前和预期通胀导致澳大利亚央行准备在2022年加息。从3个月前预计到2022年底澳洲联储利率将达到0.75%，现金利率期货在今年的额外收紧中迅速增加了125个基点。澳大利亚央行将极大地令市场失望，澳元可能遭受重大损失，如果大宗商品价格出现逆转，情况会更加严重。我们认为，就目前而言，大宗商品价格应该会保持支撑作用。
（亚汇网编辑：汐雨）
