2024-01-08 10:27:09
澳元/美元在2023年开始时处于高位，尽管在今年下半年兑美元汇率跌至接近疫情后的低点。 在2023年最后两个月，该货币收复了部分跌幅，在围绕美元的普遍看跌情绪过后，前景似乎更加乐观。截止发稿，澳元/美元一季度呈现小幅下降趋势，因美元指数小幅反弹，眼下市场关注美联储加息预期以及澳联储的货币政策，将对澳元走势产生影响。
1）乐观的鸽派必须谨慎行事
澳大利亚储备银行 （RBA） 在 2023 年底决定连续第二次不加息，但不排除这种可能性。委员们列举了本地和全球的通货紧缩，以及劳动力市场出现疲软的情况。下图显示了通过限制性货币政策措施降低通胀压力所取得的进展（黄色）。虽然情况有了显著改善，但澳洲联储将面临一项艰巨的任务，即兼顾宽松的步伐，以避免价格再次上涨，从而抵消其之前的大部分进展。值得注意的是，目前的整体通胀率（5.4%）远低于澳洲联储2-3%的目标水平，预测意味着在2025年底将回到理想的区间。
目前货币市场定价低于标准，表明市场预计澳洲联储在2024年不会进一步加息，但由于通胀处于高位，任何外部冲击都可能减缓这最后平息通胀的努力，并可能“鹰派”重新定价利率预测。与许多其他全球央行一样，数据依赖性将是澳洲联储的关键，因此也是前瞻性指引的关键。如果市场预期准确，澳洲联储和美联储都应该在2024年12月之前将政策利率维持在相似的水平，美联储计划降息约143个基点，而澳洲联储则降息46个基点。美联储的大幅下跌可能会在此期间支撑澳元;然而，由于降息不太可能在 2024 年第一季度开始，该货币对将对即将到来的数据更加敏感，这些数据可能会为当前的基本面背景增添更多色彩。
2）关注大宗商品走势
从大宗商品的角度来看，2023年下半年已被证明是令人鼓舞的，正如大宗商品价格指数所反映的那样（见下图）。虽然增长有限，但巴甫洛夫式的美联储12月鸽派声明后的反应削弱了美元，澳元等促增长货币受益匪浅。未来的问题是“这种情况会持续多久”？美联储和澳洲联储尚未转向，但市场已经先发制人，使即将到来的数据变得更加重要。
大宗商品格局的另一个关键组成部分是中国及其与澳大利亚出口的密切联系。中国并没有像许多人预测的那样摆脱 COVID-19 的限制，这使得通货紧缩、增长缓慢和生产黯淡（根据 PMI 数据衡量）成为中国政府的主要担忧。作为回应，中国人民银行通过注入流动性和宽松的货币政策立场对经济采取了刺激措施。如果这些渠道达到预期的结果，澳大利亚大宗商品价格可能会继续上涨，并保持澳元的上行动力。
3）市场预计美联储首次降息或在今年年中前后
2023年12月美国新增非农就业人数超预期，教育和保健服务、休闲和酒店业以及政府部门仍是新增就业的主要贡献行业，同时新增就业广度有所增加。美国就业市场降温不及预期，但冷却趋势未改。预计就业市场供需平衡的贡献力量仍来自于对劳动力需求的持续减少，本月劳动参与率的下降或是就业市场超预期紧俏的原因之一。我们维持此前判断，即美联储首次降息或在今年年中前后，全年降息4次共100bps左右，当前市场预计3月开始降息全年6次共150bps的幅度或仍存在调整风险。
但目前看，美国经济仍趋放缓、但有望实现软着陆，劳动力市场依然紧张、并且很难快速走弱，通胀仍偏高、且后续回落节奏较慢，在此背景下，美联储仍倾向于保持观望，12月FOMC会议纪要也表达了这一立场。考虑到3月议息会议日期是3/20，在此之前可完整观测到1-2月的PMI、CPI和非农就业数据，这些数据将决定3月是否会降息，目前看仍有较大悬念。
总而言之，澳元/美元可能会受到市场参与者对美联储第一季度言论转变的过度繁荣的阻碍。但如上所述，每增加一层关注通胀和劳动力的新数据，都会让澳元交易者更加清晰。
澳元/美元汇率一季度走势展望
从长期图表来看，自2022年2月以来，澳元/美元一直沿着向下倾斜的通道走低。 这表明下跌趋势已经确立。 上述通道的顶部边界，目前锁定在0.6870-0.6880区域附近，与2021年2月至2022年10月下跌的38.2%斐波纳契回撤水平重合。 这应该是作为一个关键的支点。 周线图和月线图上的振盪指标都在正面区域，持续的强势会抵消任何短期的看跌。
随后的上涨有可能将澳元/美元提升至0.7000心理关口或200周简单移动平均线（SMA）之上，测试50%斐波纳契回撤位，就在0.7100整数关口下方。 一些超过0.7155-0.7160区域或2023年高峰的后续买入将被视为看涨交易者的新触发因素，并为进一步升值铺平道路。 澳元/美元可能会超过0.7200关口，并向0.7300关口延伸，这代表61.8%的斐波那契水平，可能会限制任何进一步的上涨。
同时，在上述汇合点附近的拒绝将加强熊市趋势通道阻力，并将澳元/美元对拖至0.6600关口。 下一个相关支撑位于0.6500心理关卡附近，如果果断突破，澳元/美元最终跌破0.6300关卡并挑战0.6270附近的2023点之前，可能会暴露0.6360-0.6355水平支撑。 下跌轨迹可能会进一步向2022年低点延伸，在0.6170附近，并有望到达0.6000心理关卡。
机构观点汇总
1、美银：预计美元将在2024年走弱 澳元料将反弹
美国银行Athanasios Vamvakidis等策略师们认为：随着美联储多次降息，美元料将在2024年走弱，澳元料将反弹。随着美联储的担忧从通胀转向经济增长，FOMC料将在2024年降息；其他各大央行也可能会开始降息。
2、澳新银行：澳元/美元未来将上行，第一季为0.68
澳元走势主要受美元走向和中国局势发展的推动。 展望未来，我们预期这两个因素将占据主导地位。 此外，鉴于我们认为澳洲央行要到2024年底才会开始降息，澳元相对于利率已大幅放松的货币所具有的利差优势很可能会很重要。此外，展望2024年，全球风险情绪积极乐观，全球通胀趋缓，全球央行宽松。 这种情绪正在影响风险资产，而作为高贝塔系数货币的澳元将从中受益。 我们预计澳元/美元在第一季度为0.68，四季度为0.70。
（亚汇网编辑：小七）
